证券研究报告 医药生物 证券分析师 刘闯 S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 市场表现： -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 2023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-08 三诺生物 沪深300 相关研究 1.《三诺生物 (300298.SZ)：CGM 海 外发力在即，掘金百亿美元市场》， 2024.04.18 公司点评 2024 年 9 月 4 日 三诺生物（300298.SZ） 买入（维持） ——业绩表现稳健，CGM 潜力可期 投资要点： ➢ 公司事件：三诺生物发布 2024 年中期业绩公告，合并报表口径下 24H1 实现收入 21.3 亿元 （同比+6.26%），归母净利润 2.0 亿元（同比+12.61%），扣非归母 1.8 亿元（同比-10.38%）； 24Q2 实现收入 11.2 亿元（同比-0.53%），归母净利润 1.2 亿元（同比+0.78%），扣非归 母 1.0 亿元（同比-25.42%）。 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|三诺生物（300298） 核心业务稳健增长，海外业务经营改善 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月02日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年报。2024H1 公司实现营收 21.33 亿元，同比增长 6.26%；归母净利润 1.97 亿元，同比增长 12.61%；扣非归母净利润 1.78 亿元，同比下降 10.38%。2024Q2 实现营 收 11.19 亿元，同比下降 17.04%；归母净利润 1.17 亿元，同比增长 8.21%；扣非归母净利润 1.01 亿元，同比下降 25.42%。上半年核心业务稳健增长，血糖监测业务实现收入 15.52 亿元， 同比增长 12.74%；海外子公司经营显著改善，Trividia 实现收益 3122 万元，同比实现扭亏。 |分析师及联系人 郑薇 许津华 SAC：S0590521070002 SAC：S0590523070004 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年09月02日 三诺生物(300298) 核心业务稳健增 ...

证券研究报告·公司点评报告·医疗器械 三诺生物（300298） 2024 半年报点评：海外进展不断突破，经营 持续向好 2024 年 08 月 30 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 3952 | 4059 | 4630 | 5288 | 6093 | | 同比（ % ） | 67.38 | 2.69 | 14.06 | 14.22 | 15.23 | | 归母净利润（百万元） | 446.51 | 284.40 | 412.26 | 523.78 | 621.61 | | 同比（ % ） | 315.09 | (36.31) | 44.96 | 27.05 | 18.68 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.79 | 0.5 ...

三诺生物传感股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-08-01 投资者关系活动 类别 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 人员姓名 华泰证券：代雯、高鹏、杨昌源；兴业证券：孙媛媛、黄翰漾、董晓洁； 国金证券：袁维、何冠洲；国盛证券：张金洋、杨芳、王震；中信证券： 陈竹、宋硕、沈睦钧；中信建投：贺菊颖、王在存、李虹达；中金公司： 张琎、朱言音、刘雅馨；华源证券：刘闯；方正证券：周超泽、窦慧敏； 德邦证券：周新明；国联证券：郑薇、许津华；华安证券：谭国超、李 婵；华创证券：郑辰、李婵娟、张良龙；光大证券：王明瑞、吴佳青；华 福证券：盛丽华、王艳、黄冠群；民生证券：王班、朱凤萍；申万宏源证 券：张静含、陈烨远；银河证券：程培、孟煕；东吴证券：朱国广、赵骁 上市公司接待 人员姓名 副总经理、董事会秘书：郑霁耘 证券事务代表：许卉雨 投资者关系活动 主要内容介绍 一、董事会秘书郑霁耘女士简单介绍公司2024年上半年主要经营情况 2024年上半年，公司坚定围绕全球领先的糖尿病数字管理专家战略 和全年经营计划 ...

2024 年 8 月 29 日 公司研究 业绩符合预期，期待 CGM 销售和研发推进 ——三诺生物（300298.SZ）2024 半年报点评 要点 事件：公司发布 2024 年半年报，公司 24H1 营业收入 21.33 亿元，同比增长 6.26%；归母净利润 1.97 亿元，同比增长 12.61%。单 Q2 营业收入 11.19 亿元， 同比下降 0.53%；归母净利润 1.17 亿元，同比增长 0.78%。业绩符合市场预期。 点评： 业绩符合预期，传统血糖业务稳健增长。公司 24H1 血糖监测实现收入 15.52 亿 元（YOY+12.74%），公司估计剔除心诺健康并表及 CGM 销售贡献，BGM 业务 收入同比实现稳健增长。公司 24Q1 和 24Q2 单季分别实现收入 10.14/11.19 亿 元，实现归母净利 0.81/1.17 亿元，归母净利润环比改善。公司深耕行业二十余 载，在 BGM 产销研各个环节奠定先发优势和龙头地位，我们看好其在传统血糖 监测领域布局的产品体系、渠道网络，预计 24 年 BGM 业务收入有望维持稳健 增长。 CGM 国产第一梯队企业，即将迎来销售放量。公司 CGM 产品 ...

