中国黄金国际(02099):期待2025年甲玛矿全年满负荷运行
华泰证券· 2025-03-31 09:43
证券研究报告 中国黄金国际 (2099 HK) 港股通 期待 2025 年甲玛矿全年满负荷运行 | 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 3 月 | 31 日│中国香港 | 有色金属 | 24 年公司实现收入 7.57 亿美元(YOY+64.69%);归母净利扭亏盈利 0.63 亿美元。其中 24Q4 实现收入 2.94 亿美元(QOQ+15.31%);归母净利 0.67 亿美元(QOQ+148.07%)。我们预期 25 年该矿将全年满负荷生产,公司归 母净利或同比显著增长,维持"买入"评级。 24Q4 甲玛铜金多金属矿经营表现亮眼 我们预期 25 年长山壕产量将同比下降,但甲玛将满负荷运行全年且铜/金价 中枢将同比上升(据华泰金属《成长性仍强,看好估值提升》(25-3-16)), 公司归母净利或同比显著增长。考虑长山壕 Q4 成本超预期上行,我们小幅 上调该矿 25-26 年成本假设,测算 25-26 年归母净利 2.68/2.91 亿美元(上 次:2.72/2.94 亿美元),并预测 27 年归母净利 3.55 亿美元。分部估值:25 年铜/金业务利润占 ...
粉笔(02469):AI赋能有助于应对价格战
华西证券· 2025-03-31 09:04
证券研究报告|港股公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 03 月 31 日 | [Table_DataInfo] 评级: | 买入 | 股票代码: | 2469 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级: | 买入 | 52 周最高价/最低价(港元): | 4.84/2.2 | | 目标价格: | | 总市值(亿港元) | 57.15 | | 最新收盘价: | 2.56 | 自由流通市值(亿港元) | 57.15 | | | | 自由流通股数(百万) | 2,232.27 | [Table_Summary] 事件概述 2024 年公司收入/净利/经调整净利/经营性现金流净额分别为 27.9/2.4/3.6/2.9 亿元、同比增长- 7.7%/27.0%/-18.6%/-50.5%。拆分上下半年来看,下半年基本微利。我们分析,收入下降主要由于:1)24 年 事业单位考试安排在 3 月、和公考有所冲突、从而影响了报名人数,2)小机构价格战竞争激烈。经调整归母 净利降幅大于收入主要由于销售费用及研发费用提升,调整项主要为股份支付 1.23 亿元。 分析判断: 收入下降主要 ...
华润燃气(01193):暖冬及地产影响下业绩承压红利逻辑逐步兑现
华源证券· 2025-03-31 08:53
证券研究报告 公用事业 | 燃气Ⅱ 港股|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 03 月 31 日 查浩 SAC:S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC:S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 豆鹏超 doupengchao@huayuanstock.com 市场表现: | | | | 基本数据 | 2025 | 年 | 03 月 28 | 日 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价(港元) | | | | 28.20 | | | 一年内最高/最低(港 | | | | | 35.20/19.50 | | 元) | | | | | | | 总市值(百万港元) | | | | 65,255.16 | | | 流通市值(百万港元) | | | | 65,255.16 | | | 资产负债率(%) | | | | 51.71 | | | 资料来源:聚源数据 | | | | | | 华润燃气(01193.HK) 投资评级: 买入(维持) ——暖冬及 ...
三生制药(01530):核心产品销售稳健增长,创新管线快速推进
国信证券· 2025-03-31 08:44
三生制药(01530.HK) 优于大市 核心产品销售稳健增长,创新管线快速推进 证券研究报告 | 2025年03月31日 公司业绩较快增长。三生制药 2024 年实现营收 91.1 亿元(+16.5%), 毛利 78.3 亿元(+17.9%),毛利率提升至 86%(+1pct);公司实现归 母净利润 20.9 亿元(+34.9%),经调整的经营性归母净利润 23.2 亿元 (+18.8%)。生物制药、毛发健康等业务板块均实现较快增长。2024 年 公司的研发费用为 13.27 亿元(+66.9%),研发费用率 14.6%(+4.4pct); 销售费用为 33.51 亿元(+11.5%),销售费用率 36.8%(-1.7pct);管 理费用为 5.02 亿元(+4.4%),管理费用率 5.5%(-0.7pct)。公司加 大内部管线与外部合作的投入,研发费用有所上升。 特比澳完成医保续约,生物板块销售表现良好。公司的核心产品特比澳全 年销售 50.62 亿元(+20.4%),占据中国血小板减少症治疗市场份额的 66.6%,新增儿童 ITP 适应症获批上市,慢性肝病相关血小板减少症的 临床 3 期研究达到终点并提交 ...
