韩国媒体称，受人工智能(AI)需求激增影响全球供应的影响，三星电子和SK海力士计划在第一季度将服 务器内存价格上调至多70%。 这两家韩国公司均位列全球最大的存储芯片制造厂商。2025年11月曾有报道称，三星、SK海力士和美 光科技(MU.US)等存储供应商已面临旧款动态随机存取存储器(DRAM)产品的短缺。这是因为这些公司 削减了旧款产量，转而集中精力生产制造先进AI加速器所必需的高带宽内存(HBM)。SK海力士是英伟 达HBM芯片的主要供应商。 传统服务器内存(DDR5)供需失衡：生产1GB的HBM芯片所需的晶圆面积约是传统DDR5的2到3倍。由 于HBM利润率极高，厂商优先满足AI需求，导致通用型服务器所需的DDR4/DDR5产线被压缩，这是引 发本次服务器内存价格暴涨的核心动力。 上个月市场消息称，三星和SK海力士已将2026年交付的第五代高带宽先进存储芯片(HBM3E)的价格提 高了20%。 连锁反应 随着三星、SK海力士和美光将大量晶圆产能从传统DRAM转移到HBM，下游供应链正面临三重冲击。 供应链成本大幅抬升：对于非AI服务器(如通用云、企业级数据中心)的采购方而言，内存成本通常占整 机成本的 ...

摩根士丹利将SK海力士的目标价由73万韩元上调至84万韩元，维持"增持"评级。大摩认为，尽管SK海 力士股价表现不俗，建议继续持有该股，待市场出现合理理由时，再进行投资组合调整。大摩指出，商 品记忆体与高频宽记忆体(HBM)价格将面临更陡峭的攀升曲线，这使SK海力士从根本上更具吸引力， 而该公司正处于显著提升盈利能力的轨道上。当前股价仅反映4倍峰值盈利，认为意味着HBM业务价值 尚未充分体现。大摩提到，随着技术从模型迈向系统，AI模型透过提升运算能力与效率仍有巨大成长 空间，预期SK海力士将持续引领记忆体技术扩展，以满足未来AI需求。 ...

格隆汇1月2日｜美股2025年行情收官，受益于人工智能(AI)技术的全面爆发，大型科技股年内走势强 劲。"七巨头"中以谷歌母公司Alphabet升幅最大，全年累涨近66%，是自2009年金融危机以来涨幅最大 的一年。其次是英伟达，全年累计升幅38.92%，总市值达4.53万亿美元，稳居美股市值第一宝座。另 外，微软、Meta Platforms及特斯拉均录得两位数升幅，分别为15.58%、13.09%及11.36%，而苹果及亚 马逊升幅相比较小，分别为9.05%及5.21%。 | | | 2025年美股"七巨头"表现 | | | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 个股名称 | 累计涨幅 | 总市值(美元) | | 1 | 谷歌A | 65.99% | 3.78万亿 | | 2 | 英伟达 | 38.92% | 4.53万亿 | | 3 | 微软 | 15.58% | 3.59万亿 | | 4 | Meta Platforms | 13.09% | 1.66万亿 | | 5 | 特斯拉 | 11.36% | 1.5万亿 | | 6 | 苹果 | 9.05% | 4.02万亿 | | ...

然而，在过去三年里，美股的强劲上涨让所有看空预测都站不住脚。在此背景下，卖方策略师们几乎步 调一致地转向乐观。接受媒体调查的分析师对标普500指数的2026年终目标中值预测显示，该基准股指 明年还有约9%的上涨空间。在受访的21位分析师中，没有任何一位预计标普500指数会在明年下跌。 资深市场策略师、美股长期多头埃德.亚德尼表示："悲观者已经错了太久，人们有点厌烦了那一 套。"他预计标普500指数明年将收于7700点——较上周五收盘价上涨11%。不过，就连他也觉得这种毫 无异议的乐观有点令人担忧。他补充称："这就是我内心逆反本能出现的地方：事情按我的预期发展已 经很久了，以至于似乎所有人都变得乐观这件事，反而有点让人担心。悲观主义眼下已不吃香了。" 在大型银行和精品投资机构中，一个乐观的共识已经形成：美国股市将在2026年连续第四年上涨，这将 是近二十年来最长的连续上涨纪录。 当然，对于推动标普500指数自2022年10月低点以来累计上涨约90%的这轮牛市，市场并非毫无焦虑， 原因包括：人工智能(AI)热潮可能由盛转衰，经济形势以及美联储的利率决策可能不及预期，美国总统 特朗普执政的第二年或许会带来比第一年更 ...

