证券研究报告 行 2024年06月15日 业 报 投资建议： 强于大市（维持） 告 传媒 上次建议： 强于大市 │ 行 业 相对大盘走势 苹果 AI 发布：打通应用生态，引领端侧时代 点 传媒 沪深300 评 10% 研 ➢ 苹果召开WWDC大会，发布Apple Intelligence 究 -10% 2024年6月11日，苹果公司召开WWDC 2024发布会，重点发布个人智能 系统Apple Intelligence。 -30% -50% ➢ 首款系统级AI产品，打通应用间生态 2023/6 2023/10 2024/2 2024/6 从战略定位来看，Apple Intelligence 定位为系统级产品，将集成到 iPhone、iPad和苹果电脑的iOS系统中，在几乎所有应用中打通AI功能， 作者 让智能硬件从底层理解用户。从主要功能来看，苹果通过集成自研AI模型 分析师：丁子然 及 ChatGPT 等第三方大模型，将为用户提供智能写作、智能生图两大基础 执业证书编号：S0590523080003 功能，可以在 iMessage、备忘录、无边记、邮件等系统 App，以及多数第 邮箱：dingzr@glsc ...

证券研究报告 行 2024年06月16日 业 报 投资建议： 强于大市（维持） 告 电力设备 上次建议： 强于大市 │ 行 业 相对大盘走势 SNEC 光伏展：多样化产品引导需求，分散竞争压力 专 电力设备 沪深300 题 10% 研  事件：SNEC光伏展会开幕，组件产品多样化特征突出 究 -7% 2024年6月13-15日，SNEC国际太阳能光伏与智慧能源展览会如期举办， -23% 本次展会组件产品在电池片技术路线、先进辅助技术以及细分应用场景专 业化产品等方面均体现出多样化的特点。 -40% 2023/6 2023/10 2024/2 2024/6  组件效率持续提升，助力电站全生命周期降本 作者 组件效率水平、技术路线本身性能特点，均会影响电站收益情况。主流技 分析师：贺朝晖 术路线组件产品功率均在持续提升，当前头部企业TOPCon、HJT、NBC组件 执业证书编号：S0590521100002 平均转换效率分别达到 23.2%/23.3%/24.4%，多家企业大尺寸组件功率突 邮箱：hezh@glsc.com.cn 破 700W。效率提升对电站 BOS 成本以及 LCOE 的改善效果较为直接，而 ...

证券研究报告 行 2024年06月16日 业 报 投资建议： 强于大市（维持） 告 汽车 上次建议： 强于大市 │ 行 业 相对大盘走势 智能网联车路云一体化三问三答 专 汽车 沪深300 题 10% 研  事件： 究 -3% 近期智能网联车路云一体化政策频出，北京、福州、鄂尔多斯等地也相继 开启相关规划和建设工作，智能网联车路云一体化加速落地。 -17%  引言：利好政策频出，车路云一体化备受关注 利好政策频出，智能网联汽车产业迎来加速发展：（1）《关于开展智能网联 -30% 2023/6 2023/10 2024/2 2024/6 汽车准入和上路通行试点工作的通知》加速智能网联汽车上路，工信部等 四部门确定首批9个进入智能网联汽车准入和上路通行（L3）试点的企业； 作者 （2）车路云一体化应用试点及“规模化建设与应用参考指南”推动智能网 分析师：高登 联汽车产业基础设施规模化落地，北京、福州、鄂尔多斯、武汉等地相继 执业证书编号：S0590523110004 开启相关建设及规划工作，最终试点的城市名单有望于6月内公布。 邮箱：gaodeng@glsc.com.cn  如何看待本轮政策变化以及受益产业 ...

