Core Insights - The A-share market in the pharmaceutical industry has seen increased M&A activity since the release of the "Six M&A Guidelines" in September 2024, with companies like China Resources Sanjiu, Qianjin Pharmaceutical, and Shengxiang Bio announcing acquisition plans [1][2] - Local governments are implementing policies to encourage M&A in the pharmaceutical sector, including the establishment of industry funds to support growth [1][5] - The investment cycle in the biopharmaceutical industry is long and capital-intensive, necessitating M&A for companies to strengthen their market position [2][8] M&A Activity - China Resources Sanjiu acquired a 28% stake in Tianjin Tianzhong Pharmaceutical for over 6.2 billion yuan, becoming its controlling shareholder [2] - Qianjin Pharmaceutical is in the process of acquiring stakes in its subsidiaries to enhance synergy between its Chinese and Western medicine segments [2] - Shengxiang Bio has announced multiple acquisitions totaling over 1 billion yuan to expand its presence in gene recombination and diagnostic services [3] Government Support - Various local governments are establishing dedicated pharmaceutical industry M&A funds, such as Shanghai's 10 billion yuan fund aimed at supporting leading enterprises [5][6] - Beijing and Shenzhen have also introduced measures to support M&A and investment in the pharmaceutical sector, with funds of 50 billion yuan and 10 billion yuan respectively [5][6] Market Dynamics - The pharmaceutical industry has a low concentration level, with many companies facing challenges, leading to increased M&A as a strategic response [7][8] - The current policy environment has lowered barriers for M&A, particularly for unprofitable assets, enhancing review efficiency and payment flexibility [7] - Companies are focusing on acquiring high-value product lines and expanding market channels through M&A [7][8] Future Outlook - The trend towards scale and intensive development in the pharmaceutical industry is expected to continue, with more leading companies pursuing diversified growth strategies [8] - The competitive landscape is shifting towards pipeline integration and product consolidation, providing opportunities for companies with strong cash flows to build competitive barriers in specific disease areas [8]

Core Viewpoint - Koyuan Pharmaceutical is progressing with the acquisition of Shandong Hongjitang Pharmaceutical Group Co., Ltd., aiming to purchase 99.42% of its shares for approximately 3.581 billion yuan, which is expected to enhance the company's performance despite recent declines in its own financials [1][3]. Group 1: Transaction Details - The transaction involves issuing shares to 38 counterparties, including Lino Investment and Lino Group, to acquire 99.42% of Hongjitang's shares, with a total transaction price of approximately 3.581 billion yuan [2][3]. - Koyuan Pharmaceutical plans to raise up to 700 million yuan through a private placement to specific investors, which will not exceed 30% of the company's total share capital post-transaction [2][3]. - The acquisition will extend Koyuan's business into traditional Chinese medicine and health products, allowing for operational synergies and cost reductions [3]. Group 2: Financial Impact - Post-transaction, Koyuan's projected revenue for 2024 is 1.745 billion yuan, representing a 276.34% increase, while the attributable net profit is expected to be approximately 168 million yuan, a 177.86% increase compared to pre-transaction figures [4]. - The valuation of Hongjitang shows a high appraisal increment of 60.54%, with the net asset value assessed at 2.243 billion yuan and a market valuation of 3.602 billion yuan [5][6]. Group 3: Risks and Challenges - Hongjitang's production capacity utilization has declined significantly, with key products like Ejiao and Musk Ketone showing reduced utilization rates in 2024 compared to 2023 [8]. - If the low capacity utilization persists, it may lead to increased depreciation and amortization costs, potentially impacting Koyuan's net profits [9]. - Koyuan has reported a decline in its own net profit for the second consecutive year, with a 21.54% decrease in 2024 [9].