登特解释，"但这次泡沫不同，因为它从2009年一开始就迅速膨胀，并没有让一场衰退完成对债务和各 种问题的彻底出清；它直接一路起飞，而且一直持续到现在。"这位美国经济学家将本轮周期的起点追 溯到2008年金融危机后的时期，并认为决策者通过货币干预阻止了经济的自然重置。具体而言，全球经 济本应像20世纪30年代那样经历更长时间的下行调整，但激进的赤字支出加快了扩张进程。 登特总结称，唯一可能"存活下来"的资产是美国国债，"因为他们可以印钱来偿还"。在这一点上，这位 经济学家似乎与其他一些知名经济学家观点不一，包括彼得·希夫(Peter Schiff)。希夫近期预测，2026年 将出现史无前例的美元崩盘。 格隆汇12月25日｜HS Dent投资公司创始人哈里·登特近日警告称，史上最严重的市场崩盘将在2026年到 来。登特预测，当前这个已持续近17年的市场泡沫将会破裂，导致股市下跌90%。他将其形容为自大萧 条以来最糟糕的市场环境。值得注意的是，登特否定了"投机过热只局限于人工智能(AI)"这一观点。他 称，股票、房地产以及数字资产都深陷由债务推动的"超级泡沫"。 登特表示，2026年初——尤其是1月——将是判断泡沫 ...

12月23日，台湾综合研究院院长吴再益在台北分析明年台湾经济。 中新社记者 刘大炜 摄 台综院院长吴再益表示，明年台湾经济面临的下行风险主要来自全球经济增长放缓、人工智能(AI)热潮 可能下降、地缘政治风险升高，三者相互影响。 他指出，以"AI科技与半导体出口结合民间投资"为核心的模式，预期仍将主导明年台湾的经济格局。其 中，外需出口仍是支撑台湾经济增长的关键，但因其高度集中于特定产业与市场，相关风险同步升高。 2025年，美国贸易政策与科技管制等因素促使企业提前布局，带动台湾对美出口的拉货与抢运潮。随着 明年台湾与美方的关税谈判最终结果逐步确定，这股热潮终将消退，从而影响出口表现。相应在民间投 资方面，在不确定性和高基期影响下，台湾的投资增长动能也将趋缓。 台综院预测台湾明年经济增速3.46% 中新社台北12月23日电 (记者 刘大炜)台湾综合研究院(简称"台综院")23日表示，随着美国关税政策的实 质影响逐步显现，预计明年全球贸易发展动能将放缓，台湾的出口也将承压；内需方面，在高基期因素 影响下，台湾民间投资增长幅度将趋缓。台湾明年经济发展仍需审慎看待，预测全年经济增长率为 3.46%。 广告等商务合作， ...

