证券研究报告 | 宏观点评 [Table_Main] [Table_Invest] 宏观点评 三中全会历史回溯 日期： 2024.06.11 [分Ta析bl师e_ A u尤th春or]野 事件描述 登记编码：S0950523100001 中共中央政治局4月30日召开会议，决定今年 7月在北京召开中国共产党第 ： 13817489814 二十届中央委员会第三次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员 ： youchunye1@wkzq.com.cn 会报告工作，重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。 [Table_DocReport] 事件点评 自 1978年十一届三中全会以来，三中全会成为中国改革开放和现代化建设的 重要里程碑。改革开放至今，一共经历了9届三中全会，其中主要议题均以改 革为主，涉及实行改革开放、农村经济改革、城市经济改革、价格工资改革、 市场经济改革、党政机构改革、全面深化改革等，每一次改革都将经济与社会 推向更高的纬度。 三中全会的预期更多是在“以高质量发展推进中国式现代化”以及“着力扩大 有效需求”两方面。在宏观经济方面，以高质量发展推进中国式现代化的重心 将落在新质生产 ...

证券研究报告 | 行业点评 [Table_Main] [Table_Invest] 电气设备 部分锂电材料开启涨价？ 评级： 看好 日期： 2024.06.14 事件描述 [分Ta析bl师e_ A张ut鹏ho r] 1） 据上海钢联消息，某大型电池厂启动新一轮负极材料招标，较上一次招 登记编码：S0950523070001 标价格均价上浮约 10%至15%，单价上涨约 1500-2000 元/吨。截至 6月 5 ： 18373169614 日下午，预计招标量13万吨。 ： zhangpeng1@wkzq.com.cn 2） 根据 wind数据，4.5 微米铜箔加工费从 2024 年 5月初的 2.65万元/吨 [行Ta业bl表e_现Pi cQuote] 2024/6/13 上涨到6月5日约3万元/吨，6微米铜箔加工费从5月初的1.45万元/吨上 8% 0% 涨到5月底约1.70万元/吨。 -9% -18% 事件点评 -27% -36% 本次负极部分招标价格上涨是对前期招标价格“超跌”的修复，并非供需矛盾 2023/6 2023/9 2023/12 2024/3 突出带来的涨价。我们认为本次涨价或有2个原因：1 ...

证券研究报告 | 行业点评 [Table_Main] [Table_Invest] 端午出游点评： 休闲服务 评级： 中性 “微”度假受追捧 出入境游火爆 日期： 2024.06.14 事件描述 [分Ta析bl师e_ A何ut晓ho敏r] 登记编码：S0950523110001 2024年端午假期整体出游人数及消费趋于平稳，携程国内租车自驾订单同比 ： （021）6139 2631 增长260%，自驾客群更加年轻化；出入境人次较去年端午节同期增长45.1%， ： hexiaomin@wkzq.com.cn 出入境游火爆或因国际机票票价下降及互免签证政策加持。 [行Ta业bl表e_现Pic Quote] 2024/6/13 事件点评 2% -6% 端午假期国内游稳增长，整体需求趋向常态化 -14% -23% 全国旅游市场数据稳中有增。据文旅局，端午期间全国国内旅游出游合计1.1 -31% 亿人次，同比增长6.3%，恢复到19年同期 119.91%；国内游客出游总花费 -39% 2023/6 2023/9 2023/12 2024/3 403.5亿元，同比增长8.1%，恢复到19年同期102.59%。 休闲服务 ...

美联储公布 6 月利率会议决议，维持基准利率不变。 方向和终点比节奏更重要。虽然市场对于美联储何时降息的博弈非常激烈，但 如鲍威尔所说，"重要的是整个利率路径，而不仅仅是首次降息。"我们认为 随着各国央行包括美联储的表态和行动，有两个重要的问题越来越清晰：一是 全球降息周期已经基本确定。近期加拿大、欧元区等重要经济体都已经开始降 息，美联储虽然尚未正式降息，但鲍威尔表示"没有委员把加息作为他们的基 本预期"。从历史经验来看发达国家之间货币政策的联动效应极强，其他重要 国家都已经进入降息周期，美联储也不会太晚。货币政策周期的转变将缓解全 球范围内的流动性压力，对经济和各类资产价格都较为利好。同时也有助于在 一定程度上减轻人民币汇率的压力，从而增加中国央行的政策空间，可以期待 未来中国央行进一步降准及降息。二是利率的终值有所抬升。美联储已经将长 期利率中枢的预期上调，鲍威尔也表示，"我认为大家逐渐形成了这样的观点， 即利率不太可能回到疫情前的水平。"我们认为在全球地缘政治冲突导致的产 业链割裂和重塑的大背景下，海外长期通胀中枢会较疫情前的水平出现明显上 升，同时利率的中枢也将随之上移。这就意味着海外股市将会面临估 ...

