Core Viewpoint - The report highlights that Saiwei Times (301381) has shown impressive revenue growth, but profitability is under pressure due to increased investment in new product promotions and adjustments in pricing strategies [1][3]. Financial Performance - For the fiscal year 2024, the company reported revenue and net profit of 1.0275 billion and 214 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 56.55% and a decrease of 36.19% respectively [1]. - In Q4 2024, revenue and net profit were 347.4 million and 19 million yuan, showing an increase of 58.66% and a significant decline of 83.46% [1]. - For Q1 2025, revenue, net profit, and net profit excluding non-recurring items were 245.8 million, 47 million, and 41 million yuan, representing increases of 36.65% and declines of 45.35% and 42.32% respectively [1]. Business Analysis - Revenue from apparel and accessories, non-apparel and accessories, and logistics services for 2024 was 744.7 million, 232.4 million, and 45.5 million yuan, with growth rates of 59.43%, 33.85%, and 261.49% respectively [2]. - The top five brands achieved revenues of 218.9 million, 208.2 million, 87.5 million, 56 million, and 33.8 million yuan, with growth rates of 50.42%, 61.87%, 39%, 145.66%, and 86.5% respectively [2]. - Revenue by region for 2024 was 900.7 million, 70.3 million, 2.3 million, and 2.3 million yuan from North America, Europe, Asia, and other regions, with growth rates of 53.40%, 40.87%, 12.27%, and 128.86% respectively [2]. - Revenue from channels such as Amazon, Walmart, Temu, and TikTok was 839.4 million, 38.6 million, 26.5 million, and 14.9 million yuan, with growth rates of 45.47%, 44.63%, 6503.07%, and 10453.93% respectively [2]. Profitability and Cost Structure - The overall gross margin for 2024 was 43.4%, a decrease of 2.07 percentage points year-on-year, primarily due to Amazon's commission adjustments and the introduction of a low-price mall [3]. - The gross margins for apparel and accessories, non-apparel and accessories, and logistics services decreased by 2.23, 0.21, and 7.96 percentage points respectively [3]. - The expense ratios for sales, management, and financial costs were 35.67%, 3.69%, and -0.28%, with an increase in sales expense ratio attributed to enhanced brand marketing and rising labor costs [3]. Earnings Forecast and Valuation - The company forecasts EPS for 2025, 2026, and 2027 to be 0.63, 0.84, and 1.1 yuan, with current stock prices corresponding to PE ratios of 33, 24, and 19 times [4].

Investment Rating - The report does not provide a specific investment rating for the company [1] Core Insights - The company achieved a revenue of 10.275 billion yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 56.5%, while the net profit attributable to the parent company was 214 million yuan, a decrease of 36.2% [1][2] - The apparel business continues to grow rapidly, with significant sales increases across various product categories, particularly in apparel and accessories, which saw a revenue of 7.447 billion yuan, up 59.4% year-on-year [2] - Inventory factors are impacting the company's short-term profitability and operational efficiency, with inventory turnover days increasing to approximately 81 days in 2024 [3] Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company reported total revenue of 10.275 billion yuan, with a net profit of 214 million yuan, reflecting a decline in profitability [1][6] - The gross margin for 2024 was 43.8%, down 2.1 percentage points from the previous year [3] - The company expects net profits for 2025, 2026, and 2027 to be 331 million yuan, 451 million yuan, and 611 million yuan respectively, with corresponding P/E ratios of 24.9X, 18.3X, and 13.5X [6] Business Segments - The company’s revenue from apparel and accessories reached 7.447 billion yuan, while non-apparel accessory sales were 2.324 billion yuan, indicating strong growth in the apparel segment [2] - The top five brands contributed significantly to revenue, accounting for approximately 59% of total sales, with notable growth rates among these brands [2] Market Strategy - The company is focusing on deepening its brand strategy and expanding into non-American markets, particularly Europe, while also enhancing its overseas supply chain [4] - The company has established a factory in Vietnam and is working with quality suppliers in Southeast Asia to mitigate trade risks [4]

