| 辅 导 对 象 杭州泽天春来科技股份有限公司 | | | --- | --- | | 有限公司:2012年10月18日;股份公司:2023年10月27日 | 成立日期 | | 注册资本 | 9,000.00 万元 法定代表人 于志伟 | | 注册地址 | 杭州市滨江区浦沿街道至仁街22号1幢3楼301室 | | 持股比例 | 控股股东及 截至本上市辅导备案报告出具之日,公司无控股股东。 | | 在其他交易场 | 公司于 2025年9月 行 业 分 类 C40 仪器仪表制造业 | | 申请新三板挂牌,尚 | 所(申请)挂牌 | | 或上市的情况 | 在审核中 | | 各 | 公司近 3 年内不存在提交首次公开发行股票/存托凭证并上市 汗 申请被终止审查、不予核准、不予注册的情形 | 本次IPO的辅导机构为国金证券股份有限公司，律师事务所为浙江天册律师事务所，会计师事务所为天 健会计师事务所(特殊普通合伙)。 瑞财经 吴文婷1月20日，杭州泽天春来科技股份有限公司（以下简称"泽天春来"）启动IPO，拟登陆北 交所。 | 辅导协议签 2025 年 11月 7日 署 时 | 间 | | --- | --- | | ...

申报北交所IPO的芜湖佳宏新材料股份有限公司（以下简称"佳宏新材"）近日被审核问询，其保荐机构为东吴证券。 该公司的上市之路颇费周折。此前佳宏新材曾于2017年在新三板挂牌，2019年终止挂牌后，于2022年6月申报深交所创 业板，并于2023年4月成功过会。但过会后却迟迟未能完成注册，最终只能在2024年12月撤回材料。创业板IPO折戟 后，兜兜转转又回到了新三板。 佳宏新材主营电伴热带、温控器、特种光缆等热管理及光通信产品，下游应用覆盖石油化工、能源工程及建筑等领 域。近期，佳宏新材收到交易所问询，问题集中于股权结构变动、业绩下滑风险、关联交易及客户独立性等方面。在 申报前夕，公司股权与经营层面出现多项变化，使其IPO路径受到更高关注。 01 申报前频繁股权转让 从深交所撤材料后，佳宏新材于2025年7月重新在新三板挂牌并进入创新层，此后便紧锣密鼓开启了北交所IPO的进 程。 本次IPO，佳宏新材计划募集资金4.25亿元，主要用于佳宏新材智能工厂二期项目、研发中心建设项目、以及海内外营 销体系建设及品牌推广项目。本次发行前公司总股本3787.75万股，拟公开发行不超过1262.58万股，约占发行后总股本 ...

目前大家的共识是，2025年对于美国IPO市场来说却是相当不错的一年。一季度，我们经历了关税风 波，给全球贸易带来了混乱。三季度，我们又遭遇了史上持续时间最长的美国联邦政府停摆，导致美国 证券交易委员会（SEC）停摆长达43天。 尽管面临这些不利因素，美国市场2025年仍有203家新上市公司上市，比上年增长35%。这些公司共筹 集了440亿美元资金，用于扩大生产、招聘员工和开发新技术，比上年增长49%。 然而，从更宏观的角度来看，IPO筹集的资金仅仅是2025年风险投资总额2800亿美元的一小部分。事实 上，仅软银领投OpenAI的410亿美元投资，就几乎相当于公开市场筹集的全部资金。 阿特金斯承诺，一系列改革措施将于2026年出台。公司财务报告应以"财务重要性"为标准，即披露对投 资决策至关重要的信息。与之相反，关于环境、社会和治理（ESG）原则、高管薪酬以及多元化、公平 和包容（DEI）目标的披露应减少或取消。 他还提议延长"IPO准入门槛"，给予新上市公司多年时间来满足成熟上市公司所需的所有报告要求。阿 特金斯还承诺将公司年度股东大会去政治化，以减少有争议的委托投票议题，并将重点放在选举董事 和"重大公 ...

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Donovan Jones is an IPO research specialist with 15 years of experience analyzing investment opportunities for U.S. IPOs.He also leads the investing group IPO Edge, which offers actionable information on growth stocks through first-look IPO filings, previews on upcoming IPOs, an IPO calendar for tracking what’s on the horizon, a database of U.S. IPOs, and a guide to IPO investing to walk you through the entire IPO lifecycle - from filing to listing to quiet period and lockup expiration dates. Learn moreAnal ...

产品结构调整难破周期宿命，根源是贴牌模式剥夺了企业的产品创新与市场判断权。面对业绩下滑，惠 康科技试图提升高价方冰机型占比，但这一调整既脱离行业趋势，也缺乏品牌支撑——全球民用制冰机 正转向小型化、低成本，而方冰机型增速低迷，且美的、小熊电器等品牌企业凭借自有渠道与品牌影响 力，推出价格低15%-20%的竞品，进一步挤压惠康科技的生存空间。核心问题在于，公司62%的产品仍 为低价低毛利机型，自有品牌营收不足3亿元，OBM业务占比低于10%，远不及新宝股份35%的OBM占 比。贴牌模式下，企业长期专注于加工环节，缺乏品牌运营与市场调研能力，既无法精准预判消费趋 势，也无法通过品牌溢价推广高端产品，即便试图调整产品结构，也只能在品牌商的订单框架内被动调 整，难以突破"低价代工"的盈利天花板，最终被行业周期裹挟。 当一家深耕ODM贴牌业务26年的企业，试图以"全球民用制冰机市占率第一"的龙头叙事冲击主板IPO， 其光鲜报表背后的各类风险，并非孤立存在的经营问题，而是贴牌模式"重代工、轻品牌、缺技术"本质 所衍生的系统性漏洞。宁波惠康工业科技股份有限公司（下称"惠康科技"）的IPO之路，折国内中小贴 牌制造企业的普遍 ...

