2024 年 07 月 14 日 薛威 资格编号：S0120523080002 邮箱：xuewei＠tebon.com.cn 谭诗吟 资格编号：S0120523070007 邮箱：tansy＠tebon.com.cn 美联储对通胀目标的态度迎来转折，美国通胀继续降温，降息交易重启。7 月 10 日鲍威尔在国会第二天听证会中称美联储无需等到通胀降至 2%下方才降息，我们 认为这代表着美联储政策目标的切换：从抗通胀转为兼顾通胀与就业。在全球格局 重塑的背景下，未来长期通胀中枢抬升是大概率，美联储无疑早就意识到了这一 点，但在经济明显回落/风险事件爆发之前，美联储采取了偏保守的行动，或许是 不想在线索纷乱之际承担过早降息的责任，又或许是不想丧失沃尔克时代以来美 联储坚持通胀目标才渐渐赢得的公众信任，因此可以看到的是，年初以来包括鲍威 尔在内的官员反复强调 2%的通胀目标以及数据依赖的行动路径。此次鲍威尔对于 通胀目标表态的改变意义是重大的，或意味着美联储接纳了通胀中枢的长期抬升， 并向市场传递出了这一信息，展现出了联储"行动的勇气"。数据方面，美国 6 月 纽约联储 1 年通胀预期降至 3.02%，前值 3.17% ...

Market Impact - The shooting incident may temporarily strengthen the "Trump trade" as calls for Biden to withdraw from the election increase, raising market focus on Trump-related investments[12] - Historical context shows that similar events, like Reagan's assassination attempt in 1981, had limited long-term impact on the market, with the S&P 500 and Dow Jones briefly declining before rebounding[3][8] - Following the incident, the TRUMP index (MAGA) surged from around $6.3 to over $10, indicating a spike in market sentiment towards Trump[27] Historical Comparisons - The 1968 political climate, marked by significant violence and political division, did not adversely affect the stock market, which continued to rise due to strong economic fundamentals[28] - During Trump's election in 2016, the market reacted positively post-election, with the WTI crude oil price increasing by 18.7% and major stock indices rising significantly from November 9 to December 31, 2016[17] Future Outlook - The market may experience a short-term "Trump rally," benefiting sectors like finance, traditional energy, and manufacturers favored by trade protectionism[40] - Increased uncertainty from the election may lead to heightened volatility in the market, particularly affecting risk assets and safe-haven investments like gold and high-dividend stocks[32][40] - Long-term market performance will still depend on economic conditions, inflation, and industry trends, despite short-term fluctuations driven by political events[40]

配置策略：短期降息交易预计继续演绎，关注黄金、标普/纳指生物科技、罗素 2000 等，下周开始关注港股调整后的布局机会。 资料来源：Wind，德邦研究所 图 4: 上周全球主要商品涨跌幅 3. 流动性 [Table_Main] 证券研究报告 | 海外市场周报 薛威 资格编号：S0120523080002 邮箱：xuewei＠tebon.com.cn 谭诗吟 资格编号：S0120523070007 邮箱：tansy＠tebon.com.cn 美联储对通胀目标的态度迎来转折，美国通胀继续降温，降息交易重启。7 月 10 日鲍威尔在国会第二天听证会中称美联储无需等到通胀降至 2%下方才降息，我们 认为这代表着美联储政策目标的切换：从抗通胀转为兼顾通胀与就业。在全球格局 重塑的背景下，未来长期通胀中枢抬升是大概率，美联储无疑早就意识到了这一 点，但在经济明显回落/风险事件爆发之前，美联储采取了偏保守的行动，或许是 不想在线索纷乱之际承担过早降息的责任，又或许是不想丧失沃尔克时代以来美 联储坚持通胀目标才渐渐赢得的公众信任，因此可以看到的是，年初以来包括鲍威 尔在内的官员反复强调 2%的通胀目标以及数据依赖的行动路径。 ...

