证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 24H1 社零同比增长 3.7%,6 月增速趋 缓 ——行业周报(20240715-0719) [行业Table_Industry] : 商贸零售 日期: shzqdatemark 2024年07月21日 [Table_Author] 分析师: 张洪乐 Tel: 021-53686159 E-mail: zhanghongle@shzq.com SAC 编号: S0870523040004 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 07/23 10/23 12/23 02/24 05/24 07/24 商贸零售 沪深300 -36% -31% -26% -20% -15% -10% -5% 1% 6% [Table_ReportInfo] 相关报告: 《电商平台积极布局线下渠道,京东 MALL 四川首店落户成都》 ——2024 年 07 月 14 日 《消费税改革将近,关注对零售企业的影 响》 ——2024 年 07 月 07 日 《老铺黄金港交所上市,关注古法黄金第 一品牌》 ——2024 年 06 月 30 日 [Table_Ratin ...

固 定 收 益 点 评 [Table_Summary] ◼ 事件 证 券 研 究 报 告 2024 年 7 月 15 日，国家统计局公布了 2024 年 1-6 月 GDP、固定 资产投资、社会消费品零售额、规模以上工业增加值与房地产开发投 资销售等数据。 1-6 月固投累计同比增速继续下滑，民间投资积极性不高。 分领域看，基建、制造业与房地产投资 1-6 月分别累计同比增长 7.7%、9.5%和-10.1%，其中基建和制造业投资较 1-5 月份分别变化 +1.0%和-0.1%，而房地产持平。制造业与基建投资同比增速相对较 高，对冲地产投资同比负增长。 基建投资累计同比增速较 1-5 月反弹，是稳增长的重要抓手。基 建投资分项中，1-6 月，电热水投资与水利公共设施投资累计同比增 速提升，而交运仓储投资累计同比增速延续下滑趋势。 制造业投资增速略微下滑，细分项中，食品、化学原料、电气、 和交运等行业累计同比增速较 1-5 月下跌；纺织业、医药、有色、汽 车等行业累计同比增速则较 1-5 月提升。其中，食品、有色、交运等 行业累计同比增速保持在 19%以上，远高于行业平均。 社零 6 月同比增速创 16 个月新 ...

美通胀降溫提高降息预期,继续看涨金 价 -金价承承列 增持(维持) ■ 主委观点 关通胀教裤全面降湿,关联储阵心微养装升。美国劳工部 7月 11日公 布的数据显示,今年6月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨 3.0%,涨幅较 5 月收窄 0.3 个百分点,环比下降 0.1%,显示出通胀维 续效线的迹象:别除波动较大的食品和能源价格后,核心 CPI 同比上 涨 3.3%,环比上涨 0.1%,较 5 月环比涨幅收窄 0.1 个百分点。此 外,美国非农就业下跌,6月非农就业人口增长 20.6 万人,北前美国 非农就业数据乙有所下修、4月份非农新增就业人数从 16.5 万人下修 至 10.8 万人:5 月份非农新增就业人数从 27.2 万人下修至 21.8 万 人,4月称5月新增就业人数合计较修正前减少 11.1 万人:6月失业 率上升至 4.1%,高于预期和前值 4%。通胀降湿和就业放线模升了市 场对美联储降总概率的预期,最新 CME "美联储观察"显示,美联储 到 9 月维持利率不变的概率为 0.0%,累计降总 25 个基点的概率为 90.4%。 阵息交易下,金价再创新高。15 日,美联储主席鲍威尔表示,美联储 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 美通胀降温提高降息预期,继续看涨金 价 ——金价跟踪系列 [Table_Rating] 增持(维持) [◼Table_Summary] 主要观点 美通胀数据全面降温,美联储降息概率提升。美国劳工部 7 月 11 日公 布的数据显示,今年 6 月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨 3.0%,涨幅较 5 月收窄 0.3 个百分点,环比下降 0.1%,显示出通胀继 续放缓的迹象;剔除波动较大的食品和能源价格后,核心 CPI 同比上 涨 3.3%,环比上涨 0.1%,较 5 月环比涨幅收窄 0.1 个百分点。此 外,美国非农就业下跌,6 月非农就业人口增长 20.6 万人,此前美国 非农就业数据已有所下修,4 月份非农新增就业人数从 16.5 万人下修 至 10.8 万人;5 月份非农新增就业人数从 27.2 万人下修至 21.8 万 人,4 月和 5 月新增就业人数合计较修正前减少 11.1 万人;6 月失业 率上升至 4.1%,高于预期和前值 4%。通胀降温和就业放缓提升了市 场对美联储降息概率的预期,最新 CME"美联储观察"显示,美联储 到 9 月维持利率不变的概率为 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 机械 日期: shzqdatemark 2024年07月18日 [Table_Author] 分析师: 刘阳东 Tel: 021-53686144 E-mail: liuyangdong@shzq.com SAC 编号: S0870523070002 分析师: 王亚琪 Tel: 021- 53686472 E-mail: wangyaqi@shzq.com SAC 编号: S0870523060007 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 06/23 09/23 11/23 02/24 04/24 06/24 机械设备 沪深300 -31% -27% -22% -18% -13% -9% -4% 0% 5% [Table_ReportInfo] 相关报告: 《CME 预估 6 月挖掘机内销保持较快增 长,持续关注工程机械板块、人形机器人 产业链等》 ——2024 年 06 月 26 日 《人形机器人前景广阔,AI 新品发布或带 动 3C 设备需求》 ——2024 年 06 月 19 日 《5 月 ...