瑞银发表研报表示，经历一年多的谨慎情绪后，投资者对SaaS(软件即服务)及应用领域的兴趣正逐步回 升，部分优质企业有望在2026年实现差异化增长，但行业整体复苏仍受预算约束等因素限制。 瑞银在报告中指出，过去一年受人工智能(AI)技术颠覆、市场成熟度担忧等因素影响，投资者对SaaS领 域态度谨慎。但近期，HubSpot(HUBS.US)、赛富时(CRM.US)等企业发布的增长加速信号，叠加市场对 行业终端风险的担忧过度、AI相关交易部分平仓导致SaaS估值相对整体软件行业存在吸引力等因素， 推动投资者重新关注该领域的做多机会。瑞银通过近期虚拟活动收集的IT高管反馈也显示，行业基本面 好于初期预期，并未出现大规模替代现有供应商的现象，AI驱动的裁员也较为有限，部分SaaS企业仍 有望参与AI带来的增长机遇。 展望2026年，瑞银总结了SaaS行业六大核心趋势，看好部分公司能在明年展现出显著的差异化。 垂直领域SaaS企业的云迁移空间更大。服务于建筑、制造、政府等现代化进程较慢行业的垂直应用供应 商(如建筑制造领域的欧特克(ADSK.US)、政府领域的泰勒科技(TYL.US))，仍有大量从本地部署向云端 迁移的机 ...

近日，美国化学理事会(ACC)发布2025年年终经济展望报告显示，美国化学品产量及工业领域增长疲软 态势将延续至2026年，预计2025年化学品产量增幅仅0.7%，2026年将进一步收窄至0.3%。 尽管经济不确定性有所缓解，但贸易波动、高利率等因素仍存制约。2024年年末至2025年年初，美国制 造业的增长势头因关税政策变动及客户库存高企而逐渐消退，导致化工消费领域产出下调。不过ACC 预测，2026年年中，行业将迎来复苏拐点；下半年复苏进程逐步推进；工业产能扩张计划与降息政策的 滞后效应，将为2026年年末至2027年增长提速提供支撑。 细分市场表现分化显著。2025年特种化学品受益于涂料品类8.4%的高增长，整体增幅达4.3%，但2026 年预计整体下降0.2%，涂料增速收窄至0.4%；基础化学品2025年微增0.1%，无机化学品与塑料树脂产 量下滑抵消部分增长，2026年整体增幅将回升至1.2%，合成橡胶与人造纤维产量回落；农用化学品与 日用化学品持续承压，2026年预计分别下降1.0%和1.5%。2025年美国农用化学品产量增长了2.7%而日 用化学品产量下降了2.2%。 终端应用市场同样冷暖不均。 ...

华尔街股票分析师向来以看涨立场著称，但他们当前对2026年的乐观预期，正引发部分市场观察人士的 担忧。 汇编数据显示，各大机构的卖方策略师对标普500指数给出的年终目标点位，其集中程度达到了近十年 来的最高水平。Oppenheimer给出了最高的8100点预测，而Stifel Nicolaus & Co.则给出了最低的7000 点，但二者的预期差距仅为16%。 这种高度一致的观点，在市场中通常被视为一个反向指标——当所有市场参与者都朝着同一方向押注 时，这种失衡状态往往会自我修正。况且，当前市场的风险已经显而易见：通胀率仍高于美联储目标水 平，市场对货币政策宽松的预期随时可能落空;失业率近月来持续攀升;巨额的人工智能(AI)投入尚未带 来实际盈利。 即便如此，在美股已连续三年实现两位数涨幅的背景下，策略师们对2026年美股的平均预期涨幅仍达到 约11%。 来源：智通财经网 Oppenheimer与德意志银行预测，到2026年12月底，标普500指数将突破8000点大关。即便是Stifel和美 国银行给出的最悲观目标——7000点和7100点，也意味着较上周五收盘价仍有一定的上涨空间。 乐观派认为，此番看涨逻辑 ...

格隆汇12月22日｜野村策略师Charlie McElligott 指出，动能股年底拉回是正常现象，也是健康的调整， 投资人正在用更严格的标准评估人工智能(AI)投资。AI投资主题正从资本支出(CAPEX)狂热的"童年 期"，迈入更为动荡、成熟的"成年期"，市场也转而对该投资题材进行更严格、务实的评估。他表示， 投资人开始更仔细检视AI企业的资产负债表、投资报酬潜力、可能面临的毛利压缩，以及能源瓶颈问 题，这样的转变其实是健康的。 ...