| 投资者关系 | ☑特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 活动类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 路演活动 | | | ☑现场参观□其他 | | 参与单位名称 | 第一财经广播、汇正财经及个人投资者共 29 名 | | 时 间 | 2025 年 7 月 11 日（星期五） | | 上市公司接待 | 副董事长兼总经理 沈军 董事会秘书 刘洪林 | | 人员姓名 | 证券事务代表 陆文昭 | | 接待地点 | 上海市浦东新区耀华路 899 号世博耀华商务中心 A 座 | | | 1、今年游戏行业怎么样？公司业务发展如何？ 回复：今年游戏行业表现还不错。根据伽马数据《2025 年 1 | | | —3 月中国游戏产业月度报告》，2025 年 1—3 月，中国游戏市场 | | | 规模为 857.04 亿元，同比增长 17.99%，环比下降 1.21%。移动端、 | | | 客户端游戏市场均对整体游戏市场的同比增长做出贡献。根据伽 | | 投资者关系活动 | 马数据《2025 年 5 月中国游戏产业月度报告（完整版）》，2025 | | 主要内容介绍 | 年 5 ...

证券研究报告 传媒 | 游戏Ⅱ 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2025 年 07 月 11 日 证券分析师 联系人 魏桢 weizhen@huayuanstock.com | 2025 | 10 | | | 年 | 07 | 月 | 日 | | | | 基本数据 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | | 14.15 | | | | | | | | 一 | | 最 | | | | | | | | 内 | | 年 | | | | （元） | | | | | | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | | | | 6,940.72 | | | | | | | | 流通市值（百万元） | | | | | | | | 5,636.63 | | | | | | | | 总股本（百万股） | | | | | | | | 490.51 | | | | | | | | ...

截至2025年7月11日收盘，中证港股通互联网指数(931637)强势上涨1.32%，成分股商汤-W(00020)上涨8.00%，中国儒意(00136)上涨5.41%，东方甄选(01797) 上涨5.31%，迈富时(02556)，医脉通(02192)等个股跟涨。港股互联网ETF(159568)上涨1.36%，最新价报1.71元。拉长时间看，截至2025年7月10日，港股互 联网ETF近1周累计上涨0.71%。 流动性方面，港股互联网ETF盘中换手34.48%，成交1.14亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至7月10日，港股互联网ETF近1年日均成交1.75亿元。 华泰证券认为，当前港股科网板块正处于"估值洼地"与"产业变革"的交汇期，资金、政策、技术三因素共振下，配置价值逐渐凸显。资金面上，南向资金与 外资共振，为港股流动性提供支撑。 回撤方面，截至2025年7月10日，港股互联网ETF成立以来相对基准回撤4.64%。 费率方面，港股互联网ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。 跟踪精度方面，截至2025年7月10日，港股互联网ETF近3月跟踪误差为0.052%，在可比基金中 ...

沪深两市成交额突破1.5万亿，较上个交易日同期放量约2000亿；上证指数现涨0.55%，券商、稀土永 磁、船舶制造、软件开发、多元金融、CRO等概念涨幅居前，银行、PCB、游戏、电源设备、城市更新 等概念走弱；全市约3400股上涨，1800股下跌，主力资金净流出约70亿元。 ...

转眼间2025年已经过半，根据今年已经发布的《中国游戏产业月报》测算，1-5月中国游戏市场规模为1411.1亿元，同比增长达到亮眼的17%。 版号发放持续常态化的同时数量增势明显，上半年共计发放812个游戏版号，其中757个国产游戏版号，55个进口游戏版号，同比去年（688）增长18%， 全年有望接近或超过2019年总量（1571）。 | | 2025年H1游戏版号下发情况 | | | --- | --- | --- | | 时间 | 国产游戏版号数量 | 进口游戏版号数量 | | 2025年1月 | 123 | 13 | | 2025年2月 | 110 | 3 | | 2025年3月 | 129 | 5 | | 2025年4月 | 118 | 9 | | 2025年5月 | 130 | 14 | | 2025年6月 | 147 | 11 | | +1 | 757 | ટેટ | 此外，4月时国家层面连续推出游戏利好政策，这也推动了各地方政府的下场落实，在之后的二季度浙江、成都、广东、深圳、武汉等省市纷纷发布具体 方案及措施。 国内游戏产业在基本面上可谓一片向好，那么在纯粹的新游层面上是否也是如此呢？为了更加 ...

