香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等 內容而引致的任何損失承擔任何責任。 安徽皖通高速公路股份有限公司 ANHUI EXPRESSWAY COMPANY LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份編號： 995） 主要交易 收購山東高速股份有限公司部分股份 山東高速股份有限公司財務資料 茲提述安徽皖通高速公路股份有限公司（「本公司」）日期為2025年12月8日之通函 （「通函」），內容有關收購山東高速股份有限公司部分股份，連同本公司臨時股東會 通告及代表委任表格。除文義另有所指外，本公告所用詞彙與通函所界定者具有相 同涵義。 誠如通函附錄二所載，目標公司截至2022年、2023年及2024年12月31日止三個年 度之經審計綜合財務報表附註及目標公司截至2025年6月30日止六個月之未經審計 綜合財務報表之附註載列於本公告的附錄內，以供股東參閱。為免疑義，通函附錄 二所摘錄（於本公告內重新摘錄）之目標公司截至2025年9月30日止九個月之未經審 計綜合財務 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等 內容而引致的任何損失承擔任何責任。 安徽皖通高速公路股份有限公司 ANHUI EXPRESSWAY COMPANY LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份編號： 995） 關連交易 向交控信息產業增資 增資 董事會欣然宣佈，本公司已與安徽交控集團、交控工程、設計總院、聯網公司 及交控信息產業（「標的公司」）訂立增資協議。根據增資協議的條款，本公司與 安徽交控集團各自均同意向標的公司增資約人民幣9,500萬元。雙方出資額中， 人民幣60,638,300元將計入標的公司註冊資本，剩餘人民幣34,361,700元則計入 其資本公積。交控工程、設計總院、聯網公司不參與增資。 於本公告日期，本公司持有標的公司約10%股權，增資完成後，本公司將合共 持有標的公司約36.76%股權。標的公司不會成為本公司的附屬公司，其財務報 表亦不會綜合併入本集團財務報表。 上市規則之規定 截至本公告日期，安徽交控集團現持有本公司已發行股份總 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該 等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10(B)條而作出。 茲載列安徽皖通高速公路股份有限公司（「本公司」）在中國大陸報章刊登及上海證 券交易所網站發佈的公告如下，僅供參閱。 (1)第十屆董事會第十九次會議決議公告 (2)關於向安徽交控信息產業有限公司增資暨關聯交易的公告 承董事會命 安徽皖通高速公路股份有限公司 安徽皖通高速公路股份有限公司 ANHUI EXPRESSWAY COMPANY LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份編號： 995） 公司秘書 簡雪艮 2025年12月12日 中國安徽省合肥市 截止本公告日，本公司董事會成員包括執行董事汪小文（主席）、余泳、陳季平及 吳長明；非執行董事楊旭東及楊建國；以及獨立非執行董事章劍平、盧太平及趙建 莉。 | 证券代码：600012 | 证券简称：皖通高速 | 2025-056 | | --- ...

Investment Rating - The report indicates a cautious outlook for the toll road industry, with expectations of low growth in investment and revenue due to diminishing returns from toll income as the road network matures [5][6]. Core Insights - The toll road industry in China is experiencing a significant slowdown in investment growth, with 2024 projected to see the lowest growth rate in history at -12.2% [6][13]. - The demand for road transport remains stable, but competition from high-speed rail and civil aviation is impacting passenger transport volumes, while the freight transport sector may face challenges due to the "dual carbon" goals promoting a shift from road to rail and water transport [6][20][21]. - The industry is moving towards a new phase of intelligent development, driven by government policies and initiatives aimed at integrating artificial intelligence into transportation [6][8][9]. Industry Policies - Recent policies focus on optimizing toll collection methods, enhancing road utilization, and encouraging private capital participation in toll road projects [7][8]. - The government is pushing for reforms in toll road management and maintenance systems, aiming to improve operational efficiency and financial stability [7][9]. - The introduction of guidelines for public-private partnerships in toll road projects aims to ensure that project revenues cover construction and operational costs while encouraging private investment [8]. Industry Performance - The toll road network in China has expanded significantly, reaching a total length of 190,700 kilometers by the end of 2024, with a year-on-year growth of 3.9% [14]. - Investment in toll roads has been substantial, maintaining an annual scale of over 1 trillion yuan since 2018, but growth rates have declined since 2020 [13][14]. - The financial performance of toll road enterprises shows a notable regional disparity, with eastern provinces generally exhibiting higher toll revenue per kilometer compared to western regions [32][42]. Debt and Financial Analysis - The overall debt burden of toll road enterprises is increasing, with total debt reaching approximately 91,520.30 billion yuan by mid-2025, and a slight increase in the debt capitalization ratio to 64.33% [4][42]. - Short-term debt levels are rising, and while cash assets cover short-term obligations, the overall coverage ratio is moderate, indicating potential liquidity concerns [42][49]. - Government support remains significant, particularly in western and northeastern regions, where enterprises are more reliant on subsidies to maintain operations [42][52]. Company Analysis - The report highlights that provincial toll road enterprises dominate the traffic infrastructure investment and management landscape, with many holding over 60% of the toll road mileage in their respective provinces [31]. - Companies are diversifying their operations beyond traditional toll collection, engaging in construction, real estate development, and smart transportation initiatives to enhance resilience against market fluctuations [34][40]. - The trend towards mergers and acquisitions is evident, with companies seeking to consolidate assets and improve market competitiveness [34][35].

