投资建议：结构分化，重视成长。 大众品首选新消费、高成长，白酒周期寻底，配置价值凸显。 白酒：分化加剧，更加理性。 25Q2 产业景气度仍在寻底，头部公司淡季韧性凸显。 与 2012-14 年的 行业调整期相比，本轮周期需求和预期的调整烈度相对较小、但调整周期明显拉长。上一轮白酒行业调整 呈 V 型，行业出清速度快；本轮调整更像 U 型，调整幅度相对较小，目前仍在筑底阶段。 我们认为 短 期股价走势已基本反应市场悲观预期，伴随政策预期回暖白酒板块有望迎来一轮估值修复。 啤酒 & 饮料：啤酒有望修复，饮料结构繁荣。 啤酒旺季将至、经营环比改善； 饮料仍处于单品势能释放 阶段。 | 本文摘自：2025年6月1日发布的 换季消费及成长——食品饮料2025年中期策略 | | --- | | 訾 猛 ，资格证书编号： S0880513120002 | | 颜慧菁 ，资格证书编号： S0880525040022 | | 徐 洋 ，资格证书编 号： S0880520120008 | | 姚世佳 ，资格证书编号： S0880520070001 | | 李 耀 ，资格证书编号： S0880520090 001 | | 程碧升 ...

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2025 05 22 年 月 日 朝闻国盛 三大维度看，美债抛售风险有多大？ 今日概览 ◼ 重磅研报 【宏观】三大维度看，美债抛售风险有多大？——20250521 【固定收益】收入改善，支出提速——4 月财政数据点评——20250521 【食品饮料】寻找生机，探索创新 ——食品饮料 2025 年中期策略—— 20250521 ◼ 研究视点 【医药生物】三生制药（01530.HK）-授权辉瑞 PD-1/VEGF 双抗，创新 管线未来可期——20250521 作者 | 分析师 宋嘉吉 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 执业证书编号：S0680519010002 | | | | | 邮箱：songjiaji@gszq.com | | | | | 行业表现前五名 | | | | | 行业 | 1 月 | 3 月 | 1 年 | | 美容护理 | 11.7% | 17.1% | 5.0% | | 汽车 | 9.4% | 0.1% | 29.8% | | 家用电器 | 7.6% | 2.9% | 9.9% | | 电力设备 | 7 ...

寻找生机，探索创新 — — 食品饮料 2025 年中期策略 执业证书编号：S0680524120001 执业证书编号：S0680523080003 执业证书编号：S0680524060005 邮箱：liziyu1@gszq.com 邮箱：chenyi5@gszq.com 邮箱：wanglingyao@gszq.com 分析师 李依琳 研究助理 黄越 研究助理 吴林轩 执业证书编号：S0680524080001 执业证书编号：S0680124060012 执业证书编号：S0680124070006 证券研究报告 | 行业策略 2025 05 21 年 月 日 分析师 李梓语 分析师 陈熠 分析师 王玲瑶 邮箱：liyilin@gszq.com 邮箱：huangyue1@gszq.com 邮箱：wulinxuan@gszq.com 打造极致专业与效率 投资摘要 投资建议：1、白酒：强化内功，蓄力改善，中长期配置价值凸显，建议关注"优势龙头、红利延续、强势复苏"三条主线：1）优势龙头，头部酒 企份额持续提升：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒；2）红利延续，高确定性区域酒：迎驾贡酒（洞藏大单品红利）、今世缘（江苏 ...

