Asia Pacific Economic Research 10 August 2025 China: Anti-involution generated reflation takes time J P M O R G A N July CPI inflation flat, PPI deflation elevated China's inflation conditions remained soft in July. Headline CPI recorded flat growth (0%) in both %oya and %m/m sa terms, moderating from 0.1% in June (J.P. Morgan and consensus: -0.1%oya). Food prices dropped 1.6%oya (on an unfavourable base, especially for pork and agricultural food) or 0.6%m/m sa. The major offsets came from: 1) household fac ...

See page 6 for analyst certification and important disclosures. J P M O R G A N Global FX Strategy 10 August 2025 JPM FX Positioning Monitor The state of the USD short Figure 1: Shorts have been covered in the futures space, while net USD put demand has ebbed in recent weeks... Net USD FX futures positioning. USD bns. Figure 2: ...but USD positioning remains short Net USD options flow (calls less puts, notionals). Z-score. Global FX Strategy Patrick R Locke AC (1-212) 834-4254 patrick.r.locke@jpmchase.com K ...

Following July’s optimistic headline inflation data from the Consumer Price Index (CPI), investor sentiment has continued to peak in anticipation that the Fed could cut interest rates in September.Among the sectors that could potentially benefit the most from lower rates is the financials, specifically banks, with JPMorgan (JPM)  and Citigroup (C)  being of interest in particular.    To that point, JPMorgan and Citigroup may be prime beneficiaries of a steepening yield curve, where they can finance their op ...

智通财经APP获悉，根据美国证券交易委员会(SEC)披露，资管巨头贝莱德递交了截至2025年6月30日的 第二季度持仓报告(13F)。 据统计，贝莱德第二季度持仓总市值为5.25万亿美元，上一季度总市值为4.76万亿美元，环比增长 0.112%。该基金在第二季度的投资组合中新增了265只个股，增持了2144只个股，减持了2649只个股， 清仓了238只个股。其中前十大持仓标的占总市值的28.07%。 苹果(AAPL.US)位列第三，持仓约11.49亿股，持仓市值约2357.07亿美元，占投资组合比例为4.49%，较 上季度持仓数量增加0.76%。 亚马逊(AMZN.US)位列第四，持仓约7.13亿股，持仓市值约1563.86亿美元，占投资组合比例为2.98%， 较上季度持仓数量增加1.34%。 META(META.US)位列第五，持仓约1.66亿股，持仓市值约1227.71亿美元，占投资组合比例为2.34%， 较上季度持仓数量减少0.02%。 前十大持仓股还包括博通(AVGO.US)、谷歌-A(GOOGL.US)、特斯拉(TSLA.US)、谷歌-C(GOOG.US)、 摩根大通(JPM.US)。 | Stoc ...

智通财经APP获悉，周二，银行板块走高，截至发稿，花旗银行(C.US)涨超3%，高盛(GS.US)涨超 3.7%，摩根大通(JPM.US)涨超1.5%，摩根士丹利(MS.US)涨超2.5%，美国银行(BAC.US)涨超2.7%。消 息面上，7月份CPI基本持平，该数据公布后，美联储9月降息的概率涨至90.1%。 ...

周二，银行板块走高，截至发稿，花旗银行(C.US)涨超3%，高盛(GS.US)涨超3.7%，摩根大通(JPM.US) 涨超1.5%，摩根士丹利(MS.US)涨超2.5%，美国银行(BAC.US)涨超2.7%。消息面上，7月份CPI基本持 平，该数据公布后，美联储9月降息的概率涨至90.1%。 ...

证券研究报告 | 2025年8月12日 Ø OCIO业务概览：OICO（Outsourced Chief Investment Officer）是海外成熟市场中机构投资者和高净值家族委托第三方管理全部或部分投资组合时 广为采纳的一个系统性安排，包括资产配置、投资管理人选择、执行组合决策、风险管理等功能。这一模式的崛起既源于资产所有者内部能力圈限 制与风险调整后业绩诉求之间的沟壑，过去10年内OCIO模式的管理规模增长超过2.6倍，头部5家机构掌握67%市场份额（Mercer收购Vanguard后 加剧）。美国OCIO市场仍以企业养老金（DB和DC）为主，2023年两者合计占比达61%，但捐赠基金、慈善基金会、医疗/医院及私人财富等非养 老金客户的占比持续提升，显示客户结构日益多元化。预计未来5年，捐赠基金、慈善基金会和私人财富等细分市场的年复合增长率（CAGR）均超 过10%，远高于企业养老金，成为OCIO资产增长的重要驱动力。 Ø 海外资管机构OCIO收并购里程碑：Vanguard与Mercer。Vanguard OCIO业务客户规模和客户结构存在瓶颈，且增长相对乏力，并入Mercer后 OCIO AUM规 ...

Key Takeaways JPMorgan leads global IB fees with 8.9% share and strong first-half 2025 fee growth.Trading gains from tariff volatility boost JPM's performance despite macro uncertainty.JPMorgan trades at a lower P/E with higher ROE and stronger YTD stock gains than Morgan Stanley.For investors eyeing the heart of Wall Street’s deal-making engine, JPMorgan (JPM) and Morgan Stanley (MS) are standout options. From advising on multibillion-dollar mergers and acquisitions (M&As) to underwriting high-profile IPOs ...

美国7月CPI今晚来袭，全球市场正屏息以待，普遍预期通胀小幅回升，但不足以改变美联储9月降息路 径。 美东时间周二早8:30（北京时间周二晚8:30），美国劳工统计局将公布7月消费者价格指数（CPI）。根 据彭博汇总的共识预期： 美国7月CPI环比上涨0.2%，较6月下滑0.1个百分点，同比从前月的2.7%升至2.8%；核心CPI（剔除食品 和能源）环比上涨0.3%，较6月上行0.1个百分点，同比涨幅扩大至3.0%，创下自2月份以来的最高纪 录。 | | | Headline | Core | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | m/m | y/y | m/m | y/y | | Bank of America | 0.24% | 2.8% | 0.31% | 3.1% | | Barclays | 0.24% | 2.7% | 0.29% | 3.0% | | BMO Capital Markets | 0.26% | 2.8% | 0.28% | 3.1% | | BNP Paribas | 0.26% | 2.8% | 0.32% | 3.0% | | Citig ...

国际评级机构穆迪于2025年8月发布的最新分析显示，美国正处于经济衰退的关键分水岭。根据劳工统计局最新修正数据，全国53%的行业已开启裁员模 式，仅医疗保健行业维持岗位增长。这份引发市场震荡的报告，揭示了美国经济体系的深层结构性问题。 结构性政策失误的历史代价正在显现。2018年起实施的钢铝关税政策，造成制造业成本年均增长4.7%；2023年移民改革法案使合法劳动力供给减少127万， 直接导致服务业时薪同比上涨9.3%。政策组合的负向叠加效应，使得企业利润率压缩至7.8%，为2008年后最低水平。在当前情境下，即便是50个基点的利 率下调，预计对GDP的提振效果不会超过0.4%，显示传统货币政策工具已近失效。美国经济正面临自2008年以来最严峻的周期转换考验，未来3个季度的政 策应对将决定衰退周期的深度与广度。 参考资料： 1. 美国劳工部2025年8月非农就业数据报告 声明：本文内容均为本作者原创，但文章中有部分图片（除特别标明外），均来源于网络，版权归原作者或原出处所有。我们致力于保护原作者版权，若涉 及版权问题，请及时联系我们进行处理。 2. 穆迪分析公司《美国行业就业趋势报告》（2025年8月） 3. ...