电力设备 行业研究/行业点评 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 点 评 6 月中国储能系统中标价格继续回升 ——储能观察系列(10) ◼ 核心观点 碳酸锂价格:据 Infolink Consulting,6 月 30 日电池级碳酸锂价格 9.2 万元/吨,环比-13.7%。6 月供给宽松,需求淡季。从供应端看,一方 面国内盐湖继续维持季节性增产,锂云母产量也有扩大趋势,另一方 面 5 月进口澳大利亚黑德兰港口 10.6 万吨锂精矿,环比+101%。从需 求端看表现较为平淡,动力方面虽然市场也有增长,但很难扭转供需 格局,储能方面年中备货阶段已结束,预计储能电芯产量环比下降。 后续锂价或因部分厂商减产存在小幅反弹可能,但由于供过于求的格 局难以改变,短中期很难趋势反转。 储能电芯价格:6 月 30 日 280Ah 磷酸铁锂储能电芯均价 0.35 元/Wh, 环比持平,314Ah 磷酸铁锂储能电芯均价 0.36 元/Wh,环比-2.7%。 280Ah 厂商二三线均价差异较小,价格区间基本都在均价附近,314Ah 依然有供不应求现象出现,平均报价高于 280Ah 每 Wh 大概 1-2 分钱。 6 月 ...

策略研究/策略周报 证 券 研 究 报 告 策 略 研 究 策 略 周 报 10 年国债收益率上行，融资买入额下行 ——流动性 7 月第 1 期 ◼ 核心观点 上周（7.1-7.5）国内 2 年期、10 年期国债收益率均上行；美国 10 年 国债收益率下行，美元指数边际回落，中美 10 年国债利差小幅减少； 上周北向资金净流出，融资买入额环比降幅较大。 ◼ 宏观流动性 国内：上周（7.1-7.5），2 年期、10 年期国债收益率均上行，10 年期与 2 年期国债利差边际走阔。上周央行公开市场净回笼 7400 亿元，7 月 MLF 净回笼量为 1030 亿元。 国外：上周（7.1-7.5）10 年期美债收益率下行，美元指数边际回落， 中美 10 年期国债利差减少。上周 10 年期美债收益率下行 0.08 个百分 点至 4.28%，美元指数小幅回落至 104.87。截至 7 月 5 日，中美 10 年 期国债利差缩小至 2.00%。 ◼ 市场流动性 公募基金：2024 年 1-7 月合计发行数量同比减少，发行份额同比抬升， 7 月债券型基金发行额占比较上月减少。2024 年 1-7 月新成立基金 639 只，20 ...

纺织服饰 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 奥运临近,运动鞋服消费有望升温 ——行业周报(20240701-0705) ◼ 行情回顾 本周,沪深 300 下跌 0.88%,纺织服饰板块整体下跌 1.34%,跑输沪深 300 指数 0.46pct,涨跌幅在申万Ⅰ级 31 个行业中排第 20 位。三大子板 块中饰品板块上涨 1.69%,服装家纺、纺织制造皆呈下跌态势,分别下 跌 2.53%、1.30%。 ◼ 核心观点 服装:奥运临近,运动鞋服消费有望升温。随着 7 月 26 日的巴黎奥运会 即将拉开帷幕,各大时尚、体育运动品牌开始提前预热。本届巴黎奥运 的赛场上,有不少奥运代表团都与本土品牌进行了合作,除传统运动品 牌外,还有越来越多的高奢品牌、小众设计师品牌、快时尚品牌纷纷入 局。LVMH 宣布成为 2024 年巴黎奥运会高级赞助商后,其旗下各个品牌 将分别以不同形式对本届奥运会进行支持:Berluti 打造东道主开闭幕式 礼服;街头品牌 Pigalle操刀东道主运动员服装,并辅以 CHANEL旗下高 级工坊 Lesage 制作刺绣等。美国是由 Ralph Lauren ...

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医药生物 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 全链条支持创新药发展实施方案落地,持续关注创新 药产业链 ——医药生物行业周报(2024.07.01-07.05) ◼ 行情回顾 上周(2024年 7 月 1 日-7月 5 日),A股申万医药生物上涨 0.11%,板 块整体跑赢沪深 300 指数 0.99pct,跑赢创业板综指数 2.23pct。在申 万 31 个一级子行业中,医药板块周涨跌幅排名为第 10 位。恒生医疗 保健指数上涨 1.42%,板块整体跑赢恒生指数 0.96pct。在恒生 12 个 一级子行业中,医疗保健行业周涨跌幅排名为第 7 位。 ◼ 核心观点 据北京商报报道,7 月 5 日,国务院常务会议审议通过了《全链条支 持创新药发展实施方案》(以下简称《方案》),会议指出,发展创新 药关系医药产业发展,关系人民健康福祉。要全链条强化政策保障, 统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等 政策,优化审评审批和医疗机构考核机制,合力助推创新药突破发 展。要调动各方面科技创新资源,强化新药创制基础研究,夯实我国 创新药发展根基。 2024 年以来 ...

纺织服饰 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 奥运临近,运动鞋服消费有望升温 ——行业周报(20240701-0705) ◼ 行情回顾 本周,沪深 300 下跌 0.88%,纺织服饰板块整体下跌 1.34%,跑输沪深 300 指数 0.46pct,涨跌幅在申万Ⅰ级 31 个行业中排第 20 位。三大子板 块中饰品板块上涨 1.69%,服装家纺、纺织制造皆呈下跌态势,分别下 跌 2.53%、1.30%。 ◼ 核心观点 服装:奥运临近,运动鞋服消费有望升温。随着 7 月 26 日的巴黎奥运会 即将拉开帷幕,各大时尚、体育运动品牌开始提前预热。本届巴黎奥运 的赛场上,有不少奥运代表团都与本土品牌进行了合作,除传统运动品 牌外,还有越来越多的高奢品牌、小众设计师品牌、快时尚品牌纷纷入 局。LVMH 宣布成为 2024 年巴黎奥运会高级赞助商后,其旗下各个品牌 将分别以不同形式对本届奥运会进行支持:Berluti 打造东道主开闭幕式 礼服;街头品牌 Pigalle操刀东道主运动员服装,并辅以 CHANEL旗下高 级工坊 Lesage 制作刺绣等。美国是由 Ralph Lauren ...

