香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部 或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1117） 根據限制性股份獎勵計劃授出獎勵股份 授出獎勵股份 董事會根據二零一八年股份獎勵計劃於二零二六年三月二十七日向本集團 173名中級及高級管理人員授出合共59,913,000股 獎 勵 股 份，相 當 於 本 公 司 於 本公告日期已發行股本約0.76%。 緒 言 中國現代牧業控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）董事會（「董 事 會」）欣 然 宣 佈，為 激 勵 管 理 團 隊 並 為 本 集 團 的 持 續 發 展 與 壯 大 及 挽 留 人 才，董 事 會 根 據 二 零 一 八 年 三 月 二 十 六 日 採 納 的 股 份 獎 勵 計 劃（「二零一八年股份獎勵 計 劃」）於 二 零 二 六 年 三 月 二 十 七 日 向 本 集 團173名中級及高級管理層人員授出合 共59,913,000股獎勵股份。 有 關 二 零 一 ...

证券研究报告 港股通 现代牧业 (1117 HK) 25 年主业量涨价跌，现金表现韧性 2026 年 3 月 25 日│中国香港 饮料 公司 25 年实现收入/归母净利/现金 EBITDA 126.0/-11.3/30.6 亿元，同比 -4.9%/减亏/+2.6%；其中原料奶业务收入同比+0.1%至 104.7 亿元，毛利率 稳定在 31.2%。公司 25 年利润表现基本符合我们此前预期（预计 25 年归 母净利-11.4 亿元）。当前行业去产能加速，奶牛存栏连续下降，公司预计 26H2 奶价将出现反弹，同时通过成本管控与牛群结构优化，26 年自由现金 流有望改善。我们认为公司盈利基础持续筑牢，盈利弹性有望在奶肉双周期 下充分释放，维持"买入"评级。 行业层面，国内奶牛存栏已连续两年下降，供需加速再平衡。据 25 年公司 业绩会交流，公司预计 26H2 奶价将有更明显回升，并预计 26 年淘汰牛价 格将进一步上升（改善淘牛收益）。此外，公司规划清晰：1）26Q2 豆粕 已完成锁价，26 年饲料成本目标压降至 1.75 元/公斤以下；2）将成母牛单 产稳定在 13 吨/头·年，26 年成母牛占比预计维持在 58 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部 或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 China Modern Dairy Holdings Ltd. 中國現代牧業控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1117） 截 至2025年12月31日止年度的 全年業績公告 亮點摘要： 本 集 團 以「佈 局 產 業 鏈，數 智 創 新，做 全 球 牧 業 引 領 者」為 企 業 願 景，以 原 料 奶 生 產 為 核 心 業 務，通 過 數 智 化 轉 型 和 生 態 化 發 展 雙 輪 驅 動，構 建 覆 蓋 乳 業 全價值鏈的業務體系。目前集團業務範圍涵蓋：種業研發、牧草種植、飼料、 奶 牛 養 殖 及 產 業 鏈 數 智 聯 網 平 台。通 過 全 產 業 鏈 協 同 發 展 模 式，集 團 業 務 持 續保持穩健增長態勢。 – 1 – – 2 – • 卓越產品質量：現代牧業品牌純牛奶連續十二年榮獲世界食品品質評鑒 大會金獎。我們始終秉持「牧育健康牛，守護每一滴好奶」 ...