马斯克 凤凰网科技讯北京时间1月21日，据《华尔街日报》报道，埃隆.马斯克(Elon Musk)这些年来一直抵制让 其火箭公司SpaceX上市，但是最近突然开始推进首次公开招股(IPO)进程，一个主要原因是他想率先实 现在太空建立数据中心。 目前，各大科技公司都在为AI计算而竞相建设数据中心。这股热潮促使马斯克、杰夫.贝佐斯(Jeff Bezos)等人提出把数据中心建到太空中的想法。不过，鉴于建设由太阳能供电、并绕地球飞行的AI数据 中心所面临的技术挑战，这一想法引发了许多工程师的质疑。 然而，这一想法继续受到关注。知情人士称，马斯克一心想着让SpaceX成为首家在太空建数据中心的 公司。如果没有IPO一次性带来的数十亿美元资金，就很难尝试这样的壮举。 知情人士称，马斯克还认为，SpaceX IPO将有助于他的AI公司xAI追赶上竞争对手。马斯克与OpenAI CEO萨姆.奥特曼(Sam Altman)长期存在竞争关系。奥特曼去年曾探讨收购一家火箭公司，将具备AI算力 的卫星部署到太空中。 而且，xAI的两家竞争对手OpenAI和Anthropic正考虑在今年进行各自的IPO，而马斯克似乎急于让 SpaceX ...

智通财经APP注意到，华尔街金融机构Clear Street周二在其美国IPO文件中披露，2025年前九个月营收 同比跃升160%。在截至9月30日的九个月期间，Clear Street实现营收7.837亿美元，可归属利润达1.572 亿美元；而2024年同期营收为3.019亿美元，净利润仅为2070万美元。 随着新股发行市场迎来繁忙年份，美国IPO活动在2026年有望延续期待已久的复苏势头，分析师预计明 年初可能迎来密集上市期，去年政府历史性停摆期间推迟上市的企业料将提供早期动力。"市场环境为 多数行业打开了IPO窗口，而且预备上市企业储备量巨大——我们听到比去年多得多的公司讨论上市计 划，"专注IPO研究和ETF的机构Renaissance Capital高级策略师马特.肯尼迪表示，"其中包括大量原定去 年秋季上市、但推迟至今年春季的企业。" 由克里斯.彭托、萨钦.库马尔和乌列尔.科恩于2018年创立的Clear Street，最初作为主经纪商平台运营， 现已拓展业务范围至投资银行等领域。这家纽约公司由期权市场巨头Cboe全球市场前首席执行官爱德 华.蒂利执掌。 此次IPO计划推出之际，正值市场经历波动剧 ...

Group 1 - PicS (PicPay) plans to raise $400 million through an IPO by issuing 22.9 million shares, with a price range set between $16 and $19 per share [1] - The fully diluted market capitalization of PicS (PicPay) is projected to reach $2.3 billion at the midpoint of the proposed price range [1] - Key investors Bicycle Fund and Claure Group have expressed interest in purchasing $75 million worth of shares, accounting for approximately 19% of the total offering [1] Group 2 - PicS operates as PicPay, providing digital financial services to individual consumers (76% of net revenue for the first nine months of 2025) and small to medium-sized enterprises (18%) [2] - As of September 30, 2025, PicPay has 42 million quarterly active users and approximately 812,000 active merchants in its payment network [2] - The company recorded $1.7 billion in revenue for the 12 months ending September 30, 2025, and plans to list on NASDAQ under the ticker symbol PICS [2]

Core Viewpoint - Mifu Technology (Zhejiang) Co., Ltd. is set to go public on the Beijing Stock Exchange with an IPO of up to 19.53 million shares, despite concerns over its declining profit quality and high accounts receivable [2][3]. Financial Performance - Mifu Technology reported steady revenue growth during the reporting period, with revenues of 138.12 million yuan, 201.72 million yuan, 272.91 million yuan, and 152.46 million yuan, and net profits of 35.34 million yuan, 58.05 million yuan, 76.22 million yuan, and 40.91 million yuan respectively [3]. - The company's cash flow from operating activities has been consistently lower than its net profit, with ratios of 0.87, 0.36, 0.37, and 0.1 during the same periods, indicating poor profit quality [3][4]. Accounts Receivable Issues - Mifu Technology's accounts receivable have significantly increased, with values of 60.33 million yuan, 95.68 million yuan, 133.59 million yuan, and 118.49 million yuan, representing 25.64%, 29.89%, 25.51%, and 20.79% of total assets respectively [4]. - The compound annual growth rate of accounts receivable from 2022 to 2024 was 48.8%, surpassing the revenue growth rate of 40.56% during the same period [4]. Customer Concentration - The company has a high customer concentration, with the top five customers contributing over 60% of total revenue, and sales to these customers were 95.31 million yuan, 140.40 million yuan, 178.53 million yuan, and 93.51 million yuan, accounting for 69.01%, 69.6%, 65.42%, and 61.34% of total revenue respectively [6]. - Notably, one of the top five customers, Pengling Co., Ltd., is also a major shareholder, raising concerns about the fairness of transactions [7]. Valuation Concerns - Prior to the IPO, Mifu Technology's valuation was set at 660 million yuan by investors, while the IPO valuation is only 636 million yuan, leading to a peculiar situation of valuation decline upon listing [2][8].