3. 宏观数据观察 地产：从商品房来看，成交面积同环比仍处于下行区间，二手房挂牌同环比 也继续下行；从土地来看，土地成交和供应面积同比涨多跌少，后续政策落地效 果仍需观察。 物价：生活资料中仅猪肉价格同比继续上行，其余多为下行，预计 7 月猪价 继续上涨，供给加速减少+二次育肥+高温高密度养殖+猪企高负债下主动去化是 核心支撑。 21 / 44 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 其二是美日利差和美元兑日元汇率的背离。今年 5 月开始，美日利差开始持 续走弱，从 5 月初的 3.7%，下行至 7 月 11 日的 3.1%。然而，美元兑日元在 6 月 末再破 160。近日受美联储降息预期扰动，美元兑日元承压。美日汇率和美日利 差的背离说明了什么？我们认为，美日利差的收窄背后是日债收益率逐步上升、 伴随着美债收益率的下行，首先一方面美日货币政策的背离，日央行逐步推动国 内货币政策正常化，存在进一步加息可能，美联储则在选择何时降息；其次，日元 加息预期背后是日本经济和通胀预期未来可能有所改善，日本股市的靓丽表现也 有反映，在日本国内基本面改善的背景下，大量日本海外资本或将回流促进了日 元进一步走弱。综合来看，我 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 房地产 2024 年 07 月 16 日 房地产 优于大市(维持) 销售降幅略有收窄,竣工面积累计 同比降幅扩大 24 年 1-6 月国家统计局房地产数据追踪 [Table_Summary] 投资要点: 证券分析师 金文曦 资格编号:S0120522100001 邮箱:jinwx@tebon.com.cn 蔡萌萌 资格编号:S0120524050003 邮箱:caimm@tebon.com.cn 研究助理 市场表现 房地产 沪深300 -39% -29% -20% -10% 0% 10% 20% 29% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源:聚源数据,德邦研究所 相关研究 1.《房地产行业周报(2024.7.8-7.12) -30 大中城市成交环比回落,保障性 住房再贷款稳步推进》,2024.7.15 2.《房地产行业周报(2024.7.1-7.5) -土地资产盘活专项基金设立,7 月首 周多地成交回落》,2024.7.8 3. 《 房 地 产 行 业 周 报 (2024.6.24-6.28)-北京楼市新政落 地,24H1 百强房企销售 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 汽车 2024 年 07 月 16 日 汽车 优于大市(维持) 证券分析师 邓健全 资格编号:S0120523100001 邮箱:dengjq@tebon.com.cn 赵悦媛 资格编号:S0120523100002 邮箱:zhaoyy5@tebon.com.cn 赵启政 资格编号:S0120523120002 邮箱:zhaoqz@tebon.com.cn 市场表现 汽车 沪深300 -34% -26% -17% -9% 0% 9% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源:聚源数据,德邦研究所 相关研究 1.《6 月乘用车销量环比提升,以旧 换新政策效果逐步显现》,2024.7.8 2.《特斯拉 Q2 交付量超预期,FSD 入华持续推进》,2024.7.7 3.《长安汽车(000625.SZ):6 月深 蓝 G318 正式上市,阿维塔将首批搭 载华为乾崑 ADS 3.0》,2024.7.4 4.《雅迪控股(01585.HK):政策+ 市场驱动行业加速集中,全球龙头持 续成长》,2024.7.4 5.《松原股份(300893.SZ):202 ...

投资要点： 结合特朗普的竞选政策与共和党推出的 2025 计划，特朗普胜选对我国的影响可能 体现在四个方面：1）所谓的"去中国化"可能加剧，在经贸、科技、意识形态、 气候能源、文化等领域的摩擦增加。2）关税加码或冲击我国外贸，特朗普的关税 和贸易政策较拜登显著升级，2 月其表示考虑对所有中国进口产品征收高达 60% 的关税，出口对我国就业及国际收支有重要作用。3）特朗普竞选政策可能导致远 期再通胀压力提升，导致货币政策有 higher for longer 风险，对我国资本市场及 国际收支产生影响。4）特朗普本人具有较高的不确定性和不可预测性，过去"推 特治国"直接发布政策主张、攻击竞争对手，这种巨大的不确定性可能导致全球资 本市场波动性提升，"特朗普黑天鹅"可能扰动风险资产价格。 宏观点评 宏观点评 3 / 19 枪击事件的细节：枪击事件大约发生在美国当地时间晚上 6 时 11 分。据美国 媒体报道，现场至少传出五声枪响。特朗普在枪响后用手捂住了右侧面部。随后 大批特勤人员冲上台，将他团团护住。在被护送下台的过程中，特朗普仍挥舞着 拳头，并呼喊口号，他的右耳处可以看到血迹。 在 7 月 13 日特朗普遭受枪 ...

