[Table_Title] 鼎通科技（688668）2024年一季报点评 2024 年 04 月 24 日 公司发布 2024 年一季报：公司 1Q24 年实现营收 1.94 亿元（同比 +19.73%），归母净利润 0.18 亿元（同比-45.11%）。公司一季度收入、 毛利率、净利率、归母净利润均环比向好，呈现复苏态势。 公司同时发布 2023 年年报：2023 公司营业收入同比下降 18.65%，归 母净利润同比下降 60.48%，主要是受全球宏观经济低迷及通信市场疲 软的影响，需求疲软和消耗往期库存的双重影响下，壳体类产品的需 求出现明显下滑，导致通讯营业收入较大下降；汽车连接器产品虽需 求良好，但竞价激烈；因此由于需求产能的不饱和以及成本的压力， 公司整体的毛利率有所下滑，利润下降。2023 公司前五名合并集团客 户合计销售额占当期营业收入的比例为 83.96%，主要客户为莫仕、安 费诺、中航光电、泰科电子、比亚迪等连接器行业内知名企业。 通讯业务方面：2023 年上半年，公司通讯连接器业务面临前所未有的 挑战，终端客户的需求低于预期，但自 2023 年三季度末开始，市场 形势逐渐好转，通讯连接器产 ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 德Ta 赛bl 西e_ 威T （itl 0e 0] 2 920）2023年报&一季报点评 公 24Q1业绩增长继续兑现，海外开拓新项 司 研 目订单充足 挖掘价值 投资成长 究 / [Table_Rank] 增持 交 （首次） 运 设 2024 年 04 月 23 日 备 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：邹杰 研 究 证书编号：S1160523010001 报 联系人：袁泽生 告  2024年3月28日，德赛西威公告2023年年报，并在4月22日披露 一季度业绩预告。2023年公司实现营业收入 219.08 亿元，同比增长 电话：021-23586475 46.71%；实现归母净利润15.47亿元，同比增长30.65%。单四季度来 [相T对ab指le数_P表ic现Qu ote] 看，公司实现营收74.38亿元，同比增长54.24%，环比增长29.44%； 64.51% 实现归母净利润5.86亿元，同比增长19.29%，环比增长66.00%。公 46.97 ...

| --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 发布。 | | | ...

公 司 研 究 / 基 础 化 工/ 证 券 研 究 报 告 ]yrtsudnI_elbaT[ [Table_Title] 神马股份（600810）2023年报点评 尼龙66龙头，24年目标彰显发展信心 2024 年 04 月 23 日 [【投资要点】 Table_Summary] 公司发布 2023 年年报。公司 23 年实现营业收入 129.19 亿元，同比 -11.34%，实现归母净利润 1.23 亿元，同比-69.06%。23Q4 实现营业 收入 34.88 亿元，同比增长 11.55%，环比降低 7.30%，实现归母净利 润 0.53 亿元，同比增长 160.44%，环比降低 49.63%。费用率方面， 公司 23 年销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为 0.72%/3.98%/2.40%/3.24% ，同比变化 +0.14pcts/-0.23pcts/ +0.41pcts/+0.45pcts。 量升价降，营收承压。2023 年，公司的尼龙 66 帘子布、尼龙 66 工业 丝、尼龙 66 切片、尼龙 6 切片、精己二酸、民用丝、双酚 A、PC 的 销 量 分 别 同 比 变 化 -2 ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 神Ta 州bl 泰e_ 岳T （itl 3e 0] 0 002）2023年报点评 公 司 游戏、AI业务双轮驱动，业绩创新高 研 挖掘价值 投资成长 究 [Table_Rank] / 增持 （维持） 互 联 2024 年 04 月 23 日 网 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 研 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：高博文 究 证书编号：S1160521080001 报 告  公司发布2023年报。2023年公司实现营收59.62亿元（yoy+24.06%）， 证券分析师：陈子怡 证书编号：S1160522070002 实现归母净利润8.87亿元（yoy+63.84%）；2023Q4公司实现营收19.11 证券分析师：潘琪 亿元（yoy+21.67%），实现归母净利润3.24亿元（yoy+104.55%）。 证书编号：S1160524040001  长线运营能力瞩目，储备新游H2有望上线。2023年，公司游戏业务 联系人：潘琪 电话：021-23586487 实现收入 44.97 亿元（ ...

