美好医疗(301363) / 医疗器械 / 公司点评 / 2024.10.25 大客户去库存影响削弱，新业务拓展顺利 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-24 | | 收盘价 ( 元 ) | 31.88 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.12 | | 每股净资产 ( 元 ) | 8.33 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.07 | | 最近 12 月市场表现 | | -21% -9% 2% 13% 25% 36% 美好医疗 沪深300 分析师 张文录 SAC 证书编号：S0160517100001 zhangwenlu@ctsec.com 分析师 赵则芬 SAC 证书编号：S0160524040003 zhaozf@ctsec.com 相关报告 1. 《2024Q2 业绩环比改善，新业务拓 展顺利》 2024-08-20 2. 《业绩短期承压，多元化业务布局成 效渐显》 2024-04-18 证券研究报告 事件：2024 年三季度，美好医疗实现收入 4.50 亿 ...

华福证券 - A T T T 美好医疗（301363.SZ） 业绩符合预期，Q3 收入环比继续提升 投资要点： 事件：公司发布 2024 年三季报，2024 年单三季度实现收入 4.50 亿（同 比+55.7%），归母净利润 0.88 亿（同比+49.9%），扣非归母净利润 0.84 亿 （同比+55.5%）；2024 年前三季度实现收入 11.5 亿（同比+10.9%），归母 净利润 2.57 亿（同比-14.1%），扣非归母净利润 2.47 亿（同比-11.1%）。 Q3 同比增速亮眼，利润环比核心受汇兑损益影响：2024 单三季度同 比增速亮眼，环比来看，收入端环比提升 5.9%，延续正增长趋势；利润端 表观核心受汇兑损益及股权激励费用影响拖累。费用端，销售费用率 3.2% （同比+0.3pct），管理费用率 7.0%（同比-1.8pct），研发费用率 10.2%（同 比+0.7%），费用端总体维持稳定。 主业去库存结束+面罩增长加速，夯实收入基本盘。当前公司家用呼吸 机组件大客户去库存压力已经逐渐消退、回到正常水平。同时，呼吸机组 件业务上半年毛利率对比 23 年全年已有所提升，主业进入拐点向上阶段。 ...

美好医疗（301363.SZ） 医疗器械 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 24 日 执业证书编号：S0740519040001 Email：zhujq@zts.com.cn 执业证书编号：S0740518010004 Email：xiemq@zts.com.cn 执业证书编号：S0740523080002 报告摘要 事件：公司发布 2024 年三季报报告，2024 年前三季度公司实现营业收入 11.57 亿元， 同比增长 10.86%；归母净利润 2.58 亿元，同比下降 14.07%；扣非归母净利润 2.48 亿元，同比下降 11.15%。 分季度看，2024 年单三季度公司实现营业收入 4.50 亿元，同比增长 55.68%；归母 净利润 0.89 亿元，同比增长 49.91%；扣非归母净利润 0.85 亿元，同比增长 55.51%。 呼吸治疗业务下游库存消化完毕，同时叠加多款创新产品的逐步放量以及同期低基 数，公司单季度业绩迎来强劲增长。 从盈利能力角度分析，2024 年前三季度公司销售费用率 2.62%，同比提升 0.44pp， 管理费用率 6.46%，同比下降 0.50pp，研发 ...

深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 □是 否 证券代码：301363 证券简称：美好医疗 公告编号：2024-052 深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 本报告期比上年同期 年初至报告期末比 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|------------------|---------- ...

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2024 09 26 年 月 日 美好医疗（301363.SZ） 基石业务稳健，多元化突破打造新增长极 深耕医疗器械精密组件十余载，家用呼吸机组件和人工植入耳蜗组件两大 基石业务稳健，多元化横向拓展新业务谋求长远发展。美好医疗成立于 2010 年，深耕医疗器械精密组件及产品领域，家用呼吸机与人工植入耳 蜗为两大基石业务，通过与家用呼吸机市场龙头客户 A、人工植入耳蜗市 场龙头客户 B 深度合作，两大基石业务发展稳健。基于液态硅胶、精密模 具、自动化等技术的领先优势，公司逐渐开拓血糖、体外诊断、心血管、 给药、助听、监护等其他医疗产品组件领域，以及咖啡壶组件、手机组件 等家用及消费电子领域，多元化发展打开成长空间。 家用呼吸机市场持续扩容，随着下游客户去库存接近尾声，业绩有望恢复 稳健增长。OSA 与 COPD 全球患者基数庞大，带动全球呼吸机市场持续增 长。呼吸机市场集中度较高，2020 年瑞思迈及飞利浦合计占据了 78%的 市场份额。公司主机、面罩、原料等均实现自主化突破，与龙头客户 A 长 期深度合作，随着下游市场扩容，公司呼吸机组件业务稳健增长。 ...

