白天盯盘时的心跳加速，晚上看到净值回撤时的手心冒汗，打开基金讨论区时的五味杂陈……这可能是每个投资者都经历过的场景。 2025年的资本市场，deepseek让世界对中国资产开始价值重估，但翻开朋友圈，满屏却是"整天过山车""跑不赢指数""一买就跌"的哀叹。回顾2022年-2024年 这三年间，热点层出不穷，似乎总有很多"诱人"的机会，可对应到账户上，却让我们奔波之后发现账户却没有正反馈。 今天，我们抛开冰冷的术语，以投资者的真实视角，聊聊那些年我们踩过的坑，以及一位"不追风"的基金经理如何用16年时间，打磨出一套破解痛点的投资 哲学。更值得关注的是，袁航掌舵的全新模式浮动管理费率产品——鹏华共赢未来，旨在通过创新的制度设计，更彻底地解决投资者核心关切。 一、痛点一：追逐热点，却跑不赢大盘 "去年跟风买了某主题基金，三个月涨了40%，还没来得及高兴，今年一季度又跌回来了。"——这是某基金讨论区的高赞留言，也是我们的真实困境。市场 总是这样：当白酒、新能源、AI轮番登场时，我们兴奋地追逐热点；但当潮水退去，账户里只剩下一地鸡毛。 而袁航就是一位不跟风，稳扎稳打，专注寻找具备护城河的优质企业，中长期持有的基金经理， ...

国家队再度加码6亿元ETF，未来预计仍然会不断增持，累计的量变最终一定会转变为质变，成为推动A 股市场繁荣的重要力量。 国家队加码ETF的质变效应，已经体现在市场信心和资金结构的双重改善上。2025年4月，A股在外部冲 击下一度大幅波动，但国家队增持后，市场恐慌情绪迅速缓解。这种政策底与市场底的共振，为后续行 情奠定了基础。 从长期看，ETF的质变效应将进一步释放。一方面，随着养老金、企业年金等长期资金入市，ETF作为 稳健收益的投资标的，将吸引更多耐心资本。另一方面，ETF的多元化发展将丰富投资者的工具箱，提 升市场的深度和广度。 更重要的是，国家队通过增持ETF传递的政策信号，正在重塑全球投资者对中国资产的认知。2025年， 高盛等国际机构上调MSCI中国指数和沪深300指数的目标点位，并指出人民币升值将直接促进中国股市 上涨。这种中国资产重估趋势，与国家队增持形成共振，为A股市场打开了新的增长空间。 随着ETF规模的持续扩张和市场生态的完善，国家队增持的质变效应将更加显著，成为推动A股市场繁 荣的重要力量。对于投资者而言，把握这一趋势，既能应对市场波动，也能分享中国经济发展的红利。 北京商报评论员 周科 ...

16只新模式浮动管理费基金今起发行 权益类基金发行掀起小高潮，增量资金入市可期。当前共有近80只权益类基金正在或即将发行，其中新 模式浮动管理费基金的发行更是跑出"加速度"，已有16只定档5月27日起发行。从拟任基金经理名单来 看，各家均派出精兵强将，全力以赴应对此次发行。（上海证券报） 沪深ETF规模逾4万亿元 券商买方投顾业务内涵亟待拓展 近日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别在行业内部通报最新一期基金市场数据。截至2025年4月 末，沪市ETF共680只，总市值为29625.45亿元；深市ETF共467只，总市值为10947.55亿元。沪深两市 ETF规模合计逾4万亿元，较上个月稳步上升。从券商经纪业务角度看，在ETF业务竞争格局中，如华 泰证券、中信证券等传统龙头券商凭借综合实力稳居第一梯队。 券商人士认为，ETF市场的快速发展 为券商财富管理业务向买方投顾转型奠定了基础。当前券商的买方投顾业务需进一步丰富服务内容，在 巩固基金投顾核心地位的同时，也应将ETF纳入证券投顾体系的重要配置范畴，这不仅有助于优化资本 市场交易结构，也可通过发挥ETF指数化投资的工具属性，推动市场形成长期价值投资良性生态。 ...

