每周一景： 云南玉龙雪山 点击右上角菜单，收听朗读版 【 宏观】货币宽松"再发力"——5月7日央行一揽子货币政策点评 降准降息落地，在关键时点释放出"适度宽松"来"稳增长、稳市场"的明确信号，体现了央行前瞻部署、主 动作为。 一揽子三大类 10 项货币政策组合，体现了货币政策总量与结构协同发力，对实体和资本市场的 全面支持。在外部关税冲击、内需还待提振的背景下，央行宽松周期预计将延续，接下来如果经济压力进 一步增加，降息降准等仍有空间。 财政或继续加快债券发行节奏，尤其是增加对消费领域支持力度，如有必要，下半年或继续增加全年财政 额度；房地产政策也有望进一步放松。另外 ，出口方面的针对性支持政策也在加码。 短期来看，关税摩擦对市场预期的影响相比于前期可能已在减弱，预期冲击最大的时候可能已经过去。 不 过从对经济的影响来看，实际冲击可能从 4 月数据开始逐步显现，再加上当前内需还要进一步巩固的背景 下，更需关注接下来国内经济基本面变化：一是 4 月出口可能还有前期抢出口的支撑，但 5 、 6 月份数 据可能会明显体现关税的冲击；二是地产的止跌企稳可能还需要更多政策支持，三是居民部门资产负债表 压力或未明显缓解。 ...

重要的消息有哪些 1．5月8日（周四）申购提示：新股方面，太力科技申购代码301595，发行价17.05元/股，申购上限0.65 万股。威高血净申购代码732014，发行价26.50元/股，申购上限1.10万股。投资有风险，申购需谨慎。 2．国务院新闻办公室将于2025年5月8日（星期四）上午10时举行新闻发布会，请司法部副部长王振江 和全国人大常委会法工委、国家发展改革委、金融监管总局、全国工商联负责人介绍《中华人民共和国 民营经济促进法》有关情况，并答记者问。 3．5月7日，外交部发布消息，何立峰副总理将于5月9日—12日访问瑞士，其间与美方举行会谈。外交 部发言人林剑表示，美方近期不断表示，希望同中方进行谈判。这次会谈是应美方请求举行的，中方坚 决反对美国滥施关税这一立场没有任何变化。同时我们也多次说过，中方对对话持开放态度，但任何对 话都必须建立在平等、尊重、互惠的基础上，任何形式的施压、胁迫，对中国都是行不通的。中方将坚 定维护自身的正当利益，维护国际的公平正义。（央视新闻） 4．中国人民银行7日发布公告，从5月8日起，下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点。自5月 15日起，下调金融机构存 ...

Core Viewpoint - The article discusses the "Action Plan for Promoting High-Quality Development of Public Funds" released by the China Securities Regulatory Commission (CSRC), which aims to reform the public fund industry to better align with investor interests and enhance the stability of investment behaviors [1][2]. Group 1: Reform Measures - The "Action Plan" proposes 25 reform measures across six areas, focusing on transitioning the industry from "scale-oriented" to "investor return-oriented" to achieve high-quality development [2][4]. - A core aspect of the reform is the establishment of an industry evaluation system centered on fund investment returns, incorporating performance benchmarks and profit rates that directly affect investor interests [2][3]. Group 2: Performance Benchmarking - The performance benchmark serves as a "anchor" and "yardstick" for fund companies, helping to clarify investment styles and constrain investment behaviors, thus preventing significant deviations from product names and positioning [3][4]. - The plan emphasizes the need for a regulatory guideline on performance benchmarks and the establishment of a performance benchmark database, which will include mechanisms for setting, modifying, disclosing, and evaluating benchmarks [4][5]. Group 3: Fee Structure - The introduction of a floating management fee structure linked to fund performance is a key point of the "Action Plan," allowing for differentiated management fees based on the fund's performance relative to benchmarks [5][6]. - Fund companies will be required to adjust their fee structures gradually, with a focus on ensuring that management fees are reduced for underperforming funds and increased for those that significantly exceed benchmarks [5][6]. Group 4: Incentive Alignment - The "Action Plan" aims to strengthen the alignment of interests between fund companies, executives, fund managers, and investors by enhancing the weight of investment returns in performance evaluations [6][7]. - Fund companies are encouraged to establish a compensation management mechanism linked to fund investment returns, with specific performance metrics influencing the compensation of fund managers [6][7]. Group 5: Institutional Development - The plan outlines measures to accelerate the development of first-class investment institutions, including improving governance, enhancing investor service capabilities, and supporting the coordinated development of equity and fixed-income funds [8]. - It also proposes a high-quality development demonstration plan for small and medium-sized fund companies, promoting their unique operational characteristics and improving overall industry competitiveness [8].

