T[ [Table_Title] 中航机载（600372）2023年报&2024年一季报点评 航空机载系统龙头，长期受益于军民两 用需求 2024 年 06 月 03 日 [【投资要点】 Table_Summary] 中航机载主要产品包括各类飞行器配套的机载航空电子系统、飞行控 制系统、机电系统；各类发动机配套的电子设备、机电设备及传感器； 航天、船舶、电子信息相关的电子产品、机电产品等。 利润同比出现大幅增长。2023 年全年营收 290.06 亿，同比增长 4.63%， 2024 年一季度营收 56.42 亿，同比-10.03%。2023 年全年归母净利润 18.86 亿，同比增长 39.62%，2024 年一季度归母净利润 1.39 亿，同 比增长 8.57%。2023 年全年扣非归母净利润 14.63 亿，同比增长 110.19%，2024 年一季度扣非归母净利润 3.61 亿，同比增长 99.01%。 盈利大幅改善主要源于中航电子换股吸收合并中航机电交易顺利完 成，规模质量得到大幅提升。2023 年销售净利率 8.06%，同比变化 -0.65pct，销售毛利率 29.73%,同比变化-1.81pct ...

公 司 研 究 / 信 息 技 术/ 证 券 研 究 报 告 [【投资要点】 Table_Summary] ]yrtsudnI_elbaT[ 数字化领军企业，业绩稳健增长 公司发布 2024 年一季报：24Q1 公司实现营业收入 19.94 亿，同比增 长 1.19%，实现归母净利润 0.47 亿，同比增长 1.96%，实现扣非净利 润 0.47 亿元，同比增长 1.86%。数字化产品业务收入较上年基本持平， 行业数字化业务实现收入约 18 亿元，同比增长约 1%，数字新基建业 务收入同比增长约 5%。 公司发布 2023 年年报：2023 年，公司实现了营业收入 100.01 亿元， 同比增长 1.31%；营业利润 5.68 亿元，同比增长 0.64%；归母净利润 4.97 亿元，同比下降 4.64%；扣非净利润 4.93 亿元，同比下降 6.23%。 公司的毛利率为 20.28%，相较于 2022 年提高了 1.09pct，与 2021 年相比提升了 5.14pct。经营活动产生的现金流量净额为 1.44 亿元， 较 2022 年增长了 81.14%，公司加大了现金分红力度，向全体股东每 10 股派发现金 ...

[Table_Title] 策略月报 2024 年 06 月 03 日 2024 年 5 月，A 股全行业（中信一级行业口径）的中位数回报为-1.36%， 走势偏弱。涨幅前 5 名的行业为煤炭（6.34%）、房地产（5.91%）、农 林牧渔（4.57%）、银行（2.96%）、交通运输（2.91%）。回报率排名靠 后的 5 个行业为传媒（-7.53%）、计算机（-6.81%）、综合金融（-6.37%）、 通信（-5.65%）、综合（-4.47%）。风格方面，大盘仍然显著强于小盘， 价值显著强于成长。因此大盘价值风格继续占优。 2024 年前 5 个月，我们的推荐组合的累计收益率为 2.78%，相较行业 等权组合的累计超额收益率为 4.21 个百分点。 结合市场环境特点，我们在 2024 年 6 月推荐配置的行业是：家电、 食品饮料、石油石化、煤炭、银行、非银行金融、有色金属。 测试结果基于有限的历史数据和量化模型，模型可能存在过拟合风 险，不能保证对样本外的数据做出有效判断。 [Table_Author] 东方财富证券研究所 | --- | --- | |------------------------|--- ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance in the near term [3]. Core Insights - The company reported a revenue of 11.785 billion yuan in Q1 2024, representing a year-on-year growth of 8.45%, and a net profit of 513 million yuan, up 29.87% year-on-year. The comprehensive gross margin was 15.04%, a slight decline of 0.79% compared to the previous year [2]. - The company is actively introducing strategic investors to enhance its marine energy development, with a total financing target of up to 3 billion yuan for its marine energy segment [2]. - The company has successfully acquired a controlling stake in PTVoksel, strengthening its local capabilities in Indonesia's power sector and enhancing its competitiveness in international markets [2]. - The company is also engaged in share buybacks to motivate employees and support long-term growth [2]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved a revenue of 47.622 billion yuan, a year-on-year increase of 2.49%, and a net profit of 2.154 billion yuan, up 35.77% year-on-year. The comprehensive gross margin improved to 15.3%, an increase of 1.13% [3]. - The company generated a net cash flow from operations of 1.857 billion yuan in 2023, compared to 855 million yuan in the previous year [3]. Strategic Developments - The company is focusing on global expansion, particularly through the acquisition of PTVoksel, which enhances its capabilities in the Indonesian market [2]. - The company is also developing a complete offshore wind power system solution, with ongoing projects in various international markets [6]. Market Outlook - The offshore wind power industry in China is expected to experience a small peak in installations, with projected growth in capacity in 2024 and 2025 [8]. - The company aims to become a leading provider of information and energy interconnection solutions globally, with a focus on new-generation communication technologies and core product development [9]. Future Projections - The company is projected to achieve revenues of 53.367 billion yuan, 60.090 billion yuan, and 68.114 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding net profits of 2.742 billion yuan, 3.137 billion yuan, and 3.706 billion yuan [10].

