[Table_Page] 宏观经济研究报告 2026 年 3 月 1 日 证券研究报告 [Table_Title] 广发宏观 高频数据下的 2 月经济：价格篇 | [Tabl 分析师： | 郭磊 | 分析师： | 贺骁束 | | --- | --- | --- | --- | | e_Author] | SAC 执证号：S0260516070002 | | SAC 执证号：S0260517030003 | | | SFC CE.no: BNY419 | | | | | 021-38003572 | | 021-38003589 | | | guolei@gf.com.cn | | hexiaoshu@gf.com.cn | | | 请注意，贺骁束并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | | | [Table_Summary] 报告摘要： 2 月生意社 BPI 指数先抑后扬，月初受风险偏好回摆影响，有色金属价格延续下行；假期美伊地缘事件发酵， 叠加关税裁决引发美元走弱预期，以原油为主的外盘商品重回升势。截至 2 月 27 日，生意社 BPI 指数录得 947 点，相较 1 月 ...

| | | | Millio | 国际娱乐 | 黑色金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2026年02月27日 | | 螺纹 | ★☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热着 | な女女 | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆★ | | | 鐵硅 | ★☆☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★☆☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面有所反弹。节后螺纹表需环比回升，产量维持低位，库存继续累积。热卷需求环比回升，产量保持平稳，库存继续累 积，压力相对较大。 节后高炉复产， 铁水产量有所回升，目前钢厂利润依然欠佳，叠加大会期间限产预期，后期回升节奏或相 对缓慢。从下游行业看，地产投资降幅继续扩大，春节期 ...

| Millio | 国投期货 | 黑色金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2026年02月26日 | | 螺纹 | ★☆★ | 曹颖 首席分析师 | | 热着 | な女女 | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆★ | | | 鐵時 | ★☆☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★☆☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面有所回落。 节后螺纹表需环比回升，产量维持低位，库存继续累积。热卷需求环比回升，产量保持平稳，库存继续累 积，压力相对较大。由于钢厂利润欠佳，下游承接能力不足，铁水产量维持相对低位。从下游行业看，地产投资降幅继续扩 大，春节期间新房销售欠住，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依 ...

重要事项: Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 联系方式：010-56711796 | | | | | | | 钢材: | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 | | | | | 周三螺纹热卷收涨。夜盘收涨。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、上海发布楼市"沪七条"进一步调减住房限购政策。 | | | | | 2、2026 年 2 月 25 日，澳大利亚反倾销委员会发布第 2026/026 号公告称，澳大利 | | | | | 亚工业、创新和科学部长（the Minister for Industry and Innovation and Minister | | | | | for Science）通过了澳大利亚反倾销委员会对进口自中国的直径小于等于 50 毫米 | | | | | 的钢筋（Steel reinforcing bar）作出的反倾销复审终裁建议，决定自本公告发 | | | | | 布之日起对中国出口商宝武集团鄂城钢铁有限公司以最低限价（floor price | | ...

晨报 成材 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 成材：减排消息致钢价反弹 逻辑：据了解华北部分钢企已接到 2026 年全国重要会议期间临时自 主减排通知，要求企业在 3 月 4 日一 3 月 11 日执行阶段性减排管控，高 炉负荷按不低于 30%比例自主减排，并由企业结合自身装备、生产与原料 库存情况，制定专项减排执行方案，按要求上报备案。本次管控以自主减 排、错峰生产为原则，聚焦高炉等重点排放工序，通过合理调控炉况、优 化检修计划、调整排产节奏等方式落实减排目标，保障会议期间空气质量 稳定。上海发布楼市"沪七条"，新政重点调减限购政策：非沪籍居民购 买外环内住房社保年限从 3 年降至 1 年，缴纳社保满 3 年可增购 1 套；持 居住证满 5 年可购 1 套，无需社保。公积金家庭贷款最高额度可达到 324 万元。只要沪籍家庭新购住房是其名 ...

【钢材】 今日盘面有所反弹。春节期间建材需求基本停滞，螺纹表需降至冰点，产量维持低位，累库幅度低于往年同期。热卷需求同步 回落，产量相对平稳，库存继续累积。由于钢厂利润欠佳，下游承接能力不足，铁水产量维持相对低位。从下游行业看，地产 投资降幅继续扩大，春节期间新房销售欠佳，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高位。在上 海楼市政策进一步优化、两会钢厂限产预期等利好因素支撑下，盘面止跌反弹，持续性有待观察，关注市场风向变化。 【铁矿】 | | | | SDIC FUTURES | 操作评级 | 2026年02月25日 | | --- | --- | --- | | 螺纹 | ★☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | ★☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ★☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆☆ | | | 證硅 | ★☆☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★☆★ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054 ...

