Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook compared to the market index [11]. Core Insights - The company reported a revenue of 671 million yuan in 2023, with a year-on-year growth of 6.3%. The net profit attributable to shareholders was 108 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 16.7% [21]. - The company is focusing on high-end products, with the DHO series showing significant sales growth of 193.79% year-on-year. The overall gross margin improved to 56.45%, up 4.06 percentage points from the previous year [21]. - The company is undergoing a transformation towards becoming a comprehensive solution provider, supported by internal capacity expansion and external acquisitions [21]. Financial Summary - **Revenue Forecast**: Expected revenues for 2024, 2025, and 2026 are projected at 828 million yuan, 1.062 billion yuan, and 1.266 billion yuan respectively, with growth rates of 23.5%, 28.2%, and 19.2% [20]. - **Net Profit Forecast**: Projected net profits for the same years are 143 million yuan, 199 million yuan, and 267 million yuan, with growth rates of 32.3%, 39.4%, and 34.3% [20]. - **Gross Margin**: The gross margin is expected to increase from 58.2% in 2024 to 60.5% in 2026 [20]. - **Return on Equity (ROE)**: ROE is projected to rise from 4.9% in 2024 to 8.7% in 2026 [20]. Market Data - As of May 10, 2024, the closing price of the company's stock was 32.38 yuan, with a total share capital of 185.12 million shares and a net asset value of 2,885.64 million yuan [7].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4][5] Core Views - The company has shown strong revenue growth driven by the acceleration of 800G optical module sales, with total revenue for Q1 2024 reaching 4.843 billion yuan, a year-on-year increase of 163.59% and a quarter-on-quarter increase of 31.32% [4] - The company's net profit for Q1 2024 was 1.009 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 303.84% and a quarter-on-quarter increase of 15.00% [4] - The report highlights the company's ability to improve profitability in the future as technology advances and chip supply constraints ease, with expectations for continued revenue growth in the second half of the year [4][5] Financial Summary - For the fiscal year 2023, the company achieved total revenue of 10.718 billion yuan, a year-on-year increase of 11.16%, and a net profit of 2.174 billion yuan, a year-on-year increase of 77.58% [2][4] - The gross margin for 2023 was 32.99%, up 3.68 percentage points year-on-year, while the net margin was 20.60%, up 7.80 percentage points year-on-year [4] - The company expects to see net profits of 5.072 billion yuan, 6.756 billion yuan, and 8.413 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding PE ratios of 27.7, 20.8, and 16.7 [5][6] Market Data - As of May 8, 2024, the closing price of the company's stock was 174.80 yuan, with a total share capital of 802.83 million shares and a net asset value of 15,704.61 million yuan [1]

证券研究报告 房地产行业 ＃title＃ 海外地产周报(2024.05.06-2024.05.12) ＃investSuggestion＃ 推荐 （维＃ 持） 更多改善政策出台，助推地产板块上涨 investSuggesti onChange＃ ＃createTime1＃ 2024年 05月 12日 指数表现： 相关报告 本周涨跌幅 本月涨跌幅 年内涨跌幅 《 地 产 板 块 继 续 反 弹 》 指数名称 指数点位 (%) (%) (%) 20240505 《 地 产 板 块 大 幅 反 弹 》 恒生地产分类指数 58,053.45 2.19 6.29 -4.41 20240428 恒生指数 18,963.68 2.64 6.76 11.24 《统计局发布一季度房地产行 恒生国企指数 6,718.86 2.62 7.09 16.47 业基本情况》20240422 道琼斯指数 39,512.84 2.16 4.49 4.84 《关注房企财务的安全和稳 健》20240414 纳斯达克指数 16,340.87 1.14 4.36 8.86 《 新 房 销 售 有 待 改 善 》 标普 500指数 5,222.68 ...

