本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 证券研究报告 基础软件及管理办公软件 投资评级 买入-A 维持评级 6 个月目标价 50.64 元 股价 (2024-08-16) 42.50 元 交易数据 总市值(百万元) 8,216.79 流通市值(百万元) 7,277.41 总股本(百万股) 193.34 流通股本(百万股) 171.23 12 个月价格区间 42.5/114.72 元 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -11.0 -40.9 -42.0 绝对收益 -15.3 -49.0 -54.4 赵阳 分析师 相关报告 视频创意业务快速增长，"天 幕"大模型开启公测 2024-05-03 2023 年业绩高增，"天幕" 正式发布赋能 AI 创作 2024-02-03 Q3 收入快速增长，数字创意 新品持续落地 2023-11-05 23H1 营收快速增长，AI 创意 新品持续落地 2023-09-03 2023H1 业绩高增，全面拥抱 2023-07-12 公司快报 2024 年 08 月 19 日 万兴科技(300624.SZ) 24H1 业绩短期承压，持续加大 ...

公司快报 2024 年 08 月 19 日 豪迈科技(002595.SZ) Q2 业绩持续高增，受益下游轮胎+燃气 轮机高景气 事件： 豪迈科技发布 2024 年半年报，2024H1 公司实现营收 41.38 亿元，同 比+16.97%，实现归母净利润 9.60 亿元，同比+23.93%。单 Q2 实现营 收 23.72 亿元，同比+25.36%，实现归母净利润 5.60 亿元，同比 +20.74%。 轮胎模具+燃气轮机业务受益下游高景气，机床业务有望打开 成长天花板。 ➢ 轮胎模具：受益海外轮胎补库存，高景气延续。2024H1 轮胎模具 业务实现收入 22.16 亿元，同比+19.52%，主要得益于海外轮胎市 场积极补库存，国内轮胎企业市占率持续提升，带动上游模具需 求高增。分市场看，模具业务内销表现突出，外销稳健增长，2024H1 公司实现内销收入 23.12 亿元（大部分为模具贡献），同比 +23.48%，高于外销增速 13.46%。2024H1 轮胎模具毛利率 41.59%， 同比-1.21pct，系低毛利的内销占比提升。产能方面，根据公司 半年报，公司继续推动国际产能建设，泰国工厂于 2023 年 ...

行业周报 2024 年 08 月 18 日 煤炭 7 月原煤产量增速略有下滑，关注夏末 秋初水电出力情况 行业走势：本周上证指数上涨 0.6%，沪深 300 指数上涨 0.42%，创业板指数 下降 0.26%，煤炭行业指数（中信）上涨 1.97%。本周板块个股涨幅前 5 名分 别为：中煤能源、陕西煤业、云维股份、淮河能源、昊华能源，本周板块个股 跌幅前 5 名分别为：永泰能源、陕西黑猫、安源煤业、美锦能源、安泰集团。 本周观点： 7 月国内煤炭产量环比稍有下行,山西省月度产量回归 2023 年同期水平。从国内 生产端看，据国家统计局，2024 年 7 月，全国规上工业原煤产量为 3.9 亿吨，同 比上升 2.8%，增速略有下降，环比-3.7%。2024 年 7 月日均产量 1259 万吨，环比 下降 6.8%。2024 年 1-7 月全国规上工业原煤产量 26.6 亿吨，同比-0.8%,累计降 幅进一步收窄。分省单月来看，山西省 7 月原煤产量 11199.2 万吨，同比-0.1%， 环比-2.24%；其次是内蒙古，产量为 10395.9 万吨，同比+6.7%，环比-3.88%；陕 西省位居第三，产量为 63 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 19 日 建筑 1-7 月水利/铁路投资同比高增，8 月专 项债发行提速，推荐基建央企和高景气 度核建龙头 本周投资建议： 1-7 月狭义基建、广义基建投资完成额分别同比增长 4.90%、8.14%， 分别环比-0.5pct、+0.44pct。在基建三大分项中，电热气水投资增 速持续维持高位，1-7 月，电热气水投资同比增长 23.80%，其次为交 通运输、仓储和邮政业，投资同比增长 8.20%（环比+1.60pct），水 利、环境和公共设施管理业投资同比增加 0.70%（环比持平）。在基 建各主要细分行业中，1-7 月，水利管理业投资增速位居各细分行业 首位且环比持续提升，为 28.9%（环比+1.5pct），或主要系增发国债 支持项目加快推进所致；铁路运输业投资同比增速为 17.2%，仍维持 高位。 8 月地方政府专项债发行较 7 月明显提速，八月初至今已发行地方政 府新增专项债 4147.97 亿元，6 月、7 月整月发行规模分别为 3326.72 亿元、2814.71 亿元，8 月 1-18 日，地方政府新增专项债净融资额为 ...