Investment Rating - The report does not provide a specific investment rating for the company [1] Core Insights - The company achieved a revenue of 10.275 billion yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 56.5%, while the net profit attributable to the parent company was 214 million yuan, a decrease of 36.2% [1] - The apparel business continues to grow rapidly, with significant sales increases across various product categories, particularly in accessories, which saw a revenue increase of 59.4% [2] - Inventory factors are impacting the company's short-term profitability and operational efficiency, with inventory turnover days increasing to approximately 81 days [3] - The company is focusing on expanding its brand strategy and overseas supply chain, particularly in non-American markets like Europe and Southeast Asia [4] - Profit forecasts for 2025 to 2027 predict net profits of 331 million, 451 million, and 611 million yuan respectively, with corresponding P/E ratios of 24.9X, 18.3X, and 13.5X [6] Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company reported total revenue of 10.275 billion yuan, with a growth rate of 56.5% year-on-year [8] - The net profit attributable to the parent company for 2024 was 214 million yuan, reflecting a decline of 36.2% [8] - The gross profit margin for 2024 was 43.8%, down 2.1 percentage points from the previous year [3] Business Segments - Revenue from apparel and accessories reached 7.447 billion yuan, with a year-on-year growth of 59.4% [2] - The top five brands contributed significantly to revenue, accounting for approximately 59% of total sales [2] Operational Insights - The company faced challenges with inventory management, leading to an increase in inventory turnover days to about 81 days [3] - The company reported a negative cash flow from operating activities of -469 million yuan in 2024 [9] Future Outlook - The company plans to deepen its brand strategy and expand into non-American markets, particularly in Europe and Southeast Asia [4] - The establishment of a factory in Vietnam is expected to enhance the company's overseas supply chain capabilities [4]

东方证券股份有限公司 关于赛维时代科技股份有限公司 一、保荐人对公司 2024 年度内部控制评价报告的核查工作 2024 年度内部控制评价报告的核查意见 根据公司非财务报告内部控制重大缺陷认定情况，于内部控制评价报告基准 日，公司未发现非财务报告内部控制重大缺陷。 东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"或"保荐人"）作为赛维时 代科技股份有限公司（以下简称"赛维时代"或"公司"）首次公开发行股票并 在创业板上市的保荐人（主承销商），根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2024 年修订）》《深圳证券交易所上 市公司自律监理指引第 2号——创业板上市公司规范运作（2023年12月修订）》 等相关法律法规文件要求，对赛维时代 2024 年度内部控制评价报告进行了核查， 情况如下： 自内部控制评价报告基准日至内部控制评价报告发出日之间未发生影响内 部控制有效性评价结论的因素。 第1页 三、保荐人对赛维时代 2024 年度内部控制评价报告的核查意见 通过对赛维时代 2024 年度内部控制制度的建立和实施情况的核查，保荐人 认为：公司的法人治理结构较为健全，现有的内部控制制度和执 ...

证券代码：301381 证券简称：赛维时代 公告编号：2025-021 赛维时代科技股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 赛维时代科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召开 第三届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于召开公司 2024 年年度股东大 会的议案》，同意于 2025 年 5 月 19 日召开公司 2024 年年度股东大会。本次股 东大会将采取现场投票及网络投票的方式召开，根据相关规定，现将本次股东大 会的相关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1.股东大会届次：2024 年年度股东大会 2.股东大会的召集人：公司董事会 3.会议召开的合法、合规性：经公司第三届董事会第二十四次会议审议，决 定召开公司 2024 年年度股东大会，召集程序符合有关法律、行政法规、部门规 章、规范性文件和《公司章程》的规定。 4.会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间：2025 年 5 月 19 日（星期一）下午 15:00 （2）网络投票时间： 通过深圳证券交 ...

证券代码：301381 证券简称：赛维时代 公告编号：2025-009 赛维时代科技股份有限公司 第三届监事会第二十一次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 赛维时代科技股份有限公司（以下简称"赛维时代"或"公司"）第三届监事会 第二十一次会议通知于 2025 年 4 月 14 日通过电子邮件、专人送达方式发出并 送达全体监事，会议于 2025 年 4 月 24 日在公司会议室以现场方式召开。会议 应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名，会议由监事会主席潘旭东主持召开。本 次会议的召集、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、行政 法规、部门规章、规范性文件和《赛维时代科技股份有限公司章程》的有关规 定。 2024 年，公司监事会根据法律法规、规范性文件及《公司章程》的规定， 本着对全体股东负责的态度，认真履行监事会职能，积极开展各项工作，对公 司依法运作情况和公司董事、高级管理人员履行职责情况进行监督，维护了公 司及全体股东的合法权益，促进公司规范化运作。 具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网（ww ...