三中全会历史回溯 中共中央政治局 4 月 30 日召开会议，决定今年 7 月在北京召开中国共产党第 二十届中央委员会第三次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员 会报告工作，重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。 自 1978 年十一届三中全会以来，三中全会成为中国改革开放和现代化建设的 重要里程碑。改革开放至今，一共经历了 9 届三中全会，其中主要议题均以改 革为主，涉及实行改革开放、农村经济改革、城市经济改革、价格工资改革、 市场经济改革、党政机构改革、全面深化改革等，每一次改革都将经济与社会 推向更高的纬度。 从三中全会的定位和议题看，不会过多地讨论短期经济波动。是否会在近期对 我们预计刺激力度进行加码要等到 7 月末的中央政治局会议。从目前的经济 增速以及已经发行的特别国债情况来看，财政预算进一步扩大的可能性比较 低，从发债的速度看，政治局会议将督促地方债加速以提供基建项目的流动性 支持。 证券研究报告 | 宏观点评 [Table_Main] 请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 5 [Table_Page] 宏观点评 2024 年 06 月 11 日 表 1：1978 年至 ...

证券研究报告|行业周报 2024/06/11 电气设备行业 新能源产 业趋 势跟 踪（2 4 年 5 月下 ）： 电力体 制改革成 投资评级 看好 热议，消 纳是 当前 主要矛盾 ...

证券研究报告|行业周报 2024/06/11 电气设备行业 新能源产 业趋 势跟 踪（2 4 年 5 月下 ）： 电力体 制改革成 投资评级 看好 热议，消 纳是 当前 主要矛盾 ...

中共中央政治局 4 月 30 日召开会议，决定今年 7 月在北京召开中国共产党第 二十届中央委员会第三次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员 会报告工作，重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。 从三中全会的定位和议题看，不会过多地讨论短期经济波动。是否会在近期对 我们预计刺激力度进行加码要等到 7 月末的中央政治局会议。从目前的经济 增速以及已经发行的特别国债情况来看，财政预算进一步扩大的可能性比较 低，从发债的速度看，政治局会议将督促地方债加速以提供基建项目的流动性 支持。 请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 5 表 1：1978 年至今历届三中全会主要内容整理 2024 年 06 月 11 日 除此之外，短期问题通常不在三中全会范围之内，是否会在近期对刺激力度进行加码要等到 7 月末的中央政治局会议。从目前的经济增速以及已经发行的特别国债情况来看，财政预算 进一步扩大的可能性比较低，从发债的速度看，政治局会议将督促地方债加速以提供基建支 持。 请仔细阅读本报告末页声明 Page 3 / 5 投资评级说明 特别声明 | --- | --- | --- | |---------- ...

证券研究报告 | 行业周报 [Table_Main] 电子行 业半月报：英伟达 Q1 财季营收 [ 电Tab 子le_I nvest] 评级： 看好 再超预期，新平台 Rubin 正式预告 日期： 2024.06.11 报告要点 [分Ta析bl师e_ A王ut少ho南r] 登记编码：S0950521040001 5月下板块走势回顾：2024年 5月下（5月 16日-5月31日），大盘指数中， 上证综指下跌1.06%，深证成指下跌2.29%，创业板指下跌1.84%，沪深300 ： 0755-23375522 ： wangshaonan@wkzq.com.cn 下跌1.27%。截至2024年 5月31日，申万电子指数为3295.17，较 5月16 联系人 金凯笛 日上涨 1.33%，行业涨跌幅在所有一级行业中排序4/31。2024 年 5月下， 申万电子各子行业中，电子化学品板块上涨4.16%，半导体板块上涨2.08%， ： 021-61102509 ： jinkaidi@wkzq.com.cn 其它电子板块上涨1.98%，元件板块上涨1.16%，消费电子板块上涨1.12%， 光学光电子板块下跌1.03%。5 月 ...

证券研究报告|行业周报 2023/06/05 机械设备 高端制造产业跟踪（ 5月）： 投资评级 看好 叉车出海空间阔，长短两相宜 ...