证券研究报告 | 宏观点评 [Table_Main] 稳增长、促消费、去产能——7.30 政治 局会议点评 事件描述 中共中央政治局 7 月 30 日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经 济工作，审议《整治形式主义为基层减负若干规定》。中共中央总书记习近平 主持会议。 事件点评 以改革促增长。此次会议确立的工作总基调与党的二十届三中全会保持一致， 特别强调"以改革为动力促进稳定增长"。这一方针不仅与 2023 年 12 月中央 经济工作会议提出的"稳中求进、以进促稳、先立后破"相呼应，也与 4 月 30 日政治局会议强调的"要靠前发力，有效落实已经确定的宏观政策"相契合。更 重要的是，此次会议进一步明确了改革的牵引作用，意味着未来政策调控将不 仅着眼于平抑短期经济波动，更将着力于深化经济体制改革，实现短期增长与 长期改革的有机结合。与过去两年相比，这一宏观政策取向有了质的改变，切 实落实了三中全会提出的"宏观政策取向的一致性"。我们认为，这释放出了非 常积极的信号，标志着政策在兼顾短期增长目标和长期经济调整的同时，更加 注重改革的引领作用。 政策将着眼于推动消费。此次会议强调"以提振消费为重点扩大国内 ...

证券研究报告|行业周报 2024/07/30 电气设备行业 投资评级 看好 新能源产业趋势跟踪（2 4年7月下）：亚非拉贡献新能 源增量,深远海海风获批彰显成长性 五矿证券研究所新能源行业 分析师：张斯恺 登记编码：S0950523110002 邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn 分析师：张鹏 登记编码：S0950523070001 邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn 分析师：蔡紫豪 登记编码：S0950523070002 邮箱：caizihao@wkzq.com.cn 联系人：张娜威 邮箱：zhangnawei@wkzq.com.cn 联系人：钟林志 邮箱：zhonglinzhi@wkzq.com.cn Contents 目录 01 新能源产业趋势点评 02 产业动态&数据跟踪 能源金属 电池及材料 新能源车 光伏/风电 储能/电网 电力（新能源/传统能源） 03 附录 行业指数涨跌幅 细分板块行情回顾 01 新能源产业趋势点评 珍惜有限 创造无限 4 新能源产业趋势点评（2024年7月13日-2024年7月26日） 能源金属 锂：电碳现货价格跌至8.5万元/吨。据SMM，2 ...

2024 年 07 月 29 月 外交易 卫星互联网与商业航天逆未新一轮投资机会 0 面内卫星五联网发射组网选未重程难事件 8 月 5 日,G60 低轨卫至至座/千顿圣座 首次正式发射将在太原发射中 心启动，首发至将由上海航天长征六号甲火箭执飞。千机圣座茂一个 低就卫星星座计划，由上海经信卫星科技有限公司负责。该计划官在 通过构建一个包括三代卫星系统的圣座，朱用全领段、多岳多轨道圣 座设计，以提供区境网络意盖。根据计划，第一阶段的目标是在 2025 年底前实现 648 颗卫星提供区境网络愈盖，第二阶段则计划在 2027 年底前实现全球网络救益，最终到 2030 年底前，计划通过 15000 颗 卫星杂现手机直连多业务踪合服务。2023 年 12 月，格恩航天 G60 卫 星数字工厂正式投产，相較子待统工艺术制一颗卫星约寄两至三个 月，G60 卫星数字工厂约 1.5 天生产 1 颗卫星，年产量预计 300 颗卫 至，为后续的发射提供了良好的产能支持。今年，经信卫星将至少交 成 108 類卫星发射并组网运营，形成初步商业服务能力，国内卫星互 联网逆未里程딱事件。 日发射墙、卫星墙种埃装递质，优轨卫星星网走谈地禁明 ...

