Investment Rating - The report maintains an "Accumulate-A" rating for the company [3] Core Views - The company achieved positive revenue growth in Q3 2024, with significant cost control measures leading to improved financial performance [2][3] - The company is expected to see continuous improvement in revenue and business growth driven by new initiatives in AI, overseas markets, and EDS [3] Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company reported revenue of 4.634 billion yuan, a year-on-year decrease of 3.63%, while the net profit attributable to shareholders was -580 million yuan, down 6.25% [1] - In Q3 2024, the company achieved revenue of 1.926 billion yuan, a year-on-year increase of 2.77%, and a net profit of 12 million yuan, a significant increase of 54.76% year-on-year [1][2] - The gross margin for the first three quarters of 2024 was 60.60%, a decrease of 4.51 percentage points compared to the same period last year, primarily due to the increase in cloud business revenue [2] - The company’s sales and R&D expense ratios for the first three quarters of 2024 were 41.04% and 35.17%, respectively, both showing a decrease compared to the previous year [2] Future Earnings Forecast - The company’s EPS for 2024-2026 is projected to be 0.64, 1.01, and 1.43 yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 104.09, 66.05, and 46.40 based on the closing price of 66.47 yuan on October 25 [3][4]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [3][5] Core Views - The company's revenue showed signs of recovery in Q3, with a year-on-year increase of 2.77% to 1.926 billion yuan, indicating a positive trend [1][5] - The company has effectively controlled costs, with sales, management, and R&D expenses changing by -9.56%, +1.73%, and -5.78% respectively, leading to a positive outlook on contract liabilities which reached 1.445 billion yuan, up 11.58% year-on-year [1][5] - The company is actively investing in AI, launching new products that enhance data classification and risk assessment capabilities, which are expected to meet the growing demand for data security [1][5] Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company reported a total revenue of 4.634 billion yuan, a decrease of 3.63% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of -580 million yuan, down 6.25% [1][5] - The gross margin for the first three quarters was 60.60%, a decline of approximately 4.5 percentage points compared to the previous year, primarily due to rising raw material costs [1][5] - The company forecasts revenue for 2024-2026 to be 8.031 billion yuan, 8.808 billion yuan, and 10.007 billion yuan respectively, with growth rates of 5%, 10%, and 14% [5][6]

证券研究报告 | 2024年10月25日 深信服（300454.SZ） 优于大市 三季度收入回暖，合同负责显示积极信号 三季度收入增速回正，经营逐季好转。2024 年前三季度公司收入 46.34 亿元 （-3.63%），归母净利润-5.80 亿元（-6.25%），扣非归母净利润-6.51 亿 元（-8.18%）。季度逐步好转，Q3 收入 19.26 亿元（+2.77%），增速回正； 归母净利润 0.12 亿元，扣非归母净利润 0.04 亿元，同比均有所增长。 控费效果持续显现，合同负债数据积极。公司销售、管理、研发费用变化为 -9.56%、+1.73%、-5.78%，整体费用控制较好。合同负责达到 14.45 亿元， 同比增长 11.58%。前三季度上游原材料涨价影响毛利率和现金流。公司前三 季度毛利率 60.60%，同比去年下降约 4.5 个百分点。上游存储等原材料涨价 对公司影响较大，因为公司超融合等一体机设备交付，存储是其重要成本环 节之一。公司为了应对部分原材料价格的上涨，也采取了提前备货等策略， 因此存货、预付款均有较大增长，也一定程度影响了公司现金流。 持续创新，在 AI 领域积极投入。在公司近期 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [6][9]. Core Views - The company's fundamentals are showing signs of bottoming out, with revenue growth improving for three consecutive quarters, despite pressure on gross margins being partially offset by cost control measures [2][6]. - The company reported a revenue of 4.634 billion yuan for the first three quarters of 2024, a year-on-year decrease of 3.63%, while the net profit attributable to shareholders was -580 million yuan, down 6.25% year-on-year [3]. - In Q3 2024, the company achieved a revenue of 1.926 billion yuan, a year-on-year increase of 2.77%, and a net profit of 12 million yuan, marking a year-on-year growth of 54.76% [3]. Revenue and Profitability - The gross margin for Q3 2024 was 59.57%, a decline of 6.55 percentage points compared to Q3 2023, primarily due to rising production material costs [4]. - The total expenses for sales, research and development, and management in Q3 2024 amounted to 1.286 billion yuan, a year-on-year decrease of 6.88%, indicating effective cost control [5]. Earnings Forecast - The revenue projections for 2024-2026 are 7.718 billion yuan, 7.956 billion yuan, and 8.563 billion yuan, respectively, with net profits expected to be 214 million yuan, 293 million yuan, and 415 million yuan [6][8].

