[Table_Main] 证券研究报告 | 宏观周报 年 月 日 | --- | --- | |------------|----------------------------------| | | 2024 06 16 | | | | | 宏观周报 | 国内区域一体化发展，美国降息仍需 | | | 等待 | | 证券分析师 | | | -- | 宏观周报（ 20240610-20240616 ） | 程强 资格编号：S0120524010005 邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 陈梦洁 资格编号：S0120524030002 邮箱：chenmj3＠tebon.com.cn 相关研究 核心观点：近期长三角三省一市一体化发展高层会议召开，我们认为具有较强的指 导意义，一是要实现高质量发展，未来一体化发展或是破壁的最优解，二是基建交 通领域或是一体化发展的先行军，三是产业协同是核心要义。海外方面，6 月 FOMC 会议继续按兵不动，FEDWATCH 工具显示首次降息时点仍为 9 月，维持我们认为 年内仍有降息可能的判断。宏观数据上，中美股市总市值/GDP 差距进一步拉开， 从 2016 年的 ...

Summary of Conference Call Transcript Company or Industry Involved - The discussion pertains to a specific company, focusing on its operational profit adjustments and financial performance. Core Points and Arguments - The company reported an adjusted operating profit, which excludes impacts from commercial and intangible assets [1] - A special dividend was declared, and the effects of dividend taxes were also considered in the adjustments [1] - Non-operational items were removed from the financial analysis to provide a clearer picture of the company's performance [1] Other Important but Possibly Overlooked Content - The adjustments made aim to enhance the understanding of the company's core operational efficiency by eliminating the noise from non-operational factors [1]

图 10: 全球主要股票市场估值 50 100 90 45 40 80 35 70 60 30 25 50 20 40 � 15 30 10 20 5 10 0 0 恒生指数 恒生科技 南VN30指数 日 经 225 琼斯工业指数 标 普 500 |斯达克指数 深300 西哥MXX 韩国综合指数 洲标普200 国富时100 国CAC40 度 SENSEX3 国台湾加权指责 & IBOVESPA指 ■PE_TTM (2024/6/14) ◆十年PE_TTM分位数(%,右) [Table_Main] 证券研究报告 | 海外市场周报 2024 年 06 月 16 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|-------|-------|------------------|-------| | | | | | | | 海外市场周报 | | | | | | | | | | | | | | | 警惕地缘波动加剧 | | | 证券分析师 | | | | | 薛威 资格编号：S0120523080002 邮箱：xuewei＠tebon.com.cn 谭诗吟 资格编号 ...

证券研究报告 | 行业周报 轻工制造 2024 年 06 月 16 日 | --- | --- | |-----------------|----------------------------------| | | | | 轻工制造 | | | | 周观点:出口仍是当前景气主线,关注 | | 优于大市 (维持) | Q2 低估值稳增长标的 | 证券分析师 投资要点: 毕先磊 资格编号：S0120524030001 邮箱：bixl3@tebon.com.cn 研究助理 市场表现 轻工制造 沪深300 0% -6% -12% -18% -24%28-06 2023-10 -31% 相关研究 1.《周观点:家居聚焦 Q2 稳增长标 的,二轮车监管趋严龙头受益,宠 物消费 618 成绩亮眼》, 2024.6.10 2.《周观点:地产政策多箭齐发, 家居估值修复仍未结束，摩托出口 增速亮眼》，2024.5.19 3.《周观点:地产政策密集出台, 继续推荐家居板块,电动车规范落 地利好合规龙头》，2024.5.12 4.《周观点:Q1 业绩陆续披露，布 局超预期背后的确定性》, 2024.4.28 5. 《致欧科技：全 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 电子 2024年06月16日 AI 语音交互趋势下，高信噪比 电子 MEMS 麦克风迎来新机遇 优于大市（维持） 证券分析师 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 [投Tab资le_要Su点mm：ar y] 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 陈瑜熙 资格编号：S0120524010003  事件：2024年6月11日，苹果在线上举行的2024苹果全球开发者大会上发布了 邮箱：chenyx5＠tebon.com.cn 全新升级的人工智能语音助手Siri。新版Siri不仅可以执行任务、理解上下文，还 可以调用App并与其深度交互。 市场表现 在AI时代浪潮下，iphone新版语音助手Siri代表着对人机语音交互需求的提升， 电子 沪深300 而升级麦克风功能是实现AI技术应用的关键一环。因此，我们看好人机交互能力 6% 提升下MEMS麦克风产业链机遇。 0% -6% -12% MEMS 麦克风是基于微机电技术制造的麦克风，封装尺寸较小，抗电噪声性能和 -18%  -24%2023-06 2023-10 2024-02 2024-06 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 电子 2024年06月16日 AI 语音交互趋势下，高信噪比 电子 MEMS 麦克风迎来新机遇 优于大市（维持） 证券分析师 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 [投Tab资le_要Su点mm：ar y] 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 陈瑜熙 资格编号：S0120524010003  事件：2024年6月11日，苹果在线上举行的2024苹果全球开发者大会上发布了 邮箱：chenyx5＠tebon.com.cn 全新升级的人工智能语音助手Siri。新版Siri不仅可以执行任务、理解上下文，还 可以调用App并与其深度交互。 市场表现 在AI时代浪潮下，iphone新版语音助手Siri代表着对人机语音交互需求的提升， 电子 沪深300 而升级麦克风功能是实现AI技术应用的关键一环。因此，我们看好人机交互能力 6% 提升下MEMS麦克风产业链机遇。 0% -6% -12% MEMS 麦克风是基于微机电技术制造的麦克风，封装尺寸较小，抗电噪声性能和 -18%  -24%2023-06 2023-10 2024-02 2024-06 ...