中国龙工(03339):2024年度业绩点评:净利润大幅增长,装载机电动化趋势支撑公司未来成长
光大证券· 2025-03-31 08:44
2025 年 3 月 31 日 净利润大幅增长,装载机电动化趋势支撑公司未来成长 ——中国龙工(3339.HK)2024 年度业绩点评 要点 净利润大幅增长,盈利能力持续提升 中国龙工 2024 年实现营业收入 102.1 亿元人民币,同比下降 2.9%;实现 归母净利润 10.2 亿元人民币,同比上升 57.8%。每股收益为 0.24 元人民币。综 合毛利率为 19.6%,同比上升 2.0 个百分点;净利率为 10.0%,同比上升 3.8 个百分点。公司拟每股分红 0.13 港元,分红比例为 50%,股息率约为 6.4%(按 照 2025 年 3 月 28 日股价计算)。 装载机、挖掘机收入端短期承压,迷你装载机、叉车产品需求旺盛 2024 年公司轮式装载机实现收入 39.3 亿元人民币,同比下降 3.1%,但其 中迷你轮式装载机实现收入 1.6 亿元,同比增长 5.9%,表明其在农业及轻型建 筑等领域需求度较高;叉车实现收入 37.2 亿元人民币,同比上升 1.6%,主要由 于物流仓储行业的需求上升;挖掘机实现收入 10.6 亿元人民币,同比减少 16.1%,主要由于转变为降价促销策略所致。 国内工程机械 ...
华润燃气(01193):2024年营运及盈利增长均承压,未来盈利结构需时再平衡
交银国际· 2025-03-31 08:41
交银国际研究 公司更新 1 年股价表现 资料来源 : FactSet 3/24 7/24 11/24 3/25 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 1193 HK 恒生指数 财务数据一览 | 年结12月31日 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收入 (百万港元) | 101,272 | 102,676 | 105,325 | 107,837 | 111,287 | | 同比增长 (%) | 7.3 | 1.4 | 2.6 | 2.4 | 3.2 | | 净利润 (百万港元) | 5,224 | 4,088 | 4,381 | 4,692 | 4,997 | | 每股盈利 (港元) | 1.79 | 1.79 | 1.89 | 2.03 | 2.16 | | 同比增长 (%) | -12.3 | 0.0 | 5.6 | 7.1 | 6.5 | | 前EPS预测值 (港元) | | | 2.81 | 3.04 | | | 调整幅度 (%) | | | -32. ...
农夫山泉(09633):坚韧不拔,勇于创新
信达证券· 2025-03-31 08:36
公司研究 [T农ab夫le_山St泉ockAndRank] (9633.HK) 投资评级 买入 执业编号:S1500523110003 联系电话:15680937306 邮 箱:chenglili@cindasc.com 赵丹晨 食品饮料行业分析师 执业编号:S1500523080005 联系电话:13806086406 邮 箱:zhaodanchen@cindasc.com 证券研究报告 [Table_Title] 坚韧不拔,勇于创新 点评: 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_ReportDate] 2025 年 3 月 31 日 [Table_ReportType] 点评报告 [T事ab件le:_S公um司m发ar布y]2024 年业绩,实现营业收入 428.96 亿元,同比+0.54%, 归母净利润 121.13 亿元,同比+0.36%。 [Table_ReportClosing] 资料来源: Wind ,信达证券研发中心预测;股价为 2025 年 3 月 28 日收盘价 上次评级 买入 [T程ab丽le丽_Aut食ho品r]饮料行业分析师 ...
国药控股(01099):减值因素致24年利润短期承压,“稳中求进”经营策略或可修复25年业绩
信达证券· 2025-03-31 08:36
证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 国药控股(1099.HK) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 唐爱金 医药行业首席分析师 执业编号:S1500523080002 邮 箱:tangaijin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编:100031 [Table_ReportDate] 2025 年 03 月 31 日 [Table_S 事件:公司发布 ummary]2024 年年度业绩公告,2024 公司实现营业收入 5845.08 亿 元(yoy-2.02%),归母净利润 70.5 亿元(yoy-22.14%),经营活动现金净 流入 115.46 亿元(yoy-33%)。同时,公司宣派每股人民币 0.68 元股息(分 红比例约 30%)。 点评: 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 章钟涛 医药行业分析师 执业编号:S1500524030003 邮 箱: ...
李宁:24年业绩符合预期,25年起加大投入追求中长期高质量发展-20250331
东方证券· 2025-03-31 08:23
公司主要财务信息 | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 25,803 | 27,598 | 28,676 | 28,945 | 31,317 | | 同比增长 (%) | 14.3% | 7.0% | 3.9% | 0.9% | 8.2% | | 营业利润(百万元) | 5,415 | 4,256 | 4,110 | 3,462 | 4,033 | | 同比增长 (%) | 1.6% | -21.4% | -3.4% | -15.7% | 16.5% | | 归属母公司净利润(百万元) | 4,064 | 3,187 | 3,013 | 2,562 | 2,985 | | 同比增长 (%) | 1.3% | -21.6% | -5.5% | -15.0% | 16.5% | | 每股收益(元) | 1.57 | 1.23 | 1.17 | 0.99 | 1.15 | | 毛利率(%) | 48.4% | 48.4% | 49.4% | 49.5% | 49. ...