特朗普本想趁火打劫韩国，赚取一波红利给美国续命，如今却不得不面临最坏的情况。 4月28日，韩国贸易、工业和能源部副部长朴成泽明确表示，在6月3日总统补选前，韩国与美国达成贸易协议，"在理论上是不可能的"。 朴成泽的这一表态，直接浇灭了美国在7月8日关税暂停到期前完成谈判的期待。 特朗普上台100天，美国就出现了"债股汇"三杀，经济衰退已经成为了一个极大概率事件。 为了打好太极，韩国代总统韩德洙已经做了万全准备。韩国方面4月28日证实，韩德洙极可能在5月1日到3日期间宣布辞职，并参加总统竞选。其竞选团队已 开始组建，部分幕僚提前离职做准备。 若参选，他将面临共同民主党候选人李在明的强劲挑战，李在明的民调支持率已经超过了50%。再加上尹锡悦、金建希等人正在遭遇多项调查，韩德洙所在 的国民力量党，赢得本届韩国总统大选的概率相当渺茫。 就是在这种情况下，国民力量党还推出了至少七八名竞选者，这使得韩德洙更难进一步集中选票。 要知道，韩德洙本人也曾因"内乱罪"指控，被国会弹劾，后遭宪法法院驳回。可以说，韩德洙赢得总统大选的概率并不大，他这样做的目的，可能就是让韩 国政府找到办法，拒绝向美国政府大幅出让经济利益。 需要注意 ...

客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 5 月 7 日 星期三 品种观点： 【股指期货】 周二（5 月 6 日）A 股迎来五月首个交易日，三大指数集体走强。截止收盘，沪指涨 1.13%， 收报 3316.11 点；深证成指涨 1.84%，收报 10082.34 点；创业板指涨 1.97%，收报 1986.41 点。沪深两市成交额 达到 13362 亿，较上个交易日放量 1668 亿。 沪深 300 指数 5 月 6 日震荡趋强，收盘 3808.54，环比上涨 37.97。 【郑糖】因短线跌幅较大空头逢低了结支持美糖周一继续反弹。受美糖上升支持郑糖 2509 月合约周二震荡 走高，不过现货报价下调限制期价上升空间。郑糖 2509 月合约夜盘波动不大窄幅震荡。巴西国家商品供应公司 （Conab）表示，巴西 2025/26 年度甘蔗产量料为 6.634 亿吨，较上一年度下滑 2%；巴西 2025/26 年度甘蔗种植 面积预计较前一年度增长 0.3%，单产下降 2.3%。巴西 2025/26 年度糖产量料为创纪录的 4,590 万吨，较上一年 度增长 4%。 【胶】受股市上升提振资金作用沪胶周二震荡上升。 ...

证券代码：839979 油脂早报 2025-05-07投资咨询部 | 分析师: | 王明伟 | | --- | --- | | 从业资格号： | F0283029 | | 投资咨询号： | Z0010442 | | TEL: | 0575-85226759 | 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕3月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性 2.基差：豆油现货8056，基差248，现货升水期货。偏多 3.库存：5月5日豆油商业库存88万吨，前86万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：豆油主力多增。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，马 棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应量，但国际生柴利润偏低，需求疲软。 国内对加菜加征关税导 ...

文 ｜ 贾天楚 崔嵘 李翀 韦昕澄 近期市场对于黄金行情的持续性和价格未来表现存在分歧。从基本面视角看，当前关税问题的解决还没有定论，股票市场整体仍呈现僵持的状 态，因此判断其对黄金的利好尚未完全结束。此外，市场对于未来可能发生的"类滞胀"环境下的"胀"的定价尚不充分，综合上述关税、地缘、通 胀、增长等几个角度看，黄金行情或许尚未结束。从交易面上看，黄金交投规模以及热度并未达到历史"最拥挤"区间，资金仍有进一步加仓的空 间。从技术面上看，当前黄金整体呈现"单边上"行情并领跑大类资产，为避免短时间小幅波动引发的阶段性操作失误的现象，"买入-持有"策略 或相对更占优势。而从交易策略角度出发，我们测算量价策略胜率高于通道策略，前者胜率基本都位于5 0%- 5 7%区间；其中，5日和2 0日均线策 略胜率最高；而均线策略一旦上升至3 0日则会大大降低胜率。 ▍ 近期市场对于黄金行情的持续性和价格未来表现存在分歧。 在此前对于基本面分析的基础上，本篇报告我们基于重大风险事件冲击视角，引入资金面和交易面数据，利用p y t h o n定量回测交易策略并给出 未来黄金价格表现的分析。 ▍ 基本面：判断危机冲击视角下黄金上涨 ...