此外，中信建投智享生活C、华夏优势精选、南方成长先锋、北信瑞丰产业升级等跑输幅度超15%。 据Wind数据，截至5月6日，主动权益基金中，有103只（不同份额分开计算）年内净值跑输业绩比较基准超10%。银河君荣I今年以来净 值增长为-37.89%，同期业绩比较基准增长率为-0.99%，跑输36.90%。这只灵活配置型基金在去年重仓酒水、能源、消费等板块，股票占 比基金净值超52%，但今年一季度，该基金基本清仓上述重仓持股。 财通基金旗下多只产品跑输幅度在20%左右，包括匠心优选一年持有、景气甄选一年持有、智慧成长、多策略福鑫、成长优选、价值动 量等，上述基金管理者均包含金梓才，其管理的财通景气甄选一年持有曾为2024年全市场基金中的"亚军基"。金梓才管理的基金在重仓 股上重合度较高，因此业绩表现会趋同，而较为激进的配置风格也让其管理的基金波动偏高。 | 名称 | 最新基金净值(元) | 今年以来净值增长率(%) | 今年以来业绩比较基准增长率(%) | 今年以来净值超越基准增长率(%) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 银河君荣I | 1. 0000 | -37.89 | ...

专题：证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 5月7日下午，中国证监会正式发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称"行动方案"或"方 案"）。 长期以来，以规模论英雄成为行业主流，片面地追求规模而忽视了散户利益，经过35年之后，我们终于 开始直面问题并采取行动，这是中国股市最大的利好，若加大落实力度，散户朋友购买基金有望开始赚 钱，这样，中国股市就开始有了希望。 当然，散户朋友也要擦亮双眼，要做好人买好基才能得好报。在彻底落实25条之后，散户朋友可以开始 实施先买基金毕业后再购买股票。 李大霄声明：理财有风险，投资需谨慎，个人观点仅供参考，不构成投资建议，操作风险自担。 A0590624090001。 责任编辑：刘万里 SF014 方案坚持党对公募基金行业的全面领导，突出行业发展的政治性与人民性，坚持以投资者为本的发展理 念，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，探索建立适合中国国情、市情的公募基金发展新模式； 坚持问题导向、目标导向，提出一系列回应市场和社会关切的改革措施，着力督促基金公司、基金销售 机构等行业机构从"重 ...

Core Viewpoint - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) has released the "Action Plan for Promoting High-Quality Development of Public Funds," aiming to deepen reforms in the public fund industry, enhance investor service capabilities, and strengthen the binding of interests between the industry and investors [1][9]. Group 1: Reform Measures - The "Action Plan" proposes 25 reform measures across six areas, including optimizing fund operation models and enhancing risk management, to shift the industry focus from "scale" to "investor returns" [2][9]. - A new industry evaluation system centered on fund investment returns will be established, incorporating performance benchmarks and profit margins into the assessment framework [2][4]. Group 2: Performance Benchmarking - The performance benchmark will serve as a "anchor" and "ruler" for fund investments, clarifying investment styles and constraining investment behaviors to prevent significant deviations from product names and positioning [3][4]. - The plan aims to address issues of performance volatility and style drift in actively managed equity funds by reinforcing the constraints of performance benchmarks [3][4]. Group 3: Floating Management Fee Mechanism - The "Action Plan" introduces a floating management fee model linked to fund performance, allowing for differentiated fee rates based on the fund's performance relative to benchmarks [5][6]. - Fund companies will be required to implement this model for 60% of newly registered active equity funds within a year, with a phased approach for larger and smaller institutions [6][9]. Group 4: Compensation and Evaluation - The plan emphasizes the need for fund companies to align the interests of executives and fund managers with those of investors, with performance metrics weighted heavily towards fund investment returns [7][8]. - Fund managers with performance significantly below benchmarks will see a reduction in performance-based compensation, while those exceeding benchmarks may receive increases [7][8]. Group 5: Development of Investment Institutions - The "Action Plan" outlines measures to enhance fund company governance, improve investor service capabilities, and support the coordinated development of equity and fixed-income funds [8]. - It encourages the development of small and medium-sized fund companies through specialized operations and aims to improve the competitive landscape of the industry [8][9].

