证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 24日 天孚通信（300394.SZ） 2024Q1 点评：盈利能力持续提升，不断规划全球布局 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 1,196 1,939 3,405 4,796 6,175 股票信息 增长率yoy（%） 15.9 62.0 75.7 40.9 28.8 归母净利润（百万元） 403 730 1,213 1,669 2,133 行业 通信 增长率yoy（%） 31.5 81.1 66.2 37.6 27.8 2024年4月23日收盘价（元） 158.52 ROE（%） 15.4 21.7 29.2 30.4 29.3 总市值（百万元） 62,597.45 EPS最新摊薄（元） 1.02 1.85 3.07 4.23 5.40 流通市值（百万元） 56,829.40 P/E（倍） 151.7 83.8 50.4 36.6 28.7 总股本（百万股） 394.89 P/B（倍） 23.3 19.1 15.2 11.5 8.6 流通股本（百万股） 358.50 资料来源：公司 ...

Q1 业绩同比高增，高速率光器件驱动增长 天孚通信（300394.SZ）/通信 证券研究报告/公司点评 2024年4月24 日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利ina预nc测e1]及 估值 市场价格：152.1元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 1,196 1,939 3,302 5,289 6,932 分析师：陈宁玉 增长率yoy% 16% 62% 70% 60% 31% 执业证书编号：S0740517020004 净利润（百万元） 403 730 1,270 1,909 2,549 电话：021-20315728 增长率yoy% 32% 81% 74% 50% 34% 每股收益（元） 1.02 1.85 3.22 4.83 6.46 Email：chenny@zts.com.cn 每股现金流量 1.17 2.28 2.00 3.73 5.50 研究助理：杨雷 净资产收益率 15% 22% 28% 30% 29% EE Em maaiill：：wyaanngglfej@i01r.@ ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 电信运营/信息技术 [ Table_Main[天ITnaf 孚bol]e 通_Ti信tle]( 300394) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 营收低于预期，经营态势向好 目标价格： 203.88 上次预测： 214.00 公 ——2024年一季报点评 当前价格： 158.52 司 王彦龙(分析师) 黎明聪(分析师) 2024.04.24 更 010-83939775 0755-23976500 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 wangyanlong@gtjas.com limingcong@gtjas.com 证书编号 S0880519100003 S0880523080008 52周内股价区间（元） 51.02-171.71 报 总市值（百万元） 62,597 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 395/358 流通 B股/H股（百万股） 0/0 下调盈利预测，下调目标价，给予增持评级；业绩低于预期，盈利能力亮眼； 流通股比例 91% 海外下半年投产，高端产品已有项目。 日均成交量（百万股） 17 ...

2024-4-23天孚通信年报和一季报业绩交流 会议要点 1、财务业绩 公司2023年Q4单季度营收约为7.3亿，利润约为2.9亿，毛利率约为56%，相比Q3略有 提升。 2024年Q1营收与Q4基本持平，毛利率略低于Q4，受股权激励基金影响，管理费用和研 发费用增加。 2、产能与人员 春节前后人员切换导致Q1产能紧张，影响交付能力，预计从4月或5月开始产能将逐步提 升。 人员培训周期影响产能恢复，关键工序新人达到满产产出需1-2个月。 3、产品与技术 800G产品需求持续增长，订单能见度至Q2，5-6月份订单将提前与客户对齐。 6T产品研发保密，具体进展未公开。 硅光引擎研发早期，800G和400G产品目前以传统光器件为主。 4、存货与资产负债 Q1存货相比去年Q4末有所下降，公司在控制不必要库存和战略库存水平。 物料供应受日本地震影响，预计4-5月份将逐步缓解。 5、市场需求与份额 国内外光模块市场需求增长，特别是400G产品需求量大。 公司在全球市场中的份额和需求变化受多种因素影响，包括产能、良率、效率等。 6、资本开支与新建产能 2024年资本开支计划保密，泰国工厂预计5月份投产，9月份第二期投产，2 ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年04月24日 天孚通信（300394.SZ） 盈利能力提升，高速率光引擎需求增加 买入（维持） 事件：公司发布2023年年报和2024年一季报，全年实现营收19.4亿元， 股票信息 同比增长62%，归母净利润7.3亿元，同比增长81%，扣非归母净利润7.2 亿元，同比增长97%；2024Q1，公司实现营收7.3亿元，同比增长155%， 行业 通信设备 归母净利润2.8亿元，同比增长203%，扣非归母净利润2.7亿元，同比增 前次评级 买入 长215%。 4月23日收盘价(元) 158.52 总市值(百万元) 62,597.45 AI发展拉动高速率器件需求增长较快，业务毛利率提升显著： 总股本(百万股) 394.89 ➢ 公司2023年营业收入和归母净利润均取得较高增速，主要得益于人工 其中自由流通股(%) 90.79 智能AI技术的发展和算力需求的增加，全球数据中心建设带动对高速 30日日均成交量(百万股) 16.16 光器件产品需求的持续稳定增长，尤其是高速率产品需求增长较快。 股价走势 从产品构成来看，公司 2023 全年光无源器件收入达到 11.8 亿元，同 比增长 ...

