Investment Rating - The report gives a "Buy" rating with a target price of RMB 34.73 per share, based on a 22x PE valuation for 2024 and a 12-month target market cap of RMB 22.5 billion [19][106] Core Views - The company is a leader in the disposable glove industry, with significant advantages in production scale, cost control, and market share [13][38] - The company's revenue and profitability are expected to recover and grow steadily from 2024 to 2026, driven by capacity expansion, cost reduction, and rising export prices [19][81] - The company has a strong competitive position in the nitrile glove segment, with a leading market share and higher profitability compared to peers [38][157] Capacity and Expansion - The company has a total glove production capacity of 79 billion pieces, including 48 billion nitrile gloves and 31 billion PVC gloves, ranking first among domestic manufacturers [1][176] - The company plans to further expand its capacity in Anhui, Shandong, and Vietnam, with a target of reaching 64 billion nitrile gloves by 2026 [82][119] - The company has sufficient capital reserves to support its expansion plans, with a cash balance of RMB 7.22 billion as of 2023 [1][92] Cost Advantages - The company has vertically integrated into upstream raw materials, controlling two nitrile latex producers and investing in two others, which helps reduce procurement costs and improve product quality [70][162] - The company uses clean coal as its primary energy source, which is significantly cheaper than natural gas used by competitors, providing a cost advantage in energy consumption [5][165] - The company has invested in a cogeneration project in Anhui, which is expected to further reduce energy costs and improve efficiency [96] Market and Demand - Global demand for disposable gloves is expected to grow steadily, driven by increasing health awareness and stricter regulations in medical, industrial, and food sectors [58][174] - The company's export prices for nitrile gloves have shown signs of recovery, with the average export price reaching USD 16.57 per thousand pieces in May 2024, up 4.0% month-on-month [136][175] - Emerging markets, particularly China, have significant growth potential in disposable glove usage, with per capita consumption in China at only 9 pieces in 2020, compared to 317 in the Netherlands and 300 in the US [8][174] Financial Performance - The company's revenue is expected to grow from RMB 9.295 billion in 2024 to RMB 11.970 billion in 2026, with net profit increasing from RMB 1.022 billion to RMB 1.472 billion over the same period [3][81] - The company's gross margin improved to 20.65% in Q1 2024, higher than peers, and is expected to further increase to 21.4% by 2026 due to rising prices and cost reductions [1][81] - The company's ROE is projected to rise from 6.03% in 2024 to 7.61% in 2026, driven by improved profitability and efficient capital utilization [3][92] International Expansion - The company has established a production base in Vietnam to mitigate tariff risks and take advantage of lower labor costs, with a planned capacity of 8.82 billion gloves [49][172] - The company is accelerating overseas capacity expansion to reduce the impact of potential US tariff increases on nitrile gloves, which could rise from 7.5% to 25% by 2026 [76][172]

英科医疗科技股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 英科医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 7 月 13 日召开第三届董事会第十五次会议和第三届监事会第十四次会 议，审议通过了《关于公司回购股份方案的议案》，同意公司使用不 低于人民币 10,000 万元（含本数）且不超过人民币 20,000 万元（含 本数）的自有资金，以集中竞价交易的方式回购部分公司股份（人民 币普通股（A 股）股票），用于实施员工持股计划及/或股权激励。回 购价格不超过人民币 33.03 元/股（含本数），回购股份的数量和金额 以回购期限届满时实际回购的股份数量和金额为准。回购股份的实施 期限为自公司第三届董事会第十五次会议审议通过本次回购股份方 案之日起不超过 12 个月。具体内容详见公司分别于 2023 年 7 月 13 日、2023 年 7 月 17 日和 2024 年 5 月 31 日披露于巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上的《关于公司回购股份方案的公告》（公告 编号：2023-066）、《回购报告 ...

