主要受益逻辑集中在三条主线。第一条主线是油价上行带动化工品涨价，尤其 是以煤为原料的煤化工品种在产品价格上行阶段更具弹性，原因在于煤化工企 业的煤炭原料价格相对稳定，吨盈利改善空间更突出。第二条主线是伊朗原油 及甲醇、乙二醇等化工品存在禁运或出口限制的可能性，能源安全诉求或被显 著强化，同时油价大幅上升将进一步改善煤化工路线的经济性，从而推动煤化 工资本开支与工程订单加速。第三条主线是在油气价格大幅上行期间，替代能 源价格可能同步上行，具备海外风光发电敞口或相关投资建设能力的企业有望 受益。 周期专场：冲突催化，春意几何？ - 聚焦中东局势下的利 好标的 20260304 摘要 煤化工：油价上行强化煤制路线经济性，新疆煤化工订单规模约 8,000 亿，中国化学、东华科技、3D 化学在工程端市占率领先，将直接受益于 资本开支扩张。 中国化学：己二腈价格近期上涨超 1,000 元/吨，2026 年负荷爬坡顺利 将贡献业绩弹性；3D 化学正丙醇具备提价机会，其硫磺回收 EPC 市占 率超 90%，订单弹性巨大。 北方国际：欧洲权益发电敞口约 5 亿度，电价每上涨 0.2 元/度对应利润 增量约 1 亿元；2026 ...

东方金诚国际信用评估有限公司关于对 北部湾港股份有限公司主体及"北港转债"终止评级的公告1 东方金诚公告【2026】0091 号 东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称"东方金诚"）受托对北部湾港股份有限公司（以 下简称"北部湾港"或"公司"）及其发行的"北部湾港股份有限公司公开发行可转换公司债券" （以下简称"北港转债"）进行了信用评级。2025 年 6 月 19 日，东方金诚对北部湾港主体及"北 港转债"进行了定期跟踪评级，维持北部湾港主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定，维持"北港 转债"信用等级为 AAA，评级结果在上述债项存续期内有效。 东方金诚关注到，2026 年 3 月 3 日，北部湾港发布《北部湾港股份有限公司关于"北港转债" 摘牌的公告》称，自 2025 年 12 月 22 日至 2026 年 1 月 22 日，公司股票已有十五个交易日的收盘 价格不低于"北港转债"当期转股价格（即 7.31 元/股）的 130%（含 130%），已触发"北港转债" 有条件赎回条款；2026 年 1 月 22 日，公司召开第十届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于 提前赎回"北港转债"的议案》，公司董事会 ...

Investment Rating - The investment rating for the transportation industry is "Positive" (maintained) [4] Core Views - The current demand in the e-commerce express delivery industry is resilient, and the top-down "anti-involution" is driving up express prices, releasing profit elasticity for companies, indicating a favorable long-term competitive opportunity for e-commerce express delivery [17] - The oil transportation market may see a significant price increase due to escalating conflicts in the Middle East, which could limit Iranian oil exports [5] - The shipping market is expected to benefit from OPEC+ production increases and the Federal Reserve's interest rate cuts, enhancing the elasticity of VLCC freight rates [17] Industry Dynamics Tracking Shipping and Ports - The SCFI comprehensive freight index increased by 6.5% week-on-week to 1333 points, with notable increases in shipping rates to Europe, the Mediterranean, and the US [5] - The BDTI index for crude oil shipping rose by 6.47% to 1870 points, with VLCC TCE increasing by 30.2% [6] - The BCTI index for refined oil shipping increased by 3.3% to 838 points, with significant rises in rates for LR1 and MR vessels [6] - The BDI index for bulk carriers rose by 2.7% to 2120 points, indicating a positive trend in bulk shipping rates [6] - New ship prices have generally decreased, with the new ship price index down by 0.57 points to 182.15 points [6] Express Logistics - The Zhejiang Postal Administration has outlined nine key tasks for 2026, focusing on maintaining fair competition and enhancing service quality in the express delivery sector [9] - During the Spring Festival, the express delivery volume in Yiwu reached a historical high of 56.3 million packages in a single day, with a year-on-year growth of 10% in package volume [10] - Shentong Express emphasized the role of AI in operations, aiming for a collaborative strategy focused on experience, market share, and profit [11] Aviation and Airports - During the 2026 Spring Festival holiday, civil aviation transported 22.05 million passengers, a year-on-year increase of 7.7% [13] - The number of inbound foreign tourists increased by 49.5% in 2025, indicating a recovery in international travel [14] Road and Rail - National logistics operations were orderly from February 16 to February 22, with rail freight down by 10.72% and highway freight traffic down by 70.59% [16] Sub-industry Data Tracking Express Logistics - In December 2025, the national express service volume reached 18.21 billion pieces, a year-on-year increase of 2.3% [26] - In January 2026, YTO Express achieved a business volume of 2.943 billion pieces, a year-on-year increase of 29.75% [33] Shipping - The Clarksons comprehensive freight rate was $37,591 per day, a week-on-week increase of 10.37% [49] - The BDI index for bulk shipping rose by 2.70% [49] Aviation - In January 2026, civil aviation completed a passenger transport volume of approximately 63 million, a year-on-year decrease of 2.9% [59] Ports - From February 16 to February 22, 2026, China's port cargo throughput was 187.61 million tons, a week-on-week decrease of 21.75% [80]