证券代码：301381 证券简称：赛维时代 公告编号：2025-008 赛维时代科技股份有限公司 第三届董事会第二十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 赛维时代科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第二十四次 会议于 2025 年 4 月 24 日在公司会议室以现场与通讯表决相结合的方式召开。 会议通知于 2025 年 4 月 14 日以邮件方式送达各位董事，各位董事确认收悉。 会议由公司董事长陈文平先生主持，应出席董事 8 人，实际出席董事 8 人（其 中董事陈文辉先生、王志伟先生、张贞智先生、江百灵先生、吴星宇先生以通 讯方式出席了本次会议），公司全体监事和高级管理人员列席了会议。会议的 召开符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《赛维时代科 技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）和《赛维时代科技股份有 限公司董事会议事规则》的有关规定。 公司独立董事吴星宇先生、郭东先生、江百灵先生分别向董事会提交了 《2024 年度独立董事述职报告》，并将在 2024 年年度股东大 ...

证券代码：301381 证券简称：赛维时代 公告编号：2025-012 赛维时代科技股份有限公司 关于公司 2024 年度利润分配预案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 赛维时代科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召开第 三届董事会第二十四次会议、第三届监事会第二十一次会议，分别全票审议通过 了《关于 2024 年度利润分配预案的议案》，本预案尚需提交公司股东大会审议。 现将具体情况公告如下： 一、利润分配预案的基本情况 1.本次利润分配预案分配基准为 2024 年度。 2.经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2024 年度合并报表中归 属于上市公司股东的净利润为 214,099,224.24 元，母公司 2024 年度净利润为 150,725,650.84 元。根据《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定， 从 2024 年度母公司实现的净利润中提取法定公积金 15,072,565.05 元。截至 2024 年 12 月 31 日，公司合并报表可供分配利润为 1,188,549,655. ...

东方证券股份有限公司 关于赛维时代科技股份有限公司 开展外汇衍生品套期保值交易业务的核查意见 东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"或"保荐人"）作为赛维 时代科技股份有限公司（以下简称"赛维时代"或"公司"）首次公开发行股 票并在创业板上市的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳 证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等相关法律、法规和规范性文件的规定，对 赛维时代开展外汇衍生品套期保值交易业务事项进行了审慎核查，具体如下： 一、开展外汇衍生品套期保值交易业务的基本情况 1、开展外汇衍生品套期保值交易业务的目的 公司及子公司出口业务占比较大，同时主要采用美元、欧元等外币进行结 算，因此当汇率出现较大波动时，汇兑损益将对公司的经营业绩造成一定影响。 为有效管理外币资产、负债及现金流的汇率风险，增强财务稳健性，降低市场 波动对公司经营及损益带来的影响，公司及子公司拟与具有相关业务经营资质 的银行等金融机构合作，在审议通过之后将根据具体情况适度开展外汇衍生品 套期保值业务。 2、交易金额 根据公司资产规模及业务需求情况，公司及子公司 ...

东方证券股份有限公司 单位：万元 1 关于赛维时代科技股份有限公司使用部分闲置募集资 金及自有资金进行现金管理的核查意见 东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"或"保荐人"）作为赛维 时代科技股份有限公司（以下简称"赛维时代"或"公司"）首次公开发行股 票并在创业板上市的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳 证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引 第 13 号——保荐业务》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理 和使用的监管要求》等相关法律、法规和规范性文件的规定，对赛维时代使用 部分闲置募集资金及自有资金进行现金管理事项进行审慎核查，具体如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意赛维时代科技股份有限公司首 次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕998 号）同意注册，并经深圳 证券交易所同意，公司首次公开发行 4,010 万股人民币普通股（A 股），每股发 行价格为 20.45 元，募集资金总额为人民币 820,045,000.00 元，扣 ...