"财务造假"风险警示典型案例解读 ran 欺诈发行必被查 损害投资者权益受严罚 前 序 根据国务院金融稳定发展委员会第二 十六次会议精神,为进一步加强投资者保 护,坚决维护良好的市场环境,更好发挥 资本市场服务实体经济和投资者功能,在 中国证监会投资者保护局指导下,上海证 券交易所系统梳理近年来发行人、中介机 构因造假、欺诈等恶劣行为侵害投资者利 益的行政处罚典型案例,通过风险警示案 例解读,引导投资者看清财务造假的真实 面貌,提高财务信息识别能力,自觉远离 可能存在的造假、欺诈行为,切实维护自 身合法权益。 JY公司成立于1999年,是一家从事广播电视器 材研发和销售的公司,于2009年登陆资本市场。近 年,因云平台的增值业务,JY公司被市场贴上了类 似"电视游戏第一股"等各种标签。与此同时,在 上市后,公司也借助"文化游戏产业链"、"泛家庭 互联网生态圈"等概念进行宣传。 "文化游戏产业链" 泛家庭互联网生态圈 却不想,为了符合发行上市条件,JY公司通 过虚构客户、虚构业务、伪造合同、虚构回款等 方式虚增收入和利润,骗取首次公开发行(即IPO) 核准。 我要上市! 仅2008年和2009年的1至6月间,J ...

网易作为中国最老牌游戏厂商，一直都对旗下产品不断进行创新，最近，又在游戏内首次尝试搞"经济特区"，更是豪掷数千万狂发福利，引发圈内地震级 关注。 点击输入图片描述（最多30字） 为了推行经济特区，逆水寒推出开服百万奖金活动为新区保驾护航，在开服的10天内，玩家只需要完成新区日常活动，就能获得金条道具参与瓜分100万 奖金，平均每天撒金10万人民币！ 点击输入图片描述（最多30字） 掏100万补贴新区还不够，官方又推出"合伙人"计划，直接掏出1000万现金补贴黄金服。 玩家只需要参加各类游戏内活动，提升自己角色的战力、天工值和外观评分，就能分到1000万现金（新区独享300万现金）。 点击输入图片描述（最多30字） 点击输入图片描述（最多30字） 今日，网游《逆水寒》推出周年新资料片"黄金万两"，并在明日（7月11日）推出全新经济互通特区"天下归一龙虎服"，这也是逆水寒首次推出的新概念 区，在互通特区之间实现"零关税"经济互通、角色互通、玩法互通。 点击输入图片描述（最多30字） 以上各类福利集合，创下了网易史上最高福利，每个玩家只要认真养成自己的角色，每个月分到上千元那都只是底薪而已！ 点击输入图片描述（最多 ...