特别提示： 1．赎回日：2026年2月13日 2．摘牌日：2026年3月3日 3．摘牌原因：存续期内"北港转债"触发有条件赎回条款全 部赎回 证券代码：000582 证券简称：北部湾港 公告编号：2026029 债券代码：127039 债券简称：北港转债 北部湾港股份有限公司 关于"北港转债"摘牌的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、可转债发行上市概况 （一）可转债发行情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准北部湾港股份有限 公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可〔2021〕 1185 号）文核准，北部湾港股份有限公司（以下简称公司）于 2021 年 6 月 29 日公开发行了 3,000 万张可转换公司债券，每张 面值 100 元，发行总额 30.00 亿元，期限六年。 - 1 - （二）可转债上市情况 经深圳证券交易所（深证上〔2021〕713 号）文同意，公 司可转换公司债券于 2021 年 7 月 23 日在深圳证券交易所（以 下简称深交所）挂牌交易，债券简称"北港转债"，债券代码 "127039"。 （三）"北港转债"转股 ...

北部湾港股份有限公司 关于"北港转债"赎回结果的公告 证券代码：000582 证券简称：北部湾港 公告编号：2026028 债券代码：127039 债券简称：北港转债 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、可转债发行上市概况 （一）可转债发行情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准北部湾港股份有限 公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可〔2021〕 1185 号）文核准，北部湾港股份有限公司（以下简称公司）于 2021 年 6 月 29 日公开发行了 3,000 万张可转换公司债券，每张 面值 100 元，发行总额 30.00 亿元，期限六年。 （二）可转债上市情况 经深圳证券交易所（深证上〔2021〕713 号）文同意，公 司可转换公司债券于 2021 年 7 月 23 日在深圳证券交易所（以 下简称深交所）挂牌交易，债券简称"北港转债"，债券代码 "127039"。 （三）"北港转债"转股期限 本次发行的可转债转股期自可转债发行结束之日（2021年7 - 1 - 月5日）满六个月后的第一个交易日（2022年1月5日）起至可转 债到期日（ ...

板块市场回顾 上周（2026/2/21-2026/2/27）交运指数上涨 3.3%，沪深 300 指数上涨 1.1%，跑赢大盘 2.2%，排名 14/29。交运子板 块中航运板块涨幅最大(+11.9%)，机场板块跌幅最大(-1.8%)。 行业观点 快递：部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（2 月 16 日-2 月 22 日）邮政快递累计揽收量约 8.06 亿件，同比- 77.8%,环比-64.7%；累计投递量约 6.3 亿件，同比-83.7%,环比-81.1%。在监管底线较明确、反内卷思路延续的背景 下，行业价格大幅下探概率不高，同时考虑去年同期基数偏低，当前价格同比改善仍有望对利润端形成支撑，看好龙 头企业份额持续提升，关注中通快递，极兔海外市场保持较高成长持续看好。 物流：化工品价格看涨，看好化工物流。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4041 点，同比-8.1%，环比-持平。本 周对二甲苯（PX）开工率为 93.25%，环比持平，同比+1.9pct；甲醇开工率为 87.4%，环比+0.1pct，同比+11.9pct； 乙二醇开工率为 66.2%，环比+0.9%，同比+6.3pct。原油价格上涨化 ...

