交通运输 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2025 年 5 月 19 日 603569.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 8.23 板块评级:强于大市 股价表现 交通运输：物流 证券分析师：王靖添 jingtian.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522030004 证券分析师：刘国强 guoqiang.liu_01@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524070002 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 13.0 (3.2) 12.7 (11.1) 相对上证综指 9.8 (6.0) 12.1 (19.0) 发行股数 (百万) 603.51 (34%) (25%) (16%) (7%) 3% 12% May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Nov-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 May-25 长久物流 上证综指 | 流通股 (百万) | 603.51 | | --- | --- | | 总市值 (人民币 百万) | 4,966.8 ...

银行 | 证券研究报告 — 行业点评 2025 年 5 月 19 日 红利仍然是银行的主线，关注银行股投资价值，建议关注招商银行、农业银行。 政府债靠前发力，社融同比多增 4 月社融余额同比增长 8.7%，较上月回升 0.3 个百分点，4 月社融增量 1.16 万亿元，同比多增 1.22 万亿元，略少于万得一致预期 1.26 万亿元。主要支 撑来自政府债、企业债和人民币贷款，同比多增主要来自政府债。 4 月政府债券净融资 9729 万亿元，同比多增 1.07 万亿元。企业直接融资增加 2731 亿元，同比多增 838 亿元。4 月人民币贷款新增 884 亿元，同比少增 2465 亿元。委托贷款和信托贷款合计同比多减 310 亿元：委托贷款略降 2 亿元， 同比少减 91 亿元，信托贷款下降 77 亿元，同比多减 219 亿元，未贴现银票 下降 2794 亿元，同比少减 1696 亿元，贡献同比多增。 信贷需求偏弱，票据高增冲量 4 月人民币贷款新增 2800 亿元，同比少增 4500 亿元，推测或由于"对等关 税"冲击，信贷需求偏弱。 强于大市 4 月金融数据点评 关税冲击影响信贷需求 4 月全口径人民币贷款 ...

电子 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2025 年 5 月 19 日 300054.SZ 买入 原评级：增持 市场价格:人民币 28.22 板块评级:强于大市 本报告要点 公司业绩快速增长。看好公司半导体业 务有序推进，上调至 买入 评级。 (8621)20328550 yuanyuan.yu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 证券分析师：范琦岩 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 11.3 (4.4) 6.5 24.6 相对深圳成指 10.4 (8.6) 11.8 18.6 (20%) (8%) 3% 15% 26% 37% May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Nov-24 Dec-24 Jan-25 Mar-25 Apr-25 May-25 鼎龙股份 深圳成指 | 发行股数 (百万) | 938.29 | | --- | --- | | 流通股 (百万) | 728.18 | | 总市值 (人民币 百万) | 26,478.62 | | 3 个月日均交易额 (人民币 百万) ...

基础化工 | 证券研究报告 — 行业点评 2025 年 5 月 19 日 强于大市 化工行业 2024 年年报综述 基础化工静待复苏，石油石化保持稳健 2024 年基础化工行业盈利能力降至近年低位，部分子行业业绩改善；石油石化行业收 入、业绩保持稳健。随着经济复苏、需求端持续向好，行业景气度有望回升，当前板 块估值较低，维持行业 强于大市 评级。 支撑评级的要点 投资建议 评级面临的主要风险 油价异常波动风险；国际贸易摩擦风险；周期持续下行风险；行业竞争加剧风险； 项目进展不及预期风险；汇率变动风险。 《化工行业周报 20250511》20250512 《化工行业周报 20250505》20250506 《2025 年 4 月中共中央政治局会议化工行业相 关要点及解读》20250505 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 相关研究报告 基础化工 证券分析师：余嫄嫄 (8621)20328550 yuanyuan.yu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 联系人：赵泰 基础化工：2024 年营收略改善，盈利能力或底部企稳 营收同比略提升，归母净利润 ...

电子 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2025 年 5 月 19 日 688183.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 30.03 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (18.0) 21.9 (17.7) 191.0 相对上证综指 (21.6) 18.4 (18.7) 182.6 (13%) 41% 95% 149% 203% 257% May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Nov-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 May-25 生益电子 上证综指 | 发行股数 (百万) | 831.82 | | --- | --- | | 流通股 (百万) | 831.82 | | 总市值 (人民币 百万) | 24,979.59 | | 3 个月日均交易额 (人民币 百万) | 473.56 | | 主要股东(%) | | | 广东生益科技股份有限公司 | 62.93 | 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 以 2025 年 5 月 15 日收市价为标准 相关研究报告 《生益电 ...