1、外盘变化：截止 5 月 2 日收盘，美豆主力较 4 月 30 日收盘上涨 1.36%，美豆油主力上涨 1.12%。 2、国际大豆：当前时间窗口下，正处美豆播种与南美豆收割、出口季，目前巴西豆收割基 本完成。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。 3、国内产业层面：综合供需端，豆油中期去库周期或逐渐进入尾声阶段，关注后市南美进 口大豆到港、海关检验放行后，豆油库存或低位反弹。 4、参考观点：豆油 2509 合约，短线或区间震荡整理。 现货信息：43 豆粕各地区现货报价：天津 3300 元/吨（-00）、日照 3530 元/吨（-50）、东 莞 3380 元/吨（-240）。 市场分析：（1）宏观面: 中美贸易关税问题暂未解决，影响中美大豆贸易。 （2）国际大豆：市场交易重心转移至北美播种季，巴西大豆即将进入出口高峰期。 （3）国内豆粕供需面：关注节后巴西大豆清关情况，当前现货偏紧，随着到港大豆集中， 油厂开机恢复，现货偏紧的情况逐步缓解。节后下游开启补库阶段，短期或将提振豆粕成 交。 参考观点：豆粕短线或震荡偏弱。 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价 2128 元/吨；华北黄淮 ...

豆油 证券代码：839979 油脂早报 2025-05-06投资咨询部 分析师: 王明伟 从业资格号： F0283029 投资咨询号： Z0010442 TEL: 0575-85226759 每日观点 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕2月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前 马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性 2.基差：豆油现货8080，基差248，现货升水期货。偏多 3.库存：4月7日豆油商业库存88万吨，前86万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：豆油主力多增。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，马 棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应量，但国际生柴利润偏低，需求疲 软。国内对加菜加征关税导致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。中美关系恶化关税 问题影响市 ...

刘金锁提到，节前最后一个交易日，下跌靠前的个股多为短线高标股，显示出短期人气不够活跃，高标 股的杀跌对市场情绪带来了一定影响。不过，他预计节后1-2个交易日市场将进入修复阶段。同时，他 也提醒投资者关注退市风险，指出今年以来已有约60只ST或存在退市风险的个股，这一数字已超过去 年全年。他强调，未来退市股票将越来越多，投资者应远离业绩不佳或存在退市风险的个股，特别是要 远离所谓的"黑五类"股票。 在谈到节后市场走势时，刘金锁表示，从消息面看，假期期间并无重大利空消息，且人民币汇率升值， 对市场构成一定支撑。尽管中美关税问题仍在博弈中，但他认为这对市场的影响相对中性，需要时间来 观察后续发展。此外，他还提到五一假期消费数据亮眼，旅游等相关数据创下新高，显示出消费者仍愿 意消费，这对消费类板块构成利好。不过，他也提醒投资者注意区分长期被炒过的板块和个股，避免追 高。 对于当前行情，刘金锁认为投资者无需过度担忧，但应关注个股表现。他指出，指数在当前位置难以一 蹴而就上涨，建议投资者轻指数重个股。同时，他也提到节后多数个股上涨，但普涨行情难以持续，特 别是当个股连续上涨至第三天时，投资者应保持谨慎，避免追高。他建议投 ...

5月5日，和讯投顾黄儒琛对五一假期消息面进行了梳理，特别关注了AI算力线相关的动态。他提到，假期内AI算力线有两大内部消息助推，一是 上海考察相关的新闻，二是原定发布的DeepSeek-R2 模型跳票，取而代之的是V二新模型的出现。若明天市场资金有所动作，这可能成为原因之 一。此外，巴菲特股东大会上对算力科技的认可，以及假期期间恒生科技指数资金从大消费向科技线的转移，还有美股科技线的积极反馈，都显 示出科技类个股在假期前后的良好表现。尽管科技类个股在4月份业绩披露期面临了业绩雷的考验，但黄儒琛认为，5月份仍可看好存量资金在科 技线发掘机会。不过，他也指出，AI应用端、端侧模型等细分领域过多，难以聚焦，但消息面和政策面的刺激，以及题材内核心个股的回调，都 为市场提供了一定的优势，关键在于明天存量资金的选择。 （原标题：和讯投顾黄儒琛：5月份仍可看好存量资金在科技线发掘机会） 同时，黄儒琛也提到了老美假期释放的关于关税问题的消息，多渠道主动接触中方进行谈判，以及对加拿大、墨西哥汽车零部件部分免征关税等 举措，都表明关税黑天鹅事件对盘面的影响正在逐步降温。从个股表现来看，国防退潮阶段的模仿者东贝断板后直接走A，也反 ...

阿波罗全球管理公司首席执行官：特朗普政府在关税问题上的做法是正确的，但方法错误。 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 05 年 月 日 纺织服饰 周专题：adidas 公司 2025Q1 营收增长 13%，表现优异 【本周专题】 adidas 公司 2025Q1 营收增长 13%，表现超预期。adidas 披露 2025Q1 季 报，货币中性基础上营收同比增长 13%至 61.53 亿欧元，毛利率同比提升 0.9pcts 至 52.1%，经营利润同比大幅增长 82%至 6.1 亿欧元。截至 3 月末公司 库存同比增长 15%至 50.72 亿欧元，库存增加主要为了支持业务发展，库存处于 健康状态。 展望 2025 年：公司维持此前对于 2025 年的指引，预计 2025 年公司营收同比 增长高单位数，其中 adidas 品牌营收同比增长双位数。2025Q1 整体表现超公司 预期，然而当前美国关税问题或对公司业绩造成负面影响，综合考虑 Q1 表现以 及关税事件的不确定性因素后，公司维持此前指引。 分地区看：2025Q1 欧洲/大中华区业务增长亮眼，拉丁美洲业务持续快速增长。 1）欧洲&北美：货币中性基础上 2025Q1 北美业务营收同比增长 2.8%至 11 ...