板块市场回顾 上周（2026/2/21-2026/2/27）交运指数上涨 3.3%，沪深 300 指数上涨 1.1%，跑赢大盘 2.2%，排名 14/29。交运子板 块中航运板块涨幅最大(+11.9%)，机场板块跌幅最大(-1.8%)。 行业观点 快递：部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（2 月 16 日-2 月 22 日）邮政快递累计揽收量约 8.06 亿件，同比- 77.8%,环比-64.7%；累计投递量约 6.3 亿件，同比-83.7%,环比-81.1%。在监管底线较明确、反内卷思路延续的背景 下，行业价格大幅下探概率不高，同时考虑去年同期基数偏低，当前价格同比改善仍有望对利润端形成支撑，看好龙 头企业份额持续提升，关注中通快递，极兔海外市场保持较高成长持续看好。 物流：化工品价格看涨，看好化工物流。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4041 点，同比-8.1%，环比-持平。本 周对二甲苯（PX）开工率为 93.25%，环比持平，同比+1.9pct；甲醇开工率为 87.4%，环比+0.1pct，同比+11.9pct； 乙二醇开工率为 66.2%，环比+0.9%，同比+6.3pct。原油价格上涨化 ...

2月27日，北部湾港涨5.39%，截至发稿，报11.35元/股，成交4.14亿元，换手率1.81%，总市值273.65亿 元。北部湾港股价已经连续3天上涨，区间累计涨幅6.63%。 资料显示，北部湾港股份有限公司位于广西壮族自治区南宁市良庆区体强路12号北部湾航运中心B座15- 19层，成立日期1996年8月7日，上市日期1995年11月2日，公司主营业务涉及港口装卸堆存业务、拖轮 及港务管理、物流代理业务和理货业务。主营业务收入构成为：装卸堆存收入94.59%，拖轮业务收入 3.55%，理货业务收入1.16%，其他(补充)0.65%，代理业务收入0.06%。 从北部湾港十大流通股东角度 数据显示，南方基金旗下1只基金位居北部湾港十大流通股东。南方中证500ETF（510500）三季度减持 29.64万股，持有股数1349.35万股，占流通股的比例为0.73%。根据测算，今日浮盈赚取约782.62万元。 连续3天上涨期间浮盈赚取904.06万元。 南方中证500ETF（510500）成立日期2013年2月6日，最新规模1446.9亿。今年以来收益14.65%，同类 排名620/5574；近一年收益43.89% ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 2月26日，北部湾港在互动平台回答投资者提问时表示，公司已在定期报告中披露相关股 东人数。 ...

Core Viewpoint - Beibu Gulf Port's stock price has shown significant growth this year, with a 15.35% increase, indicating strong market performance and investor interest [2]. Group 1: Stock Performance - As of February 26, Beibu Gulf Port's stock price rose by 2.08% to 10.82 CNY per share, with a trading volume of 1.11 billion CNY and a turnover rate of 0.51%, resulting in a total market capitalization of 26.087 billion CNY [1]. - Year-to-date, Beibu Gulf Port's stock has increased by 15.35%, with a 3.44% rise over the last five trading days, a 10.75% increase over the last 20 days, and a 25.09% increase over the last 60 days [2]. Group 2: Company Overview - Beibu Gulf Port Co., Ltd. is located in Nanning, Guangxi Zhuang Autonomous Region, and was established on August 7, 1996, with its stock listed on November 2, 1995. The company primarily engages in port loading and unloading, tugboat and port management, logistics agency, and cargo surveying [2]. - The revenue composition of Beibu Gulf Port includes 94.59% from loading and unloading services, 3.55% from tugboat services, 1.16% from cargo surveying, 0.65% from other services, and 0.06% from agency services [2]. Group 3: Financial Performance - For the period from January to September 2025, Beibu Gulf Port reported a revenue of 5.535 billion CNY, reflecting a year-on-year growth of 12.92%. However, the net profit attributable to shareholders decreased by 13.89% to 789 million CNY [2]. - The company has distributed a total of 3.034 billion CNY in dividends since its A-share listing, with 1.396 billion CNY distributed over the past three years [3]. Group 4: Shareholder Information - As of September 30, 2025, Beibu Gulf Port had 59,400 shareholders, an increase of 42.47% from the previous period, with an average of 31,217 circulating shares per shareholder, a decrease of 29.81% [2]. - Among the top ten circulating shareholders, the Southern CSI 500 ETF held 13.4935 million shares, a decrease of 296,400 shares, while the Hong Kong Central Clearing Limited increased its holdings by 3.009 million shares to 12.1743 million shares [3].