专题：证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 其次，在考核体系方面，《方案》明确提出以三年以上的长期收益为核心，对基金公司高管和基金经理 实施"长周期"激励约束，杜绝短期行为诱导的业绩波动。这一机制不仅提高了基金产品的稳定性，也有 助于引导长期资金合理入市，服务资本市场和实体经济的良性循环。 第三，在服务能力方面，《方案》要求基金公司加强投研能力建设，优化投研资源配置。同时，政策提 出构建机构投资者直销平台和《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》的出台，进一步提升服 务中长期资金和养老金投资的效率。 作者：招商基金研究部首席经济学家李湛 2025年5月7日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（简称《方案》），该《方案》 聚焦投资者回报与行业长期发展，落实新"国九条"要求，标志着公募基金进入以回报为导向、高质量转 型的新阶段。 《方案》围绕五个重点方向，构建起改革的系统框架。首先，在运营机制上，政策推动基金管理费从固 定收费模式向与业绩挂钩的浮动机制转变，打破"旱涝保收"的传统模式，强化基金管理人与投资者之间 的利益联结。特别是对主动管理型权益基金，管理费率将根据基金在持有期内的业绩相 ...

中国证监会于今天（5月7日）公开印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，关系亿万基民的投资收 益。如何强化基金公司与投资者的利益绑定？怎么扭转基金公司"旱涝保收"的现象？《行动方案》重磅 政策很多，为你一一解答。 近年来，我国公募基金行业不断壮大，去年9月份以来，权益类基金规模已经从7万亿元增长到目前的 8.3万亿元，增长迅速。但是，基金行业也暴露出投资者获得感不强等问题。为推动行业高质量发展， 行动方案共提出25条举措。其中重点关注了多个基民期盼已久的问题。 问题一：如何扭转基金公司"旱涝保收"的现象？ 《行动方案》提出，对主动管理权益类基金，大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式。督促 行业回归受人之托、代人理财的本源，业绩差的必须少收管理费。《行动方案》指出，已经要求头部机 构在接下来这一年里，新注册的主动权益类基金的60%应采取上述浮动费率安排，试行一年后逐步推 开。目前，已有20余家机构做好申报发行此类新产品的准备工作，新产品将会很快推出。 问题二：如何强化基金公司与投资者的利益绑定？ 《行动方案》指出，将把业绩是不是跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳 入基金公司和基金 ...

★ 宏观动态 ★ 证监会：督导基金公司完善新股定价决策机制，促进合理审慎报价 中国证监会公开印发《推动公募基金高质量发展行动方案》。方案提出，强化对基金长期投资行为的引导。建 立常态化逆周期调节机制，根据市场情况动态调整产品注册节奏与进度。强化主题基金注册监管，出台主题基 金投资风格监督自律规则，加强对基金投资交易的监测分析与跟踪检验。督导基金公司完善新股定价决策机 制，促进合理审慎报价。合理约束单个基金经理管理产品数量和规模，加强对管理规模较大的基金经理持股集 中度的监测力度与风险提示。出台公募基金参与上市公司治理规则，助力提升上市公司质量。 中国难以承受高关税压力？外交部：任何外部冲击都改变不了中国经济基本面 5月7日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者提问，近日美方不断地渲染中方难以承受加征高额关税带 来的压力，请问发言人对此有何回应？ 林剑表示，任何的外部冲击都改变不了中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大的基本面，也改变不了中国 高质量发展扎实推进的稳固态势。我们有强大的抗压能力和充足的措施手段维护自身的正当权益，也愿同国际 社会团结协调，共同抵制单边主义、保护主义和经济霸凌行径，维护多边贸易体 ...

方案坚持党对公募基金行业的全面领导，突出行业发展的政治性与人民性，坚持以投资者为本的发展理 念，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，探索建立适合中国国情、市情的公募基金发展新模式； 坚持问题导向、目标导向，提出一系列回应市场和社会关切的改革措施，着力督促基金公司、基金销售 机构等行业机构从"重规模"向"重回报"转变，形成行业高质量发展的"拐点"。 《每日经济新闻》记者注意到，行动方案共提出25条举措，重点包括：优化主动管理权益类基金收费模 式，强化基金公司与投资者的利益绑定，提升行业服务投资者的能力，提高公募基金权益投资的规模和 稳定性，一体推进强监管防风险促高质量发展等等。 公募行业重要改革来了：行动方案正式发布 5月7日上午，国新办举行新闻发布会，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况，并答记者 问。中国证监会主席吴清在发布会上介绍，证监会将于当日发布《推动公募基金高质量发展行动方 案》。 每经记者｜李蕾 每经编辑｜赵云 下午，行动方案正式印发，公募基金行业迎来重要改革。 公募基金行业迎来重要改革。 据悉，方案共提出25条举措，重点如下： 5月7日下午，中国证监会正式发布《推动公募基金高质量发展 ...