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来源：公司年报、国金证券研究所 买入(维持评级) 业绩简述 2024 年 8 月 28 日，公司发布 2024 半年度报告，2024 年上半年公 司实现收入 21.33 亿元，同比+6%；归母净利润 1.97 亿元，同比 +13%；实现扣非归母净利润 1.78 亿元，同比-10%。 2024Q2 公司实现收入 11.19 亿元，同比-0.5%；归母净利润 1.17 亿元，同比+1%；实现扣非归母净利润 1.01 亿元，同比-25%。 经营分析 血糖监测产品稳定增长，毛利率显著提升。公司上半年血糖监测 系统业务实现收入 15.52 亿元，同比+12.74%，业务毛利率达到 61.32%，同比+5.16pct。公司在保持以血糖监测产品为核心的慢 性病快速检测业务的第一曲线持续稳定增长的同时，努力培育和 促进以 CGM 为基础的第二曲线快速成长。分地区来看，中国区实 现收入 12.01 亿元，同比+5.73%；美国区实现收入 6.95 亿元，同 比+2.35%；其他地区实现收入 2.37 亿元，同比+23.19%。 持续重视研发投入，CGM 产品有望迭代更新。公司上半年研发费用 1.71 亿元，同比+6.14%，占 ...

三诺生物传感股份有限公司 2024 年半年度报告全文 三诺生物传感股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 08 月 三诺生物传感股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人李少波、主管会计工作负责人何竹子及会计机构负责人(会计 主管人员)余丽亚声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及到未来的计划、业绩预测等方面的内容，均不构成本 公司对任何投资者及相关人士的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持 足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和 应对措施"章节，详细披露了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请 投资者关注相关风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 三诺生物传感股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、 ...

华福证券 投资要点： 公司深耕血糖监测十余年，第一代 BGM 产品于 2004 年上市，产 品迭代+用户口碑积累驱动下，公司已成为国产血糖监测龙头，搭建了 成熟的 ToB+ToC 销售网络，23 年国内用户约 2150 万人、海外用户约 350 万人，产品覆盖 3500 家二级医院。同时，公司顺应基层诊疗建设 趋势，积极拓展 POCT 业务领域，形成糖尿病、慢病快速检测与院内 外一体化全病程管理解决方案的产品体系。公司 CGM 产品"三诺爱看" 2023 年正式于国内、欧盟上市销售，美国 FDA 注册稳步推进，有望开 CGM 全球百亿美金级市场，公司国内+欧洲+美国同步推进 我国糖尿病患者人群基数大、发病率持续提升。CGM 为新一代血 糖监测技术，可提供由"点"到"线"的连续型血糖监测数据，可更 好帮助糖尿病患者进行血糖管理。30 年全球市场规模有望达 365 亿美 元。公司 CGM 产品采用第三代传感器技术，性能指标优于国内外同行， 同时性价比优势显著，国内外有望齐放量。1）国内：迅速借助 BGM 成熟渠道铺开销售，24 年 618 销售表现亮眼。2）欧洲：23 年获 TÜV 莱茵大中华区首个 CGM 欧盟 ...

二十余载炼就国产血糖监测龙头，CGM 开启第二成长曲线。公司深耕血糖监 测领域 20 余年，血糖仪产品已覆盖国内 3500 家二级以上医院、超过 22 万 家药店及健康服务终端、9000 多家社区医院及乡镇医院。海外方面，公司产 品销售已覆盖 135 个国家和地区，在全球 85 个国家和地区完成产品注册，拥 有全球用户数量超 2500 万。2023 年 4 月底公司 CGM 产品在国内上市销售， 凭借性价比优势快速抢占市场，2023 年 9 月 CGM 产品获得欧盟 CE 认证，海 内外并举打造新成长点。 血糖监测行业空间广阔，公司 BGM 龙头地位稳固。全球糖尿病患病率持续 攀升，2022 年全球糖尿病患者数达到 5.28 亿人，我国约有 1.41 亿糖尿病患 者，奠定了血糖监测行业的需求基础。我国血糖仪渗透率存在较大提升空间， 2019 年我国糖尿病患者的血糖仪渗透率仅为 25%左右，欧美国家达到 90%， 世界平均水平为 60%。居民健康意识及收入提高+血糖患者及仪器渗透率提 升+多项支持性政策出台，驱动我国血糖监测市场持续扩容，2015-2020 年市 场规模由 5 亿美元增至 13 亿美元（2015 ...