设计总院公告，公司参股公司交控信息拟增资1.9亿元，其中安徽交控增资9500万元，皖通高速增资 9500万元。设计总院放弃本次增资优先认缴出资权。交易完成后，交控信息注册资本将增至1.81亿元， 设计总院持股比例由10%降至3.31%。本次交易构成关联交易，但未构成重大资产重组。 ...

Economic News - The Federal Reserve announced a 25 basis point reduction in the federal funds rate target range to 3.5%-3.75%, marking the third rate cut since 2025 [1] - Vietnam's National Assembly amended the mineral law to prohibit the export of rare earth ores starting January 1, 2026, emphasizing strict control over exploration and processing [1] - The Ministry of Human Resources and Social Security held a seminar in collaboration with the International Labour Organization [1] - The Ministry of Industry and Information Technology emphasized the importance of pilot innovation in manufacturing as a key link connecting innovation, technology, and industry [1] - The Ministry of Commerce plans to enhance policy support for the retail industry's innovation and transformation during the 15th Five-Year Plan period [1] - The Ministry of Commerce will work with local governments to implement policies to stabilize foreign trade and promote market diversification [1] - The China Textile Import and Export Chamber reported that yarn and fabric exports reached $69.18 billion from January to October 2025, a 2.1% year-on-year increase [1] - The Ministry of Finance plans to issue special government bonds due in 2025, with a total face value of CNY 400 billion for the first phase and CNY 350 billion for the second phase [1] - The National Internet Information Office is conducting a special campaign to rectify online chaos in the automotive industry [1] - The Ministry of Education reported an increase in the number of students returning from studying abroad, with 495,000 expected to return in 2024, a 19.1% increase from 2023 [1] Company News - Pop Mart announced changes in its board of directors, with new appointments effective December 10, 2025 [4] - Kweichow Moutai announced a cash dividend of CNY 23.957 per share, totaling CNY 30 billion, with the ex-dividend date on December 19 [4] - Nanjing Highway plans to invest up to CNY 9.033 billion in the construction of the Nanyang Yangtze River Bridge southern connection project [4] - ZTE Corporation is in communication with the U.S. Department of Justice regarding compliance investigations related to the Foreign Corrupt Practices Act [4] - Oracle reported Q2 FY2026 revenue of $16.1 billion, a 14% year-on-year increase, with cloud revenue of $8 billion, a 34% increase, but below market expectations [4] Transportation Industry - The transportation sector has shown signs of recovery, with the strong cycle sectors benefiting from anti-involution policies [5] - The focus for 2026 will remain on sectors benefiting from anti-involution and high certainty stocks, with a long-term impact expected from these policies [6] - The express delivery industry has seen a recovery in profitability, with rising prices and a reduction in low-price competition [7] - The airline sector has improved performance due to lower oil prices and better management of ticket pricing, with a cautious approach to aircraft procurement expected to continue [8] - The highway sector has experienced significant stock price adjustments, with a focus on high dividend yield and low debt ratio companies expected to gain more attention [9]