三是商业模式之变，是指以真正做到以客户价值创造为中心，构建新的商业模式，加大投资研究的投 入，加大投资者服务陪伴投入，加大数字化投入，不断提升投资者服务的边界度和提升度，例如以ETF 的发展为例，我们需要围绕投资者被动投资、组合配置、知识共享、生态服务方面的痛点，着力打造下 一代投资者ETF价值赋能体系，围绕投资者盈利，构建新服务模式和新服务场景。各个行业都在行动， 包括博时基金，比如代币稳定，我们也在香港发行了代币化的基础基金，还发展了以太币和ETF。 合规风控之变，在高质量发展要求下，全面加强流动性风险，全面加强业务和员工行为的监管，建立起 合规、风控、审计等大监管体系。 总之，我们理解到需要在以上4个方面加快转变，以利于将行业的发展转型更可持续，同时围绕服务新 质生产力的形成，加快建设核心竞争力，打造一流的机构。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：何俊熹 专题：2025基金高质量发展大会 5月24日，由新浪财经主办的2025基金高质量发展大会在深圳隆重启幕。大会汇聚学术界顶尖专家、公 私募基金领军人物、券商领袖及首席经济学家等业界翘楚，共话基金行业高质量发展新路径。 会上，博时基金董事长 ...

光大永明资产坚守长期价值投资理念，优化迭代投资体系建设，持续向规范化、定量化、科 学化精进，加强固定收益投资能力建设，聚焦打造服务型交易团队，提升交易能力对投资业 务支持度，在宏观研究、资产配置、信用挖掘和交易策略等方面形成了优势积累。 继2 0 2 3年首次开展债券交易排名活动以来，上交所已连续三年发布债券市场交易百强机构榜 单，根据交易量和机构类型进行了排名和表彰，旨在鼓励多类型机构积极参与上交所债券市 场交易，共同致力于提升二级市场流动性。 近日，上交所2024年度债券市场交易百强机构榜单揭晓，光大永明资产管理股份有限公司连续三 年入榜保险资管十强。 未 来 ， 光 大 永 明 资 产 将 紧 密 围 绕 客 户 需 求 ， 持 续 深 化 投 资 体 系 2 . 0 建 设 ， 拓 展 全 品 类 交 易 布 局，全力做好金融"五篇大文章"，助力保险资管行业高质量发展，为金融强国建设贡献坚实 力量。 ...

继 萧楠、陈皓 之后，张坤也于近期卸任易方达 副总经理 职位，至此，易方达三剑客均 告别高管职位，回归投研一线。曾经头顶 "公募一哥" 、 "消费猎手"等光环,手握千亿资 金搅动市场风云的明星基金经理们，在经历五年市场周期洗礼后， 如今 正以极具宿命 感的方式落下帷幕。 张坤卸任副总，易方达告别"明星挂帅"时代 吴楠 对于这一消息，资本市场并不意外 ——这是 继今年3月萧楠、陈皓卸任副总职位之后， "易方达三 剑客"中最后一位退出高管序列的明星基金经理 ； 但多少令人有些唏嘘：曾经头顶 "公募一哥" 、 "消费猎手"等光环，手握千亿资金搅动市场风云的明星基金经理们，在经历五年市场周期洗礼后， 正以极具宿命感的方式落下帷幕。 这场从"明星加冕"到"去 高管化 "的转变，不仅是 对基金经理个体角色的重新定位，也是基金公司 在规模暴增与业绩压力双重夹击下，对 过去管理 模式的深刻反思。 五年业绩曲线 5月16日晚 ，易方达基金发布人事调整公告：因工作调整，张坤不再担任副总经理高级管理人员， 未来将专注于投资管理工作 。 自2020年6月22日张坤正式 担任 易方达基金副总经理以来， 无论是 他本人 还是 其管理的基 ...

