【螺纹钢、热卷、铁矿石市场现状与展望】假期期间，螺纹钢和热卷现货价格较节前持稳或小跌。上 海、杭州螺纹钢价格持平，乐从热卷价格平稳，二者现货成交均一般偏弱。美国计划6月4日起将钢铝关 税提至50%，5月底加大对华出口限制，关税政策不确定性上升，市场避险情绪升温。 进入6月，建筑 钢材传统需求旺季将结束，地产投资走弱，企业传出债券违约消息，需求预期不佳。粗钢压减政策未落 地，长流程钢厂利润尚可，减产慢，市场担忧淡季供应压力积累。炉料供应宽松，煤焦、铁矿价格有下 跌风险，炼钢成本或下移。维持螺纹钢二季度震荡向下判断，谨慎者可持卖出虚值看涨期权，新单试空 10合约。风险为国内逆周期调节政策超预期加码。 5月美国制造业PMI超预期下行，外需压力影响制造 业及板材间接出口，内需不足，制造业"内卷"拖累原材料。同样，粗钢压减政策未落地，钢厂减产慢， 炉料供应宽松，成本下移拖累钢价。预计热卷二季度价格震荡偏弱，10合约空单继续持有，风险同上。 进口矿供需矛盾不突出，钢厂及港口库存连降。但美国关税政策不确定，外需压力未消，内需不足，钢 材需求预期不佳，6月铁水日产易减难增。6月FMG、BHP有财年末发运冲量需求，Vale发运 ...

大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铁矿石早报（2025-6-3） 每日观点 铁矿石： 1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存 增加，市场传言将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；中性 2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价820，基差118；日照港巴粗现货折合盘面价795，基差93，现货升水期 货；偏多 3、库存：港口库存14469.58万吨，环比减少，同比减少；中性 4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空 5、主力持仓：铁矿主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：国内需求降低，进口增加，震荡偏空思路 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 利多： 利空： 1.钢厂补库有所增加。 2.港口库存减少。 3.进口亏损 4.贸易战缓和 1. 后期发货量增加。 2. 终端需 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铁矿石早报（2025-5-27） 利多： 每日观点 铁矿石： 1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存 增加，市场传言将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；中性 2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价826，基差119；日照港巴粗现货折合盘面价800，基差94，现货升水期 货；偏多 3、库存：港口库存14591.83万吨，环比减少，同比减少；中性 4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空 5、主力持仓：铁矿主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：贸易战有缓和迹象，但国内需求降低，进口增加，震荡偏空思路 铁矿石港口现货价格 利空： 1.钢厂补库有所增加。 2.港口库存减少。 3.进口亏损 4.贸易战 ...

每日观点 铁矿石： 1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存 增加，市场传言将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；中性 2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价852，基差127；日照港巴粗现货折合盘面价826，基差101，现货升水 期货；偏多 3、库存：港口库存14746.99万吨，环比减少，同比减少；中性 4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多 5、主力持仓：铁矿主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：贸易战有缓和迹象，市场情绪回暖，但国内需求降低，进口增加，震荡偏空思路 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铁矿石早报（2025-5-21） 利多： 利空： 1.钢厂补库有所增加。 2.港口库存减少。 3.进口亏损 4.贸易战缓和 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铁矿石早报（2025-5-15） 每日观点 铁矿石： 1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存 增加，市场传言将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；中性 2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价867，基差130；日照港巴粗现货折合盘面价840，基差103，现货升水 期货；偏多 3、库存：港口库存14764.71万吨，环比减少，同比减少；中性 4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多 5、主力持仓：铁矿主力持仓空减；偏空 6、预期：贸易战有缓和迹象，市场情绪回暖，但国内需求降低，进口增加，震荡思路 I2509：730-750区间 交易 利多： 铁矿石港口现货价格 利空： 1.钢厂补库有所增加。 ...

| 财产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年5月14日 | | | 周敏波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 张庆 | 其差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3220 | 3220 | O | 118 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3210 | 3210 | 0 | 108 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3340 | 3310 | 30 | 238 | | | 螺纹钢05合约 | 3033 | 3036 | -3 | 187 | | | 螺纹钢10合约 | 3079 | 3082 | -3 | 141 | | | 螺纹钢01合约 | 3102 | 3103 | -1 | 118 | | | 热卷现货(华东) | 3260 | 3280 | -20 | 32 | 元/吨 | | 热卷现货(华北) | 3210 | 3200 | 10 | -18 | | | 热卷现货(华南) | ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铁矿石早报（2025-5-13） 每日观点 铁矿石： 1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存 增加，市场传言将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；中性 2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价858，基差139；日照港巴粗现货折合盘面价830，基差112，现货升水 期货；偏多 3、库存：港口库存14764.71万吨，环比减少，同比减少；中性 4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多 5、主力持仓：铁矿主力持仓空减；偏空 6、预期：贸易战有缓和迹象，市场情绪回暖，但国内需求降低，进口增加，价格难以上行，震荡思路 I2509：710-730震荡 利多： 利空： 铁矿石港口现货价格 铁矿石期现基差 ...

每日观点 铁矿石： 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铁矿石早报（2025-5-12） 1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存 增加，市场传言将出台粗钢压减政策；偏空 2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价841，基差145；日照港巴粗现货折合盘面价825，基差129，现货升水 期货；偏多 3、库存：港口库存14764.71万吨，环比减少，同比减少；中性 4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空 5、主力持仓：铁矿主力持仓空减；偏空 6、预期：贸易战有缓和迹象，市场情绪回暖，但国内需求降低，进口增加，价格难以上行，震荡偏空思路 I2509：690-710震荡 利多： 利空： 1.钢厂补库有所增加。 2.港口库存减少。 ...

