[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 商贸零售 2024年06月16日 周大福 FY24 业绩拆解：同店恢复与 商贸零售 展店提效，关注单店效能持续爬升 优于大市（维持） ——美妆&零售板块周报 0616 证券分析师 易丁依 资格编号：S0120523070004 [投Tab资le_要Su点mm：ar y] 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 周专题：周大福FY24业绩拆解，同店恢复与展店提效。  市场表现 金价短期波动影响，消费观望情绪下终端需求承压。FY2024 金价上行趋势带  商贸零售 沪深300 动购金需求强势恢复，叠加港澳地区入境旅游复苏带动整体收入同增 14.8%至 9% 1087 亿港元，归母净利润同增 20.7%至 65.0 亿元，全年业绩表现优秀。但 0% 2024年4-5月金价持续冲高，预计致短期消费观望情绪有所扰动，公司披露期 -9% 间整体零售额同降 20.2%，其中内地/港澳零售额分别下滑 18.8%/29.0%，同 -17% -26%2023-06 2023-10 2024-02 店增速分别下滑27.6%/32.0%。 -34% 黄金消费持续走强，港澳区 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 公用事业 2024年06月16日 推动工业领域设备更新，节能环保设 公用事业 备受益 优于大市（维持） 环保与公用事业周报 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn  行情回顾：本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数下跌 1.1%，环保 行业指数下跌 0.4%。公用事业板块中水电跌幅较大，下跌 1.6%，环保板块中监 研究助理 测/检测/仪表涨幅较大，上涨4.6%。 刘正  行业动态 邮箱：liuzheng3＠tebon.com.cn 环保： （1）加强重点行业涉新污染物建设项目环境影响评价。生态环境部发布关于公 市场表现 开征求《关于加强重点行业涉新污染物建设项目环境影响评价和排污许可工作的 公用事业 沪深300 通知（征求意见稿）》意见的函，重点关注重点管控新污染物清单、有毒有害污 17% 染物名录和优先控制化学品名录中已发布环境质量标准、污染物排放标准、环境 9% 监测标准，或具有标准化监测方法、污染治理技术的污染物， ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024年06月16日 茅台批价逐步企稳，关注板块底 食品饮料 部配置机会 优于大市 证券分析师 食品饮料行业周报 20240611-20240614 [Table_Summary] 熊鹏 投资要点： 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn  白酒：茅台批价开始企稳，关注板块投资机会。本周茅台批价下跌较多，根据今日 酒价公众号，本周散瓶飞天茅台批价较上周下跌220元，对茅台批价的担忧、需求 的担忧等因素带动白酒板块下跌3.84%，跌幅大于沪深300指数2.93pct。本周茅 研究助理 台批价下跌预计与供需短期错配、电商促销、价格预期弱化等因素有关，周六茅台 市场表现 批价小幅反弹，后续批价稳定后有望带动板块预期企稳，总体在需求弱复苏背景下， 建议关注持续抢占竞品份额的优质标的，推荐五粮液、老白干酒、顺鑫农业。 食品饮料 沪深300 10%  大众品：消费仍在复苏途中，暑期旺季值得期待。（1）餐饮供应链及连锁：我们 5% 认为，在整体消费弱复苏环境下，消费者“过节吃喝”的氛围越发浓烈；非节假日 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 计算机 2024年06月16日 计算机 车路云一体化试点进入密集落地期 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 陈涵泊 资格编号：S0120524040004  武汉“车路云”一体化示范项目获批，备案金额170亿元。6月14日，湖北省投 邮箱：chenhb3＠tebon.com.cn 资项目在线审批监管平台显示：武汉市智能网联新能源汽车“车路云”一体化重大 示范项目已获市发改委批准，拟开工时间为今年 6 月份。项目建设内容为：建设 研究助理 全市统一的智能网联汽车服务平台、1.5万个智慧泊位、5.578km智慧道路（经开 区）改造、16万方智能网联汽车产业研发基地（东湖高新区）、车规级芯片产业园、 李杨玲 无人驾驶产业园；推动城市级智慧道路覆盖率及车载终端装配率的显著提升。项目 邮箱：liyl＠tebon.com.cn 单位为武汉车网智联测试运营管理有限公司。武汉项目金额大、开工快，表明各地 政府相应车路云建设的积极性。 市场表现 计算机 沪深300  多地积极推进车路云项目建设，有望进入密集落地期。除 5 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 煤炭开采 2024年06月16日 煤炭周报：铁水产量年内新高， 煤炭 看好焦煤价格反弹 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 翟堃  动力煤价暂稳，静待预期兑现。 A）价格及事件回顾：本周秦皇岛港动力煤 资格编号：s0120523050002 Q5500价格小幅下跌至 871元/吨（环比-0.23%）。供应端，主产地多数煤矿维持 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 正常产销，部分减产矿有序恢复，整体供应小幅上升。坑口方面，产地多以长协 薛磊 发运为主，非电行业维持刚需采购，个别煤矿小幅调价。港口方面，迎峰度夏前 资格编号：S0120524020001 夕，贸易商低价甩货意愿不强，叠加发运成本倒挂，市场博弈状态持续。下游方 邮箱：xuelei＠tebon.com.cn 面，本周南北方气温分化，北方地区迎来第一波高温，但南方降雨频繁，水电出 力好于去年同期，电厂日耗暂未明显抬升，旺季采购或将有所滞后。B）价格短 研究助理 期观点：我们判断煤价有望开启震荡反弹。 i）迎峰度夏开启：17日至18日，华 北 ...