证券研究报告 | 2024年08月23日 美好医疗（301363.SZ）——2024 年中报点评 优于大市 业绩环比增长显著，基石业务逐步企稳 2024Q2 业绩环比增长显著，下游呼吸机客户去库存影响逐步出清。2024 上 半年公司实现营收 7.06 亿元（-6.33%），归母净利润 1.69 亿元 （-29.78%），扣非归母净利润 1.63 亿元（-27.33%）。其中 24Q2 单季 营收 4.25 亿元（+9.83%），归母净利润 1.11 亿元（-16.14%），扣非 归母净利润 1.07 亿元（-13.55%）。公司 2024 上半年业绩有所承压， 主要系 24Q1 受基石业务呼吸机组件下游客户去库存影响较大，该影响 于 24Q2 逐步出清，业绩环比增长显著，收入/归母净利润分别环比增长 51%/91%。 基石业务有望企稳，新业务增长态势良好。2024 上半年，家用呼吸机组件 业务由于下游客户阶段性去库存的影响，收入下滑 11.9%，去库存影响 已于二季度逐步出清，后续订单有望逐步企稳。其他板块增长态势良好， 人工植入耳蜗板块营收增长 12.1%，家用及消费电子组件板块营收增长 36.6%，其他医 ...

证券研究报告 | 2024年08月23日 美好医疗（301363.SZ）——2024 年中报点评 优于大市 业绩环比增长显著，基石业务逐步企稳 2024Q2 业绩环比增长显著，下游呼吸机客户去库存影响逐步出清。2024 上 半年公司实现营收 7.06 亿元（-6.33%），归母净利润 1.69 亿元 （-29.78%），扣非归母净利润 1.63 亿元（-27.33%）。其中 24Q2 单季 营收 4.25 亿元（+9.83%），归母净利润 1.11 亿元（-16.14%），扣非 归母净利润 1.07 亿元（-13.55%）。公司 2024 上半年业绩有所承压， 主要系 24Q1 受基石业务呼吸机组件下游客户去库存影响较大，该影响 于 24Q2 逐步出清，业绩环比增长显著，收入/归母净利润分别环比增长 51%/91%。 基石业务有望企稳，新业务增长态势良好。2024 上半年，家用呼吸机组件 业务由于下游客户阶段性去库存的影响，收入下滑 11.9%，去库存影响 已于二季度逐步出清，后续订单有望逐步企稳。其他板块增长态势良好， 人工植入耳蜗板块营收增长 12.1%，家用及消费电子组件板块营收增长 36.6%，其他医 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨美好医疗（301363.SZ） [Table_Title] 2024 年中报业绩超预期，拐点已现 报告要点 [Table_Summary] 2024 年单二季度收入同比环比均改善：单 Q2 公司的收入为 4.25 亿元，同比增长 9.82%，环 比增长 50.91%。主要是由于家用呼吸机业务客户库存见底，恢复正常增长。归母净利润为 1.11 亿元，同比下滑 16.13%，环比增长 91.49%。单 Q2 利润同比有所下滑主要是由于去年同期汇 兑收益较高影响。第二增长曲线逐步兑现，当前位置估值性价比合适，维持"买入"评级。 分析师及联系人 [Table_Author] 彭英骐 徐晓欣 SAC：S0490524030005 SAC：S0490522120001 SFC：BUZ392 请阅读最后评级说明和重要声明 美好医疗（301363.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 2024 年中报业绩超预期，拐点已现 公司研究丨点评报告 [Table_Summary2] 事件描述 8 月 19 日，公司发布 2024 年中报业绩：2024 年上半年 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|美好医疗（301363） 下游去库或迎拐点，Q2 业绩环比改善 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月22日 证券研究报告 |报告要点 2024 年上半年公司实现营业收入 7.06 亿元，同比减少 6.33%；归母净利润 1.69 亿元，同比 减少 29.78%；扣非归母净利润 1.63 亿元，同比减少 27.33%。单二季度公司实现收入 4.25 亿 元，同比增长 9.83%；归母净利润 1.11 亿元，同比减少 16.14%；扣非归母净利润 1.07 亿元， 同比减少 13.55%。2024Q2 公司收入及利润环比改善明显，主要考虑家用呼吸机海外下游客户 去库存影响逐步减弱，基石业务同比降幅收窄，同时新拓展业务有序推进。 |分析师及联系人 郑薇 许津华 SAC：S0590521070002 SAC：S0590523070004 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月22日 美好医疗(301363) 下游去库或迎拐点，Q2 业绩环比改善 | --- | --- | | ...

[Table_Title] 评级：买入（维持） 市场价格：27.34 元 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@zts.com.cn 分析师：谢木青 执业证书编号：S0740518010004 电话：021-20315895 Email：xiemq@zts.com.cn | --- | --- | |---------------------------|--------| | | | | [Table_Profit] 基本状况 | | | 总股本 ( 百万股 ) | 407 | | 流通股本 ( 百万股 ) | 112 | | 市价 ( 元 ) | 27.34 | | 市值 ( 百万元 ) | 11,118 | | 流通市值 ( 百万元 ) | 3,066 | [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 2023-082023-092023-102023-102023-112023-122023-122024-012024-022024-022024- ...