在采购商方面，记者了解到，本次展会共吸引了天猫、京东、美团、便易星、长春欧亚、711、物美、 沃尔玛、海底捞、华润万家、盒马、T11、俄罗斯大型零售集团X5Group、新加坡FairPrice集团、卡塔 尔航空餐饮、韩国乐天玛特、泰国CPF Global、马来西亚大型零售连锁运营商GCH Retail SDN BHD等 国内外采购巨头到场，与展商洽谈合作意向。 据介绍，本届展会汇聚全球35万件特色产品，云集亚洲、欧洲、美洲、大洋洲等核心产区的优质产品： 来自法国、巴西、阿根廷、西班牙、美国、乌拉圭等国家带来鲜嫩多汁的牛、羊等肉类佳品；来自法国 的葡萄酒、西班牙伊比利亚的火腿、意大利的帕尔马干酪、丹麦曲奇饼干、比利时华夫饼等等。在本土 参展产品方面，三只松鼠（300783）、盐津铺子（002847）、三胖蛋、食族人、满小饱、锋味派等新消 费势力集结成"国货创新方阵"，全方位展现中国食品饮料产业变革新动能。 本报讯(记者金婉霞)5月19日，SIAL西雅国际食品展(下称"SIAL西雅展")在上海开幕。来自中国、法 国、西班牙、波兰、意大利、巴西、阿根廷、乌拉圭、匈牙利、比利时、丹麦、土耳其、澳大利亚、韩 国、英国、 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 18 年 月 日 食品饮料 周观点：积极求变，开拓新章——近期调研反馈 投资建议：1、白酒：强化内功、蓄力改善，权重龙头配置价值凸显，建 议关注" 优势龙头、红利延续、强势复苏"三条主线：1）优势龙头，头部 酒企份额持续提升：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒；2）红利 延续，高确定性区域酒：迎驾贡酒（洞藏大单品红利）、今世缘（江苏格局 红利）等；3）受益复苏与风险偏好提升，弹性标的：泸州老窖、水井坊、 舍得酒业、老白干酒、港股珍酒李渡、酒鬼酒等。2、大众品：巩固优势 积极求变，探索增长新曲线，建议寻找高成长与强复苏两条主线：1）高 景气或高成长逻辑：盐津铺子、好想你、东鹏饮料、燕京啤酒、珠江啤酒、 三只松鼠、百润股份、有友食品等，港股农夫山泉、华润饮料、卫龙美味 等。2）政策受益或复苏改善：青岛啤酒、海天味业、新乳业、伊利股份、 重庆啤酒、安琪酵母、仙乐健康、安井食品、立高食品等，港股 H&H 国 际控股等。 本周各家上市公司陆续召开股东大会，我们积极调研参加，在当前时点， 各家公司在维持原有运营优势的同时，也积极求变，探索新的增长曲线 ...

以下文章来源于剁椒Spicy ，作者剁椒团队 剁椒Spicy . 专注于电商、营销、流量生态，以及消费者洞察的全新商业自媒体 继游戏、短视频掀起出海浪潮后，食品饮料企业正接棒成为中国品牌全球化的新主角。 纽约曼哈顿的Costco货架上，标着"Century Egg"的中国皮蛋与墨西哥辣椒、日本抹茶并列陈列；伦 敦的Whole Foods里，印着"Fly By Jing"的四川辣酱成为Z世代厨房的网红调料之一；在香港市场， 叮咚买菜通过跨境供应链将300克净菜价格控制在4.5元人民币左右，仅为当地商超同类产品价格的一 半...... | 品牌 | 类别 | 出海进度 | | --- | --- | --- | | 旭日食品 | 食品 | 出口已30年,布局北美加拿大、美国、 | | | | 墨西哥、中南美洲等十几个国家 | | 卫龙 | 食品 | 2015年登陆海外市场,2023年3月3日 | | | | 成立海外事业发展中心 | | 治治 | 食品 | 2001年将出海作为重点工作,2008年 | | | | 正式设置办事处启动全球化布局 | | Fly By Jing | 调味品 | 2018年创立于美国, ...

证券研究报告：食品饮料|深度报告 发布时间：2025-05-12 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:张子健 SAC 登记编号:S1340524050001 Email:zhangzijian@cnpsec.com 分析师:杨逸文 SAC 登记编号:S1340522120002 Email:yangyiwen@cnpsec.com 近期研究报告 《关注内需，建议积极布局（附重点标 的一季度预测）》 - 2025.04.14 行业投资评级 强于大市 |维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 18019.54 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 19832.49 | | 52 周最低 | | 14118.56 | 行业相对指数表现（相对值） 2024-05 2024-07 2024-10 2024-12 2025-02 2025-05 -28% -24% -20% -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 食品饮料 沪深30 ...