[Table_Main] 电力钟声系列 2： 能源转型卡点在储能，储能卡点在哪？ 报告要点 是时候关注储能了！2024 年伯克希尔股东大会上，巴菲特表示"当前光伏还 无法成为主要电力来源的原因，是储能问题还没解决"。能源转型卡点是否真 的在储能？如果是，那么储能发展的卡点又在哪？ 能源转型至今，中美欧均面临新能源消纳难题。2015 年巴黎协定后全球能源 转型进入加速期，各国双碳政策及可再生能源 LCOE 大幅降低是主要驱动力。 2023 年中国/美国/欧盟风光发电量占比分别达到 15.6%/15.6%/26.5%，均出 现了不同程度的消纳问题。当前中国消纳问题最为严峻，表现在三方面：1） 风光发展速度远超规划；2）风光利用率跌破 95%消纳红线；3）风光现货电 价大幅下降，2024 年部分省份光伏现货电价跌至 6 分钱。美国加州出现净负 荷曲线由"鸭子"变"峡谷"的状况，即将面临时间维度的消纳限制。欧洲受 风光高渗透率影响，2023 年电力市场负电价次数激增。 储能的规模化发展，是风光渗透率进一步提升的关键。电力系统对储能的需 求愈发迫切，2023 年全球累计储能装机 289.2GW，虽然其中新型储能装机 从 ...

证券研究报告 | 行业周报 [Table_Main] 新材料行业周报:台积电二季度 3nm 制程大幅增长,上调全年资本开支 报告要点 行情回顾:金属新材料及子板块指数环比悉数下跌,申万半导体及材料指数 环比回升。本周(2024.7.15-2024.7.21),申万金属新材料指数收报 4785.89, 环比下跌 1.90%,同比下跌 23.83%。四个子行业中,Wind 锂矿指数收报 3412.26,环比下跌 2.57%,同比下跌 35.08%;Wind 锂电正极指数收报 1440.82,环比下跌 2.64%,同比下跌 45.30%;中证稀土产业指数收报 1277.24,环比下跌 1.80% ,同比下跌 24.44%;申万小金属指数收报 14408.29,环比下跌 2.10%,同比下跌 13.09%。在半导体材料领域,申万 半导体材料指数收报 5154.99,环比上涨 0.90%,同比下跌 25.21%;费城半 导体指数收报 5267.16,环比下跌 8.80%,同比上涨 43.76%;申万半导体指 数收报 3607.08,环比上涨 5.29%,同比下跌 12.91%。 新材料价格多数下跌。新材料价格方面,碳酸 ...

五矿证券 新龙矿业因事故停产, 锦紧缺局面有望 进一步持续 事件描述 7 月 18 日,新龙矿业(湖南黄金子公司)采掘工程在风钻作业时发 生事故, 公司主动停产整顿,复产时间尚不确定。 事件点评 历史上新龙矿业安全事故偶有发生,最近一次事故停产 2 余月。新龙矿业旗 下的龙山金锑矿为百年矿山,已开采年限 127 年。2022 年至今,新龙矿业累 计发生 4 次生产事故。前 3 次分别停产 14/18/72 天,本次涉事方与 今年 3 月 涉事方为同一家项目工程承包方。事件上,3月事故为地面坠物事故,本次涉 及到地下矿脉开采。 23 年新龙矿业本部自产销金属 0.6 万吨,影响国内 2.5%的矿产销供给。 2023 年新龙矿业本部自产销 0.6 万吨,假设本次事故处理流程与 3 月事故类 似,停产影响按照2个月计算对应 1000 吨金属锑,其影响国内约 2.5%锑矿 供应(中国年产按照 USGS23 年口径 4 万吨/年计)。 国内锦资源不足,矿企面临产量、品味的双降的局面。6 月中旬,锦冶炼厂原 料采购紧缺,冶炼厂被动停产检修,侧面印证我国锑资源的紧缺矛盾。展望中 期我国锑新增供给,受制于 2009 年执行 ...