Industry Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the retail sector, specifically highlighting Chow Tai Fook's performance and store expansion efficiency [1] Core Views - Chow Tai Fook's FY2024 performance showed strong recovery in same-store sales and store expansion efficiency, with total revenue increasing by 14.8% to HKD 108.7 billion and net profit rising by 20.7% to HKD 6.5 billion [1] - Gold consumption remained strong, with gold jewelry sales increasing by 22.5% to HKD 88.36 billion, while镶嵌类饰品 declined by 13.3% to HKD 14.44 billion [2] - The company's expansion strategy focuses on high-tier markets, with 143 new stores added in mainland China, primarily in shopping malls and department stores [2] Detailed Summary by Sections Chow Tai Fook Performance Analysis - FY2024 revenue increased by 14.8% to HKD 108.7 billion, driven by gold price trends and recovery in Hong Kong and Macau tourism [1] - However, retail sales in April-May 2024 declined by 20.2% due to high gold prices, with mainland and Hong Kong/Macau sales dropping by 18.8% and 29.0% respectively [1] - Same-store sales growth (SSSG) in mainland China improved by 1.8%, while Hong Kong and Macau saw a significant increase of 42.4% [16] Product and Regional Breakdown - Gold jewelry sales in Hong Kong and Macau surged by 69.4%, with克重产品占比 increasing by 6.1 percentage points to 84.7% [2] - Mainland China's revenue grew by 9.9%, driven by节日需求 and operational efficiency improvements, while Hong Kong and Macau revenue surged by 45.6% due to入境旅游复苏 [16] - The company's毛利率 declined by 0.9 percentage points to 22.8%, primarily due to increased sales of黄金产品 and批发业务 [14] Store Expansion and Channel Strategy - Chow Tai Fook added 143 new stores in mainland China, with a focus on high-tier markets and shopping malls [2] - The company plans to optimize its retail network and strategically renovate stores over the next five years to improve同店效益 [23] - In Hong Kong and Macau, the company added 10 new stores, with retail sales increasing by 40.4% to HKD 16.2 billion [26] Industry Trends and Recommendations - The report recommends focusing on the化妆品板块 during the 618促销 period, highlighting domestic brands like珀莱雅 and巨子生物 [7] - For the黄金珠宝板块, the report suggests关注周大生 and老凤祥, as gold prices may continue to fluctuate, and旺季需求 is yet to fully materialize [8] - The出海板块 remains highly景气, with companies like华凯易佰 and赛维时代 showing strong performance in overseas markets [7] Company Announcements and Industry News - 赛维时代 adjusted its 2024 restricted stock incentive plan, reducing the grant price from RMB 12.69 to RMB 12.44 per share [28] - 安克创新 adjusted the grant price and quantity of its 2022 and 2023 restricted stock incentive plans [28] - During the端午假期, national retail and餐饮 sales increased by 9.8%, with家电 and通讯器材 sales growing by 11.7% and 35.5% respectively [29]

