房地产 | 证券研究报告 — 行业点评 2025 年 4 月 16 日 强于大市 相关研究报告 《1-2 月一线城市楼市成交同比正增长，弱能级城 市仍然承压；土拍溢价率创 42 个月以来新高—— 房地产行业 2025 年 2 月月报》（2025/03/13） 《房地产"止跌回稳"主基调不变，释放需求和化解 风险并行，传递积极信号——2025 年政府工作报 告解读》（2025/03/06） 《70 城新房、二手房房价环比跌幅均持平；二线 城市新房房价环比增速回正——房地产行业 2025 年 1 月 70 个大中城市房价数据点评》 （2025/02/20） 《"旧改为主、收储为辅"贯穿 2025 年地产行业主 线——房地产行业 2025 年年度策略》 （2024/12/13） 《住房"以旧换新"——一个被低估的方向》 （2024/08/08） 《房地产行业 2024 年中期策略——下半年地产空 间在哪?》（2024/07/30） 《这轮地产政策能刺激多少需求？》（2024/05/21） 《为什么是 3000 亿？》（2024/05/21） 《这次地产不一样？》（2024/05/13） 房地产行业 证券分析师：夏亦 ...

强于大市 房地产行业 2025 年 3 月统计局数据点评 单月销售与新开工降幅收窄，投资降幅扩大； 4 月中旬起建议关注地产板块行情 国家统计局发布 2025 年 3 月份全国房地产开发投资和销售情况。3 月销售面积 1.11 亿平，同比增速-0.9%（前值：-5.1%）；开 发投资金额 9184 亿元，同比增速-10.0%（前值：-9.8%）；新开工面积 6382 万平，同比增速-18.1%（前值：-29.6%）。 统计局披露同比增速说明：根据房地产开发统计制度、统计执法检查等规定，对上年同期房地产开发投资、新建商品房销售面积 等数据进行修订，增速按可比口径计算。 核心观点 1. 商品房销售： ◼ 销售单月降幅收窄，新房房价环比持续回落。1）商品房单月销售降幅收窄。2025 年 3 月销售面积 1.11 亿平，同比下降 0.9%，销售金额 1.05 万亿元，同比下降 1.6%，降幅分别较 2 月收窄了 4.2、1.0 个百分点。其中，住宅销售面积同比下降 0.6%，降幅较 2 月收窄了 2.8 个百分点，住宅销售金额同比下降 0.4%，降幅与 2 月持平。销售单月降幅收窄主要是得益 于 3 月房企推盘积极性 ...

证券研究报告——晨会聚焦 2025 年 4 月 16 日 | | | | 4 月金股组合 | | | --- | --- | | 股票代码 | 股票名称 | | 600428.SH | 中远海特 | | 1519.HK | 极兔速递-W | | 002648.SZ | 卫星化学 | | 688019.SH | 安集科技 | | 300750.SZ | 宁德时代 | | 600600.SH | 青岛啤酒 | | 603081.SH | 大丰实业 | | 002916.SZ | 深南电路 | 中银晨会聚焦-20250416 ■重点关注 【宏观经济】一季度进出口数据点评*陈琦 朱启兵。3 月我国出口明显提速。 主要贸易对手对出口同比增速实现正贡献。部分机电产品仍维持出口优势。 "扩内需"仍将是未来宏观政策的主要发力点。 【电力设备】大金重工*陶波 武佳雄 曹鸿生。公司公布 2024 年年报，2024 年公司实现营收 37.80 亿元，同比-12.61%，实现归母净利润 4.74 亿元，同 比+11.46%；实现扣非后归母净利润 4.33 亿元，同比+17.70%。 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 ...

电力设备 | 证券研究报告 — 调整评级 2025 年 4 月 15 日 002487.SZ 买入 原评级：增持 市场价格:人民币 25.04 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 27.2 12.8 25.4 23.2 相对深圳成指 29.2 22.8 28.2 16.1 (15%) (7%) 0% 8% 16% 23% Apr-24 May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Dec-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 大金重工 深圳成指 | 发行股数 (百万) | 637.75 | | --- | --- | | 流通股 (百万) | 630.92 | | 总市值 (人民币 百万) | 15,969.24 | | 3 个月日均交易额 (人民币 百万) | 249.87 | | 主要股东 | | | 阜新金胤能源咨询有限公司 | 38.93% | 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 以 2025 年 4 月 14 日收市价为标准 相关研究报告 《大金重工》20240517 《大金重工 ...

交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 4 月 15 日 强于大市 交通运输行业周报 关税风波致国际贸易与运输秩序混乱，极兔速 递一季包裹量同比增长 31.2% 航运方面，特朗普关税政策反复无常，国际贸易与运输秩序或陷入混乱；航 空方面，东航将在沪开通一条全新国际航线，深圳机场一季度出入境人数达 160 万 ；快递方面，极兔速递第一季度包裹量 66 亿件，清明假期全国揽投 快递包裹超 28 亿件 核心观点： ①特朗普关税政策反复无常，国际贸易与运输秩序或陷入混乱。特朗普 4 月以来的关税政策反复无常，特朗普在 4 月 2 日宣布的"对等关税"政 策几乎适用于其所有的贸易伙伴，但其实施方式却极为不均衡。"对等 关税"对中国商品的税率极高（在原有 20%的基础上再加征 34%，即总 税率为 54%），延续了特朗普 1.0 时期的政策，同时越南也以 46%的税 率首次被纳入高关税范围。4 月 10 日，美国政府宣布对中国输美商品征 收"对等关税"的税率进一步提高至 125%。4 月 11 日，美国政府又同意 对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓"对等关税"。②东航将在 沪开通一条全新国际航线，深 ...