China Modern Dairy Holdings Ltd. 中國現代牧業控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1117） 董事名單及其角色與職能 中 國 現 代 牧 業 控 股 有 限 公 司 董 事（「董 事」）會（「董事會」）於 二 零 二 六 年 三 月 二 十 五 日生效的成員名單載列如下。 執行董事 孫玉剛先生 （總裁） 朱曉輝先生 （首席財務官） 非執行董事 陳易一先生 （董事會主席） 沈新文先生 溫永平先生 甘璐女士 董事會下設五個委員會。每個委員會組成載列如下： | 董事委員會 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 戰略及發展 | 可持續發展 | | 董 事 | 審核委員會 | 提名委員會 | 薪酬委員會 | 委員會 | 委員會 | | 陳易一先生 | | C | | C | | | 沈新文先生 | M | | M | | | | 溫永平先生 | | | | | C | | 孫玉剛先生 | | | | M | M | | 朱曉輝先生 | | | | | M | | 甘璐女士 | | M ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部 或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 China Modern Dairy Holdings Ltd. 中國現代牧業控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1117） (1)董事辭任及委任 以 及 (2)董事會委員會組成變更 董事會謹此宣佈，自二零二六年三月二十五日起： (i) 張 平 先 生 將 辭 任 非 執 行 董 事 及 不 再 擔 任 審 核 委 員 會 及 薪 酬 委 員 會 成 員； 及 (ii) 沈新文先生將獲委任為非執行董事以及審核委員會及薪酬委員會成員。 II. 董事委任 自 二 零 二 六 年 三 月 二 十 五 日 起，沈 新 文 先 生（「沈先生」）將 獲 委 任 為 非 執 行 董事以及審核委員會及薪酬委員會成員。 中 國 現 代 牧 業 控 股 有 限 公 司（「本公司」，連 同 其 附 屬 公 司 統 稱「本集團」）董 事（「董 事」，各為一名「董事」）會（「董事會」）謹此宣佈以下董事會及 ...

– 1 – 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部 或任何部份內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 China Modern Dairy Holdings Ltd. 中國現代牧業控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1117） 本公司的非全資附屬公司 現 代 牧 業（集 團）有 限 公 司 於中國發行境內永續中期票據 本 公 告 乃 由 中 國 現 代 牧 業 控 股 有 限 公 司（「本公司」）董 事 會（「董事會」）自 願 發 佈。 董 事 會 欣 然 宣 佈，本 公 司 的 非 全 資 附 屬 公 司 現 代 牧 業（集 團）有 限 公 司（「發行人」 或「現代牧業」）獲 中 國 銀 行 間 市 場 交 易 商 協 會 批 准 在 中 華 人 民 共 和 國（「中 國」）境 內以年利率2.50%發行本金額為人民幣5億 元 的 境 內 永 續 中 期 票 據（「中期票據」）， 期限為2+N年（指 初 始 年 期 為 兩 年，此 後 除 非 被 發 行 人 贖 回， ...

Investment Rating - The report suggests a neutral investment rating for the agricultural sector, indicating that the expected changes in the industry will be relatively stable compared to the broader market [70]. Core Insights - The agricultural sector index has underperformed compared to the Shanghai Composite Index, with a weekly decline of 4.50% [13]. - The report highlights ongoing pressures in the pig farming industry, with prices expected to continue declining due to supply-side pressures and a potential increase in slaughter volumes [3][21]. - In poultry farming, while white feather chicken prices remain under pressure, yellow feather chicken prices have shown resilience due to improved downstream demand [4][35]. - The beef market is anticipated to see price increases as it enters the consumption peak season, while dairy cow inventories are decreasing, indicating a potential recovery in milk prices [5][39][42]. - The planting sector is experiencing tight supply and demand dynamics, with corn prices showing slight upward movement amid external uncertainties [6][45][46]. - Feed prices have stabilized, and the aquaculture sector is showing signs of improvement in pricing [56]. Summary by Sections 1. Market Review - The agricultural index closed at 2928.56 points, down 4.50% week-on-week, underperforming the Shanghai Composite Index [13][14]. 2. Key Data Tracking 2.1 Pig Farming - The average price of live pigs is 9.90 yuan/kg, with a weekly decline of 1.79%. The average weight of pigs at slaughter is 128.62 kg, indicating a slight increase [21][22]. - The report anticipates further price declines in the short term due to supply pressures and ongoing losses in the sector [3][22]. 2.2 Poultry Farming - The average price for white feather chickens is 7.33 yuan/kg, showing a weekly increase of 1.66%. The profitability of parent stock and broiler chickens has improved slightly [34][35]. 2.3 Livestock - Live cattle prices in Shandong are 27.03 yuan/kg, with a year-on-year increase of 13.86%. The report expects beef prices to rise as the consumption season approaches [5][40][42]. 2.4 Planting Industry - Domestic corn prices are 2332.86 yuan/ton, with a slight increase of 0.18% week-on-week. The report notes potential improvements in the planting sector if there are significant reductions in grain production [6][45][46]. 2.5 Feed & Aquaculture - Feed prices for fattening pigs are 3.36 yuan/kg, showing a weekly increase of 0.30%. Aquaculture prices for various species have remained stable [56].