当下消费者的饮食已从"吃饱"到"吃好"转变为"吃得更健康"。 近年来，随着大众健康意识的不断提升，从专业健身人群到办公室"牛马"，从"银发"消费者到青少年，都出现了对营养功能更精准、饮用场景更多元、饮用 体验更便捷等需求趋势，功能性成为食品饮料品牌把握消费趋势、抢占消费者心智的新契机。 第一财经记者注意到，在近日举办的FBIF2025食品展上，"功能价值"成为核心议题，从益生菌零食到胶原蛋白饮品，从蛋白饮料到膳食纤维，不少品牌商纷 纷通过科学背书或场景暗示，将产品定位与功能挂钩。当市场规模增速放缓与价格竞争压力双重叠加，功能性变成第二增长曲线。 目前市面上的功能性食品饮料已经运用在了运动营养、体重管理、延缓衰老、免疫提升等方面。其中，运动营养方面的功能性食品饮料受关注程度较高，中 国健身人群已超5亿，运动营养市场潜力巨大。 明治研究总部营养开发研究部门经理神田淳注意到，运动人群在运动后喝的大多是运动饮料，但因为口感等原因，他们在运动之后很难大口地去喝身体所需 的蛋白饮料。"我们需要开发能够让运动之后的人群大口饮用的酸性乳蛋白饮料，但是，酸性乳蛋白饮料的开发有很多难题。"神田淳表示。因此，明治通过 添加HM果胶 ...

FBIF Wow食品创新奖 2025（Wow Food 2025）获奖名单已出炉，颁奖仪式于5月8日在上海国家会 展中心举行。 赛事颁奖礼精彩照片 左右滑动查看更多 FBIF Wow食品创新奖是一个专注于食品饮料创新的 全球化、综合性 奖项，自2017年在上海发起，始 终致力于发现、表彰和展示食品饮料不同类别的卓越创新。目前设有 产品创新、包装设计、营销创新 三大赛道，被誉为 食品界的"奥斯卡" 。 自2024年9月新赛季开赛以来，赛事组委会共收到三大赛道来自全球 300+ 团队的 650+ 组作品。经 过 100+ 国内外评委长达两个月的初赛＆决赛评审，三大赛道共诞生 130+ 件获奖作品；获奖团队涵 盖了百事、玛氏、伊利、蒙牛等全球百强食品饮料企业，还有食验室、加点滋味、耐米、滋时等新锐品 牌，国内外知名的设计机构如 Backbone，Pearlfisher，璞梵等以及才殿、壹捌零、优力互动等营销 机构。 接下来，就让我们一同揭晓FBIF Wow食品创新奖2025获奖名单，共同见证食品创新的年度巅峰时 刻！ 目录 01 产品赛道 【年度奖】 【品类奖】 【单项奖】 02 包装赛道 【年度奖】 【品类奖】 ...

食品饮料行业 2025 年 5 月 9 日 分析师：魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话：0769-22119462 邮箱：whm2@dgzq.com.cn 分析师：黄冬祎 SAC 执业证书编号： S0340523020001 电话：0769-22119410 邮箱： huangdongyi@dgzq.com.cn 超配 （维持） 内部分化，复苏在途 食品饮料行业 2024 年与 2025 年一季度业绩综述 食品饮料（申万）指数走势 资料来源：东莞证券研究所，同花顺 相关报告 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 业 绩 综 述 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 ◼ 食品饮料行业2024年业绩增速放缓，2025Q1业绩微增。2024年SW食品饮料 行业实现营业总收入10915.80亿元，同比增长3.92%，增速同比下降3.95个 百分点；实现归母净利润2171.12亿元，同比增长5.51%，增速同比下降 11.74个百分点。今年一季度，食品饮料行业整体 ...