]yrtsudnI_elbaT[ 公 司 研 究 / 医 药 生 物/ 证 券 研 究 报 告 挖掘价值 投资成长 【投资建议】 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 行业政策风险； 药品降价风险； 安全环保风险； 并购整合风险； 产品质量风险； 新药品开发风险； 制造工业稳步增长，加大投入储备新药 2024 年 04 月 23 日 [Table_Title] 方盛制药（603998）2023年报&一季报点评 [【投资要点】 Table_Summary] 制造工业稳步增长扣非归母净利润上升。2023 年公司实现营业收入 16.28 亿元，同比-9.12%；归母净利润 1.86 亿元，同比-34.64%；扣 非归母净利润 1.33 亿元，同比+25.35%。公司营收、归母净利润同比 均出现一定程度下降，前者主要是佰骏医疗不再并表、部分重点品种 进入国家集采降价所致；后者主要是因为上年确认了佰骏医疗股权转 让的投资收益，而 2023 年无该部分收益。公司扣非归母净利润上升 是由于制药工业稳步增长。公司聚焦主业，"338 大产品打造计划"中 大部分品种均呈现稳健增长态势。2024Q1，公司实现营收 4.38 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Hikvision (002415) [3][5] Core Views - Hikvision demonstrated resilient performance in 2023 with revenue reaching 89340 billion yuan, up 7.42% YoY, and net profit attributable to parent company reaching 14108 billion yuan, up 9.89% YoY [2] - The company's gross margin improved to 44.44% in 2023, up 2.15 percentage points, driven by supply chain scale advantages and cost reduction through technological innovation [2] - In Q4 2023, revenue grew 19.71% YoY to 28065 billion yuan, with net profit attributable to parent company surging 31.51% YoY to 5256 billion yuan [2] - For Q1 2024, revenue increased 9.98% YoY to 17818 billion yuan, while net profit attributable to parent company rose 5.78% YoY to 1916 billion yuan [2] Business Segment Analysis - EBG (Enterprise Business Group) revenue grew 8.12% YoY to 17845 billion yuan in 2023, driven by growth in industries like industrial and commercial enterprises, energy and metallurgy, education, and financial services [3] - Overseas business revenue increased 8.83% YoY to 23977 billion yuan in 2023, showing strong resilience with accelerating growth [3] - Innovation business revenue surged 23.11% YoY to 18553 billion yuan in 2023, with competitive advantages emerging across various scenarios [3] - PBG (Public Business Group) revenue declined 4.84% YoY to 15354 billion yuan in 2023 due to reduced government investment, though transportation and traffic police sectors still achieved growth [3] Strategic Development - Hikvision is deepening its AIoT (Artificial Intelligence of Things) layout, leveraging AI to enhance perception technology and build a comprehensive AIoT technology system [3] - The company is transitioning towards becoming an OT (Operational Technology) provider, benefiting from enterprise digital transformation trends [5] - Scenario-based digital business is emerging as the company's second growth curve [3] Financial Projections - Revenue is projected to grow to 99291 billion yuan in 2024, 112524 billion yuan in 2025, and 128139 billion yuan in 2026 [5][6] - Net profit attributable to parent company is expected to reach 16549 billion yuan in 2024, 19378 billion yuan in 2025, and 22391 billion yuan in 2026 [5][6] - EPS is forecasted to be 1.77 yuan in 2024, 2.08 yuan in 2025, and 2.40 yuan in 2026 [5][6] Valuation Metrics - The company's P/E ratio is projected at 18.5x for 2024, 15.8x for 2025, and 13.7x for 2026 [5][6] - P/B ratio is expected to be 3.29x in 2024, 2.91x in 2025, and 2.57x in 2026 [6] - EV/EBITDA is forecasted at 12.52x in 2024, 10.66x in 2025, and 8.95x in 2026 [6]