纺织服饰 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 奥运临近,运动鞋服消费有望升温 ——行业周报(20240701-0705) ◼ 行情回顾 本周,沪深 300 下跌 0.88%,纺织服饰板块整体下跌 1.34%,跑输沪深 300 指数 0.46pct,涨跌幅在申万Ⅰ级 31 个行业中排第 20 位。三大子板 块中饰品板块上涨 1.69%,服装家纺、纺织制造皆呈下跌态势,分别下 跌 2.53%、1.30%。 ◼ 核心观点 服装:奥运临近,运动鞋服消费有望升温。随着 7 月 26 日的巴黎奥运会 即将拉开帷幕,各大时尚、体育运动品牌开始提前预热。本届巴黎奥运 的赛场上,有不少奥运代表团都与本土品牌进行了合作,除传统运动品 牌外,还有越来越多的高奢品牌、小众设计师品牌、快时尚品牌纷纷入 局。LVMH 宣布成为 2024 年巴黎奥运会高级赞助商后,其旗下各个品牌 将分别以不同形式对本届奥运会进行支持:Berluti 打造东道主开闭幕式 礼服;街头品牌 Pigalle操刀东道主运动员服装,并辅以 CHANEL旗下高 级工坊 Lesage 制作刺绣等。美国是由 Ralph Lauren ...

0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 2020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-06 上证综指换手率 沪深300换手率 中证500换手率 创业板指换手率 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 0 2000 4000 6000 8000 10000 2020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-07 上证综指成交额 沪深300成交额 中证500成交额 创业板指成交额 图4:上周中证 1000 换手率环比下降 0.06 个百分点 图5:上周中证 1000 指数成交额环比减少 7.18% 2. 估值：指数 PE 估值分位涨跌互现，稳定风格领涨，行 业中公用事业涨幅较大 2.1. ...

机械设备 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 6 月挖机总销量同比增长超 5%,内销同比增长超 25% ——行业周报(20240701-20240705) ◼ 板块行情回顾 本期(7 月 1 日-7 月 5 日),沪深 300 下跌 0.88%,A 股申万机械设备 指数下跌 3.29%,跑输沪深 300 指数 2.41 个百分点。申万机械设备二 级子行业中轨交设备 II 表现较好,上涨 0.39%,工程机械表现较差, 下跌 5.39%。申万机械设备三级子行业中印刷包装机械表现较好,下 跌 1.63%,其他自动化设备表现较差,下跌 6.39%。 ◼ 核心观点 6 月挖机销量同比增长超 5%。据中国工程机械工业协会统计,2024 年 6 月共计销售挖掘机(含出口)16603 台,同比增长 5.31%。分市场 来看,国内市场销量 7661 台,同比增长 25.6%,出口销售 8942 台, 同比下降 7.51%。2024 上半年期间,挖机共计销售 103213 台,同比下 降 5.15%,其中国内 53407 台,同比增长 4.66%,出口 49806 台,同 比下降 13. ...

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company [2][3]. Core Views - The company is the only enterprise in the global cement technology equipment and engineering services market with a complete industrial chain, enhancing its global competitiveness. It is the largest cement technology equipment engineering system integration service provider globally, with a revenue of 45.8 billion and a net profit of 2.9 billion in 2023, representing year-on-year growth of 6.9% and 14.8% respectively [1][31]. - Future highlights include steady growth in new contracts, an increase in revenue and profit, and a rising proportion of income from equipment and operations, which have higher gross margins compared to the engineering segment [1][31]. - The company has accelerated overseas contract signing, with a year-on-year increase of 55% in 2023 and 70% in Q1 2024, significantly outpacing domestic contract growth [1][42]. Summary by Sections Company Overview - The company integrates high-end equipment manufacturing and mining operation services, having expanded its business scope through acquisitions. It aims to achieve a balanced development across engineering, equipment, and services by the end of the 14th Five-Year Plan [1][31][34]. Financial Performance - In 2023, the company achieved a revenue of 45.8 billion and a net profit of 2.9 billion, with a compound annual growth rate (CAGR) of 42% in net profit from 2013 to 2023. The new contract total reached 61.6 billion, marking an 18% increase year-on-year [40][42]. Market Demand - The demand for cement in overseas markets remains robust, with the company benefiting from the ongoing infrastructure development in Belt and Road Initiative countries. The domestic market is also expected to see significant demand for the renovation of existing production lines due to energy-saving and carbon reduction policies [36][50]. Business Segments - The engineering segment, which primarily focuses on EPC (Engineering, Procurement, and Construction) services, reported a revenue growth of 7.6% in 2023, with a gross margin improvement of 3.5 percentage points. The company has successfully secured contracts in various international markets [46][50]. - The high-end equipment manufacturing segment is expected to grow significantly, with a projected global market size of 35-40 billion by 2025, indicating substantial room for market share expansion [1][34]. Future Outlook - The company forecasts net profits of 3.35 billion, 3.81 billion, and 4.31 billion for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding earnings per share (EPS) of 1.27, 1.44, and 1.63 [2][7].