[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 28 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：18.51 元 川环科技（300547）汽车 目标价：——元（6 个月） 盈利能力稳中有升，新领域增长潜力大 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，24Q1-3 实现营收 9.36 亿元，同比+25.5%； 归母净利润 1.48亿元，同比+35.7%；毛利率 25.2%，同比+0.2pp，净利率 15.8%， 同比+1.2pp。其中 24Q3实现营收 2.97亿元，同比+3.7%，环比-12.7%；归母 净利润 0.49 亿元，同比+3.8%，环比-9.2%。 盈利能力稳中有升，Q4有望恢复增长：受川渝地区高温影响，公司客户及自身 生产效率受到影响，Q3营收及利润环比有所下滑。但公司盈利能力稳中有升， 24Q3 毛利率 25.5%，同比+0.1pp，环比+0.6pp，净利率 16.5%，同比持平， 环比+0.6pp，降本增效成效显著。展望 Q4，随着行业整体销量持续增长，客户 销量持续提升，公司业绩有望企稳回升。 新能源占比不断提升，合作客户持续 ...

Investment Rating - The report gives a "Recommend/First" rating to Sichuan Chuanhuan Technology (300547 SZ) [1] Core Views - Sichuan Chuanhuan Technology is a leading domestic supplier of automotive pipeline systems, with a strong focus on R&D and cost control, positioning it for potential excess growth [1] - The company benefits from the growth of the automotive pipeline market driven by emission upgrades and the expansion of new markets such as energy storage and data centers [2] - The company's strong R&D capabilities, cost control, and market expansion in traditional and emerging sectors are key investment highlights [3] Company Overview - Sichuan Chuanhuan Technology specializes in the R&D, design, manufacturing, and sales of rubber and plastic hoses for automotive and motorcycle applications [4] - The company has a diverse product portfolio, including fuel system hoses, cooling system hoses, brake system hoses, and more, earning it the nickname "Automotive Hose Supermarket" [15] - It has a strong customer base, covering over 50 automotive OEMs and 50 motorcycle manufacturers, with partnerships with major players like BYD, Geely, and SAIC [16] Market Opportunities - The automotive pipeline market is expected to grow due to stricter emission regulations and the rise of new energy vehicles (NEVs), with the thermal management pipeline market in China projected to reach 15 1 billion yuan by 2024 [2] - The energy storage and data center markets present new growth opportunities, with the energy storage liquid cooling pipeline market in China expected to reach 4 5 billion yuan by 2028 and the data center liquid cooling market projected to reach 2 2-3 1 billion USD by 2028 [2] Financial Performance - The company's revenue has been growing steadily, with 2023 revenue reaching 1 109 billion yuan, a 22 3% year-on-year increase, and H1 2024 revenue growing by 39 1% year-on-year [1] - Net profit margins have improved from 13 5% in 2021 to 14 6% in 2023 and 15 4% in H1 2024, driven by strong cost control and operational efficiency [1] - The company's gross margin has remained stable, with a 2023 gross margin of 25 83% and H1 2024 gross margin of 25 13% [23] R&D and Innovation - The company has strong R&D capabilities, with a focus on material and process innovation, as evidenced by its numerous patents and R&D projects [3] - It has developed advanced materials and processes, such as modified fuel pipeline materials and liquid cooling pipeline TPV materials, to meet the demands of new energy vehicles and other emerging markets [56] Competitive Advantages - Sichuan Chuanhuan Technology has a competitive edge in cost control, with lower period expense rates compared to peers, contributing to higher profitability [3] - The company's ability to provide integrated pipeline solutions and its strong customer relationships in both traditional and emerging markets further enhance its competitive position [3] Future Growth Prospects - The company is expected to achieve revenue of 1 45 billion yuan in 2024, 1 84 billion yuan in 2025, and 2 34 billion yuan in 2026, with net profits of 210 million yuan, 263 million yuan, and 335 million yuan respectively [8] - The growth is driven by the expansion of the automotive pipeline market, particularly in NEVs, and the company's successful entry into the energy storage and data center markets [2][3]

证券代码：300547 证券简称：川环科技 公告编号：2024-034 四川川环科技股份有限公司 关于公司 2024 年前三季度利润分配预案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 四川川环科技股份有限公司（以下简称"公司"或"川环科技"）于 2024 年 10 月 25 日召开了第七届董事会第八次会议、第七届监事会第八次会议，审议通过了《关 于公司 2024 年前三季度利润分配预案》，本预案尚需提交公司 2024 年第一次临时股 东大会审议。现将具体情况公告如下： 一、本次利润分配预案的基本情况 根据公司 2024 年第三季度财务报告（未经审计），2024 年 1-9 月归属于上市公 司股东的净利润为 147,522,409 元（人民币，币种下同），2024 年 1-9 月母公司实现 净利润 79,940,552 元；截至 2024 年 9 月 30 日，公司合并报表累计未分配利润为 680,184,507 元，母公司累计未分配利润为 584,044 ,118 元。在保证公司正常的生产 经营和稳定发展的前提下，公司拟于 2024 年第三季度结合 ...

证券代码：300547 证券简称：川环科技 公告编号：2024-032 四川川环科技股份有限公司 第七届监事会第八次会议决议 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 四川川环科技股份有限公司（以下称"公司"）第七届监事会第八次会议于 2024 年 10 月 25 日上午 10 点 30 分在公司会议室以通讯方式召开。会议通知于 10 月 22 日以电话方式和电子邮件方式送达。本次监事会应参加监事 3 人，实际参加监事 3 人。会议由公司监事会主席牟洪波先生主持，董事会秘书周贤华先生列席了会议。 会议的召开符合《公司法》、《公司章程》和《监事会议事规则》及相关法规的规 定，会议召开合法有效。本次会议经过充分审议，形成了以下决议： 一、审议通过了《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 经审核，监事会认为：董事会编制和审核公司 2024 年第三季度报告的程序符 合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司 的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。《公司 2024 年第 三季度报告》详见同日刊登于中国证监会指定 ...