Group 1 - The company plans to issue shares to acquire 99.42% equity of Hongjitang from 38 trading parties, including Linuo Investment Holding Group Co., Ltd. and Linuo Group Co., Ltd. [1] - The company intends to raise no more than 700 million yuan through a share issuance to no more than 35 specific investors as supporting funds [1] - The target company's main business includes the research, production, and sales of traditional Chinese medicine and health products, as well as muscone [1]

中信建投证券股份有限公司 关于本次交易符合 《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风 险防控的意见》 的相关规定之核查意见的核查意见 经核查，在本次交易中，上市公司分别聘请了中信建投证券股份有限公司、北 京世辉律师事务所、天健会计师事务所（特殊普通合伙）、中水致远资产评估有限 公司作为本次交易的独立财务顾问、法律顾问、审计机构和评估机构。上述中介机 构均为本次交易依法需聘请的证券服务机构，聘请行为合法合规。 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投"或"独立财务顾问"）作为科源 制药本次交易的独立财务顾问，按照《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请 第三方等廉洁从业风险防控的意见》（〔2018〕22号）的规定，就本次交易直接或 间接有偿聘请第三方机构或个人（以下简称"第三方"）的行为核查如下： 一、独立财务顾问不存在直接或间接有偿聘请第三方的行为 经核查，本次交易中，独立财务顾问不存在直接或间接有偿聘请第三方的行为， 符合《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防控的意 见》的相关规定。 二、科源制药除依法需聘请的中介机构外不存在直接或间接有偿聘请其他第三 方的行为 ...

山东科源制药股份有限公司 发行股份购买资产 并募集配套资金暨关联交易报告书 （草案）摘要 | 项目 | 交易对方 | | --- | --- | | 发行股份购买资产 | 力诺投资、力诺集团等38名交易对方 | | 募集配套资金 | 不超过35名特定投资者 | 独立财务顾问 股票代码：301281 股票简称：科源制药 上市地点：深圳证券交易所 二〇二五年四月 声明 一、上市公司声明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员已就在本次重组过程中所提供资料 真实性、准确性和完整性出具如下声明与承诺： "1、本公司/本人向参与本次交易的中介机构所提供的本次交易相关的资料 均为真实、准确、完整的原始书面资料或副本资料及信息，副本资料或者复印件 与其原始资料或原件一致；所有文件的签字与印章皆为真实的，不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所提供信息的真实性、准确性和完整性承 担法律责任；如因提供的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资 者造成损失的，本公司/本人将依法承担个别及连带的法律责任。 2、本公司/本人保证为本次交易所出具的说明及确认均为真实、准确和完整 的，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 ...

德恒上海律师事务所 关于力诺投资控股集团有限公司 上海市虹口区东大名路 501 号上海白玉兰广场办公楼 23 层 电话：021-55989888 传真：021-55989898 邮编：200080 | 释义 4 | | --- | | 正文 5 | | 一、收购人及其一致行动人的主体资格 5 | | 二、本次收购的基本情况 7 | | 三、本次收购是否属于《收购管理办法》规定的可免于发出要约的情形 8 | | 四、本次收购涉及的法定程序 10 | | 五、本次收购的法律障碍 11 | | 六、本次收购有关的信息披露 11 | | 七、结论意见 12 | 德恒上海律师事务所 关于力诺投资控股集团有限公司 及其一致行动人免于发出要约事宜的法律意见 德恒上海律师事务所 关于力诺投资控股集团有限公司 及其一致行动人免于发出要约事宜的 法律意见 及其一致行动人免于发出要约事宜的 法律意见 德恒 02F20250177-0001 号 致：力诺投资控股集团有限公司 根据本所与力诺投资控股集团有限公司（以下简称"力诺投资"或"收购人"） 签署的《专项法律服务协议》，本所接受力诺投资的委托，就力诺投资及其一致 行动人免于发出要 ...

