[Table_Title] 如何看 2025 年 11 月消费数据？ 联合研究丨行业点评 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 11 月份，社会消费品零售总额 43898 亿元，同比增长 1.3%。其中，除汽车以外的消费品零售 额 39444 亿元，增长 2.5%。1—11 月份，社会消费品零售总额 456067 亿元，增长 4.0%。其 中，除汽车以外的消费品零售额 411637 亿元，增长 4.6%。 分析师及联系人 [Table_Author] 李锦 赵刚 高伊楠 SAC：S0490514080004 SAC：S0490517020001 SAC：S0490517060001 SFC：BUV258 SFC：BUX176 SFC：BUW101 于旭辉 蔡方羿 董思远 SAC：S0490518020002 SAC：S0490516060001 SAC：S0490517070016 SFC：BUU942 SFC：BUV463 SFC：BQK487 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后 ...

锚定高端，走难而正确的道路。 编辑｜左茂轩 几年前，中国高端豪华车市场由外资品牌牢牢掌控，奔驰立标、宝马双肾格栅、保时捷蛙眼大灯，曾经一度是豪华车不可撼动的图腾符号。 然而，如今，何谓豪华，已然被改写。 从问界M5、问界M7到问界M9，再到问界M8，四大新豪华爆款车型，已经让"豪华"的定义融入越来越多的"中国语法"。 现象级市场热度的背后，绝非偶然的市场爆发，而是中国新能源汽车从 "量的积累" 迈向 "质的飞跃" 的一种必然结果，更是问界品牌以技术为刃，叩开豪 华车市场大门的生动注脚。 问界坚持走难而正确的道路，不断用技术创新打造领先的产品，扎实做好技术、智造、服务等，最终用价值赢得市场，历经四年发展，问界已然守得云开 见月明，成为豪华SUV的标杆。 与此同时，智能新能源时代的豪华规则，已经开始由中国品牌来定义。 12月9日，央视新闻《在一起 鸿蒙智行》直播盛典重磅启幕，华为常务董事、产品投资委员会主任、终端BG董事长余承东与赛力斯集团董事长（创始 人）张兴海等五界掌门人首次齐聚。 作为中国豪华汽车引领者，问界开创了新能源汽车企业与ICT科技企业跨界合作的行业先河。问界始终坚持跨界合作，坚持走"软件定义汽车" ...

证券日报网12月15日讯菱电电控在12月12日回答调研者提问时表示，公司目前主要客户包括北汽福田、 理想汽车、长安、东安动力（600178）、零跑汽车、鑫源、赛力斯（601127）、广汽等国内主流商用 车、乘用车和发动机厂商。 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者吴敏 北京报道 本届年会以"活力与韧性 拓新与赋能"为核心主题，由中央财经大学数字经济融合创新发展中心、华夏 时报金融思想荟、华夏时报金融研究院联合提供智力支持，意在回应时代之问，凝聚发展共识，探寻未 来路径。 年会现场，广受关注的典型案例同步公布，典型案例经过严格筛选程序选定。 获得"2025年度绿色金融实践典型案例"的机构： 中国农业银行、中国银行北京市分行、兴业银行、中金公司、新网银行、华泰证券 获得"2025年度金融助残典型案例"的机构： 中国农业银行、云南信托 获得"2025年度智慧养老金融典型案例"的机构： 中国民生银行、中信银行、农银理财、新华保险、和谐健康、北京银行、中荷人寿、盛京银行、国泰海 通证券、英大信托 获得"2025年度绿色金融创新典型案例"的机构： 12月12日，由华夏时报社主办的第十九届华夏机构投资者年会暨华夏金融（保险）科技论坛在北京成功 举办。 获得"2025年度普惠金融数字化转型典型案例"的机构： 中信百信银行、乐信、张家口银行、杭州银行 获得"2025年度智能风控科技创新应用典型案例"的机构： 外贸信托、桔子数科、小赢科技、湖 ...

更多汽车出行资讯 …… 扫码可订阅产业日报 1.【小鹏汽车与EPMB签署车辆组装协议】12月15日，马来西亚汽车零部件制造商EPMB公告称，全 资子公司与小鹏汽车已于12月12日签署协议，将在马来西亚共同开展特定车辆项目的研发、制造、 生产及组装合作，子公司将为小鹏汽车组装G6车型及X9车型（含X9车型的增程电动汽车版本 ）， G6车型计划于2026年3月31日前投产，X9车型计划于 2026年5月25日前 投产。（新浪财经） 2.【 中国首批L3级自动驾驶车型产品获得准入许可】 工信部正式公布中国首批L3级有条件自动驾驶 车型准入许可，两款分别适配城市拥堵、高速路段的车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点，标 志着中国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步。 据了解，这次公布的两款车型，来自一南一北两个汽车生产厂家。重庆这家汽车企业生产的纯电动轿 车，可以实现在交通拥 堵环境下高速公路和城市快速路单车道内最高时速50公里的自动驾驶功能， 目前该功能仅限在重庆市有关路段开启。而北京的这家汽车企业生产的这款纯电动轿车，可以实现高 速公路和城市快速路单车道内最高时速80公里的自动驾驶功能，目前该功能仅限 ...

