Core Viewpoint - The CEOs of JPMorgan and Bank of America are resisting pressure from US lawmakers to withdraw from underwriting a $4 billion IPO for CATL, a China-based electric car battery company, which is alleged to have ties to the Chinese military [1][4][7]. Group 1: Company Overview - CATL is recognized as the world's leading manufacturer of electric batteries, but some lawmakers suspect it serves as a front for Chinese military expansionism, a claim that the company denies [2][9]. - The company is set to list its shares on the Hong Kong stock market, with JPMorgan and Bank of America acting as lead underwriters, potentially earning a significant portion of the $240 million in underwriting fees [6][10]. Group 2: Legislative Concerns - The House Select Committee on China has expressed concerns that the banks are prioritizing profits over national security by supporting a company linked to the Chinese military, as designated by the US Department of Defense [7][9]. - The committee has requested explanations from the banks regarding their decision to proceed with the underwriting, but has not yet received a response [5][6]. Group 3: Company Defense - CATL has publicly stated that it has never engaged in military-related activities and is in the process of clarifying its status with the Department of Defense [12]. - The company argues that the allegations against it are factually incorrect and emphasizes that its primary business is in electric car batteries used by many US companies [10][12]. Group 4: Broader Context - The situation unfolds amid heightened scrutiny of Chinese companies operating in the US, with lawmakers calling for investigations into compliance with US disclosure laws [16][18]. - The ongoing trade tensions between the US and China add complexity to the situation, as both countries have recently agreed to a temporary pause in their trade war [19].

01 基金经理最新动态 1、今日新聘基金经理11人，离任3人 据东方财富Choice数据统计，今日新聘基金经理11人，涉及22只基金（A/C类分开计算），主要来自博 时基金、华安基金等公司。另外，今日有3位基金经理离任。 02 今日基金新闻速览 1. 公募考核基准变化导致调仓？多位公募人士：该说法不准确、不专业 多位公募业内人士表示，近日关于公募考核基准导致市场调仓的有关分析不准确、不专业，缺乏基本常 识和依据。公募基金近期不存在大规模调仓现象。即使未来要优化业绩比较基准，调整的也是基准本 身，目的是使基金产品更加"名副其实"，根本无需大规模调仓。记者向接近监管部门的专业人士求证， 也印证了前述观点。最近银行股、小盘股行情频繁切换，很可能与个别人借机炒作有关。 2. 恒生指数调入美的集团、中通快递，恒生科技指数调入比亚迪股份 恒生指数公司公布季检结果，恒生指数调入美的集团、中通快递，恒生科技指数调入比亚迪股份。 3. 大空头Q1几乎清空股票组合 对英伟达及多只中概股建立新看空押注 传奇对冲基金经理Michael Burry旗下对冲基金Scion Asset Management在一季度几乎清空全部股票投资 组 ...

英国巴克莱银行也更新了对美国经济的预期，称"2025年下半年的轻微经济衰退已不再是基本情境"，修 改为避免衰退的展望。美国高盛将未来一年美国经济衰退的概率下调了10个百分点，下调至35%。 | | 巴克莱 | 下半年也避免经济衰退,美联 储年内降息一次 | | --- | --- | --- | | | 高感 | 把未来一年的经济衰退概率 从45%改为35% | | | 摩根大通 | 下半年也维持经济增长,把 避免经济衰退定为基本情境 | | 日 | ING | 4.5%->4.7% | | | 高盛 | 4.0%->4.6% | | E | 摩根大通 | MAHABAG 4.1%->4.8% | 对中国经济过度悲观的看法在减少。荷兰国际集团（ING）将2025年中国GDP增长率预期从 4.5%提高到4.7%。高盛的预期从4.0%修改为4.6%。对股价的乐观预测也开始出现…… 欧美的金融机构正在相继上调对美国和中国的经济预期。美国摩根大通将美国的"无衰退"作为基本情 境，并将中国2025年的经济增长率预期从4.1%提高到4.8%。有预测认为，随着中美下调关税，对经济 的乐观看法增加，股市也将持续复苏。 摩根大 ...

