东方雨虹 20250625 摘要 当前建筑防水行业的整体需求仍处于下行状态，行业总需求表现非常一般，整 体环境相对严峻。工程市场和零售市场的需求均持续面临下行压力。然而，局 部应用场景的需求表现尚可，例如工业能源类项目、以旧改为代表的城市更新 项目，以及国家重点工程项目（如重大水利设施）等。东方雨虹的工建集团在 这些领域也承接了相应项目。 针对 2025 年下半年，公司对市场价格走势有何判断，是否存在价格竞争反复 的可能性？ 2025 年下半年市场价格走势难以准确判断，主要取决于头部企业的策略。已 知一家传统头部防水公司明确表示不愿继续价格战，即使牺牲部分销量也希望 利润回升。公司此次率先提价，是基于降价未能有效提升销量的判断。在去年 降价较多的地区进行试点调价后，发现并未影响消费者购买决策和销量，这表 明当前价格战已失效。因此，公司近期发布了民建全国统一涨价函，本质上是 对去年降价产品进行复价。公司不希望通过价格战牺牲利润率，而是希望通过 正常的市场工作获取订单和销量，并期待市场竞争秩序回归正常。鉴于近年来 行业快速下行，大量企业出清，对市场有影响力的企业数量减少，供给端竞争 格局已达到应维护市场秩序的时间 ...

证券代码：000504 证券简称：*ST 生物 公告编号：2025-031 南华生物医药股份有限公司 关于授权经营层挂牌出售子公司股权的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 子公司股权的议案》，是董事会对经营层办理本次挂牌出售股权涉及的相关手续、 签署相关协议的授权。 是否构成关联交易尚不确定。 一、交易概述 南华生物医药股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 6 月 18 日召 开了第十一届董事会第二十八次会议，会议审议并通过了《关于授权经营层挂 牌出售子公司股权的议案》。为进一步调整和优化业务结构，结合公司实际经 营情况，公司拟在湖南省联合产权交易所挂牌出售持有的南华和平医院管理 （湖南）有限公司（以下称"南华和平"）52%股权，本次股权转让挂牌价格以 相关评估结论为参考依据（挂牌价格不低于其评估值），充分考虑标的资产控 制权出让等因素，并根据国有产权公开挂牌程序确定。 二、交易对方基本情况 本次出售南华和平股权拟通过湖南省联合产权交易所挂牌进行，目前尚无 确定交易对方。公司将根据公开挂牌转让进展情况，及时披露交易对方及 ...