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 建筑装饰 ＃title＃ 多地继续优化地产政策，超长期特别国债发型动员部署会 议召开在即，继续推荐建筑央企——兴证建筑每周观点 推荐 ( 维持 ) （2024.5.4-2024.5.10） ＃createTime1＃ 2024年 5月 12日 行 重点公司 投资要点 业 重点公司 评级 ＃ ⚫s um 政ma 治ry＃ 局 会议后多地继续优化地产政策，库存去化有望加速。4 月 30 日中 周 共中央政治局召开会议提出地产行业去化存量与优化增量后，多地出台地 中国中铁 增持 报 产优化政策，如杭州、西安取消住房限购政策，河北唐山、秦皇岛、廊坊 中国建筑 增持 三地取消首套房贷利率下限且银行已跟进调整最低首套房贷款利率至 中国交建 增持 3.35%，深圳和上海两地的房地产行业协会和中介协会提出倡议，在当地 发起商品房“以旧换新”活动。我们认为，当前地产行业供求关系发生重 中国铁建 增持 大变化，政治局会议提出消化存量和优化增量，是对房地产行业供给增长 中材国际 增持 受到库存攀升制约这一现实条件的适应，利于短期房企风险的控制、中长 中钢国际 增持 期视角下地 ...

行 业 研 证券研究报告 究 通信 【兴证通信】通信行业周报（05.06-05.12）： OpenAI 即将召开发布会 推荐 ( 维持 ） ＃ t Ti 1＃06 2024年 05月 12日 行 投资要点 重点公司 评级 业 ＃ ＃ 【板块走势】 周 中际旭创 增持 本期（05.06-05.12）中信通信板块下跌2.71%，其中通信设备制造下跌3.12%，增值服务下 报 天孚通信 增持 跌3.12%，电信运营下跌0.90%，同期沪深300指数上涨1.72%，中小板指数上涨1.55%， 创业板指数上涨1.06%。 新易盛 增持 中瓷电子 增持 【周观投资】 周观点：AI应用加速发展进一步拉动算力基础设施需求，运营商等高股息红利资产对板块 鼎通科技 增持 股价形成支撑，传统下游需求持续修复驱动通信应用等顺周期板块业绩释放，通信行业迎 中兴通讯 增持 配置良机。 亿联网络 增持 OpenAI即将召开发布会，AI应用端或进展加速。近日，OpenAI宣布将于美国时间13日 英维克 增持 上午10点进行一场直播，此次发布将更新ChatGPT及其最新模型GPT-4。此外OpenAI也 意华股份 增持 在布局AI语音助手。O ...

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 非银 ＃title＃ 兴证非银周报（240506-240510）： ＃investSu ggestion＃ ＃ 银保“1+3”管制放开，新融合时代利好头部险企 investS 推荐 （ 维持 ） uggesti onC h a n ＃createTime1＃ 2024年 5月 12日 ge＃ 重点公司 投资要点 行 周度回顾： 重点公司 评级 本周保险Ⅱ(申万)上涨 4.06%，跑赢沪深 300 指数 2.34pct；10 年期国债到期收益率上行 业 1.2BP 至 2.31%。近期受一季报业绩略超预期叠加权益市场和长端利率反弹催化，板块估 南华期货 增持 周 值持续修复。本周证券 II（申万）上涨 0.35%，跑输沪深 300指数 1.37pct，板块 PB估值 中国太保 买入 维持1.23倍。 报 保险行业： 中国平安 增持 本周金融监管总局发布《关于商业银行代理保险业务有关事项的通知》（以下简称《通 知》），对原有包括银行网点“1+3”的合作模式等规定进行修改，主要内容包括：1）取 新华保险 增持 消银行网点与保险公司合作数量限制。明确商业银行代理 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 家用电器 ＃title＃ 4 月家电出口延续高景气，地产政策边际宽松提振估值 ＃ ＃inve推stSu荐ggestion＃ (维持） investS uggesti onChan ＃createTime1＃ 2024 年05 月12 日 ge＃ 重点公司 投资要点 ＃summary＃  2024年以来家电出口延续高景气，4月增长环比提速。根据海关总署数据， 重点公司 评级 2024年4月中国家用电器出口量3.8亿台，同比+19.3%；美元口径，出口 美的集团 增持 金额89.1亿美元，同比+10.9%；人民币口径，出口金额632.5亿元，同比 海尔智家 买入 +14.7%。2024年1-4月中国家用电器累计出口量13.3亿台，同比+23.3%； 石头科技 增持 美元口径，累计出口额312.1亿美元，同比+12.6%；人民币口径，累计出 海信视像 增持 口金额2216.8亿元，同比+16.4%。2022Q2-2023Q1家电海外市场经历去 新宝股份 增持 库周期，低基数效应外加新一轮补库周期渐近，2023Q2家电出口迎修复 来源：兴业证券经济与金融研究院 拐点，全年增长 ...