证券研究报告 行 2024年06月16日 业 报 投资建议： 强于大市（维持） 告 非银金融 上次建议： 强于大市 │ 行 业 降本增效有望促进业绩回暖 相对大盘走势 投 ——保险行业 2024 年度中期投资策略 非银金融 沪深300 资 20% 策 略 7% ➢ 2024H1回顾：保险板块股价震荡上行，Q1业绩好于预期 -7% 1）2024 年以来，资产端预期改善推动保险指数上涨。截至2024.05.31， 保险指数、沪深300指数分别上涨8.9%、4.3%。保险指数取得了正的绝对 -20% 2023/6 2023/10 2024/2 2024/6 收益和相对收益。2）2024Q1保险负债端延续向好，资产端略有承压。从负 作者 债端看，2024Q1寿险NBV Margin 显著改善带动NBV 实现高增。财险承保 分析师：曾广荣 利润在高基数下有所承压。从资产端看，利率下行、股市震荡导致保险投 执业证书编号：S0590522100003 资收益仍承压。中国太保等险企的投资收益更稳健，推动其净利润超预期。 邮箱：zenggr@glsc.com.cn 分析师：刘雨辰 ➢ 资产端展望：资产端环境改善有望推动业绩和估 ...

国联证券期货投资者适当性管理办法本次电话会议仅服务于国联证券研究所白名单客户本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险国联证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任 尊敬的各位投资者 大家晚上好我是国联电信团队负责人何若辉今天晚上非常高兴 我们的电信每周谈的风向而今天的我们的风向主要聚焦在光伏领域因为在过去一周光伏行业出现的最重要的事情其实就是在上海举行了一年一度的光伏SNAP展览会然后这次展览会呢其实在这个会上有非常多的新品发出然后呢通过这次展会整体现场的一个参观和学习呢其实 对当前光纺业发展的趋势和未来的以后的一些新方向也是有些新观点今晚的话也是和各位投资者做一个分享然后这次参加光复展的话总体我们的感觉就是今年因为是从之前传统的上海浦东的新国展搬到了在虹桥旁边的国际展览中心这样的话这个整体的展览面积是大幅的 增加然后呢从现场的这个参与人数来看的话呢其实本次的这个展会呢其实也可以说是延续了上一年的这个非常热闹的这样一个景象但是也有不一样的点就是之前的话呢其实整个行业的情绪呢比如说在去年前年可以说都是非常高涨于去年的话呢是疫情停办多年后第一次放 ...

根据证券期货投资者适当性管理办法本次电话会议仅服务于国联证券研究所白名单客户本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险国联证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任 各位投资者大家下午好 欢迎大家来到我们第29期国联科技连线周焦电话会本周呢我们有通信和传媒两位老师给大家分享首先有请我们计算机通信组的分析师张建宇给大家分享一下车路远行方面对通信行业的一些投资机会 好的感谢张静老师各位投资者大家下午好然后我今天给大家汇报一下就是车轮轨运体化那么这个项目接着加速然后给这个通信行业这边负载模组的一个持续受益的这样的一个观点吧就是那么整个这种车轮网的发展的话其实大家也能看到就是国家政策各方面其实一直是非常的支持 那么包括其实最近就是关于这个车路云比较热的就是比如说北京等地的招标其实也标志着就是咱们国家这个车联网从这种单车智能像这种车路云一体化协同发展的方式主要还是因为国内这边的其实整个路况那么相对国外还是比较复杂所以说单车智能的话可能后续会碰到一些问题 那么我们认为的话就是那么汽车这种车联网包括汽车的这种智能化那么首先非常重要的就是说这个就是一个汽车联网 ...

根据证券期货投资者适当性管理办法本次电话会议仅服务于国联证券研究所白名单客户本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险国联证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任 各位投资者小伙好我是加电的贺本东 这周给各位汇报一下我们上周发的一个空调关于空调格局的专题这个从我们后台数据来看大家的关注还是比较高的由于今年家电其实整体也不错然后空调其实数据波动也蛮大的然后大家对国际这块的重视度也比较跟之前比也有一定程度的提升尤其是这两年二线快速崛起的这么一个情况下我们建议大家最好还是去看一下这篇报告 整体上我们这份报告的一个核心结论就是本质上的变化就是格局本质上的波动肯定不会有短期的这种份额的消涨 确实这个趋势呢应该是可能会维持一段时间然后下一轮就是最终这个格局重新在什么情况下会重新回到集中的这个道路上我们觉得可能要等到下一轮的这个空调的能效标准提升或者说整个行业确实有非常强有非常大的这种问题或者机遇出现的时候否则的话可能就是一个 比较温吞的头部份额稀稳或者说略有下降的这么一个状况而且可能整体上在这几年的这样的一个产业环境中过得还可以 然后展开讲一下就是我们这 ...