| 证券代 | 证券简称 | 主力资金净流出 | 主力资金净流出金额 | 主力资金净流出比例 | 累计涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 码 | | 天数 | （亿元） | （%） | （%） | | 300394 | 天孚通信 | 5 | 45.16 | 8.29 | -11.52 | | 300115 | 长盈精密 | 5 | 41.23 | 15.91 | -18.64 | | 002402 | 和而泰 | 7 | 40.56 | 12.30 | -24.47 | | 000547 | 航天发展 | 7 | 39.37 | 4.97 | 15.24 | | 688256 | 寒武纪 U | 5 | 38.67 | 7.50 | -6.06 | | 603019 | 中科曙光 | 5 | 34.04 | 11.42 | -15.64 | | 601606 | 长城军工 | 15 | 23.69 | 6.85 | -17.27 | | 601127 | 赛力斯 | 10 | 23.43 | 12.75 | -8.93 | | 688041 | 海光信息 ...

Investment Rating - The report maintains an investment rating of "Recommended" for the automotive industry [2]. Core Viewpoints - The introduction of the automotive anti-involution policy is expected to correct price irregularities in the industry, with the potential for marginal recovery in profit margins across the supply chain [5][15]. - The National Market Supervision Administration released the "Guidelines for Compliance with Automotive Industry Pricing Behavior," which aims to regulate pricing practices from production to sales [5][15]. - Major automakers such as BYD, BAIC Group, and Xpeng Motors have expressed their support for the new guidelines, indicating a collective effort to address unreasonable competition [5][15]. Industry Dynamics - The automotive sector is witnessing a shift towards L3 and L4 autonomous driving technologies, with companies like Ideal Auto planning to launch their first L4 model within three years [5][24]. - The market is seeing new model launches, including the Geely Lynk 10 EM-P and Dongfeng Lantu Zhaiguang L, among others [5][31]. - The automotive sector's performance has outpaced the broader market, with the automotive index showing a gain of 0.16% compared to a decline of 0.08% in the CSI 300 index during the week of December 8 to December 12, 2025 [5][36]. Data Tracking - In November 2025, retail sales of passenger vehicles reached 2.225 million units, a year-on-year decrease of 8.22%, while retail sales of new energy vehicles increased by 4.03% to 1.321 million units [5][47]. - The penetration rate of new energy vehicles in retail sales reached 59.4%, up 6.99 percentage points year-on-year [5][57]. - The inventory coefficient for automotive dealers was reported at 1.57 in November 2025, indicating a significant increase compared to the previous year [5][70]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies in a strong new product cycle, such as Great Wall Motors, Seres, SAIC Motor, and Xpeng Motors [5]. - It also highlights supply chain leaders and companies involved in humanoid robotics and intelligent driving as potential investment targets [5]. - For commercial vehicles, it recommends focusing on leading companies like Weichai Power and Yutong Bus, which are expected to benefit from the industry's recovery [5].

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 从资金流向上来看，当日乘用车板块主力资金净流入5574.72万元，游资资金净流出1.77亿元，散户资金 净流入1.22亿元。乘用车板块个股资金流向见下表： 证券之星消息，12月15日乘用车板块较上一交易日下跌1.0%，赛力斯领跌。当日上证指数报收于 3867.92，下跌0.55%。深证成指报收于13112.09，下跌1.1%。乘用车板块个股涨跌见下表： ...

近日，市场监管总局研究起草《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》（以下简称《指南》）公 开征求意见。12月15日，赛力斯集团发布关于积极响应《汽车行业价格行为合规指南》的声明称，赛力 斯始终坚持合法合规是企业的红线，红线不能碰。 "呼吁企业应加强价格行为管理，保障消费者合法权益，我们愿与行业同仁一起，维护公平有序的市场 环境。" 责任编辑：李昂 赛力斯表示，将充分拥护和响应《指南》要求，完善价格合规管理体系，从产品定价、经销商管理、销 售推广等全链路规范价格行为管理。严格杜绝成本倒挂、虚假营销、价格模糊等行为，坚持公平竞争原 则，维护汽车行业健康有序的发展环境。 赛力斯表示，将充分拥护和响应《指南》要求，完善价格合规管理体系，从产品定价、经销商管理、销 售推广等全链路规范价格行为管理。严格杜绝成本倒挂、虚假营销、价格模糊等行为，坚持公平竞争原 则，维护汽车行业健康有序的发展环境。 "呼吁企业应加强价格行为管理，保障消费者合法权益，我们愿与行业同仁一起，维护公平有序的市场 环境。" 责任编辑：李昂 近日，市场监管总局研究起草《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》（以下简称《指南》）公 开征求意见。12月 ...

凤凰网科技讯 12月15日，赛力斯（601127）集团发布关于积极响应《汽车行业价格行为合规指南》的 声明。声明称，赛力斯将充分拥护和响应《指南》要求，完善价格合规管理体系，从产品定价、经销商 管理、销售推广等全链路规范价格行为管理。严格杜绝成本倒挂、虚假营销、价格模糊等行为，坚持公 平竞争原则，维护汽车行业健康有序的发展环境。 日前，国家市场监督管理总局发布了《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》。意见稿对于汽车 生产、销售企业给予了明确、具体、全面的指导和提示，避免企业在经营活动中某些具体行为触及法律 红线。 ...