证券代码：301281 证券简称：科源制药 公告编号：2025-030 山东科源制药股份有限公司 第四届董事会第七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 山东科源制药股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第七次会议 通知已于 2025 年 4 月 19 日以邮件、电话等方式送达全体董事，经全体董事一致 同意，本次会议已豁免通知期限要求。会议于 2025 年 4 月 21 日以现场和通讯表 决相结合方式在公司会议室召开。本次会议应出席董事 7 名，实际出席董事 7 名，邹晓虹先生、武滨先生、戴汇瑜女士、靳黎娜女士、李文明先生通过通讯方 式参会。会议由董事长高春坡先生主持，公司监事、高级管理人员列席了会议。 本次会议的召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、法规、规范 性文件和《公司章程》的有关规定，会议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 经公司全体董事审议通过如下议案： 1、审议通过了《关于豁免公司第四届董事会第七次会议通知期限的议案》 根据《公司章程》等有关规定，决定豁免第四届董事会第七次会议通 ...

本资产评估报告依据中国资产评估准则编制 山东科源制药股份有限公司拟发行股份购买资产 所涉及山东宏济堂制药集团股份有限公司 股东全部权益价值项目 资产评估报告 中水致远评报字[2025]第 010079 号 中水致远资产评估有限公司 二0二五年四月二十日 中国资产评估协会 资产评估业务报告备案回执 | 报告编码: | 1111020131202500107 | | --- | --- | | 合同编号: | ZSZY [2024]0822 | | 报告类型: | 法定评估业务资产评估报告 | | 报告文号: | 中水致远评报字[2025]第010079号 | | 报告名称; | 山东科源制药股份有限公司拟发行股份购头资产用涉及山东玄济 堂制药集团股份有限公司股东全部权益价值项目 | | 评估结论: | 3.601,544,100.00元 | | 评估报告日: | 2025年04月20日 | | 评估机构名称: | 中水致远资产评估有限公司 | | | 正式会员 编号:11080051 (资产评估师) 杨颖锋 | | 答名人员: | (资产评估师) 正式会员 编号: 11130008 李鹏举 | (可扫描二维码查 ...

中信建投证券股份有限公司 关于 山东科源制药股份有限公司 发行股份购买资产 并募集配套资金暨关联交易 之 独立财务顾问报告 独立财务顾问 二〇二五年四月 中信建投证券股份有限公司 独立财务顾问报告 受山东科源制药股份有限公司委托，中信建投证券股份有限公司担任本次山 东科源制药股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立 财务顾问，并制作本独立财务顾问报告。 本独立财务顾问报告系依据《公司法》《证券法》《重组管理办法》《公开发 行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号——上市公司重大资产重组》《重 组若干问题的规定》《财务顾问业务管理办法》《上市规则》等有关法律、法规的 要求，根据重组报告书及交易对方提供的有关资料和承诺制作。 独立财务顾问按照行业公认的业务规范，本着诚实守信、勤勉尽责的精神， 遵循独立、客观、公正的原则，在认真审阅各方所提供的相关资料并充分了解本 次交易行为的基础上，对重组报告书出具独立财务顾问报告，旨在对本次交易做 出独立、客观和公正的评价，以供科源制药全体股东及公众投资者参考。 一、本独立财务顾问作如下声明 （一）本独立财务顾问与科源制药及其交易对方无其他利益关系，就本 ...

差异对比说明 山东科源制药股份有限公司（以下简称"公司"或"上市公司"）拟通过发 行股份方式购买力诺投资控股集团有限公司、力诺集团股份有限公司等 38 名交 易对方合计持有的山东宏济堂制药集团股份有限公司（以下简称"宏济堂"或 "标的公司"）99.42%股权并募集配套资金（以下简称"本次交易"）。为本次交 易之目的，公司聘请了中水致远资产评估有限公司作为本次交易的评估机构。 董事会对本次交易评估机构独立性、评估假设前提合理性、评估方法与评估目 的的相关性及评估定价公允性进行审查： 2024 年 10 月 22 日，公司披露了《山东科源制药股份有限公司发行股份及 支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》（以下简称"重组预案" ） 及相关公告。 2025 年 4 月 21 日，公司召开第四届董事会第七次会议审议通过了《关于< 山东科源制药股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关 联交易报告书（草案）>及其摘要的议案》等相关议案，现就《山东科源制药股 份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书 （草案）》（以下简称"重组报告书"）与重组预案内容的主要差异情况说明如下： ...