在经历了令人印象深刻的反弹之后，投资者们不禁要问，这次市场反弹是否已经结束？ 摩根大通的市场部门负责人Andrew Tyler的回答是：尚未结束。 在最新发布的报告中，Tyler表示，当前牛市的核心要素仍然存在（宏观数据具有韧性，盈利向好，以 及贸易形势缓和），但复苏的速度使得这次上涨成为"最不受欢迎"的上涨之一，增量买盘主要来自散户 投资者和企业。 Tyler还指出，虽然回调的风险正在上升，但再次回调的可能性不大。 集中度风险将加剧对回调风险的 担忧，因为这可能与去年上半年的市场类似，主要集中于大型科技股上，预计标普500指数本季度应该 会触及历史高点（6144点）。 收益率上升推动投资者转向股市 摩根大通分析了市场对10年期美债收益率突破4.5%的反应。 Tyler认为，这并不完全是负面因素。他的同事John Schlegel发现，在后疫情时代，当10年期美债收益率 创出新高时，股市需要1-2个月的时间来消化和调整。周期高点为5%，所以仍有一定上涨空间。 摩根大通进一步指出，收益率的上升应会促使投资者转向高质量的股票，尤其是大型科技股，同时对必 需消费品和公用事业板块构成压力。 该行的利率策略师还将其20 ...

对于中国经济过度悲观的看法也在减少。荷兰国际集团（ING）将2025年中国国内生产总值（GDP）增 长率预期从4.5%提高到4.7%。该公司和摩根大通均预测将增长4.5%以上。 欧美金融机构纷纷上调中美经济增长预期（5月13日，纽约证券交易所，REUTERS） 对中国经济过度悲观的看法在减少。荷兰国际集团（ING）将2025年中国GDP增长率预期从4.5%提高到 4.7%。高盛的预期从4.0%修改为4.6%。对股价的乐观预测也开始出现…… 欧美的金融机构正在相继上调对美国和中国的经济预期。美国摩根大通将美国的"无衰退"作 为基本情境，并将中国2025年的经济增长率预期从4.1%提高到4.8%。有预测认为，随着中 美下调关税，对经济的乐观看法增加，股市也将持续复苏。 摩根大通的美国经济学家迈克尔·费罗利估算称，由于中美关税下调，美国的平均有效关税率 将从24%降至14%，产生3000亿美元的"减税效果"。预计个人消费减速将变得轻微。 ING的大中华区首席经济学家宋林（Lynn Song）提到了中国4月对美出口仅比去年同期减少 2成的事实，指出这暗示出中国的出口产品可能不存在明确的替代品。115%的关税率下调幅 ...

盾博发现在全球金融市场的剧烈波动中，美债收益率作为衡量经济预期与货币政策走向的关键指标，始终 是投资者关注的焦点。近日，摩根大通由 Jay Barry 牵头的策略师团队发布最新预测，大幅上调对美国 10 年期国债收益率和两年期国债收益率 2025 年年底的预期，引发市场广泛热议。其中，10 年期国债收益率 预期从先前的 4% 上调至 4.35%，两年期国债收益率预期也从 3% 提升至 3.5%。这一调整不仅体现了华尔 街大行对美国经济前景的重新评估，更折射出贸易局势缓和背景下，货币政策与市场预期之间的复杂博 弈。 经济基本面的改善直接影响了市场对美联储货币政策的预期。长期以来，市场普遍认为美联储将通过降息 来刺激经济增长，但随着美国经济因贸易局势缓和而展现出更强韧性，美联储的货币政策路径出现了明显 转变信号。此前，摩根大通的经济学家们已经将美联储降息时间的预期从 9 月份推后至 12 月份，而此次 策略师对美债收益率预期的上调，进一步印证了市场对美联储延迟降息的判断。在经济增长提速的背景 下，美联储更倾向于维持现有利率水平，以避免因过早降息引发通胀压力，这也使得债券市场收益率曲线 随之发生变化。 从债券市场的 ...

业内人士预计，未来90天中美两国之间的贸易将大幅增长。因为在双方谈判人员努力达成进一步协商进 展的同时，企业将竞相加大力度储备库存，尤其是美国进口商可能将再度发起一轮新的抢购潮。鉴于美 国进口商未来三个月将迎来进口成本大幅降低的明确窗口期，高盛分析师Philip Sun表示，"未来90天， 中国的出口将爆火。'抢先'(Frontrunning)将成为关键词"。 2. 高盛预计四季度，中国央行再次"双降" 国外 1. 高盛预言：未来90天中国出口将爆火 5月13日，高盛在最新发布的研报中上调了对中国出口增长的预测，预计2025年实际出口增速与2024年 基本持平，此前的预测则是同比下滑5%；经常账户盈余占GDP比重也从1.7%上调至2.3%。货币政策方 面，高盛在同日发布的另一篇研报中认为，继中国央行近期"双降"（降准与降息）后，预计第四季度将 再次"双降"（50个基点降准+10个基点降息），2026年或追加两次各10个基点降息。综合对中国2025年 出口增速以及货币政策的假设，高盛还上调了中国今年二季度及下半年的GDP环比增速，并上调2025年 全年实际GDP增速。（证券时报） 3. 高盛：维持对中国股票的超 ...