证券研究报告 | 行业点评 [Table_Main] 新龙矿业因事故停产,锑紧缺局面有望 进一步持续 事件描述 7 月 18 日,新龙矿业(湖南黄金子公司)采掘工程在风钻作业时发生事故, 公司主动停产整顿,复产时间尚不确定。 事件点评 历史上新龙矿业安全事故偶有发生,最近一次事故停产 2 余月。新龙矿业旗 下的龙山金锑矿为百年矿山,已开采年限 127 年。2022 年至今,新龙矿业累 计发生 4 次生产事故。前 3 次分别停产 14/18/72 天,本次涉事方与今年 3 月 涉事方为同一家项目工程承包方。事件上,3 月事故为地面坠物事故,本次涉 及到地下矿脉开采。 23 年新龙矿业本部自产锑金属 0.6 万吨,影响国内 2.5%的矿产锑供给。 2023 年新龙矿业本部自产锑 0.6 万吨,假设本次事故处理流程与 3 月事故类 似,停产影响按照 2 个月计算对应 1000 吨金属锑,其影响国内约 2.5%锑矿 供应(中国年产按照 USGS23 年口径 4 万吨/年计)。 国内锑资源不足,矿企面临产量、品味的双降的局面。6 月中旬,锑冶炼厂原 料采购紧缺,冶炼厂被动停产检修,侧面印证我国锑资源的紧缺矛盾。展望中 ...

证券研究报告 | 行业点评 [Table_Main] 韩国电池企业 SK On 现"危机",欧洲 电池企业和中国竞争中或处于下风 事件描述 1) 韩国电池制造商 SK On 近期表示,作为削减成本措施的一部分,其将冻 结所有高管级员工的年薪,直到公司扭亏为盈。 2) Northvolt 的 2023 财年净亏损从前一年 2.85 亿美元增至 12 亿美元, 同时宝马近期取消了和 Northvolt 价值 20 亿美元电池订单。 事件点评 SK On 现"危机",供给侧负反馈加剧。截止 2024 年 1-5 月,SK On 累计动 力电池装机量 13.9 Gwh,全球市场份额 4.9%。韩国企业受益于美国 IRA 法 案,据韩国《亚洲经济》报道,2023 年前三季度在美国运营电池厂的 LG 新 能源和 SK On 因 IRA 政策获利 8036 亿韩元。作为全球第四大的动力电池制 造企业,SK On 的危机表明需求降速和竞争加剧下,电池供给侧负反馈在加 剧。 欧洲本土电池企业在和中国企业竞争中或处于下风。欧洲本土电池企业主要有 Northvolt、Verkor、以及 ACC 等。1)Northvolt 在 20 ...

证券研究报告 | 行业周报 [Table_Main] 新材料行业周报:工信部拟引导光伏企 业减少单纯扩大产能项目 报告要点 上周行情回顾:金属新材料及子版块指数环比涨多跌少,半导体材料指数环比 大幅上涨。上周,申万金属新材料指数收报 4878.8,环比上涨 1.66%,同比下 跌 26.21%。四个子行业中,Wind 锂矿指数收报 3502.4,环比上涨 2.27%, 同比下跌 35.00%;Wind 锂电正极指数收报 1479.83,环比上涨 2.34%,同比 下跌 45.46%;中证稀土产业指数收报 1300.71,环比上涨 1.42%,同比下跌 26.25%;申万小金属指数收报 14718.04,环比下跌 0.52%,同比下跌 14.30%。 在半导体材料领域,申万半导体材料指数收报 5108.86,环比上涨 6.19%,同 比下跌 30.00%;费城半导体指数收报 5775.19,环比上涨 2.10%,同比上涨 52.09%;申万半导体指数收报 3425.89,环比上涨 5.87%,同比下跌 19.82%。 新材料价格涨少跌多。上周新材料价格方面,钼铁、钼精矿、镨钕氧化物价格 上涨,涨幅分别为 3.4 ...

Analyst Certification The research analyst is primarily responsible for the content of this report, in w hole or in part. The analyst has the Securities Investment Advisory Certification granted by the Securities Association of China. Besides, the analyst independently and objectively issues this report holding a diligent attitude. We hereby declare that (1) all the data used herein is gathered from legitimate sources; (2) the research is based on analyst's professional understanding, and accurately reflect ...