[Table_Page] 投资策略周报|农林牧渔 证券研究报告 | [TAblE_TitlE] 农林牧渔行业 | [TAblE_G rADE] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | --- | | | 前次评级 | 买入 | | 本周猪价跌破"10"，政策引导产能去化 | 报告日期 | 2026-03-22 | [TAblE_SummAry] 核心观点： [Table_PicQuote] 相对市场表现 -10% -2% 6% 14% 22% 30% 03/25 06/25 08/25 10/25 01/26 03/26 农林牧渔 沪深300 | [分析师： TAblE_Author 钱浩] | | --- | | SAC 执证号：S0260517080014 | | SFC CE No. BND274 | | 021-38003634 | | shqianhao@gf.com.cn | | 分析师： 郑颖欣 | | SAC 执证号：S0260520070001 | | 021-38003632 | | zhengyingxin@gf.com.cn | | 分析师： 高一岑 | | SAC 执证号 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本聯合公告的內容概 不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本聯合 公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何 責任。 本 聯 合 公 告 僅 供 參 考，並 不 構 成 收 購、購 買 或 認 購 現 代 牧 業 控 股 或 中 國 聖 牧 證 券 的 邀 請 或 要 約，亦 不 在 任 何 司 法 權 區 構 成 任 何 投 票 或 批 准 的 招 攬。本 聯 合 公 告不會於或向構成違反相關司法權區相關法律的任何司法權區發佈、刊發或派發。 China Modern Dairy Holdings Ltd. China Shengmu Organic Milk Limited 中國現代牧業控股有限公司 中國聖牧有機奶業有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1117） （股份代號：1432） （於開曼群島註冊成立的有限公司） 新百利融資有限公司 中國聖牧獨立董事委員會的中國聖牧獨立財務顧問 – 1 – 聯合公告 有關中信里昂證券有限公司代表中國現代牧業控股有限公司提出 的可能強制有條件現金要約 ...

证券分析师：盛瀚 A0230522080006 朱珺逸 A0230521080004 胡静航 A0230524090002 2026.3.18 内容提要：拥抱周期反转 证 券 研 究 报 告 拥抱周期反转 2026年农林牧渔行业春季投资策略 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 生猪养殖：至暗时刻将至，产能去化提速在即。春节之后，生猪价格加速下跌，3月价格跌破全行业现金 成本。向后展望，进入消费淡季，供给压力仍大，预计肥猪价格将继续探底，叠加饲料价格回升，行业现金 流压力不断累积，与此同时仔猪价格大概率快速回落，共同催化产能去化的明显提速。 ◼ 农产品：原油价格上行有望扭转农产品价格周期。地缘冲突推升原油价格，全球大宗商品供应链面临较 大不确定性，中国主要农产品价格已持续下跌三年，原油价格中枢上行后，将从生物燃料需求与农资成本端 共同支撑农产品价格，粮价周期有望反转。 ◼ 牧业：肉牛先行反转，涨势有望加速；原奶继续磨底，拐点渐近。在经历了前期产能深度去化后，肉牛 供给加速收缩的周期有望于2026年逐步开启（2025年来犊牛价格先行反转已验证了这一供给预期）；原奶 价格仍在磨底，待产能实 ...