在中美尚未达成"停火协议"之前，戴蒙曾公开表示美国很可能面临经济衰退。虽然目前部分关税已暂 停，他仍指出，整体而言，美国对进口商品征收的税率仍远高于去年水平，这可能对经济造成负面影 响。"即便维持在目前的关税水平，我们也已经看到企业在投资决策上开始犹豫不决，对未来充满不确 定性。" 智通财经APP获悉，摩根大通(JPM.US)首席执行官戴蒙周四在接受采访时表示，即使近期中美双方大幅 削减关税，美国经济仍面临严重的衰退可能。"如果真的发生衰退，我不知道它会有多严重、持续多 久。希望我们能避免这一情况，但目前我不会将它完全排除在外。" 尽管如此，戴蒙也表示他会更多地参考摩根大通内部经济学家的判断。该行首席美国经济学家Michael Feroli周二在致客户的报告中指出，美国经济衰退的可能性"依然偏高，但目前已低于50%"。 戴蒙的这番言论出现在中美宣布暂时削减部分关税不到一周之后。根据协议，未来90天内，双方将大幅 减少对彼此征收的部分关税。与此同时，美国也对其他国家的多项关税实施了为期90天的暂停。 戴蒙强调，尽管当前局势带来了一些缓解，全球经济的不确定性仍然存在，市场仍需对潜在的风险保持 高度警惕。对于政策制 ...

摩根大通首席执行官戴蒙表示，由于关税余波继续冲击全球经济，美国仍有可能陷入经济衰退。 他表示："（关税）会有一点点（影响）。这让很多人不高兴。我遇到他们，他们说，他们不买我们的 波本威士忌了。" 戴蒙周四在巴黎举行的摩根大通年度全球市场大会上接受采访时表示："希望我们能够避免衰退，但我 此时此刻不会将这一可能性排除在外。如果出现衰退，我不知道会有多大，也不知道会持续多久。" 特朗普政府的关税政策一个多月来一直在撼动市场，戴蒙表示，一些客户由于剧烈波动而暂缓投资。 本周早些时候，中美就贸易协议达成重要共识，并正努力达成一项长期协议。 戴蒙表示，他希望近期中美之间的缓和局势能够持续。"我认为这样做是对的——回调一些措施，"他 说，"进行富有成效的对话。" 特朗普4月2日宣布对数十个国家征收"解放日"关税，市场暴跌，几天后，他宣布暂停90天以敲定协议。 戴蒙多次呼吁财政部长贝森特牵头谈判，并在上月于摩根大通的年度股东信中敦促特朗普政府迅速解决 不确定性。 戴蒙在采访中表示，近期波动性仍在继续，摩根大通的交易量也因此保持在较高水平。"你看到过好的 波动性和坏的波动性，"他说，"这次恰好是好的。下一次可能就不那么好了。 ...

摩根大通指出，随着"去美元化交易"陷入停滞，黄金与比特币之间呈现"零和博弈"的局面。4月22日以来，金价在达到3500美元的峰值后已下跌近8%，而 比特币价格同期上涨18%。 这种反差也反映在资金流动上。据追风交易台消息，摩根大通最新报告指出，过去三周，黄金ETF出现资金流出，而比特币和加密货币ETF则吸引资金流 入。 摩根大通预计，今年剩余时间黄金和比特币之间的"零和博弈"将会持续，倾向于认为加密货币特定催化剂将在下半年为比特币创造更多上行空间。报告指 出，除了从黄金流出的资金支持外，比特币还受益于多项加密货币特定催化剂，包括MicroStrategy等公司增持、新罕布什尔州通过法案允许州财政投资比 特币。 避险资产大逆转 报告指出，2024年第四季度，金价与比特币价格曾呈现同步上涨态势，特别是在美国大选期间及其后，市场对美元贬值的担忧推动两种资产共同受益。然 而，进入2025年后，这种"去美元化"交易明显停滞，转变为金价与比特币之间的"零和博弈"关系。 反映在资金流向上有三大特点： 从实物黄金和现货比特币/加密货币ETF的资金流向看，过去三周黄金出现资金流出。 同期比特币/加密货币ETF则录得资金流入 期 ...