东兴证券近日发布交通运输行业2026年投资策略：回顾本年交运行业的走势，截至2025年12月8日，交 运板块涨幅在申万一级行业中排名靠后，走势明显弱于大盘。细分到子板块，公路、铁路、港口等重资 产+弱周期板块年初至今走势相对较弱，而航运航空等周期类板块走势相对较强。我们认为下半年反内 卷的政策执行对交运强周期板块的股价产生了较为积极的影响。 以下为研究报告摘要： 投资摘要： 行业回顾：反内卷带动强周期板块基本面回暖 回顾本年交运行业的走势，截至2025年12月8日，交运板块涨幅在申万一级行业中排名靠后，走势明显 弱于大盘。细分到子板块，公路、铁路、港口等重资产+弱周期板块年初至今走势相对较弱，而航运航 空等周期类板块走势相对较强。我们认为下半年反内卷的政策执行对交运强周期板块的股价产生了较为 积极的影响。 2026年展望：重视反内卷受益板块及高确定性个股 我们认为与今年下半年类似的，26年行业需要重点关注的依旧是反内卷和高确定性两条主线。今年国家 层面对反内卷的重视程度明显提升，反内卷对于行业的影响大概率会长期化，并对26年相关行业的股价 走势造成重要影响。因此我们建议持续关注受益于反内卷的相关板块，包括航空 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該 等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 安徽皖通高速公路股份有限公司 ANHUI EXPRESSWAY COMPANY LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份編號： 995） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10(B)條而作出。 茲載列安徽皖通高速公路股份有限公司（「本公司」）在中國大陸報章刊登及上海證 券交易所網站發佈的公告如下，僅供參閱。 關於召開2025年第五次臨時股東會的通知 承董事會命 安徽皖通高速公路股份有限公司 截止本公告日，本公司董事會成員包括執行董事汪小文（主席）、余泳、陳季平及 吳長明；非執行董事楊旭東及楊建國；以及獨立非執行董事章劍平、盧太平及趙建 莉。 | 证券代码：600012 | 证券简称：皖通高速 | | 公告编号：临 | 2025-055 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：242121 | 债券简称： ...

安徽皖通高速公路股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （「本公司」） ANHUI EXPRESSWAY COMPANY LIMITED （股份編號： 995） 即將於2025年12月30日（星期二）舉行之臨時股東會（或其任何續會）適用代表委任表格 與本代表委任表格有關之股份數目（註1） A股 H股 本人╱吾等（註2） 地址為 （股東賬戶號碼： 身份證號碼： ） 持有本公司股份：A股 股╱H股 股現委任（註3 ） 身份證號碼： （地址為 ）為本人╱ 吾等的代表 （如未能出席，則委任會議主席為本人╱吾等的代表）代表本人╱吾等出席2025年12月30日（星期二）下午二時三十分 在中華人民共和國安徽省合肥市望江西路520號本公司會議室召開的臨時股東會（或其任何續會）（「會議」），並代表 本人╱吾等依照下列指示就決議案表決。如無作出指示，則受委代表可自行決定投贊成票、反對票或棄權票。（註6） | 序號 | | 審議事項 | 贊成（註4） | 反對（註4） | 棄權（註4） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 普通決議案 | | | | | 1. ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告之內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本通告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該 等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 安徽皖通高速公路股份有限公司 ANHUI EXPRESSWAY COMPANY LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份編號： 995） 臨時股東會通告 茲通告安徽皖通高速公路股份有限公司（「本公司」）謹訂於2025年12月30日（星期 二）下午二時三十分在中國安徽省合肥市望江西路520號本公司會議室舉行臨時股 東會（「臨時股東會」）。除另有指明外，本通告所用詞彙與本公司日期為2025年12 月8日的通函所界定者具有相同涵義。 本公司將舉行臨時股東會以考慮及酌情通過以下決議案為本公司普通決議案： 普通決議案 承董事會命 安徽皖通高速公路股份有限公司 附註： I. 會議出席對象 凡於2025年12月23日（星期二）收市時持有本公司股份，並登記在冊的本公司股東，均有權 出席臨時股東會。 II. 委託代理人 公司秘書 簡雪艮 中國安徽省合肥市 2025年12月8日 – 1 – 1. ...