买入 原评级:未有评级 市场价格:港币 7.01 板块评级:强于大市 股价表现 (50%) (33%) (15%) 2% 19% 37% Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24 极兔速递-W 恒生指数 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 绝对 (55.0) (12.4) (24.3) 相对恒生指数 (62.3) (12.8) (32.8) | --- | --- | |----------------------------------|-----------| | 发行股数 (百万) | 8,812.17 | | 流通股 (百万) | 7,832.83 | | 总市值 (港币 百万) | 61,773.29 | | 3 个月日均交易额 (港币 百万) | 160.94 | | 主要股东 | | | Jumping Summit Limited | 11.11 | | 资料来源:公司公告,iFinD,中银证券 | | 以 2024 年 7 月 15 日收市价为标准 中银国际证券股份有限公司 具备证券投 ...

观点回顾 图表 13. 转融通业务模式 . 科技行业短周期得以反弹的条件 图表 6. 本周一级行业涨跌幅. 图表 21. 一周主题紅黑榜,无人驾驶、半导体相关主题领跑,煤炭、医药商业、 2024 年 7 月 14 日 策略周报 4 资料未深：万得，中银证券 证券分析师：徐沛东 (8621)20328702 peidong.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518020001 2024年7月14日 图表 15. 2024 年内融券卖出额占 A 股成交比例变化情况 . 3 图表 1. 近期全球主要股票市场表现 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师：郭晓希 (8610)66229019 xiaoxi.guo@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110001 证券分析师：高天然 超跌及地产政策空窗期是科技行业短周期得以反弹的两个重要条件。 大势与风格… 风险提示 2 图表 3.6 月新增人民币贷款分项情况… 图表 7. 本周二级行业涨跌幅（前后 15） . 图表 11. 科技短周期得以重新占优的两个条件 市场情绪 ...

强于大市 光伏行业规范条件印发,大众加注固态电池 光伏方面,本周工信部发布行业规范公告,对于产能扩张提出一系列要求, 有望加速产业链产能出清,建议优先配置行业格局较优、成本优势较为明显 的行业细分环节。风电方面,Q2 业绩风险逐步落地,我们预期 H2 国内海风 项目招标及建设有望稳步推进,国外海风逐步放量,带动出海需求,建议优 先配置受益于海风、海外逻辑的塔筒桩基与海缆环节,以及存在渗透率提升 逻辑的国产化与新技术环节。新能源车方面,新能源汽车销量依旧保持强势, 全年高增长格局基本奠定,带动产业链需求增长。本周锂电中游材料公司业 绩预告陆续发布,中游材料依然面临盈利压力,我们预计下半年行业有望迎 来转机。新技术方面固态电池产业化加速,在相关领域有布局的材料和设备 企业有望受益。建议优先布局格局较优的电芯环节,海外客户放量以及一体 化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域,国内持续推动电力体制改 革,《国家能源局关于做好新能源消纳工作 保障新能源高质量发展的通知》 发布,有望推动特高压及主网建设加快,带动相关电网设备需求维持高景气; 海外电网改造需求旺盛,建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标 的,以及具 ...

基础化工 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 7 月 14 日 强于大市 化工行业周报 20240714 国际油价下跌,MDI 价格下跌、维生素价格上涨 7 月份建议关注:1、关注 MDI、涤纶长丝、制冷剂、化肥等产品价格变化及中报业 绩兑现;2、大基金三期、下游扩产等多因素催化,关注部分半导体、OLED 等电子 材料公司;3、油价中高位,关注大型能源央企及相关油服公司在新时代背景下的改 革改善与经营业绩提升;4、地产及节能降碳政策影响下,相关产业链产品的预期变 化及后续景气度改善。 行业动态 本周(7.8-7.14)均价跟踪的 101 个化工品种中,共有 20 个品种价格上涨,48 个品种价格下 跌,33 个品种价格稳定。周均价涨幅居前的品种分别是硫磺(CFR 中国现货价)、二氯甲 烷(华东)、醋酸(华东)、环氧氯丙烷(华东)、炭黑(黑猫 N330);而周均价跌幅居 前的品种分别是液氯(长三角)、NYMEX 天然气、硝酸(华东地区)、石脑油(新加坡)、 TDI(华东)。 本周(7.8-7.14)国际油价下跌,WTI 原油收于 82.21 美元/桶,收盘价周跌幅 1.14%;布伦特原油 收于 85. ...

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量周报 2024 年 7 月 14 日 宏观和大类资产配置周报 宏观要闻回顾 大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 资产表现回顾 A 股上涨，期货普跌。本周沪深 300 指数上涨 1.2%，沪深 300 股指期货 上涨 1.89%；焦煤期货本周下跌-0.98%，铁矿石主力合约本周下跌-3.34%； 股份制银行理财预期收益率不变，余额宝 7 天年化收益率下跌-3BP 至 1.47%；十年国债收益率下行-1BP 至 2.26%，活跃十年国债期货本周上涨 0.13%。 资产配置建议 大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。6 月 CPI 同比增速较 5 月小幅 下降 0.1 个百分点，但表现低于市场预期，内需疲弱是根本原因；从中类 价格表现看，虽然猪肉价格环比大幅上升，但以汽车为代表的耐用消费品 价格环比弱于历史同期平均水平，叠加国际油价波动的影响，CPI 同比增 速在三季度上行的幅度或相对有限；PPI 受基数影响连续两个月同比增速 大幅上行，三季度基数效应的影响明显减小，短期关注房地产相关工业品 价格的波动情况。金融数据方面，在金融时报多次吹风"当货币信贷增长 已由供给约 ...