宏观数据 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地 出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三 方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 | --- | --- | --- | |----------------|-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 股票投资评级： | 买入 | 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起 6 个月 内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 \n股价表现将强于基准指数 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 周观点:电子信息产品市场需求改善, PCB 厂商业绩表现突出 ——先进科技主题周报 20240708-20240714 [行业Table_Industry] : 计算机 日期: shzqdatemark 2024年07月17日 [Table_Author] 分析师: 刘京昭 SAC 编号: S0870523040005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -41% -35% -29% -24% -18% -13% -7% -2% 4% 07/23 09/23 12/23 02/24 04/24 07/24 计算机 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告: 《WAIC 2024 开幕,AI 大模型及应用百花 齐放(更正)》 ——2024 年 07 月 11 日 《周观点:WAIC 2024:大模型加速探索 商业化变现路径,国产算力迎来新机遇》 ——2024 年 07 月 11 日 《WAIC 2024 开幕,AI 大模型及应用百花 齐放》 ——2024 年 07 月 08 日 [Table_Rating] 增持(维持 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 基础化工 日期: shzqdatemark 2024年07月17日 [Table_Author] 分析师: 于庭泽 SAC 编号: S0870523040001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -30% -26% -22% -17% -13% -9% -5% 0% 4% 07/23 09/23 12/23 02/24 04/24 07/24 基础化工 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告: 《国际油价高位运行,维生素价格全线上 涨 ——基 础 化 工 行 业 周 报 (20240701- 20240707)》 ——2024 年 07 月 11 日 《POE 国产化再进一步,维生素价格持续 上涨 ——基础化工行业周报(20240624- 20240630)》 ——2024 年 07 月 03 日 《制冷剂生产配额中期调整,看好行业景 气上行 ——基础化工行业周报 (20240617-20240623)》 ——2024 年 06 月 24 日 钾肥大合同正式落地,多家胎企 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 传媒 日期: shzqdatemark 2024年07月17日 [Table_Author] 分析师: 陈旻 Tel: 021-53686134 E-mail: chenmin@shzq.com SAC 编号: S0870522020001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -35% -31% -26% -21% -16% -11% -6% -1% 4% 07/23 09/23 12/23 02/24 04/24 07/24 传媒 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告: 《周观点:商汤发布国内首个流式多模态 交互模型,可灵网页端上线》 ——2024 年 07 月 10 日 《周观点:LeCun 谢赛宁首发全新视觉多 模态模型,Unique3D 开源图转 3D 模型》 ——2024 年 06 月 28 日 《周观点:Runway 推出视频生成模型 Gen-3 Alpha,Open-Sora 实现全新技术 升级》 ——2024 年 06 月 25 日 周观点:昆仑万维发布通 ...

证 券 研 究 报 告 固 定 收 益 点 评 [Table_I 日期 ndustry] : shzqdatemark 2024年07月17日 美国 CPI 能否有效跌破 3%仍待观察 ——2024 年 6 月美国 CPI 数据点评 [◼Table_Summary] 事件 北京时间 2024 年 7 月 11 日晚，美国劳工部公布，6 月季调后 CPI 同比增长 3.0%，环比下降 0.1%。 ◼ 主要观点 基数效应与物价下跌共同导致 CPI 同比增速下降。 2024 年 6 月份美国季调后 CPI 同比增长 3.0%，较上月下降 0.3%。 其中，CPI 环比下降 0.1%，翘尾因素下降 0.2%，可见 CPI 同比增速下 行是基数效应以及环比下跌共同造成的。 能源降价导致 CPI 环比下降。 从环比结构看，6 月美国核心 CPI 环比增长 0.1%，食品项环比上 升 0.2%，能源项环比下降 2.0%，能源项降价是 6 月美国 CPI 环比下降 的主要因素。 核心 CPI 中，商品项仍然降价，服务项下房租涨幅放缓。 核心 CPI 中的商品项，6 月环比下降 0.1%，细分来看，家具、运 输产品和教育通信环 ...