行业研究 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------| | 要点 | 银行业 | | 2024 年，银行理财在存款"脱媒"助推下规模高增，也在"股债跷跷板"扰动 下增势放缓。展望 2025 年，银行理财业务的运行逻辑可能有哪些新的边际变化？ | 买入（维持） | | ...

光大证券 1.2 产品线覆盖全面，国内市场份额保持领先 一汽解放产品主要覆盖重卡、中卡、轻卡领域，产品体系以重卡为主，2024 年 前 10 月重卡、中卡、轻卡的销量分别为 15.1 万辆、2.4 万辆、3.6 万辆，占比 分别为 71.5%/11.6%/17.0%。在重卡领域，有 J7、鹰途、J6V、JH6、J6E、 J6P、JH5、悍 V 八大产品平台；在中卡领域，有 J6G、J6L、JK6、龙 V 四大 产品平台；在轻卡领域，有领途、虎 6G、J6F、虎 V、纯电动微卡五大产品平台； 除此以外公司也在客车领域有相关布局，目前覆盖公路车、公交、房车、无人驾 驶巴士车等产品。 重卡是当前公司的发力重点，同时结合市场发展趋势公司也在加速重卡新能源、 智能车型的布局。在新能源方面，公司推出 J6P 纯电动自卸车、JH6 纯电动牵 引车、J6L 燃料电池载货车、J6P 混合动力牵引车等新能源产品，倾力打造清洁 高效的纯电动、混合动力、氢燃料电池车辆产品组合；在智能车方面，2022 年 公司面向高速干线场景发布量产级 J6V_L2+和 J6V 超级中卡，并且面向港口、 环卫、口岸等场景打造多款 L4 级智能专用产品 ...

2024 年 11 月，10 家重点跟踪房企的全口径拿地面积总和为 203.0 万㎡，单月 同比-4.2%；其中前三为中国海外发展（83.9 万㎡，单月同比+183.6%）、保利 发展（32.0 万㎡，单月同比-49.4%）、越秀地产（29.9 万㎡，单月同比+57.9%）。 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------|------------------------------------------------------------|--------------| | 公司 | 2024 年 11 月 | 单月同比增速 | 全口径拿地面积（万㎡） \n 2024 年 1-11 月 | 累计同比增速 | | 保利发展 | | 32.0 -49.4% | | 268.6 -66.6% ...

市场数据 总股本(亿股) 9.00 总市值(亿元)： 一年最低/最高(元)： 近3月换手率： | --- | --- | |-------------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 185.67 | | | 16.11/31.14 | | | 22.14% | | 股价相对走势 -46% -28% -11% 7% 24% 12/23 04/24 07/24 09/24 12/24 中复神鹰 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |-------------------|--------------|-------|--------| | | | | | | 收益表现 | | | | | % | 1M | 3M | 1Y | | | | | | | 相对 | -4.08 | -7.23 | -50.40 | | 绝对 资料来源： | -2.78 Wind | -7.70 | -32.30 | 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 中复神鹰（688295.SH） | --- | --- | ...

相关研报 销量稳增毛利率改善，24Q3 业绩创同期历史新 高——新洋丰（000902.SZ）2024 年三季报点 评（2024-10-21） 复合肥销售及毛利率改善，关注新产品及磷矿产 能落地进展——新洋丰（000902.SZ）2023 年 年报点评（2024-04-18） | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------|-----------------------------|-------| | 市场数据 \n总股本(亿股 ) \n总市值(亿元 )： \n一年最低/最高(元 )： | 12.55 \n163.87 \n8.98/14.80 | | | 近 3 月换手率： | 54.50% | | 新洋丰（000902.SZ） | --- | --- | --- | |--------|------------------|------------------------------------------------------------------------ ...