0 证券研究报告 | 行业专题 生物医药 行业投资评级:优大于市|维持 2024年7月15日 DRG/DIP更新报告: 院端变革加速,结构持续优化 证券分析师 姓名:周新明 资格编号:S0120524060001 邮箱:zhouxm@tebon.com.cn 证券分析师 姓名:安柯 资格编号:S0120524060006 邮箱:anke@tebon.com.cn 内容摘要 1. 医保收入增速缓慢,医保管理走向精细化。基本医保基金的核心矛盾是收支增速不匹配,基金使用效率较低。为了有效管理医保 基金的支出,基本医保引入DRG、DIP付费方式对医保基金的支出进行管理; 2. DRG、DIP付费改革或推动高质低价品类的使用,鼓励创新,但各地差异较大。DRG、DIP付费本身没有改变支付标准,但造成 了不同品类药品的使用会影响医院的利润,一方面可能推动高质低价药械的使用,另一方面,随着政策调整可能鼓励创新药械的发展; 3. 付费机制传导的核心是医院绩效机制调整,23-24年医院层面绩效调整有加速趋势。DRGs、DIP付费制度的传导机制是医保-医院 -医生-药耗,我们认为医院层面的绩效机制的调整,会影响医生的治疗方案和用药 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 建筑材料 2024 年 07 月 15 日 建筑材料 中性(维持) 证券分析师 闫广 资格编号:S0120521060002 邮箱:yanguang@tebon.com.cn 王逸枫 资格编号:S0120524010004 邮箱:wangyf6@tebon.com.cn 研究助理 市场表现 建筑材料 沪深300 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源:聚源数据,德邦研究所 相关研究 1.《周观点:6 月居民长贷依旧疲软, 水泥淡季逆势提价》,2024.7.14 2.《中国巨石(600176.SH):24Q2 行业全面复价,公司业绩环比明显改 善》,2024.7.8 3.《周观点:沿江熟料第三轮提涨 50 元每吨,百强房企 6 月销售环比改 善》,2024.7.7 4.《周观点:北京地产政策再优化, 中报窗口期优选绩优股》,2024.6.30 5.《周观点:水泥玻璃产能置换再趋 严,行业供给格局或逐步改善》, 2024.6.23 6 月行业数据点评:地产销售环比改善明 显,高能级城市市场情 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 轻工制造 2024 年 07 月 15 日 轻工制造 优于大市(维持) 证券分析师 毕先磊 资格编号:S0120524030001 邮箱:bixl3@tebon.com.cn 宋姝旺 资格编号:S0120524060004 邮箱:songsw@tebon.com.cn 研究助理 李陌凡 邮箱:limf3@tebon.com.cn 市场表现 轻工制造 沪深300 -29% -22% -15% -7% 0% 7% 15% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源:聚源数据、德邦研究所 相关研究 1.《恒林股份:代工修复可期,自 主品牌跨境电商迎来高速发展》, 2024.7.11 2.《周观点:关注估值底部优质消 费龙头,出口有望受益于汇率变 化》,2024.7.7 3.《雅迪控股(01585.HK):政策 +市场驱动行业加速集中,全球龙头 持续成长》,2024.7.4 4.《周观点: Q2 制造端整体更优, 期待消费端改善》,2024.6.30 5.《周观点:FDA 首次授权非烟草 口味电子烟 PMTA,宠物消费 618 成绩亮眼》,2024. ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 机械设备 2024 年 07 月 15 日 | --- | --- | |----------------|---------------------------------| | 机械设备 | 机械行业周报:全球首款智能人形采 | | 优于大市(维持) | 摘机器人问世 | | 证券分析师 | [Table_Summary] | 何思源 资格编号:S0120522100004 邮箱:hesy@tebon.com.cn 市场表现 机械设备 沪深300 -37% -31% -24% -18% -12% -6% 0% 6% 12% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源:聚源数据、德邦研究所 相关研究 1.《东睦股份(600114.SH)半年报 预告点评:业绩高速增长,SMC、 P&S 业务营收二季度创季度历史新 高》,2024.7.8 2.《工程机械:国内需求向好,电动 装载机渗透率提升》,2024.7.8 3.《机械行业周报:即将迎来 WAIC 大会,关注人形机器人相关投资机 会》,2024.7.1 4.《机械行业周报:华为开发者大会 成 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 房地产 2024 年 07 月 15 日 房地产 优于大市(维持) 证券分析师 金文曦 资格编号:S0120522100001 邮箱:jinwx@tebon.com.cn 蔡萌萌 资格编号:S0120524050003 邮箱:caimm@tebon.com.cn 研究助理 房地产 沪深300 -39% -29% -20% -10% 0% 10% 20% 29% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源:聚源数据,德邦研究所 相关研究 1.《房地产行业周报(2024.7.1-7.5) -土地资产盘活专项基金设立,7 月首 周多地成交回落》,2024.7.8 2. 《 房 地 产 行 业 周 报 (2024.6.24-6.28)-北京楼市新政落 地,24H1 百强房企销售降幅收窄》, 2024.7.2 3. 《 房 地 产 行 业 周 报 (2024.6.17-6.21)-推动县级以上城 市 收 储 , 多 地 成 交 环 比 改 善 》, 2024.6.25 4.《24 年 1-5 月国家统计局房地产数 据追踪-销售未见明显改善,投资持 续承 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 医药生物 2024 年 07 月 15 日 医药生物 优于大市(维持) 证券分析师 周新明 资格编号:S0120524060001 邮箱:zhouxm@tebon.com.cn 李霁阳 资格编号:S0120523080003 邮箱:lijy7@tebon.com.cn 市场表现 医药生物 沪深300 -29% -24% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源:聚源数据,德邦研究所 相关研究 1.《医药行业周报:维生素 A E D3 涨价趋势形成,投资机会凸显》, 2024.7.8 2.《医药行业周报:药店板块超跌 进 入 底 部 区 域 , 价 值 已 凸 显 》, 2024.7.1 3.《医药行业周报:重点关注科创 板医药企业投资机会》,2024.6.23 4.《医药行业周报:重点关注减肥 赛道机会》,2024.6.16 5.《医药行业周报:医改持续深 化,支持创新和中药》,2024.6.11 医药行业周报:和黄研发日详解新一 轮研发潜力,Syk 抑制剂潜在下一个 重磅大品种 [ ...