中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电力设备 | 证券研究报告 — 调整评级 2025 年 4 月 15 日 002487.SZ 买入 原评级：增持 市场价格:人民币 25.04 板块评级:强于大市 股价表现 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 以 2025 年 4 月 14 日收市价为标准 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 27.2 12.8 25.4 23.2 相对深圳成指 29.2 22.8 28.2 16.1 (15%) (7%) 0% 8% 16% 23% Apr-24 May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Dec-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 大金重工 深圳成指 相关研究报告 | 发行股数 (百万) | 637.75 | | --- | --- | | 流通股 (百万) | 630.92 | | 总市值 (人民币 百万) | 15,969.24 | | 3 个月日均交易额 (人民币 百万) | 249.87 | | 主要股东 | | | 阜新金胤能源咨询有限公司 | 38. ...

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量点评 2025 年 4 月 15 日 一季度进出口数据点评 " 扩内需 " 仍将是未来宏观政策的主要发力点 3 月我国出口明显提速。主要贸易对手对出口同比增速实现正贡献。部分机 电产品仍维持出口优势。"扩内需"仍将是未来宏观政策的主要发力点。 3 月我国出口同比增速明显加快。4 月 14 日，海关总署公布数据显示， 以美元计价，一季度我国出口同比增长 5.8%，延续正增长，且增速较 1- 2 月加快 3.5 个百分点；进口同比下滑 7.0%，降幅较 1-2 月收窄 1.4 个百 分点；贸易顺差实现 2729.7 亿美元。以人民币计价，一季度我国出口同 比增长 6.9%，增幅较 1-2 月走扩 3.5 个百分点；进口同比下滑 6.0%，降 幅较 1-2 月收窄 1.3 个百分点；贸易顺差实现 19614.2 亿元。 单月数据方面，以美元计价，3 月我国出口同比增长 12.4%，增速较上 月明显改善 15.4 个百分点；进口同比下滑 4.3%，增幅较上月明显下滑 5.8 个百分点；贸易顺差 1026.4 亿美元，较上月增加 709.2 亿美元。 主要贸易对手对出口同比增速实现正 ...

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 4 月 15 日 强于大市 社会服务行业双周报 宏观因素扰动板块表现，清明数据体现出行市场 景气度仍高 前两交易周（2025.3.31-2025.4.11）社会服务板块下跌 2.39%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 10。社会服务板块跑赢沪深 300 指数 1.82pct。近期因关 税问题市场波动明显，短期扰动多板块表现，但长期来看，在政策支持和出 行消费景气度仍高的背景下，出行与消费相关产业链仍值得关注。我们维持 行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据 双周要闻 投资建议 当前出行市场景气度仍高，四月下旬多家上市公司年报即将披露，业绩 表现情况值得关注。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产 业相关公司：黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、 中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及 疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等；受 益于促就业政策推动的科锐国际；跨境游市场恢复有望推动机场免税的 恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；承接餐饮、 宴会需求复苏的同庆楼；本地 ...

强于大市 计算机行业周报（4.7-4.11） 计算机 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 4 月 15 日 关税波动，国产替代未来可期 技术创新不及预期；政策推行不到位；下游需求不及预期。 相关研究报告 《计算机行业点评》20250210 《计算机行业点评》20250117 《计算机行业点评》20250108 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 计算机 证券分析师：杨思睿 美国加征关税导致全球贸易局势紧张，我们认为有望利好科技自主可控主线；杭州程 天科技消费级外骨骼机器人上架 15 秒后即宣告售罄，彰显了外骨骼机器人在消费场 景下的发展潜力。 支撑评级的要点 投资建议 关税政策影响下建议关注科技自主可控相关企业，包括软通动力、达梦数据、寒 武纪、云天励飞等；以及基本面良好、受关税影响较小的合合信息；外骨骼板块 建议关注楚天科技、伟思医疗、科大讯飞、赛为智能。 评级面临的主要风险 (8610)66229321 sirui.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518090001 证券分析师：郑静文 jingwen.zheng@bocichina.co ...

电力设备 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2025 年 4 月 15 日 300207.SZ 增持 原评级：增持 市场价格:人民币 18.44 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (13.8) (22.4) (13.5) 33.1 (15%) 6% 26% 46% 67% 87% Apr-24 May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Dec-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 欣旺达 深圳成指 | 绝对 | (13.8) (22.4) (13.5) | 33.1 | | --- | --- | --- | | 相对深圳成指 | (11.7) (12.5) (10.7) | 26.0 | | 发行股数 (百万) | 1,845.81 | | --- | --- | | 流通股 (百万) | 1,711.69 | | 总市值 (人民币 百万) | 34,357.38 | | 3 个月日均交易额 (人民币 百万) | 846.81 | | 主要股东 | | | 王明旺 | 19.43% | ...