Core Viewpoint - The article discusses the challenges and complexities faced by game publishers in dealing with copyright infringement and the increasing prevalence of unauthorized use of game licenses, particularly in the mini-game sector. Group 1: Complaints and Infringement Issues - A player reported issues with accessing a game after spending over 20,000 yuan, suspecting foul play by the game company [1] - The publisher confirmed that the game in question was not theirs, indicating a case of license theft [2][3] - Complaints about unauthorized use of game licenses have become more common, especially with the rise of mini-games that also require licenses [4] Group 2: Complaint Handling Process - Publishers have established processes for handling complaints, which include gathering evidence and submitting it to the relevant platforms [4][9] - Platforms like Douyin and Kuaishou have specific requirements for processing infringement complaints, with varying response times [7] - Publishers must retain documentation for at least five years to support their claims [8] Group 3: Regulatory Environment and Market Dynamics - The regulatory environment for game licenses is strict, with significant penalties for unauthorized use, but finding infringers can be challenging [15][16] - The mini-game market has seen rapid growth, with revenues exceeding 200 billion yuan in 2023 and projected to reach nearly 400 billion yuan in 2024 [16] - Major platforms like WeChat, Douyin, and Kuaishou are increasingly involved in the mini-game sector, creating a competitive landscape [17] Group 4: Developer Experiences and Monetization - Developers face high costs and lengthy processes to obtain game licenses, with some abandoning the process due to complexity [36][47] - The monetization strategies in mini-games are evolving, with a shift towards in-app purchases (IAP) over ad-based revenue models [35][36] - Developers are adapting their games to fit the mini-game format, often prioritizing quick engagement and monetization [34] Group 5: Future Outlook and Industry Support - Recent government policies are expected to facilitate the licensing process and support the growth of the gaming industry [49] - The industry is at a crossroads, with opportunities for growth but also significant challenges related to regulation and competition [48]

央广网北京7月10日消息（总台中国之声记者任梦岩 安徽台记者蔡薇）据中央广播电视总台中国之 声《新闻纵横》报道，暑期来临，多个游戏平台发布了暑期未成年人游戏日历，比如腾讯就为未成年人 划定了2个月总计27小时的游戏时间。同时还上线"家长自助下发人脸识别"功能。当家长怀疑账号正被 孩子登录时，可随时通过小程序强制游戏弹窗，要求对方"刷脸"验证。 然而，记者调查发现，网络上公开的游戏账号租赁、买卖服务，正让这一限制面临挑战：一个未成 年人只需花费几元钱，就能租到成年人的实名账号，轻松绕开游戏时长的规定。 2021年国家新闻出版署下发了《关于进一步严格管理 切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》， 所有网络游戏企业被要求仅可在周五、周六、周日和法定节假日每天20时至21时向未成年人提供1小时 服务。 暑假期间，12岁的小宇（化名）又能登录自己久违的游戏平台，雀跃之余，却被爸爸发现了问题。 原来，在一些不允许打游戏的时间段里，小宇仍然抱着手机打游戏，而且在游戏里穿的都是此前没见过 的游戏皮肤。 小宇爸爸发现，账号是租来的。他告诉记者："我有天看小孩在打游戏，他用的皮肤之前找我买， 我没同意。我问，你哪来那么多钱买这个皮 ...

此外，广州大宗物业投资市场第二季度成交金额显著增长，录得成交总额为52.6亿元，环比增长3.5倍。 上半年累计成交总额达到64.4亿元，同比增长154%。从投资目的来看，以自用为目的购买宗数占总成 交50%，较2024年显著提升了33个百分点，当中，办公物业的购买目的均为自用。 （文章来源：中国新闻网） 据世邦魏理仕10日发布的2025年上半年广州房地产市场回顾，2025年上半年，广州录得35.9万平方米优 质写字楼入市，同比上升126%，均位于琶洲、金融城和鱼珠这三个新兴商务区。同时，上半年广州优 质写字楼净吸纳量有所改善，同比增长20.5%。 从具体成交看，科技互联网行业办公成交面积稳居所有行业的第一位，占比20%。紧随其后的是消费品 制造业、专业服务业、金融业、消费服务业、零售贸易和房地产建筑。科技互联网行业中，软件系统开 发企业占比最高，并且超过九成的成交面积位于琶洲。另外，快消品在消费品制造业中占主导。另外， 上半年还录得直播、低空经济和出海相关的新型行业成交案例。 世邦魏理仕华南区顾问及交易服务部办公楼负责人程志文表示，经济刺激政策正逐步修复市场信心，数 字经济、游戏及直播电商有望成为新增长点。作 ...