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the company [5]. Core Insights - In Q1 2024, the company achieved revenue of 617 million, a year-on-year increase of 20%, and a net profit attributable to shareholders of 100 million, up 30% year-on-year [1]. - The company maintains a gross margin of 58.8%, slightly down by 0.37% year-on-year, with sales expense ratio, management expense ratio, and R&D expense ratio at 18.48%, 7.86%, and 17.42% respectively [1]. - The company aims for a net profit of 560 million in 2024, representing a growth of approximately 25% compared to the previous year [1]. - The company is focused on R&D investments in high-precision navigation components, industry-specific intelligent robots, and technologies compatible with the BeiDou-3 system [1][10]. Financial Performance Summary - For the year 2023, the company reported revenue of 2.678 billion, a 19.77% increase year-on-year, and a net profit of 449 million, up 24.32% year-on-year [4]. - The gross margin for 2023 was 57.77%, an increase of 1.12% year-on-year, with a net cash flow from operations of 445 million [4]. - The company’s revenue from overseas markets reached 719.09 million, a growth of 47.51%, while domestic revenue was 1.959 billion, up 12.04% [4]. - The company expects revenue growth rates of 26.18%, 28.56%, and 29.08% for 2024, 2025, and 2026 respectively [11]. Business Segment Performance - In 2023, the company’s resource and public utility segment achieved revenue of 1 billion, a growth of 41.29%, while the robotics and autonomous driving segment saw revenue of 159 million, up 61.64% [4]. - The company has launched several innovative products, including high-precision receivers and software that enhance measurement efficiency and data quality [4][8]. - The agricultural machinery automatic driving products have seen a doubling in domestic sales, indicating significant growth potential in this area [8]. Future Projections - The company is projected to achieve revenues of 3.379 billion, 4.344 billion, and 5.608 billion for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding net profits of 576 million, 744 million, and 965 million [11]. - The report anticipates a PE ratio of 28.10, 21.76, and 16.79 for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [11].

[Table_Title] 长盛轴承（300718）2023年报&2024年一季报点评 证券分析师：周旭辉 证书编号： S1160521050001 证券分析师：程文祥 证书编号：S1160522090002 联系人：程文祥 核心产品价格上涨带动毛利率回升，进而驱动 2023 年利润增长。2023 年公司金属塑料聚合物自润滑卷制轴承实现收入 3.66 亿元，同比增 长 9.0%，其中销量同比增长 6.6%，平均价格同比增长 2.3%，毛利率 则同比显著回升 7.5 个百分点。金属塑料聚合物自润滑卷制轴承产品 体量的增长，主要原因系该轴承轻量化、低噪音、无给油等优点，使 得其在汽车上的运用得以持续渗透。2023 年公司双金属边界润滑卷制 轴承实现收入 1.97 亿元，同比下降 13.4%，其中销量同比下降 15.5%， 平均价格同比增长 2.4%，毛利率同比回升 10.0 个百分点。2023 年公 司金属基自润滑轴承实现收入 2.19 亿元，同比增长 5.2%，其中销量 同比下降 5.1%，平均价格同比增长 10.9%，毛利率同比回升 9.0 个百 分点。据中国工程机械工业协会统计，2023 年全球挖掘机销售数 ...