联系人：宋坤笛 (8610) 83949524 kundi.song@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300123070004 收益率：本周领涨的行业为电子、汽车、银行；领跌的行业为煤炭、传 媒、农林牧渔。 成交热度：本周 A 股成交热度整体上行。 估值与股债性价比 估值： A 股 PE_TTM 处于历史较低分位，边际上行。 股债性价比：从 $$\operatorname { e r p }$$ 角度看，当前配置权益整体性价比极高。 资金面跟踪 融资余额占比：A股融资余额占比处于历史极高分位，边际下行。 基金发行：近 1 月股票型基金发行总规模为 50.5 亿元，边际下降。 北向资金：北向资金净流入 155.3 亿元，流入规模居前的行业为银行、 电子、电力及公用事业；流出规模居前的行业为医药、传媒、家电。 机构调研活跃度 长期口径活跃度：当前机构调研活跃度居前的行业为电力及公用事业、 交通运输、消费者服务，机构调研活跃度居后的行业为医药、传媒、食 品饮料。 二、A 股行情与成交热度跟踪 金融工程| 证券研究报告 —周报 2024 年 7 月 14 日 中银量化大类资产周报 预期定价基本充 ...

公司名称 股票代码 股价 讲级 天士力 600535.SH 人民币 12.63 买入 足药集团 600422.SH 人民币 16.89 买入 马应龙 600993.SH 人民币 25.77 买入 寿仙谷 603896.SH 人民币 22.30 增持 资料来源:Wind,中银证券 医药生物 | 证券研究报告 -- 行业深度 2024年7月14日 中药 OTC 行业专题报告 需求与政策共驱,改革与拓展并进,引领高质量新篇章 中药 OTC 行业在政策与市场需求的双轮驱动下，实现稳健增长。中医药政策落 地推动行业发展进程,人口老龄化趋势加剧及公众健康意识提升促进市场需求保 持旺盛。在公司展面,中药企业顺应国全改革浪潮,拓宽销售渠道,在企业具备 较高自主定价权的背景下,有望实现量价齐升。基于此,我们预计未来中药行业 将保持快速增长态势。 支撑评级的要点 中药 OTC 行业稳健增长与消费驱动。凭借深厚的文化底蕴和独特的诊疗体 系,更得益于消费者健康意识的提升及国家政策的持续扶持,中药OTC 销售 额实现稳健增长,满足消费者健康保健和疾病治疗的双重需求。在市场竞争 日益激烈的背景下,中药OTC产品凭借集采免疫和较高定价自主 ...

图表 4. 货币供应量同比增速变动 图表 5. 社融与 M2 同比增速 0 2 4 6 8 10 12 14 2021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-06 M2:同比 社会融资规模存量:同比 (%) (10) (5) 0 5 10 15 20 (%) 短贷支撑企业贷款，居民企业中长贷均偏弱。6 月新增贷款 21300 亿元，同比少增 9200 亿元，季末 票据到期高峰，以票冲量现象仍旧存在，中长期贷款依然偏弱。企业部门方面，企业贷新增 16300 亿元，同比少增 6503 亿元，其中企业中长贷同比少增 6223 亿元，票据同比少减 428 亿元。居民部 门方面整体偏弱，居民贷增加 5709 亿元，同比少增 3930 亿元，6 月居民中长贷同比少增 1428 亿元、 短贷同比少增 2443 亿元，环比季节性均有所改善，但同比仍有压力。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

金融工程 | 证券研究报告 — 周报 2024 年 7 月 13 日 中银量化多策略行业轮动 周报 – 20240712 下周(20240711-20240718):汽车(18.2%)、有色金属(13.6%)、银行 (13.6%)、消费者服务(9.1%)、农林牧渔(9.1%)、电子(9.1%)、 通信(9.1%)、石油石化(4.5%)、煤炭(4.5%)、房地产(4.5%)、家 电(4.5%) 业绩回顾:中信一级行业平均周收益率 1.1%,近 1 月平均收益率3.4%。本周(20240704-20240711,下文同)收益率表现最好的三个行 业是电子(6.5%)、有色金属(5.6%)、汽车(5.1%)。收益率表现最 差的三个行业是煤炭(-4.2%)、建筑(-1.6%)、房地产(-1.5%)。 模型表现:截至 2024/7/11,行业轮动策略获得累计收益-2.04%,中信一 级行业等权基准收益-8.98%,对应累计超额收益 6.94%。Wind 普通股票 型基金指数基准收益-5.40%,对应累计超额收益 3.36%。其中:行业盈 利景气度追踪策略较中信行业等权超额收益为 15.43%,未证伪情绪跟 踪策略超额收益 ...

(%) 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 022-1 2021 美国:核心CPE用此 图表 2. CPI 与核心 CPI 环比 (%) 1.5 1.0 0.5 0.0 (05) (1.0) 024-02 021-1 022-0: 0214 0224 021- 吴国:CPI:李调:环比 吴国:桂心CP还李调:环比 资料来源: Wind, 中银证券 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...