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024年06月16日 茅台批价逐步企稳，关注板块底 食品饮料 部配置机会 优于大市 证券分析师 食品饮料行业周报 20240611-20240614 [Table_Summary] 熊鹏 投资要点： 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn  白酒：茅台批价开始企稳，关注板块投资机会。本周茅台批价下跌较多，根据今日 酒价公众号，本周散瓶飞天茅台批价较上周下跌220元，对茅台批价的担忧、需求 的担忧等因素带动白酒板块下跌3.84%，跌幅大于沪深300指数2.93pct。本周茅 研究助理 台批价下跌预计与供需短期错配、电商促销、价格预期弱化等因素有关，周六茅台 市场表现 批价小幅反弹，后续批价稳定后有望带动板块预期企稳，总体在需求弱复苏背景下， 建议关注持续抢占竞品份额的优质标的，推荐五粮液、老白干酒、顺鑫农业。 食品饮料 沪深300 10%  大众品：消费仍在复苏途中，暑期旺季值得期待。（1）餐饮供应链及连锁：我们 5% 认为，在整体消费弱复苏环境下，消费者“过节吃喝”的氛围越发浓烈；非节假日 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 公用事业 2024 年 06 月 16 日 | --- | --- | --- | |------------------|----------------------------------|-------| | | | | | | | | | 公用事业 | 推动工业领域设备更新，节能环保设 | | | 优于大市（维持） | 备受益 | | | | 环保与公用事业周报 | | 证券分析师 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn 研究助理 刘正 邮箱：liuzheng3＠tebon.com.cn 市场表现 -26% -17% -9% 0% 9% 17% 2023-06 2023-10 2024-02 公用事业 沪深300 相关研究 行情回顾：本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数下跌 1.1%，环保 行业指数下跌 0.4%。公用事业板块中水电跌幅较大，下跌 1.6%，环保板块中监 测/检测/仪表涨幅较大，上涨 4.6%。 行业动态 环保： （1）加强重点行业涉新污染物建设项目环境影响评价。生 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 有色金属 2024年06月16日 有色金属周报：美核心 CPI 回 有色金属 落至三年低位，持续看好贵金属 优于大市（维持） 证券分析师 投资机会 翟堃 资格编号：s0120523050002 [Table_Summary] 投资要点： 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 张崇欣 资格编号：S0120522100003  本周核心关注美国核心 CPI 回落至三年低位。美国 5 月未季调核心 CP|年率录得 3.4%，低于预期的3.5%水平，为2021年4月以来最低水平。 邮箱：zhangcx＠tebon.com.cn 高嘉麒 资格编号：S0120523070003  下周重要数据发布: 6月20日（周四09:15）中国贷款市场报价利率。 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 康宇豪  贵金属：COMEX金银呈现涨势。本周，COMEX黄金期货收盘价（活跃合约）涨 1.6%， COMEX 银期货收盘价（活跃合约）涨 1.2%。美国 5 月未季调核心 CP| 资格编号：S0120524050001 年率录得 3.4%，低于预期的3.5%水 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 公用事业 2024年06月15日 ESG 周报：我国绿电绿证交易量超 公用事业 1800 亿千瓦时;MSCI 推出新的公司债 优于大市（维持） 券指数套件 证券分析师 郭雪 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn  热点聚焦： 研究助理  国内：我国绿电绿证交易量超1800亿千瓦时。今年前5月，我国绿电绿证交易量 超 1800 亿千瓦时，同比增长约 327%。其中，绿电交易电量 1481 亿千瓦时；绿 证交易 3907 万张，对应电量 390.7 亿千瓦时。2023 年，全国绿电绿证交易总量 市场表现 突破1000亿千瓦时，同比增长281.4%。 公用事业 沪深300  国外： MSCI推出新的公司债券指数套件。MSCI宣布推出Glidepath公司债券指 12% 数，这是一套由九个指数组成的新指数，根据MSCI的说法，新指数利用目标因素 6% 0% 的组合，如ESG评分、温室气体（GHG）排放或这些因素的组合，逐步将每个指 -6% 数从母指数的复制品 ...