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 电子 ＃title＃ 苹果发布 M4 芯片，持续看好 AI 落地终端趋势和 ＃ ＃inve推stSu荐ggest ion＃ (维持) 自主可控 investSugg estion Chan ＃createTime1＃ 2024年 05月 12 日 ge＃ 行 重点公司 投资要点 业 重点公司 评级 ＃ ⚫ sum 5m 月ary 7＃ 日 ，苹果发布新款iPad Pro，搭载M4芯片，M4芯片采用第二代3纳米制程工 周 沪电股份 增持 艺打造，总计集成280亿只晶体管，是Apple迄今最强大的神经网络引擎，运算速度 广钢气体 增持 最高可达每秒 38 万亿次。AI 投资热潮下，各大科技巨头积极将 AI 大模型应用在手 报 立讯精密 买入 机、PC、可穿戴设备等终端，AI PC、AI 手机、智能眼镜和边缘侧AI渗透有望加速， 传音控股 增持 推荐电芯龙头珠海冠宇、深耕智能物联领域的海康威视，建议关注通富微电、莱宝高 鹏鼎控股 增持 科。AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节价 北方华创 增持 值量将大幅提升，建议关注全球服 ...

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 银行 ＃title＃ 港股银行大涨，社融超预期走弱 ＃ ——银行业周报（2024.05.06-2024.05.10） ＃inve推stSu荐ggest ion＃ ( 维持 ） investS ugg esti ＃createTime1＃ 2024年 5月 12日 onChan ge＃ 投资要点 行 ＃ 相关rel 报ate 告dR eport＃ ＃ ⚫ sum 本m 周ar （y＃ 5. 06-5.10）银行板块整体上涨 1.36%，跑输沪深 300指数 0.36个百分 业 中期分红提上日程，红利逻辑强化 点，表现居前为：沪农商行(10.95%)、宁波银行(6.41%)、邮储银行(4.17%)。 ——银行业周报（2024.04.29- 周 ⚫ 2024年4月社融增速回落至 8.3%，4月社融减少 1987亿元。一方面，今年 2024.05.03） 报 政府债发行节奏慢于去年同期；另一方面，4 月为信贷小月，叠加需求偏 弱、手工补息叫停、金融业增加值核算方法优化调整等多个因素，导致信贷 对社融支撑不足。后续来看，政治局会议已强调财政发力，及早发行并用好 ＃ ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 有色金属 ＃title＃ 铜铝金行情延续，锂矿股进入左侧布局期 ＃ ＃inve推stSu荐ggestion＃ (维持） investS uggesti onChan ＃createTime1＃ 2024 年05 月12 日 ge＃ 投资要点 重点公司 ＃summary＃ 核心观点：以铜铝金为代表的资源股走出了明显的右侧行情，但目前其对应的商 重点公司 评级 品价格尚未出现见顶信号：铜铝等基本金属在原本需求尚可甚至不错背景下，供 金诚信 增持 给约束成为驱动这轮大宗商品牛市的关键原因，当前供需两侧信号都未出现逆转； 洛阳钼业 增持 而此轮金价上涨核心驱动力来自于其货币属性，在中期上行趋势中短期的回调是 铜陵有色 增持 再次布局机会。两大主线对应的标的如洛阳钼业、中国铝业、山东黄金等。此外， 中国铝业 增持 锂价虽然中期仍有一定下行压力，但考虑到大部分锂矿股从高点明显回落，目前 神火股份 增持 估值已经处于较低水平，部分低成本且有量增逻辑的锂矿公司已经处于左侧布局 天山铝业 增持 窗口期，建议关注中矿资源、永兴材料等。 驰宏锌锗 增持  铝：铝价高位震荡 锡业股份 增持 ...