| 证券代码：300677 | 证券简称：英科医疗 | 公告编号：2024-063 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123029 | 债券简称：英科转债 | | 经中国证券监督管理委员会"证监许可[2019]1183 号"文核准， 公司于 2019 年 8 月 16 日公开发行了 470 万张可转债，每张面值 100 元，发行总额 4.70 亿元。 英科医疗科技股份有限公司 2024年第二季度可转换公司债券转股情况公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、英科转债（债券代码：123029）转股期为 2020 年 2 月 24 日 至 2025 年 8 月 15 日；当前转股价格为人民币 3.56 元/股。 2、2024 年第二季度，共有 83 张"英科转债"完成转股（票面金 额共计 8,300.00 元人民币），合计转成 2,287 股"英科医疗"股票（股 票代码：300677）。 3、截至 2024 年第二季度末，公司剩余可转债票面总金额为 1,267,300.00 元人民币。 根据《深圳证券交易所创业板 ...

证券代码：300677 证券简称：英科医疗 公告编号：2024-061 英科医疗科技股份有限公司 关于为子公司提供担保事项的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 英科医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 23 日、2024 年 5 月 16 日分别召开的第三届董事会第二十一次（定 期）会议、第三届监事会第十九次（定期）会议以及 2023 年度股东 大会，审议通过了《关于公司及子公司向银行申请授信额度及担保事 项的议案》。为满足公司及子公司的生产经营需要，公司及子公司拟 向银行等金融机构申请综合授信的额度以及金融衍生品交易风险限 额的总额（以下简称"授信额度"）不超过 300 亿元人民币，对其担 保总额不超过 300 亿元人民币，授权期限自公司 2023 年度股东大会 审议通过之日起至下一年度股东大会召开时止。具体内容详见刊登于 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于公司及子公司向银行申请 授信额度及担保事项的公告》《2023 年度股东大会决议公告》（公告 编号：2024-036、2024-050）。 ...

内部编号:2024060211 英科医疗科技股份有限公司 英科转债 定期限踪评级报告 分析师: 翁斯喆 黄梦姣 1 2007 645 wsz@shxsj.com 器, 男女 hmj@shxsj.com 32-167 评级总监：张明海 联系电话:(021)63501349 联系地址:上海市黄浦区汉口路 398 号华盛大厦 14 层 公司网站：www.shxsj.com 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 声明 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外,本评级机构、评级人员与评级对象不存在任何影响 评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级人员履行了调查和诚信义务，所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 本报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断,未因评级对象和其他任 何组织或个人的不当影响改变评级意见。 本次跟踪评级依据评级对象及其相关方提供或已经正式对外公布的信息,相关信息的真实性、准确性和完整性由 资料提供方或发布方负 ...

证券代码：300677 证券简称：英科医疗 公告编号：2024-060 英科医疗科技股份有限公司 关于为子公司提供担保事项的进展公告 发银行股份有限公司蚌埠分行（以下简称"广发银行蚌埠分行"）申 请授信额度，公司为安徽英科、安徽凯泽申请的上述授信分别提供 12,000 万元、10,000 万元的连带责任保证担保，并于近日分别与广发 银行蚌埠分行签订了《最高额保证合同》（以下简称"保证合同一"、 "保证合同二"）。 同时，安徽英科因经营需要，向中国工商银行股份有限公司濉溪 支行（以下简称"工商银行濉溪支行"）申请授信额度，公司为上述 授信提供 5,000 万元的连带责任保证担保，并于近日与工商银行濉溪 支行签订了《保证合同》（以下简称"保证合同三"）。 注：（1）以上表格中最近一期数据均采用2024年3月31日数据（未经审计）； （2）以2024年6月21日汇率计算。 本次担保事项发生前，安徽英科担保余额为 351,832.70 万元，安 徽凯泽担保余额为 42,500.00 万元；本次担保事项发生后，安徽英科 担保余额为 368,832.70 万元，安徽凯泽担保余额为 52,500.00 万元； 安徽英科剩余 ...