[Table_Main] 证券研究报告 |行业周报 传媒 2024 年 07 月 14 日 传媒 优于大市(维持) 证券分析师 马笑 资格编号:S0120522100002 邮箱:maxiao@tebon.com.cn 研究助理 王梅卿 邮箱:wangmq@tebon.com.cn 市场表现 传媒 沪深300 -44% -37% -29% -22% -15% -7% 0% 7% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源:德邦研究所、聚源数据 相关研究 1.《传媒互联网行业周报:WAIC2024 圆满落幕,青木股份更名为青木科 技》,2024.7.7 2.《6 月游戏行业点评:腾讯 DNF 和 哔哩三谋等表现突出,跟踪暑期档把 握游戏低估值机会》,2024.7.4 3.《传媒互联网行业周报:OpenAI 终 止对中国大陆提供 API 服务,世界人 工智能大会即将举行》,2024.6.30 4.《传媒互联网海外 7 月金股》, 2024.6.28 5.《传媒互联网行业周报:哔哩哔哩 新游《三国:谋定天下》流水超预期, Runway 推出了新的视频生成基础 模型 Gen-3 Alpha》,2024. ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 有色金属 | --- | --- | |------------------|-------------------------------| | | 2024 年 07 月 14 日 | | | | | 有色金属 | 有色金属周报：中报行情启动， | | 优于大市（维持） | 金银铜铝表现俱佳 | [Table_Summary] 投资要点： 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 张崇欣 资格编号：S0120522100003 邮箱：zhangcx＠tebon.com.cn 高嘉麒 资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 康宇豪 资格编号：S0120524050001 邮箱：kangyh＠tebon.com.cn 研究助理 谷瑜 邮箱：guyu5＠tebon.com.cn 市场表现 -29% -22% -15% -7% 0% 7% 15% 2023-07 2023-11 2024-03 有色金属 沪深300 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 电气设备 2024 年 7 月 14 日 | --- | --- | |--------------------------------|-------------------------------------------------------------------------| | 电气设备 | | | 优于大市(维持)证券分析师彭广春 | 议,商务部对欧盟进行风电光伏等贸易投资壁垒调查 [Table_Summary] 投资要点: | | 资格编号:S0120522070001 | | 邮箱:penggc@tebon.com.cn 市场表现 10% | --- | --- | |--------------------|--------| | -10%2023/7 2023/10 | 2024/7 | | -30% | | -50% 电力设备及新能源 沪深300 数据来源:聚源数据,德邦研究所 相关研究 国家电网发布服务新能源发展的国网行动和倡议。根据北极星电力网信息,7 月 11 日,国家电网有限公司在京召开服务新能源高质量发展新闻发布会,发布《 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4][16]. Core Views - The company achieved a record high revenue of 878 million yuan in Q2, representing a year-over-year increase of 67% and a quarter-over-quarter increase of 34%. The net profit attributable to the parent company reached 120 million yuan, with a quarter-over-quarter increase of 336% and a gross margin of 33.40%, up 0.47 percentage points quarter-over-quarter [3][4]. - The company is expanding its market share in the smart wearable market by continuously launching new products and acquiring new customers. The results of the AIoT platform layout are gradually becoming evident, and the competitiveness of its products is steadily improving [4][19]. Financial Performance Summary - The company expects to achieve a revenue of 1.531 billion yuan in the first half of 2024, a year-over-year increase of 68%, and a net profit of 148 million yuan, a year-over-year increase of 200%. The non-recurring net profit is projected to be 112 million yuan, an increase of 1.06 billion yuan year-over-year [7][18]. - The revenue forecast for 2024-2026 has been revised upwards to 3.24 billion, 3.78 billion, and 4.52 billion yuan, respectively, with net profits expected to be 330 million, 440 million, and 570 million yuan [4][22]. - The company has maintained a gross margin of around 34.5% for the forecast period, with net profit margins expected to improve significantly [11][22]. Market and Product Development - The company has been actively developing its smart wearable product line since 2021, successfully launching its first-generation smart watch chip and the industry's first single-chip main control for sports watches. The products have entered major domestic manufacturers, indicating potential for growth alongside these partners [8][19]. - The new generation of smart wearable chip, BES2800, has achieved mass production and shipment, which is expected to enhance the company's market position in the wearable technology sector [19][20].

[Table_Main] 证券研究报告|行业周报 建筑材料 2024 年 07 月 14 日 建筑材料 中性(维持) 证券分析师 闫广 资格编号:S0120521060002 邮箱:yanguang@tebon.com.cn 王逸枫 资格编号:S0120524010004 邮箱:wangyf6@tebon.com.cn 研究助理 市场表现 建筑材料 沪深300 -34% -26% -17% -9% 0% 9% 17% 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 资料来源:聚源数据,德邦研究所 相关研究 1.《 中 国 巨 石 (600176.SH): 24Q2 行业全面复价,公司业绩环比 明显改善》,2024.7.8 2.《周观点:沿江熟料第三轮提涨 50 元每吨,百强房企 6 月销售环比 改善》,2024.7.7 3.《周观点:北京地产政策再优 化 , 中 报 窗 口 期 优 选 绩 优 股 》, 2024.6.30 4.《周观点:水泥玻璃产能置换再 趋严,行业供给格局或逐步改善》, 2024.6.23 5.《凯伦股份(300715.SZ):专注 差异化竞争,高分子防水引领者》, 202 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 公用事业 2024 年 07 月 14 日 公用事业 优于大市(维持) 证券分析师 资格编号:S0120524050004 邮箱:luxuan@tebon.com.cn 研究助理 刘正 邮箱:liuzheng3@tebon.com.cn 市场表现 郭雪 资格编号:S0120522120001 邮箱:guoxue@tebon.com.cn 卢璇 公用事业 沪深300 -24% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2023-07 2023-11 2024-03 资料来源:德邦研究所,聚源数据 相关研究 加快推动建设全国统一电力市场,完 善市场规则与机制 环保与公用事业周报 [Table_Summary] 投资要点: 行情回顾:本周各板块涨跌不一,申万(2021)公用事业行业指数下跌 0.4%,环保 行业指数上涨 0.9%。公用事业板块中火电跌幅较大,跌幅为 3.7%,环保板块中 固废处理涨幅较大,上涨 2.1%。 行业动态 环保: (1)财政部、生态部联合印发《农村黑臭水体治理试点资金绩效评价办法》。 近日,国家财政部、生态环境部联合印发 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024 年 07 月 14 日 食品饮料 优于大市(维持) 证券分析师 熊鹏 资格编号:S0120522120002 邮箱:xiongpeng@tebon.com.cn 研究助理 市场表现 食品饮料 沪深300 -24% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2023-05 2023-09 2024-01 资料来源:聚源数据,德邦研究所 相关研究 1.《百润股份(002568.SZ):董 事长解除留置,公司生产经营稳定 向好》,2024.5.25 2.《食品饮料行业周报 20240513- 20240517-地产政策密集出台,看 多板块需求反转》,2024.5.19 3.《食品饮料行业周报 20240506- 20240510-24Q1 平稳落地,行业基 本面无虞》,2024.5.12 4.《今世缘(603369.SH):顺利 跨越百亿,增长势能强劲》, 2024.5.7 5.《口子窖(603589.SH):业绩 符合预期,改革稳步推进》, 2024.5.6 中期业绩预告集中披露,建议关 注超预期个股 食品饮料行业周报 20 ...