2024 年 08 月 18 日 煤炭 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 7 月原煤产量增速略有下滑，关注夏末 秋初水电出力情况 行业走势：本周上证指数上涨 0.6%，沪深 300 指数上涨 0.42%，创业板指数 下降 0.26%，煤炭行业指数（中信）上涨 1.97%。本周板块个股涨幅前 5 名分 别为：中煤能源、陕西煤业、云维股份、淮河能源、昊华能源，本周板块个股 跌幅前 5 名分别为：永泰能源、陕西黑猫、安源煤业、美锦能源、安泰集团。 | --- | --- | --- | --- | |--------|----------|-------|--------| | 601918 | 新集能源 | 12.02 | 买入-A | | 600575 | 淮河能源 | 4.20 | 买入-A | | 001286 | 陕西能源 | 14.94 | 买入-A | 本周观点： 7 月国内煤炭产量环比稍有下行,山西省月度产量回归 2023 年同期水平。从国内 生产端看，据国家统计局，2024 年 7 月，全国规上工业原煤产量为 3.9 亿 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 18 日 有色金属 通胀持续回落金价再创新高，衰退预期 降温工业金属反弹 工业金属：海外衰退预期降温，工业金属走强 国内方面， 国家统计局公布最新经济数据，1-7 月固定资产投资同 比+3.6%，房地产开发投资-10.2%。7 月规模以上工业增加值同比 +5.1%。2024 年前七个月社会融资规模增量累计为 18.87 万亿元， 比上年同期少 3.22 万亿元。海外方面，美国周初请失业金人数 22.7 万人低于预期，美国 7 月零售销售环比升 1.0%高于预期，消费 和就业数据改善，市场衰退预期缓和。美国 7 月 CPI 同比升 2.9%， 为 2021 年 3 月以来首次重回"2 字头"通胀缓和延续支持美联储 9 月降息预期，市场情绪好转，工业金属价格走强。建议关注：洛阳 钼业、金诚信、西部矿业、藏格矿业、河钢资源、江西铜业、铜陵 有色、云南铜业、华锡有色、锡业股份、兴业银锡、神火股份、云 铝股份、中国铝业、天山铝业、创新新材、南山铝业、索通发展 等。 铜：下游消费信心增强，铜价反弹 本周 LME 铜收报 9178 美元/吨，较上 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 18 日 仙鹤股份(603733.SH) 浆价回落+自制浆产能释放， 盈利能力有望改善 事件：仙鹤股份发布 2024 年半年报。2024H1 公司实现营收 46.04 亿元，同比增长 22.23%；归母净利润 5.50 亿元，同比增长 204.73%； 扣非后归母净利润 4.99 亿元，同比增长 237.55%。 其中，2024Q2 单季度公司实现营收 23.95 亿元，同比增长 24.14%;归 母净利润 2.82 亿元，同比增长 381.29%；扣非后归母净利润 2.62 亿 元，同比增长 698.66%。 下游稳步复苏+产能释放 H1 营收稳增，食品卡 H2 有望量价双增 分产品看，2024H1 下游消费逐步复苏，公司食品与医疗包装材料系 列、日用消费系列、电气及工业用纸系列产品显著增长。其中，食品 与医疗包装材料系列方面，伴随产能扩张，公司 2024H1 实现销量 10.86 万吨，同比增长 50.19%。电气及工业用纸系列产品方面，公 司已成为国内重要的电子元件材料生产配套企业，2024H1 电解电容 器纸基材料销量达 0 ...