[Table_Main] 证券研究报告 |行业周报 传媒 2024年06月16日 传媒互联网行业周报：大厂与创 传媒 业公司在 6 月齐聚 AI 视频战 优于大市（维持） 证券分析师 场，第二十六届上海国际电影节 马笑 资格编号：S0120522100002 金爵盛典举行 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn [Table_Summary] 研究助理 投资要点： 王梅卿  投资组合：腾讯控股、网易、恺英网络、上海电影、三七互娱、神州泰岳、吉比特、 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、美团、分众传媒等。  投资主题：游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。 市场表现  受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、 阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中 传媒 沪深300 手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有慈文传媒、掌阅科技、三人 9% 行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、 0% -9% 中文在线、昆 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 医药生物 2024年06月16日 医药生物 医药行业周报：重点关注减肥赛道机 会 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 周新明 资格编号：S0120524060001  重点关注减肥赛道机会 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn 海外减肥药：凭借各自减肥药产品畅销推动，诺和诺德与礼来市值持续创新高，  陈进 截至2024年6月14日，礼来（LLY）市值达到8349亿美元，诺和诺德（NVO） 资格编号：S0120521110001 市值达到6427亿美元，列全球医药板块市值排名第一、第二。 邮箱：chenjing3＠tebon.com.cn 李霁阳  GLP-1与传统减肥药的本质区别：相比以往FDA批准的多个传统减肥药，GLP-1 在减肥同时可让身体健康有更多受益，这是与以往传统减肥药物的最本质区别， 资格编号：S0120523080003 GLP-1 能解决“病从口入”症结。新适应症领域，除糖尿病与减肥适应症以外， 邮箱：lijy7＠tebon.com.cn GLP-1 在心脑血管疾病、慢性肾病、 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 轻工制造 2024年06月16日 轻工制造 周观点：出口仍是当前景气主线，关注 Q2 低估值稳增长标的 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 毕先磊 资格编号：S0120524030001 家居：房地产调整仍在继续，国常会再提“去库存”，楼市或将逐渐进入政策效  邮箱：bixl3＠tebon.com.cn 果兑现期，继续推荐布局家居板块。5月 17日，央行、国家金融监督管理总局发 布《关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》，对于贷款购买商品住房 研究助理 的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于 15%， 二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于 25%，有利于降低购 房门槛，提振市场情绪。同日，央行发布《关于下调个人住房公积金贷款利率的 通知》《关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知》，宣布取消全国层面首套 市场表现 住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，同时，自 2024年 5月 18日 轻工制造 沪深300 起，下调个人住房公积金贷款利率 0.25个 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 2024 年 06 月 15 日 宏观点评 证券分析师 程强 资格编号：S0120524010005 邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 相关研究 金融数据出炉，利率债怎么看？ ——2024 年 5 月金融数据点评 [Table_Summary] 投资要点： 核心观点：5 月，M2 同比继续小幅下探，M1 同比则回落至-4.2%，票据冲量现 象仍然明显、信贷需求相对较弱，政府债加速发行支撑社融适当回暖。预计短期 交易力量主导下 10 年国债 Q2 至 Q3 窄幅震荡概率较高，在配置力量主导下，10 年国债 Q4 仍有下探至新低可能。 事件：2024 年 6 月 14 日人民银行发布 5 月份金融统计数据： （1）社会融资规模：5 月新增社融 20648 亿，同比多增 5088 亿。截至 5 月末， 社融存量同比增长 8.4%，增速较 4 月末上升 0.1 个百分点。从结构上看，政府债 和企业债同比明显多增是 5 月社融的主要支撑，5 月政府债券融资 12266 亿，同 比多增 6695 亿，企业债券融资 285 亿，上年同期为-2144 ...