2024 年行业受宏观环境、政企预算下行以及减值损失扩大等影响，导致利润端承压。 2025Q1 整体业绩明显改善，盈利能力显著增强。2025 年在机器人、AI Agent、信创、 鸿蒙等持续推动下，行业有望多点开花，彰显增长韧性。 支撑评级的要点 计算机 | 证券研究报告 — 行业点评 2025 年 5 月 19 日 计算机行业 2024 年年报 &2025 年一季报综述 2024 年营收稳增长， 25Q1 利润端显著改善 计算机 证券分析师：杨思睿 (8610)66229321 sirui.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518090001 证券分析师：郑静文 投资建议 建议关注科技自主可控相关企业，包括软通动力、达梦数据、寒武纪-U、云天励 飞-U 等；以及基本面良好、未来成长空间较为广阔的合合信息。建议关注九号公 司-WD、优必选、能科科技、麒麟信安等在机器人领域有布局的公司，以及在机 器人数据训练领域有布局的中科曙光、索辰科技，还有在大模型领域有布局的商 汤-W、科大讯飞、拓尔思、云赛智联、虹软科技等。外骨骼机器人板块建议关注 楚天科技、伟思医疗。 评级面临的 ...

计算机 | 证券研究报告 — 行业点评 2025 年 5 月 19 日 计算机行业 2024 年年报 &2025 年一季报综述 2024 年营收稳增长， 25Q1 利润端显著改善 2024 年行业受宏观环境、政企预算下行以及减值损失扩大等影响，导致利润端承压。 2025Q1 整体业绩明显改善，盈利能力显著增强。2025 年在机器人、AI Agent、信创、 鸿蒙等持续推动下，行业有望多点开花，彰显增长韧性。 支撑评级的要点 投资建议 建议关注科技自主可控相关企业，包括软通动力、达梦数据、寒武纪-U、云天励 飞-U 等；以及基本面良好、未来成长空间较为广阔的合合信息。建议关注九号公 司-WD、优必选、能科科技、麒麟信安等在机器人领域有布局的公司，以及在机 器人数据训练领域有布局的中科曙光、索辰科技，还有在大模型领域有布局的商 汤-W、科大讯飞、拓尔思、云赛智联、虹软科技等。外骨骼机器人板块建议关注 楚天科技、伟思医疗。 评级面临的主要风险 证券分析师：郑静文 jingwen.zheng@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300525010001 强于大市 宏观经济下行；信创推进不及预期； ...

公用事业 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2025 年 5 月 19 日 601222.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 5.61 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (18.6) (8.5) (16.6) (16.8) 相对上证综指 (22.2) (11.9) (17.7) (25.1) (13%) (7%) 0% 7% 14% 21% May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Nov-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 May-25 林洋能源 上证综指 | 发行股数 (百万) | 2,060.17 | | --- | --- | | 流通股 (百万) | 2,060.17 | | 总市值 (人民币 百万) | 11,557.55 | | 3 个月日均交易额 (人民币 百万) | 153.81 | | 主要股东 | | | 启东市华虹电子有限公司 | 35.10% | 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 以 2025 年 5 月 15 日收市价为标准 相关研究报告 《 ...

证券研究报告——晨会聚焦 2025 年 5 月 19 日 | 5 月金股组合 | | | --- | --- | | 股票代码 | 股票名称 | | 002352.SZ | 顺丰控股 | | 1519.HK | 极兔速递-W | | 603181.SH | 皇马科技 | | 300014.SZ | 亿纬锂能 | | 688198.SH | 佰仁医疗 | | 000524.SZ | 岭南控股 | | 600519.SH | 贵州茅台 | | 9660.HK | 地平线机器人-W | | 688519.SH | 南亚新材 | | 301236.SZ | 软通动力 | 中银晨会聚焦-20250519 ■重点关注 【机械设备】机械设备行业 2024 年年报和 2025 年一季报综述*陶波 曹鸿生。 我们选取申万机械设备行业分类（2021）作为统计样本，对机械设备行业及 其细分子行业的营业收入、归母净利润等财务指标进行分析。2024 年机械设 备行业在下游需求和投资强度不足的情况下，导致利润端有所承压，但是 2025 年一季度呈现出弱复苏迹象，行业整体和部分细分子行业的财务指标均 有所好转，我们预计未来国内需求在稳地产 ...

金融工程 | 证券研究报告 —周报 2025 年 5 月 18 日 杠杆资金持续回升，大盘及成长风格占优 中银量化大类资产跟踪 小盘 vs大盘：小盘风格超额净值及拥挤度持续处于历史低位；大盘风格 拥挤度下降至历史低位。 微盘股 vs基金重仓：近期微盘股拥挤度快速下降至历史低位；基金重仓 拥挤度及超额累计净值处于历史低位。 A 股行情及成交热度 ◼ 本周领涨的行业为国防军工、房地产、纺织服装；领跌的行业为电力设 备及新能源、计算机、综合金融；成交热度最高的行业为家电、纺织服 装、电力设备及新能源。 A 股估值与股债性价比 股票市场概览 ◼ 本周 A 股上涨，港股上涨，美股上涨，其他海外权益市场普遍上涨。 A 股风格与拥挤度 成长 vs 红利：成长风格拥挤度及超额净值持续处于历史低位；红利风 格拥挤度当前仍处于历史较低位置，近期快速下降。 A 股资金面 机构调研活跃度 ◼ 当前机构调研活跃度历史分位居前的行业为纺织服装、商贸零售、房地 产，居后的行业为食品饮料、医药、电力设备及新能源。 利率市场 ◼ 本周中国国债利率上涨，美国国债利率上涨，中美利差处于历史高位。 汇率市场 ◼ 近一周在岸人民币较美元升值，离岸人民 ...