2024 年 08 月 18 日 缩量之下，何去何从？ 报告摘要： 本周上证指数涨 0.60%，沪深 300 涨 0.42%，全 A 日均成交额 5294 亿。近期市 场依然维持出"难有持续下跌，或有小幅反弹"的状态。目前看，外围基于"衰 退交易"大致已经度过最猛烈的调整过程，基于 9 月美联储预防式降息预判的 前提下，外围市场带动 A 股市场明显向下的尾部风险应该比较小；对于内部， 广义财政的扩张始终是当前市场最核心的问题，A 股内部宏观策略定价指标央 地财政支出增速差最新从-4.24pct 扩大至-5.92pct，意味着市场上行可能依然 动能不足，转机仍需持续跟踪。 同时，在结构上依然呈现"磨人的高切低"状态。事实上，A 股市场自 7 月以来 就进入到明显的高切低的过程，至今已有一个多月时间。面对本轮 A 股高切低 行情，基于目前的交流反馈来看，争议开始明显加剧，虽然主张"高股息"依然 奏效的占据多数，但不少人提出：相当一部分高股息品种已经回不去高位了，剩 下更多是高股息核心品种的泡沫化，切低虽然目前还不敢明确是"新趋势"，但 持续的时间有可能比想象得长。 虽然我们依然对本轮高切低行情中期持续性心存质疑， ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 18 日 环保及公用事业 行业周报 证券研究报告 云南省上半年用电量增速全国领先，建 议关注云南区域电力标的 投资评级 领先大市-A 维持评级 行业走势： 首选股票 目标价（元） 评级 上周上证综指上涨 0.6%，创业板指数下跌 0.26%，公用事业指数 上涨 0.56%，环保指数上涨 0.66%。 本周要点： 云南省上半年用电量高增，建议关注云南区域电力标的。2024 年 1- 6 月，全国全社会用电量累计为 46575 亿千瓦时，同比增长 8.1%；根 据各省发布的用电量数据，其中增速最快的 4 个省份为新疆、西藏、 云南、安徽，上半年用电量分别为 2104 亿千瓦时、74 亿千瓦时、1304 亿千瓦时、1674 亿千瓦时，同比增速分别为 15.92%、15.63%、14.19%、 13.34%。从单 6 月的用电量增速来看，云南排名第一，同比增长 21.65%。2017 年起为解决水电消纳问题，云南省政府发文支持引进 电解铝等高耗能产业，同时给予电价补贴优惠，省内电解铝等高耗能 产业产能显著提升，同时云南承担西电东送责任，因此 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate-A" with a target price of 230.85 CNY for the next six months, which corresponds to a dynamic PE ratio of 45 times for 2024 [4][9]. Core Views - The company achieved stable growth across various business segments, with a 12% year-on-year increase in revenue to 5.651 billion CNY and an 11.73% increase in net profit to 1.722 billion CNY in the first half of 2024 [1][2]. - The report highlights the potential for imported natural cow bile to alleviate cost pressures, as its price has stabilized at 1.4 million CNY/kg since 2024 [3][8]. - The company is focusing on enhancing its product offerings and expanding its marketing reach, aiming to boost sales of key products and increase market penetration through both traditional and online channels [8]. Summary by Sections Financial Performance - In H1 2024, the pharmaceutical manufacturing segment generated 2.893 billion CNY in revenue, up 16.78% year-on-year, with liver disease medications contributing 2.640 billion CNY, a 17.29% increase [2]. - The gross profit margin for the company's main business was 44.83%, down 2.25 percentage points from H1 2023, primarily due to rising raw material costs [2]. - The company reported a significant increase in cash payments for goods and services, totaling 4.279 billion CNY, an 86.29% increase year-on-year [2]. Market and Product Strategy - The company plans to focus on key products, aiming to enhance the performance of major items such as "An Gong Niu Huang Wan" and "Hepatoprotective Capsules" [8]. - The marketing strategy includes expanding coverage through partnerships with major pharmacy chains and increasing online sales presence on platforms like JD and Alibaba [8]. Future Projections - Revenue projections for 2024, 2025, and 2026 are estimated at 11.195 billion CNY, 12.466 billion CNY, and 13.838 billion CNY, respectively, with net profits expected to reach 3.094 billion CNY, 3.514 billion CNY, and 3.961 billion CNY [9][10].