期货开户入口 2017 + 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：陈平 价差及量能说明 2026年2月24日 同時 联游 原来 地改 - 211 the PTA DG 09 DD 型 13 下台灣 in i 足立 t 日演 IF cial t co FB 鸽面 追留 PVC 工业 2 1 E米 IT adv 官代招 白陵 作群 la 瑞 红十 量仓变化统计 巾功力分 研究员 田猛 从业资格证号:F3020809 投资咨询资格:Z0013442 本产品数据与信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性 不做任何保证。我们力求内容客观、公正、观点及内容仅供参考,不构成所 述品种的买卖出价。任何表示过去或历史业绩的信息均不代表未来的业绩, 交易者据此作出的任何投资决策及交易行为与本公司无关。交易者应综合考 虑自身风险承受能力,依据自己的独立思考做出投资决策,自行承担投资决 策风险和交易结果。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构 和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。 风险揭示:期市有风险 入市需谨慎。本文观点仅供参考,不作为入市依据。 热点品种 2026年2月24日 | 板块 | ...

| | | | Millio | 国投期货 | 黑色金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2026年02月24日 | | 螺纹 | ☆☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | ☆☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ☆☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ☆☆☆ | | | 證件 | ★☆☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | な女女 | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面继续下挫。春节期间建材需求基本停滞，螺纹表需降至冰点，产量维持低位，累库幅度低于往年同期。热卷需求同步 回落，产量相对平稳，库存继续累积。由于钢厂利润欠佳，下游承接能力不足，铁水产量维持相对低位。从下游行业看，地产 投资降幅继续扩大，春节期间新房销售欠佳，基建、制造业投 ...

| | | | Millio | 国投期货 | 黑色金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2026年02月12日 | | 螺纹 | な女女 | 曹颖 首席分析师 | | 热着 | ☆☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆★ | | | 證硅 | ★☆☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★☆☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面弱势震荡。随着春节临近，本周螺纹表需加速下滑，产量同步回落，库存继续累积。热卷需求有所回落，产量稍有下 滑，库存继续累积。钢厂利润欠佳，下游承接能力不足，高炉开工季节性下滑，铁水维持相对低位。从下游行业看，地产投资 降幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依 ...

Metal Market - Domestic base metals experienced a general increase, with the exception of lead, which fell by 0.12%. Nickel led the gains with an increase of 1.79%, while other metals saw increases of less than 1% [1] - In the aluminum sector, alumina futures dropped by 0.35%, while casting aluminum futures rose by 0.47% [1] - Lithium carbonate futures increased by 3.66%, while industrial silicon futures fell by 0.42%, and polysilicon futures rose by 0.44% [1] - The European shipping index rose by 6.4% to 1258.9 [1] - In the black metal sector, iron ore, rebar, and stainless steel all saw declines of around 0.2%, with hot-rolled coil down by 0.31%. Coking coal fell by 0.53%, and coking coke dropped by 0.3% [1] - Internationally, base metals showed mixed results, with London aluminum up by 0.27% and lead up by 0.18%, while other metals experienced slight declines [1] - Precious metals saw COMEX gold down by 0.32% and silver down by 1.16%, while domestic gold rose by 0.03% and silver by 0.62% [1][2] Macro Environment - The State Administration for Market Regulation released guidelines for compliance in the automotive industry, highlighting significant legal risks associated with various pricing behaviors that could lead to below-cost pricing [5] - The National Energy Administration announced that by 2025, China's new wind and solar power installations are expected to exceed 430 million kilowatts, marking a 22% year-on-year increase [6][7] - The National Energy Administration emphasized the importance of developing new energy storage and future industries such as hydrogen and nuclear fusion energy [8] - The Ministry of Commerce announced that consumers purchasing new cars during the 2026 Spring Festival can apply for subsidies under the old-for-new vehicle policy [9] - The People's Bank of China conducted a net injection of 448 billion yuan through reverse repos, maintaining liquidity in the market [9]