四川川环科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 四川川环科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 公告编号：2024-033 2024 年 10 月 25 日 1 四川川环科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 四川川环科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 2 四川川环科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|----- ...

证券代码：300547 证券简称：川环科技 公告编号：2024-035 四川川环科技股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 四川川环科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 25 日召开的第七届董 事会第八次会议审议通过了《关于召开公司 2024 年第一次临时股东大会的议案》，拟于 2024 年 11 月 18 日召开公司 2024 年第一次临时股东大会。现将本次股东大会的相关事项通知如 下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2024 年第一次临时股东大会。 2、股东大会召集人：公司董事会。 3、会议召开的合法、合规性：经公司第七届董事会第八次会议审议，决定召开公司 2024 年第一次临时股东大会，会议召集程序符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和 公司章程的规定。 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间：2024 年 11 月 18 日下午 14:40 分整。 （2）网络投票时间：2024 年 11 月 18 日。 其中：通过深圳证券交易 ...

证券代码：300547 证券简称：川环科技 公告编号：2024-031 四川川环科技股份有限公司 第七届董事会第八次会议决议 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 表决结果：同意：9 票；反对：0 票；弃权：0 票。 四川川环科技股份有限公司（以下称"公司"）第七届董事会第八次会议于 2024 年 10 月 25 日上午 10 点在公司会议室以通讯方式召开。会议通知于 10 月 22 日以电话方式和电子邮件方式送达。本次董事会应出席董事 9 人，实际出席 董事 9 人。会议由公司董事长文琦超先生主持，公司全体监事、高级管理人员列 席了本次会议。会议的召开符合《公司法》、《公司章程》和《董事会议事规则》 的有关规定。经与会董事投票表决，审议通过了如下议案： 一、审议通过了《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 董事会认为：2024 年第三季度报告的编制和审核程序符合法律、行政法规 和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司 2024 年前三季 度经营的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。本议案已 经董事会审计委员会 ...

证券代码：300547 证券简称：川环科技 公告编号：2024-030 四川川环科技股份有限公司 关于参加四川辖区2024年投资者网上集体接待日 及半年度报告业绩说明会活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，四川川环科技股份有限公司（以下简称 "公司"）将参加由四川省上市公司协会、上证所信息网络有限公司、深圳市全景 网络有限公司联合举办的"四川辖区 2024 年投资者网上集体接待日及半年度报 告业绩说明会"活动，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录 "全景路演" （https://rs.p5w.net）参与本次互动交流，活动时间为 2024 年 9 月 12 日（周四） 13:00-17:00。届时公司高管将在线就公司 2023 年度及 2024 年半年度业绩、公司 治理、发展战略、 经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心 的问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告！ 四川川环科技股份有限公司董事会 2024 年 9 月 6 日 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Chuanhuan Technology (300547) [1] Core Views - The company achieved a revenue of 639 million yuan in H1 2024, representing a year-on-year increase of 39.1%, and a net profit of 98 million yuan, up 60.3% year-on-year, aligning with previous performance forecasts [1] - The gross margin stood at 25.1%, a slight increase of 0.1 percentage points year-on-year, while the net profit margin improved by 2 percentage points to 15.4% [1] - The company is experiencing significant growth across various product lines, with effective cost control contributing to improved profitability [2] Summary by Relevant Sections Financial Performance - In Q2 2024, the company reported a revenue of 340 million yuan, a year-on-year increase of 33.7% and a quarter-on-quarter increase of 13.8% [1] - The net profit for Q2 2024 was 54 million yuan, reflecting a year-on-year growth of 39.4% and a quarter-on-quarter increase of 22.6% [1] - The revenue from cooling system hoses reached 357 million yuan, up 28.6% year-on-year, while fuel system hoses saw a remarkable growth of 73.3% to 187 million yuan [1] Growth Potential - The company is expanding its production capacity with a new project designed to add 10,000 tons of hose production capacity, expected to be completed in 2024 [2] - Chuanhuan Technology is diversifying into new markets such as energy storage, data centers, and even the aerospace sector, indicating strong future revenue growth potential [2] - The proportion of revenue from new energy clients has increased to 31.6%, up 4.8 percentage points year-on-year, with ongoing partnerships with major automotive manufacturers [1][2] Earnings Forecast - The projected earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are 1.03 yuan, 1.24 yuan, and 1.42 yuan respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 14, 12, and 10 [2] - The compound annual growth rate (CAGR) for net profit is expected to be 23.8% from 2024 to 2026 [2]

证券代码：300547 证券简称：川环科技 公告编号：2024-027 公司第七届监事会第七次会议决议。 特此公告。 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 四川川环科技股份有限公司监事会 四川川环科技股份有限公司（以下称"公司"）第七届监事会第七次会议于 2024 年 8 月 28 日上午 10 点 30 分在公司会议室以通讯方式召开。会议通知于 8 月 16 日 以电话方式和电子邮件方式送达。本次监事会应参加监事 3 人，实际参加监事 3 人。 会议由公司监事会主席牟洪波先生主持，董事会秘书周贤华先生列席了会议。会议 的召开符合《公司法》、《公司章程》和《监事会议事规则》及相关法规的规定， 会议召开合法有效。本次会议经过充分审议，形成了以下决议： 一、审议通过了《关于公司 2024 年半年度报告及摘要的议案》 经审核，监事会认为：董事会编制和审核公司 2024 年半年度报告的程序符合 法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司的 实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。《公司 2024 年半年 度报告》及《 ...