宏观预期的切换与博弈， 基本面如何看待这个淡季？ 20250508 摘要 • 螺纹钢需求同比下降 10%-15%，热卷表观需求同比下滑约 8%，可能反 映出口悲观预期或现实与预期共振，需进一步验证。市场关注铁水需求能 否维持高位，一旦数据转弱，市场信心可能迅速逆转。 • 中美脱钩大方向不变，但关税政策受政治诉求影响。特朗普政府或通过关 税增加谈判筹码和财政收入，但美国协调预算案通过后，减税压力降低， 谈判空间打开。关税对通胀的影响可能延迟降息，增加美国经济衰退风险。 • 国内信贷脉冲疲弱，反映工业周期虚弱。居民部门因房价下跌导致负向循 环，影响企业利润和现金流，需财政政策干预。当前政策效果有限，私人 部门信贷仍疲弱，需进一步发力。 • 一线城市二手房房价是地产链条的领先指标，其稳定至关重要。但目前一 线二手房价格仍在下跌，地产链条压力依然较大。特别国债和专项债加速 发行对黑色系需求有托底作用，但难以直接拉升总需求。 • 2025 年初铁矿石供应过剩预期强烈，但一季度澳洲飓风影响供应，钢厂 保持盈利，铁水产量高位运行。若粗钢压减文件落地，将对铁矿石价格产 生负面影响。短期关注 5 月中下旬订单变化。 Q&A 近 ...

Report Industry Investment Rating No relevant content provided. Core Viewpoints - The steel market currently has strong real - world fundamentals and rising macro - optimistic expectations, which support the lower limit of finished products. However, the weak demand expectation and the tendency of new orders to decline limit the upward space of the futures market. Without unexpected positive news, the futures market may fluctuate in the near term [3]. - The iron ore market is trading on the expectation of future demand rather than the current situation of strong supply and demand. There is an expectation of a significant decline in demand in mid - to late May, and the weakening of exports may intensify industrial chain contradictions [17]. - The coal - coke market is in a short - term situation of strong supply and demand. In the long - term, due to coal supply guarantee and crude steel reduction expectations, coking coal may face long - term price decline, and the upward resistance of coke futures is relatively large [34]. - The ferroalloy market still has a high - inventory pattern. Although the pressure of high supply of silicon manganese has been alleviated, supply still exceeds demand compared with weak downstream demand. The production of silicon iron has increased slightly this week, and the large increase in warehouse receipts suppresses the rise of the futures price [54]. - The soda ash market is expected to have more maintenance in May, increasing supply disturbances. The market is in a long - term oversupply expectation, and although the current inventory accumulation is less than expected, the supply disturbances may increase market fluctuations [70]. - The glass market is facing over - supply pressure. The futures price may continue to decline to force new cold repairs. The key variables are the delay of ignition and new cold repairs, as well as the improvement of demand [96]. Summary by Related Catalogs Steel Price Data - On May 7, 2025, the closing prices of rebar 01, 05, and 10 contracts were 3126, 3048, and 3098 respectively, and those of hot - rolled coil 01, 05, and 10 contracts were 3239, 3200, and 3217 respectively [4]. - The spot prices of rebar in different regions such as Shanghai, Beijing, and Hangzhou were between 3180 - 3344 yuan/ton on May 7, 2025 [9]. Market Analysis - From a macro - industrial perspective, Sino - US trade negotiations seem to have new progress, and the macro - optimistic expectation has risen. The real - world fundamentals are strong, but the future demand expectation is weak, and the market may face pressure from weakening demand and falling raw material costs [3]. Iron Ore Price Data - On May 7, 2025, the closing prices of 01, 05, and 09 contracts were 681, 768, and 708 respectively. The prices of different types of iron ore in Rizhao, such as PB powder, were also provided [18]. Market Analysis - The current supply and demand of iron ore are both strong, but the market is trading on future expectations. There is an expectation of a significant decline in demand in mid - to late May, and the negative feedback pressure on steel mills to reduce production is increasing [17]. Coal - Coke Price Data - On May 7, 2025, the coking coal and coke warehouse receipt costs and basis in different regions and contracts were provided, as well as the coking profit on the futures market [35]. Market Analysis - In the short - term, the supply and demand of coal - coke are both strong. In the long - term, coking coal may face long - term price decline, and the upward resistance of coke futures is relatively large [34]. Ferroalloy Price Data - On May 7, 2025, the silicon iron and silicon manganese basis, futures spreads, and spot prices in different regions were provided, as well as the prices of related raw materials and the number of warehouse receipts [55][56]. Market Analysis - The ferroalloy market still has a high - inventory pattern. The supply of silicon manganese still exceeds demand, and the increase in silicon iron production and warehouse receipts suppresses the futures price [54]. Soda Ash Price Data - On May 7, 2025, the soda ash futures prices, spreads, and spot prices in different regions were provided [71][72]. Market Analysis - In May, there are expected to be more maintenance activities, increasing supply disturbances. The market is in a long - term oversupply expectation, and although the current inventory accumulation is less than expected, the supply disturbances may increase market fluctuations [70]. Glass Price Data - On May 7, 2025, the glass futures prices, spreads, and basis in different regions were provided, as well as the daily sales data in different regions [98][99]. Market Analysis - The glass market is facing over - supply pressure. The futures price may continue to decline to force new cold repairs. The key variables are the delay of ignition and new cold repairs, as well as the improvement of demand [96].