聚光科技（300203）（300203.SZ）刚刚扭亏，其控股股东之一浙江睿洋科技有限公司（以下简称"睿洋 科技"）所持股份不断被拍卖。 业绩方面，2021年至2023年，聚光科技净利润分别为亏损2.32亿元、3.75亿元、3.23亿元，同比分别变 动-147.51%、-61.25%、13.92%。2024年，聚光科技扭亏为盈，实现净利润2.07亿元。 不过，2025年一季度，公司净利润亏损2052.84万元。截至一季度末，聚光科技负债率达63.64%。 睿洋科技持股降至12.85% 6月10日晚间，聚光科技发布的关于控股股东权益变动的提示性公告显示，公司于近日收到公司控股股 东睿洋科技、浙江普渡科技有限公司（以下简称"普渡科技"），实际控制人王健、姚纳新出具的《简式 权益变动报告书》。 公告显示，2023年2月17日至2025年6月5日，通过证券交易所的证券交易，信息披露义务人及其一致行 动人所持公司聚光科技股份比例合计由28.00%减少到24.43%。 6月10日晚间，聚光科技公告，睿洋科技所持230万股于2025年5月29日—2025年6月5日卖出。 此前，聚光科技称，因司法裁定睿洋科技所持230万股股 ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 06 月 08 日 [Table_Title] 24FY 扭亏为盈，关注预制食品板块发展 [Table_Title2] 龙大美食(002726) | [Table_DataInfo] 评级： | 增持 | 股票代码： | 002726 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 增持 | 52 周最高价/最低价： | 8.2/5.6 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 64.86 | | 最新收盘价： | 6.01 | 自由流通市值(亿) | 64.73 | | | | 自由流通股数(百万) | 1,077.11 | [Table_Summary] 事件概述 24FY 公司实现营收 109.90 亿元，同比-17.49%；实现归母净利润 0.22 亿元，去年同期为-15.38 亿 元；实现扣非归母净利润-0.58 亿元，去年同期为-13.64 亿元。其中 24Q4 公司实现营收 29.76 亿元，同 比-7.37%；实现归母净利润-0.51 亿元，去年同期为-8.89 亿元；实现扣非归母净利润-1.2 ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 06 月 08 日 [Table_Title] 24FY 扭亏为盈，关注预制食品板块发展 [Table_Title2] 龙大美食(002726) | [Table_DataInfo] 评级： | 增持 | 股票代码： | 002726 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 增持 | 52 周最高价/最低价： | 8.2/5.6 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 64.86 | | 最新收盘价： | 6.01 | 自由流通市值(亿) | 64.73 | | | | 自由流通股数(百万) | 1,077.11 | [Table_Summary] 事件概述 24FY 公司实现营收 109.90 亿元，同比-17.49%；实现归母净利润 0.22 亿元，去年同期为-15.38 亿 元；实现扣非归母净利润-0.58 亿元，去年同期为-13.64 亿元。其中 24Q4 公司实现营收 29.76 亿元，同 比-7.37%；实现归母净利润-0.51 亿元，去年同期为-8.89 亿元；实现扣非归母净利润-1.2 ...

在医疗器械业务方面，海王生物已建立起覆盖全国20多个省市的完善供应链网络，与西门子、迈瑞医疗 （300760）等国际知名品牌保持长期稳定的合作关系。未来，公司计划进一步扩大器械代理业务规模， 深化与国内外优质供应商的战略合作，持续提升市场竞争力。 根据年报披露，截至2024年底，海王生物商誉账面价值约为3.79亿元。通过积极消化历史包袱，公司实 现了轻装上阵，能够更加专注于高附加值业务领域的拓展。同时，公司年内成功完成了多家子公司的股 权转让工作，有效盘活了存量资产，优化了资产结构，为企业转型升级提供了有力支撑。 海王生物表示，此次终止定增计划是公司战略调整的重要一步。未来，公司将重点发展医疗器械等高毛 利业务板块，持续提升资金使用效率，并借助政策红利改善应收账款管理。虽然短期内仍面临一定的财 务压力，但随着商誉风险的有效释放和核心业务的持续强化，公司经营状况有望得到稳步改善，为投资 者创造可持续的价值回报。 深圳市海王生物（000078）工程股份有限公司(以下简称"海王生物")于2025年6月6日召开第九届董事局 第二十四次会议，审议通过了终止2024年度向特定对象发行A股股票的相关议案。公司表示，此次终止 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳 四年前就开始推进的可转债募投项目，拓斯达（300607.SZ）已三次延期进度。 日前，拓斯达公告称，公司拟将智能制造整体解决方案研发及产业化项目的实施期限延期至2025年12月 31日。 长江商报记者注意到，2021年3月，拓斯达发行可转债募集资金总额6.7亿元，其中4.7亿元计划投向上述 募投项目，该项目原定达到可使用状态的日期为2023年3月31日。然而，2023年3月末，拓斯达首次对该 项目进行延期，并在2024年5月末第二次延期。 截至2025年5月23日，拓斯达上述项目累计已投入募集资金2.32亿元，投资进度为49.28%。 三次延期募投项目，拓斯达称，主要是受市场经济环境变化，以及公司需对产品、技术研发进行适应性 迭代更新，因而该项目整体实施进度不及预期。 值得关注的是，当前拓斯达还面临较大的业绩压力。2024年，由于业务结构调整，智能能源及环境管理 系统业务收入大幅下滑，拓斯达实现营业收入28.72亿元，同比减少36.92%；归属于上市公司股东的净 利润（净利润，下同）亏损2.45亿元，为公司自2017年上市后首次出现业绩亏损。 由于业绩亏损，2024年拓斯达 ...