2024 年 12 月 31 日 行业研究 24年交运指数跑赢大盘，25年继续看好海运、高股息长期投资价值 ——交通运输行业周报（20241223-20241229） 要点 交通运输仓储 2024 年中信交通运输指数年度涨幅为 19.5%，跑赢沪深 300 指数。截至 2024 年 12 月 27 日，2024 年全年中信交通运输指数全年涨幅为 19.5%，相 较于沪深 300 指数的超额收益率为+2.0%。24 年交运行业三类子板块跑赢沪 深 300 指数：（1）低利率环境下，业绩稳定、高股息的公路、铁路、港口 板块；（2）海外地缘政治扰动影响下景气度快速上行的航运板块；（3）主 题行情驱动的公交板块。 国企改革深入推进，交运行业高股息央企价值凸显。国企改革深入推进，市 值管理目标和"一利五率"考核有望提升央国企的资本市场认同，进一步提 升央国企的资本市场价值。24 年低利率环境有望维持，高股息标的有望受到 市场持续关注，公路、铁路、港口、大宗供应链等子行业部分优质上市公司 盈利能力稳健，现金流表现优异，坚持高分红政策，不断提升经营质量，有 望迎来新一轮估值修复行情，交运行业高股息央企价值凸显。 地缘政治重 ...

2024 年 12 月 30 日 市场数据 公司研究 中吉乌铁路项目正式启动，未来南疆水泥需求有望受益 ——青松建化（600425.SH）跟踪点评报告 总股本(亿股) 16.05 总市值(亿元)： 65.79 一年最低/最高(元)： 2.95/4.52 近 3 月换手率： 140.34% 增持（下调） 当前价：4.10 元 | --- | --- | --- | --- | |----------|---------------|-------|---------------| | | | | | | | 股价相对走势 | | | | | | | | | 24% | | | | | 12% | | | | | 1% -11% | | | | | | | | | | -22% | 12/23 04/24 | 07/24 | 09/24 12/24 | | | | | | | 收益表现 | 青松建化 | | 沪深 300 | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | -2.05 | 10.25 | -11.44 | | 绝对 | -1.20 | 9.33 | 6.12 | 根据新华社 12 月 27 ...

食品饮料 表 1：行业重点上市公司盈利预测、估值与评级 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0 1 2 3 4 5 6 2019 2020 2021 2022 2023 2024 同比 豆粕平均价（元/公斤） 资料来源：wind，光大证券研究所；注：截至 2024 年 12 月 19 日 资料来源：wind，光大证券研究所；注：截至 2024 年 12 月 19 日 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 同比 生鲜乳平均价（元/公斤） 10：豆粕平均价 图 11：生鲜乳平均价 3、 重要公司公告 贵州茅台 2024 年 12 月 28 日公司发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份的 回购报告书：公司计划以集中竞价交易方式回购不低于人民币 30 亿元（含）且 不超过人民币 60 亿元（含），用于注销并减少公司注册资本。 得利斯 2024 年 12 月 27 日公司发布关于收到政府补助的公告：公司近日获得生 猪调出大县奖励 ...

-400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2021 2022 2023 2024 （2）燃油车产业链：半钢胎开工率维持 5 年同期最高 敬请参阅最后一页特别声明 -14- 证券研究报告 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 22000 24000 26000 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 长江有色市场:平均价:铝:A00 氧化铝:一级:河南（右） 钢铁/有色 图 73：110 家样本洗煤厂开工率（%） 图 74：110 家样本洗煤厂精煤库存（万吨） -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 敬请参阅最后一页特别声明 -21- 证券研究报告 9、 股票投资： 航运周期板块表现最佳 化工 3 月，国家生态环保部就 ...

2024 年 12 月 30 日 ——中材科技（002080.SZ）跟踪点评报告 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 sunwf@ebscn.com 分析师：陈奇凡 执业证书编号：S0930523050002 021-52523819 chenqf@ebscn.com 市场数据 总股本(亿股) 16.78 总市值(亿元)： 232.76 一年最低/最高(元)： 9.28/17.17 近 3 月换手率： 93.44% LowDk 电子布关注度升温，主要用于高新能电子产品。 2024 年前三季度，公司实现营业总收入/归母净利润/扣非净利润分别为 168/6.1/3.2 亿元，同比-8%/-64%/-78%；其中 24Q3 实现营业总收入/归母净利润/扣非净利润 分别为 63/1.4/0.9 亿元，同比+6%/-55%/-64%。2024 年前三季度，公司实现毛利 率/净利率分别为 17.8%/4.5%，同比-6.6pcts/-6.5pcts；其中 24Q1-Q3 毛利率分别 为 19.4%/17.7%/16.8%，净利率分别为 6.6%/4.6%/3.0%，单季度盈利能力环比持 ...