近日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），为公募基金行业 的高质量发展指明方向。该方案以提升投资者获得感作为核心目标，在机制改革、产品供给和服务升级 等方面作出系统性部署。 作为公募基金行业的参与者，诺安基金深刻认识到《行动方案》对于保障投资者权益、促进行业可持续 发展的重大意义，将以此为契机认真贯彻落实方案要求，夯实投研能力基础，提升合规风控水平，积极 探索特色化发展路径，切实增强投资者获得感。 以投资者为本，夯实长期投资价值根基 公募基金"受人之托、代客理财"为根本，助力投资者实现资产长期保值增值是其核心使命。在新"国九 条"持续深化资本市场改革的政策背景下，基于行业发展的政治性与人民性，公募基金落实信义义务， 坚持"以投资者为本"，已成为行业高质量发展的必然要求。 本次《行动方案》围绕投资者利益保障，提出建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制、强化业 绩比较基准的约束作用、加强信息透明度建设、稳步降低基金投资者成本等要求。同时明确提出，要强 化基金投资收益长周期考核机制，要求三年以上中长期收益考核权重不低于 80%。这些措施有力推动 基金公司、高管、基金经理及销售机 ...

Core Viewpoint - Guanghui Energy's major shareholder, Guanghui Group, is transferring approximately 976 million shares (15.03% of total shares) to the Fude Group at a premium price of 6.35 CNY per share, totaling 4.055 billion CNY, which is about 5% higher than the closing price on May 16 [1][2]. Group 1: Share Transfer Details - The share transfer is aimed at introducing long-term value investors to enhance the company's core competitiveness and improve shareholder returns [1]. - Fude Group, which manages nearly 1 trillion CNY in assets, has a diversified insurance group structure and is expected to provide significant financial support to Guanghui Energy [1][2]. - After the transfer, Guanghui Group will still hold 20.06% of the total shares, ensuring that there will be no change in the controlling shareholder or actual controller of Guanghui Energy [2]. Group 2: Strategic Alignment and Future Prospects - Fude Group has a strong presence in the energy and resources sectors, holding significant stakes in companies like China Coal Energy and Shougang Resources, indicating a strategic alignment with Guanghui Energy's business [2]. - Guanghui Energy is focusing on upgrading its production capacity across five major sectors: coal, coal chemical, natural gas (including oil), clean energy (hydrogen), and CCUS, contributing to national energy security and meeting the growing demand for green energy [3]. - The diverse shareholder structure is expected to accelerate project construction, particularly in coal production expansion, with several projects aiming for a combined output exceeding 100 million tons [3].

5月15日，沪指水下震荡，能源板块走强，截至午盘，能源ETF（159930）放量微涨0.16%，冲击四连阳！ 能源ETF（159930）标的指数成分股涨跌不一，陕西煤业、中国神华、晋控煤业涨超1%。，冀中能源、中煤能源等微涨，石油股多数回调，三桶油集体走 弱，杰瑞股份、中国海油等跌幅居前。 个股消息面上，2025年5月14日，中国石化表示，中国石化集团通过其全资附属公司在港交所首次增持了本公司3.02亿股H股股份，约占已发行总股份的 0.25%，增持金额为港币12.32亿元，增持后持有本公司13.45亿股H股股份。 有关部门于近日公开印发了《推动公募基金高质量发展行动方案》。在此背景下，公募基金配置方向或转向长期均衡配置策略，高股息属性突出、基本面稳 健、相对低配的能源板块有望成为长线资金增配方向。 《方案》提出推行与基金业绩表现挂钩的浮动管理费率收取模式，业绩明显低于比较基准的，须少收管理费。 随着管理费率与业绩深度绑定，或驱动机构资金向长期均衡投资策略倾斜，以降低产品波动，部分低配行业，如煤炭、石油化工有望获得增配。据浙商证券 统计，2025Q1公募基金低配石油石化（-0.9%）和煤炭（-0.1%），其中 ...