证券代码：300677 证券简称：英科医疗 公告编号：2024-059 英科医疗科技股份有限公司 一、担保事项概述 安徽英科医疗用品有限公司（以下简称"安徽英科"）因经营需 要，向厦门国际银行股份有限公司上海分行（以下简称"厦门国际银 行上海分行"）申请授信额度，公司为上述授信提供 15,000 万元的连 带责任保证担保，并于近日与厦门国际银行上海分行签订了《保证合 同》。 关于为子公司提供担保事项的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 英科医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 23 日、2024 年 5 月 16 日分别召开的第三届董事会第二十一次（定 期）会议、第三届监事会第十九次（定期）会议以及 2023 年度股东 大会，审议通过了《关于公司及子公司向银行申请授信额度及担保事 项的议案》。为满足公司及子公司的生产经营需要，公司及子公司拟 向银行等金融机构申请综合授信的额度以及金融衍生品交易风险限 额的总额（以下简称"授信额度"）不超过 300 亿元人民币，对其担 保总额不超过 300 亿元人民币，授权期限自公司 ...

证券代码：300677 证券简称：英科医疗 公告编号：2024-058 英科医疗科技股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 英科医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 7 月 13 日召开第三届董事会第十五次会议和第三届监事会第十四次会 议，审议通过了《关于公司回购股份方案的议案》，同意公司使用不 低于人民币 10,000 万元（含本数）且不超过人民币 20,000 万元（含 本数）的自有资金，以集中竞价交易的方式回购部分公司股份（人民 币普通股（A 股）股票），用于实施员工持股计划及/或股权激励。回 购价格不超过人民币 33.03 元/股（含本数），回购股份的数量和金额 以回购期限届满时实际回购的股份数量和金额为准。回购股份的实施 期限为自公司第三届董事会第十五次会议审议通过本次回购股份方 案之日起不超过 12 个月。具体内容详见公司分别于 2023 年 7 月 13 日、2023 年 7 月 17 日和 2024 年 5 月 31 日披露于巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上的《 ...

一、回购方案概述 英科医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 7 月 13 日召开第三届董事会第十五次会议和第三届监事会第十四次会 议，审议通过了《关于公司回购股份方案的议案》，同意公司使用不 低于人民币 10,000 万元（含本数）且不超过人民币 20,000 万元（含 本数）的自有资金，以集中竞价交易的方式回购部分公司股份（人民 币普通股（A 股）股票），用于实施员工持股计划及/或股权激励。回 购价格不超过人民币 33.11 元/股（含本数），回购股份的数量和金额 以回购期限届满时实际回购的股份数量和金额为准。回购股份的实施 1、调整前回购股份价格上限：33.11 元/股 2、调整后回购股份价格上限：33.03 元/股 3、回购股份价格上限调整生效日期：2024 年 5 月 31 日 证券代码：300677 证券简称：英科医疗 公告编号：2024-057 英科医疗科技股份有限公司 关于公司 2023 年度权益分派实施后 调整回购股份价格上限的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 根据公司 2023 年 7 月 13 ...

英科医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）因实施 2023 年 度权益分派，根据《山东英科医疗用品股份有限公司创业板公开发行 可转换公司债券募集说明书》及《深圳证券交易所创业板上市公司自 律监管指南第 1 号——业务办理》等相关规定，经向深圳证券交易所 申请，公司可转换公司债券（债券代码：123029；债券简称：英科转 债）自 2024 年 5 月 22 日（星期三）至 2023 年度权益分派股权登记 日 2024 年 5 月 30 日（星期四）期间暂停转股。具体内容详见公司于 2024 年 5 月 21 日披露的《关于实施权益分派期间英科转债暂停转股 的提示性公告》（公告编号：2024-052）。 | 证券代码：300677 | 证券简称：英科医疗 | 公告编号：2024-056 | 债券简称：英科转债 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：123029 | | | | 英科医疗科技股份有限公司 关于"英科转债"恢复转股的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、债券代码：123029；债券 ...