证券研究报告 公 2024年04月24日 司 报 告 天孚通信(300394) │ 行 业： 通信/通信设备 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 158.52元 年 高速率光器件持续放量带动业绩高增长 目标价格： 205.52元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告。公司2023年实现营业收 总股本/流通股本(百万股) 394.89/358.50 入19.39亿元，同比增长62.04%；归母净利润7.30亿元，同比增长81.14%； 流通A股市值(百万元) 56,829.40 扣非归母净利润7.20亿元，同比增长97.42%。公司2024Q1实现营业收入 每股净资产(元) 8.84 7.32亿元，同比增长154.95%；归母净利润2.79亿元，同比增长202.68%； 资产负债率(%) 12.49 扣非归母净利润2.69亿元，同比增长215.07%。 一年内最高/最低(元) 173.99/50.00 ➢ 高速率产品持续放量，研发投入稳步提升 公司 2023年业绩增长主要受益于 AI技术的发展和算力需求的增加，全球 股价相对走势 数据中心建设带动对高速光器件产 ...

证券研究报告 | 2024年04月24日 天孚通信（300394.SZ） 买入 高速率产品需求增长显著，积极降本增效 核心观点 公司研究·财报点评 一季度营收和净利润环比基本持平。公司发布2023年报及2024年一季报， 通信·通信设备 2023年实现营业收入19.4亿元，同比增长62.0%，实现归母净利润7.3亿 证券分析师：马成龙 联系人：钱嘉隆 元，同比增长81.1%。2024年一季度，公司实现营业收入7.3亿元，同比增 021-60933150 021-60375445 machenglong@guosen.com.cn qianjialong@guosen.com.cn 长155%，环比基本持平；实现归母净利润2.8亿元，同比增长202.7%，环 S0980518100002 比下降4.1%。整体来看，高速率产品需求快速增长带动公司业绩同比仍实现 基础数据 快速增长。根据公司公告，公司一季度营收、净利润环比基本持平，主要受 投资评级 买入(维持) 制于春节后熟练工人短缺带来的阶段性产能紧缺问题。 合理估值 收盘价 158.52元 总市值/流通市值 62597/56829百万元 积极降本增效，盈利能力 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 网络接配及塔设 2024年04月24日 天 孚通信（300394）2024年一季报点评 强 推 （维持） 当前价：158.52元 下游需求旺盛，看好公司成长性 事项： 华创证券研究所  4月23日，公司发布《2024年一季度报告》，2024Q1公司实现营业收入7.32 证券分析师：欧子兴 亿元，同比增长154.95%，实现归母净利润2.79亿元，同比增长202.68%。 邮箱：ouzixing@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360523080007 证券分析师：陆心媛  2024Q1环比收入持平，业绩略有下滑。2024Q1公司实现营业收入7.32亿元， 环比基本持平，实现归母净利润 2.79 亿元，环比小幅下滑。我们认为有两方 邮箱：luxinyuan@hcyjs.com 面主要原因，一方面，一季度历来为公司收入及业绩低点，如2023/2022/2021 执业编 号：S0360524040002 年Q1收入占比分别为14.8%/23.7%/23.5%，我们认为主要受到春节假期影响， 叠加公司产线人工参与度较高，受影响较为明显。另一方面，公司股权激励费 公司基本数 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, expecting the stock price to outperform the industry index by over 15% in the next six months [2][13]. Core Insights - In 2023, the company achieved a revenue of 1.939 billion yuan, representing a year-on-year growth of 62.04%, and a net profit of 730 million yuan, with an 81.14% increase year-on-year [2][3]. - The growth in performance is attributed to the increasing demand for AI computing power and the expansion of global data centers, which has driven stable growth in the demand for high-speed optical devices [3]. - The company has made significant advancements in its optical communication segment, particularly in high-speed optical devices, and has established multiple leading technologies in manufacturing processes [3]. - The company continues to invest heavily in R&D, with an expenditure of 143 million yuan in 2023, a 16.74% increase from the previous year, and is expanding its international presence with a global operational layout [3]. Financial Summary - The company reported a revenue of 1,939 million yuan in 2023, with a projected revenue of 3,405 million yuan for 2024, indicating a growth rate of 75.7% [2][9]. - The net profit for 2023 was 730 million yuan, with forecasts of 1,213 million yuan for 2024, reflecting a growth rate of 66.2% [2][9]. - The company's return on equity (ROE) improved from 15.4% in 2022 to 21.7% in 2023, with expectations to reach 29.2% in 2024 [2][9]. - The earnings per share (EPS) increased from 1.02 yuan in 2022 to 1.85 yuan in 2023, with projections of 3.07 yuan for 2024 [2][9].

苏州天孚光通信股份有限公司 关于董事、高级管理人员减持股份的预披露公告 证券代码：300394 证券简称：天孚通信 公告编号：2024-021 公司董事王志弘、高级管理人员陈凯荣、吴文太保证向本公司提供的信息内 容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： 1、公司董事、副总经理王志弘先生持有苏州天孚光通信股份有限公司（以下 简称"公司"或"天孚通信"）979,490 股（占公司总股本比例 0.2480%），计划在 本减持计划预披露公告之日起十五个交易日后的三个月内（窗口期不减持），以集 中竞价方式减持公司股份不超过 244,800 股(不超过公司总股本比例 0.0620%)。 2、公司董事会秘书、副总经理陈凯荣先生持有天孚通信 84,000 股（占公司 总股本比例 0.0213%），计划在本减持计划预披露公告之日起十五个交易日后的三 个月内（窗口期不减持），以集中竞价方式减持公司股份不超过 21,000 股(不超过 公司总股本比例 0.0054%)。 3、公司财务总监吴文太先生持有天孚通信 21,600 股（占公司总 ...