公 司 研 究 / 交 运 设 备/ 证 券 研 究 报 告 [【投资要点】 Table_Summary] 证书编号：S1160521050001 联系人：付丹蕾 电话：021-23586316 挖掘价值 投资成长 我们认为公司的产业布局有望带动公司盈利能力提升，预计 2024-2026 年 营业收入为 34.31/36.60/42.11 亿元，同比增长 19.79%/12.49%/9.11%，归母净 利润分别为 3.75/4.3/4.73 亿元，同比增长 20.66%/14.66%/10.04%，对应 EPS 分别为 0.64/0.73/0.80 元/股，对应 PE 分别为 10/9/8 倍，首次覆盖给予公司"增 持"评级。 盈利预测 商用车市场发展不及预期； [Table_yemei] 中原内配（002448）2023 年报&2024 年一季报点评 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

| --- | --- | |----------------------------------------------|---------------------| | | | | 证券分析师：周旭辉 | | | 证书编号： S1160521050001 | | | 联系人：唐硕 | | | 电话： 021-23586475 | | | [Table_PicQuote] 相对指数表现 | | | 15.52% 2.17% | | | -11.17% -24.52% 5/28 7/28 9/28 -37.86% | 11/28 1/28 3/28 | [Table_Rank] 增持（维持） 2023.11.23 【投资建议】 ]yrtsudnI_elbaT[ 公 司 研 究 / 有 色 金 属/ 证 券 研 究 报 告 待发》 [Table_Title] 博迁新材（605376）2023年报&2024年一季报点评 镍粉顺价周期来临，24Q1业绩大幅改善 2024 年 05 月 28 日 [【投资要点】 Table_Summary] 公司发布 2023 年报&2024 年一季报，24Q1 业绩大幅改善。202 ...

]yrtsudnI_elbaT[ [Table_Title] 意华股份（002897）2023年报&2024年一季报点评 公司同时发布 2023 年年报： 2023 年面对国内外复杂多变的市场环 境，公司优化渠道布局，进行产品升级，提升管理效能，使公司各项 业务继续保持协调发展，公司实现营业收入50.58亿，同比增加0.96%， 综合毛利率 17.6%同比增长 0.12%，销售费用率、管理费用率、研发 费用率分别为 2.47%、4.45%、3.79%，其中销售费用率、研发费用率 同比有下降，管理费用率同比有上升，23 年公司合同负债 2.57 亿元， 22 年同期为 1.76 亿元，23 年归母净利润为 1.22 亿，同比下降 49.04%， 根据公司投关记录业绩下滑的原因为公司美国基地尚处在建设阶段， 且美国客户订单有推迟情况。光伏支架业务方面公司客户涵盖了 NEXTracker、GCS、FTCSolar、天合光能等国内外知名光伏企业。连 接器业务方面公司主要客户包括华为、中兴、星网锐捷、新华三等大 陆客户以及富士康、智邦、和硕等台湾客户。公司的光伏支架零部件 产品包括 TTU、檩条、BHA 等。连接器业务 ...

公 司 研 究 / 信 息 技 术/ 证 券 研 究 报 告 2024 年 05 月 28 日 2024 年公司积极发展智能机器人、边缘 AI： 4 月 2024 中国人形机器 人技术应用峰会在上海顺利举办，广和通作为端侧 AI 应用企业，受 邀出席大会并荣膺"2024 人形机器人供应链优质企业"。为助力机器 人厂商快速复现并验证端到端的模仿学习相关算法，加速具身智能机 器人规模化商用，广和通推出的具身智能机器人开发平台 Fibot，在 硬件设计、软件开发、算法验证上均满足终端需求。Fibot 具备感知、 视觉、定位及导航、动作控制等底层能力，集成了多种深度学习和强 化学习 AI 算法，结合高效的感知系统与智能决策框架，极大提升了 客户进行二次开发的效率。Fibot 是广和通在 5G 和 AI 领域深耕的集 中体现，未来广和通将为机器人行业提供更多的 AIoT 解决方案，携 手产业伙伴共促人工智能发展。2024 德国嵌入式展期间，广和通发布 基于 SC126、SC138、SC171L、SC171 等多款智能模组的系列 Linux 边 缘 AI 解决方案，深度拓展智能模组及其解决方案在工业等领域的应 用。工控机 ...