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 亿Ta 纬bl 锂e_ 能T （itl 3e 0] 0 014）2023年报点评 公 司 业绩稳步提升，动储业务出货量高增 研 挖掘价值 投资成长 究 / [Table_Rank] 增持 有 （维持） 色 金 2024 年 04 月 23 日 属 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：周旭辉 研 究 证书编号：S1160521050001 报 证券分析师：李京波 告  公司发布 2023 年年报。公司 23 年实现营业收入 487.84 亿元，同比 增长 34.38%，实现归母净利润 40.50 亿元，同比增长 15.42%。23Q4 证书编号：S1160522120001 实现营业收入132.55亿元，同比增长+10.27%，环比增长+5.59%，实 [相T对ab指le数_P表ic现Qu ote] 现归母净利润6.26亿元，同比变化-25.80%，环比变化-50.86%。 12.07%  消费电池市场地位领先。2023年，公司的消费电池板块实现营收83.6 ...

图表 19：住宅开发投资完成额加速下行 图表 20：商品房去化周期刷新历史高点 12 基数走高和物价水平回落，社零增速边际降低。2024 年 3 月社会消费品 零售总额同比增长 3.1%，较 1-2 月低 2.4 个百分点；边际变化看，2024 年 3 月份社零环比增长 0.26%，较 2 月份提高 0.25 个百分点，但环比增速仍处于 历史较低水平，反映当前消费复苏偏温和。 3. 全球财经大事概览 敬请阅读本报告正文后各项声明 预期 0.5%，前值 0.3%；除汽车和天然气外零售销售环比增加 1%，预期 0.3%， 前值 0.5%。13 个类别中有 8 个类别出现增长，其中电子商务居首。随着当月 油价上涨，加油站的收入增加，而汽车销量下降。其中杂货店的收入增幅为 去年八月以来最大。 美国雇主在 3 月份再次交出了一份强劲的报告，他们的工资单上增加了 303,000 名员工，尽管利率高企，经济有望能在物价上涨的情况下继续发展， 而不至于陷入衰退。上个月的就业增长高于 2 月份修正后的 27 万个就业岗位， 远远超过了经济学家预测的 20 万个就业岗位，凸显了经济抵御美联储加息带 来的高借贷成本压力的能力。随着 ...

[Table_Title] 策略快报 2024 年 04 月 22 日 根据 2024 年 4 月 17 日美国驻华大使馆官网披露：贸易代表在对五个 全国性工会向美国贸易代表办公室（USTR）提交的请愿书进行审查后， 将针对中华人民共和国（PRC）在海运、物流和造船行业寻求支配地 位的行为、政策和做法启动调查。2024 年 3 月 12 日，美国五个全国 性工会提交了一份请愿书，要求针对中国在海运、物流和造船行业寻 求支配地位的行为、政策和做法进行调查。 【评论】 能快速改变全球行业现状：中国造船业三大指标连续 14 年位居世界第一 2023 年我国造船完工量 4232 万载重吨，同比增长 11.8%；新承接订单量 7120 万载重吨，同比增长 56.4%；截至 2023 年底，手持订单量 13939 万 载重吨，同比增长 32.0%，三大指标占国际市场份额分别是 50.2%、66.6% 和 55.0%。中国建造的总吨位与美国建造的总吨位之比增加了两倍多，从 2014 年的 108 比 1 增加到 2022 年的 356 比 1，当前市场格局是较难快速 扭转的。 实际来看美国造船业提出的 301 条款指控反映 ...