根据证券期货投资者适当性管理办法本次电话会议仅服务于国联证券研究所白名单客户本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险国联证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任 未经国联证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利 好的各位投资友大家早上好那个欢迎在我们本期的那个国联总量周日连线栏目我是国联策略邓小平那么首先的话呢还是我们策略这边大概汇报一下最近的一些这个市场观点啊今天我们主要聊一下那个关于市场目前的一个状态方面的一些问题啊我们简单一点 因为最近一段时间的话其实从大的这个基本面的维度包括从一些预期的这些层面的维度其实波动不是很大变化也不是很大当然市场的话就是在前面大概冲上去之后后面因为最近短期来讲的话高频数据现在会弱一些 然后那个也找完之后呢没有一些新的作业化所以市场总体而言是呈现出一个偏调整种状态啊呃但是这个里面注意到两个问题一个问题就是说这个市场整体的这个呃位置比如说又呃重新回到这个比如三线点附近这样一个水平呃那么另外一 ...

证券研究报告 行 2024年06月16日 业 报 投资建议： 强于大市（维持） 告 通信 上次建议： 强于大市 │ 行 业 相对大盘走势 车路云项目建设加速，车载模组持续收益 专 通信 沪深300 题 10% 研  智能网联车形成产业集群，政策出台加速产业项目落地 究 智能网联汽车产业发展空间广阔，车路云一体化系统的建设促进多行业的 -7% 跨域融合和协同发展，形成综合性高新技术产业集群效应，通过汽车与多 -23% 终端设备互联形成车路云一体化系统。政策的陆续出台推进产业项目由试 点向实施推进，加速智能网联汽车产业的发展。 -40%  C-V2X技术至关重要，技术向5G-V2X持续迭代 2023/6 2023/10 2024/2 2024/6 我国 C-V2X 产业化进程逐步加快，产业链上下游已经形成完整的产业链生 作者 态，智能网联汽车通过C-V2X通信，实现数据的传输与智能驾驶功能。5G- V2X 在自动驾驶等应用场景具有大带宽、低时延、大连接的优势。到 2028 分析师：张宁 年，汽车数据流量将达到59.4EB，将贡献蜂窝物联网数据流量的主要增量。 执业证书编号：S0590523120003  通 ...

Investment Rating - The report upgrades the investment rating to "Buy" with a target price of 10.78 CNY [5][8]. Core Views - The company is creating a dual capital operation platform through the spin-off of its subsidiaries, which is expected to enhance synergy and operational efficiency [2]. - The oil and dry bulk shipping sectors are anticipated to benefit from a favorable supply-demand dynamic in 2024-2025, with significant increases in imports of crude oil, iron ore, and coal [3]. - The establishment of a liner operation platform aims to leverage synergies between container and roll-on/roll-off shipping, enhancing competitive advantages [4]. Financial Performance and Projections - Revenue projections for 2024-2026 are 29.69 billion, 30.89 billion, and 32.08 billion CNY, reflecting year-on-year growth rates of 14.7%, 4.0%, and 3.9% respectively, with a 3-year CAGR of 7.4% [5][6]. - The net profit attributable to the parent company is expected to be 8.02 billion, 8.41 billion, and 8.21 billion CNY for the same period, with growth rates of 65.8%, 4.8%, and -2.3%, respectively, indicating a 3-year CAGR of 19.3% [5][6]. - Earnings per share (EPS) are projected at 0.98, 1.03, and 1.01 CNY, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 9.6, 9.2, and 9.4 [5][6]. Operational Insights - The company’s oil tanker and dry bulk segments reported net profits of 870 million and 357 million CNY in Q1 2024, showing year-on-year increases of 13.9% and 275.8% respectively, confirming the profit elasticity during the upcycle [3]. - The container and roll-on/roll-off segments achieved net profits of 100 million and 80 million CNY in Q1 2024, with year-on-year changes of -51.9% and +116.2% respectively, indicating a mixed performance influenced by market conditions [4].