部分限制性股票作废、2022 年度限制性股票激励计划预留授予（第二批） 北京市金杜（深圳）律师事务所 关于深信服科技股份有限公司 2020 年度限制性股票激励计划预留授予部分第三个归属期条件成就及 部分第一个归属期条件成就及部分限制性股票作废事项的 法律意见书 致：深信服科技股份有限公司 北京市金杜（深圳）律师事务所（以下简称"金杜"或"本所"）接受深信服 科技股份有限公司（以下简称"公司"）委托，作为公司 2020 年度限制性股票激 励计划（以下简称"2020 年度激励计划"）、2022 年度限制性股票激励计划（以 下简称"2022 年度激励计划"）的专项法律顾问，根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《上市公司股权 激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《深圳证券交易所创业板股票上 市规则》（以下简称"《上市规则》"）、《深圳证券交易所创业板上市公司自律 监管指南第 1 号——业务办理》等相关法律、法规、部门规章、规范性文件（以 下简称"法律法规"）以及现行《深信服科技股份有限公 ...

| 证券代码：300454 | 证券简称：深信服 公告编号：2024-077 | | --- | --- | | 债券代码：123210 | 债券简称：信服转债 | 深信服科技股份有限公司关于 2022 年度 限制性股票激励计划预留授予(第二批)部分第一个归 属期符合归属条件及作废部分限制性股票的公告 (一) 2022 年度激励计划简述 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、本次符合归属条件的激励对象人数及股票数量：预留授予（第二批）的 激励对象 18 人，待归属股票数量 121,750 股，占目前公司总股本的 0.0290%。 2、本次归属股票来源：公司向激励对象定向发行公司 A 股普通股股票。 3、本次拟作废的股票数量为 10,000 股，占公司目前总股本的 0.0024%。 深信服科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 23 日召开第 三届董事会第二十次会议及第三届监事会第十五次会议，审议通过了《关于 2022 年度限制性股票激励计划预留授予(第二批)部分第一个归属期符合归属条件及 作废部分限制性股票的议 ...

| 证券代码：300454 | 证券简称：深信服 | 公告编号：2024-076 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123210 | 债券简称：信服转债 | | 深信服科技股份有限公司关于 2020 年度 限制性股票激励计划预留授予部分第三个归属期 符合归属条件及作废部分限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、本次符合归属条件的激励对象人数及股票数量：预留授予的激励对象 9 人，待归属股票数量 28,800 股，占目前公司总股本的 0.0069%； 2、本次拟作废的股票数量为 45,000 股，占公司目前总股本的 0.0107%。 深信服科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 23 日召开第 三届董事会第二十次会议及第三届监事会第十五次会议，审议通过了《关于 2020 年度限制性股票激励计划预留授予部分第三个归属期符合归属条件及作废部分 限制性股票的议案》，现对有关事项说明如下： 一、2020 年度限制性股票激励计划实施情况概要 (一) 2020 年度激励计划简述 202 ...

| 证券代码：300454 | 证券简称：深信服 公告编号：2024-074 | | --- | --- | | 债券代码：123210 | 债券简称：信服转债 | 深信服科技股份有限公司 第三届监事会第十五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 深信服科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 19 日以电 子邮件等方式发出会议通知，于 2024 年 10 月 23 日在公司会议室以现场及通讯 方式召开第三届监事会第十五次会议。本次会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。本次监事会会议由监事会主席郝丹女士主持。本次会议的召集和召开符合 《公司法》等法律、法规以及《公司章程》的规定。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 指 定 信 息 披 露 媒 体 巨 潮 资 讯 网 （http://www.cninfo.com.cn）（以下简称"巨潮资讯网"）上披露的《2024 年第 三季度报告》。 表决结果：同意 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。 （二）审议通过《关于 2020 年度限制性股票 ...

| 证券代码：300454 | 证券简称：深信服 | 公告编号：2024-073 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123210 | 债券简称：信服转债 | | 深信服科技股份有限公司 第三届董事会第二十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 董事会会议召开情况 深信服科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 19 日以电 子邮件等方式发出会议通知，于 2024 年 10 月 23 日在公司会议室以现场及通讯 方式召开第三届董事会第二十次会议。本次会议应出席董事 6 名，实际出席董事 6 名。本次董事会会议由董事长何朝曦先生主持。本次会议的召集和召开符合《公 司法》等法律、法规以及《公司章程》的规定。 二、 董事会会议审议情况 经与会董事审议，以投票表决方式通过了以下决议： (一)审议通过《关于公司<2024 年第三季度报告>的议案》 全体董事审议认为，公司 2024 年第三季度报告真实、准确、完整地反映了 公司 2024 年第三季度的财务状况和经营成果，不存在任何虚假记载、误导性陈 ...

深信服科技股份有限公司监事会 关于公司 2020 年度激励计划预留授予部分第三个归 属期及 2022 年度激励计划预留授予（第二批）部分 第一个归属期归属名单的核查意见 二〇二四年十月二十四日 本次可归属限制性股票的激励对象符合《公司法》《证券法》等法律法规以 及《公司章程》规定的任职资格，符合《管理办法》《上市规则》等规定的激励 对象条件，符合公司 2020 年度激励计划、2022 年度激励计划规定的激励对象范 围，其作为公司激励计划激励对象的主体资格合法、有效，激励对象获授限制性 股票的归属条件已成就，全体监事一致同意 2020 年度激励计划预留授予部分第 三个归属期、2022 年度激励计划预留授予（第二批）部分第一个归属期归属名 单。 深信服科技股份有限公司 监事会 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深信服科技股份有限公司（以下简称"公司"）监事会根据《公司法》《证券 法》《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）《深圳证券交 易所创业板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）等有关法律法规、规范 性文件及《公司章程》《20 ...