经营现金流显著改善，渠道转型效果显现。25Q1 公司经营活动产生的现金流量净额为-8.13 亿元，较去 年同期的-18.89 亿元实现大幅改善。23-25 年一季度，公司净现比-10.08、-5.53、-4.57，连续2 年实现改 善。净现比逐年改善反映了公司加强费用管控和营运资金管理的成效，同时也体现了公司从大B 直销向 C 端和小B 渠道转型带来的经营质量提升的趋势。 应收账款有所增加，风险出清仍在持续。截至25Q1 末，公司应收票据及账款余额为88.22 亿元，较年初 的78.52 亿元有所增加，这可能与公司所从事行业收入确认节奏有关。但同时，其他应收款期末余额为 16.73 亿元，较年初的22.01 亿元显著减少，表明公司仍在积极处理历史遗留问题，风险敞口持续得到控 制。 投资建议：产品端公司挖掘砂粉机会；渠道端深耕零售，坚持合伙人优先，加速海外市场布局。内部坚 持最大限度降低生产成本，积极解决应收账款历史问题。考虑到当前下游需求仍不足，我们预计公司 2025-2027 年实现营收283.78、292.73、305.72亿元（2025-2026 前值分别为318.12/359.71 亿），归母净 利润 ...

"公司高度重视，积极推进引战工作。" 亚太财险相关负责人告诉本报记者，针对本次风险评级下降，公司将严格 对标监管要求，通过系列整改措施力争提升评级。不排除引入权威第三方机构，从公司治理、引进战略投资者等 领域进行全面梳理与优化，力争逐步改善评级结果。 股东接连陷入危局 在偿付能力披露要求之下，截至目前，非上市险企大多已公布了2025年第一季度偿付能力报告。其中，亚太财险 一季度实现保险业务收入13.75亿元，同比下滑8.5%，实现净利润同比扭亏为盈，为0.09亿元。但其最新一期风险 综合评级下滑至C级，成为偿付能力不达标险企。对于评级下调的原因，亚太财险相关负责人向《华夏时报》记 者表示，主要受公司股东股权、公司治理方面的影响。 亚太财险受股东股权问题困扰已久。回溯来看，其前身为1982年在深圳设立的香港民安保险有限公司深圳分公 司，2005年获准改建为全国性综合财产保险公司，即民安保险（中国）有限公司。2011年，经原保监会批准，海 航资本控股有限公司等多家公司联合受让公司100%股权，并更名为民安财产保险有限公司。 除此之外，泛海控股近年也因陷入债务危机，旗下多项资产被处置或拍卖。此前，武汉中央商务区将所 ...

事件评论 事件描述 姚记科技披露2024 年业绩，公司2024 年实现营收32.71 亿（同比-24.04%），归母净利润5.39亿（同 比-4.17%），扣非净利润5.06 亿（同比-2.59%）。其中24Q4 实现营收4.82 亿（同比-34.50%），归母净 利润1.15 亿（同比+2290%），扣非净利润1.00 亿（扭亏为盈）。 扑克牌业务表现稳定，海外游戏业务表现亮眼，数字营销及游戏板块收入减少致营收下滑，全年各业务 毛利率均有所提升1）2024 全年游戏业务收入10.15 亿元，同比下降17.20%（较24H1 下降幅度收窄）， 占营业收入的31.04%。国内游戏业务或由于2023 年基数较高、前期存量产品流水自然下滑及产品周期 等因素致收入下滑，海外游戏业务收入及利润均实现同比增长。2024 全年公司游戏业务毛利率小幅提 升0.14pct 至96.15%。2024 全年国内游戏业务子公司上海成蹊实现营收8.8 亿（同比-20.18%），净利润 3.7 亿（同比-23.34%）；海外业务子公司大鱼竞技实现营收1.4 亿（同比+10.07%），净利润595 万（同 比扭亏）。 2）2024 全年扑 ...