作为公募基金的申购大户，近年来，理财配置公募比例整体呈现上升趋势。银行理财登记中心数据显 示，截至2025年三季度末，理财持有公募基金1.34万亿元，相较于年初增幅超44%。 【导读】公募销售新规落地，银行理财对权益类基金关注度或提升 2025年末，证监会正式发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》(以下简称《规定》)，主要包 括合理调降公募基金认(申)购费、销售服务费率水平，切实降低投资者成本等举措。 有利于节约理财配置成本 增厚收益空间 业内人士表示，《规定》有利于节约理财配置成本，增厚收益空间。具体配置上，后续在保持债基"压 舱石"地位的同时，理财资金或更关注权益类基金，配置周期也有望拉长。 具体体现在三个方面：一是赎回费率设置更加灵活，对理财流动性约束将显著减弱；二是指数型股票基 金认(申)购费率调降，有助于节约理财配置成本；三是过渡期安排延长至12个月，有效缓解市场的短期 非理性扰动。 普益标准研究员何雨芮也认为，《规定》为流动性约束松绑，操作灵活性增强；同时，配置成本系统性 降低，增厚收益空间，如被动指数型基金的认(申)购费率上限由0.8%下调至0.3%，有助于节约理财的配 置成本。 "新规有 ...

【导读】公募销售新规落地，银行理财对权益类基金关注度或提升 中国基金报记者 李树超 张玲 2025年末，证监会正式发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称《规 定》），主要包括合理调降公募基金认（申）购费、销售服务费率水平，切实降低投资者成 本等举措。 作为公募基金的申购大户，近年来，理财配置公募比例整体呈现上升趋势。银行理财登记中 心数据显示，截至2025年三季度末，理财持有公募基金1.34万亿元，相较于年初增幅超 44%。 业内人士表示，《规定》有利于节约理财配置成本，增厚收益空间。具体配置上，后续在保 持债基"压舱石"地位的同时，理财资金或更关注权益类基金，配置周期也有望拉长。 有利于节约理财配置成本 增厚收益空间 谈及《规定》对理财资金的影响，光大证券金融业首席分析师王一峰表示，《规定》在赎回 灵活性、过渡期设置、认（申）购费等方面对理财配置行为更加友好。 具体体现在三个方面：一是赎回费率设置更加灵活，对理财流动性约束将显著减弱；二是指 数型股票基金认（申）购费率调降，有助于节约理财配置成本；三是过渡期安排延长至12个 月，有效缓解市场的短期非理性扰动。 普益标准研究员何雨芮也认为，《规 ...

2026年元旦假期后首周，公募基金市场发行热潮如期而至。据公募排排网统计，按认购起始日计，2026 年1月5日至1月11日期间，全市场共有45只新基金进入募集期，创下近12周以来发行数量新高，较此前 一周增幅超400%。 从产品类型看，权益类基金占据发行主导地位。在本周启动募集的45只基金中，权益类产品共30只，占 比达66.67%。混合型基金发行呈现爆发态势。本周共18只混合型基金发行，数量创近32周以来新高， 与2025年全年单周峰值持平。 与此同时，FOF(基金中基金)与QDII(合格境内机构投资者)基金发行同步回升，成为此次发行热潮中的 一抹亮色。本周共有4只FOF及2只QDII基金启动募集。QDII基金长期处于发行低位，单周出现2只新产 品实属少见。这两只QDII基金分别为宝盈恒生科技指数(QDII)与平安港股医疗优选股票(QDII)，均聚焦 港股市场，精准对接跨境配置需求。 从新发基金的投资主题来看，据统计，在本周45只新发基金中，名称含"科技"或"科创"字样的产品达到 11只，占总数的24.44%。对此，陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问陈宇恒表示，相关主题 基金的集中涌现，不仅体现了公募 ...

本报记者 方凌晨 新年伊始，公募基金发行市场迎来密集布局期，增量资金入市预期持续升温。Wind资讯数据显示，定档2026年1月份发行 的公募基金已达71只，涵盖权益类基金、债券型基金、公募FOF（基金中基金）、QDII（合格境内机构投资者）基金等多种类 型。 具体来看，权益类基金的引领地位尤为突出。在1月份蓄势待发的71只基金中，偏股混合型基金数量居首，达21只；被动 指数型基金数量紧随其后，为17只；增强指数型基金、普通股票型基金等其他权益类产品共计11只。上述权益类基金数量合计 达49只，在定档1月份发行的全部基金中占比近七成。 各家公募机构对权益类基金的布局正迈向细分赛道，精细化特征显著。主动权益类基金聚焦多领域主题的同时，被动指数 型基金也在细分赛道持续发力。举例来说，南方基金、大成基金均布局了跟踪中证电池主题指数的ETF（交易型开放式指数基 金），富国基金布局了国内首只船舶产业指数基金——富国中证智选船舶产业ETF。 1月份公募基金发行共涉及45家基金管理人，其中不乏易方达基金、华夏基金、广发基金等大型公募机构，亦有多家中小 公募机构入局。不同规模梯队公募机构的积极参与，不仅为1月份发行市场注入了信 ...

2025年，公募基金行业迎来新一轮发展高峰，也正式从"规模导向"转向"投资者回报导向" 2025年，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，为基金行业转型定调，要求行业机构牢固树立以 投资者最佳利益为核心的经营理念，建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制，实现从重规模向重投资者 回报转型。 与此同时，随着A股市场回暖，公募基金行业迎来新一轮发展高峰。截至2025年11月底，公募基金规模首次突破37 万亿元大关，同比增长15.72%。截至2025年12月31日，全年新成立公募基金产品1553只，同比增长35.87%，创下 近四年发行数量新高。 与政策鼓励相应，权益类基金成为2025年新基金发行市场的绝对主力，当年新发权益类基金共1109只，占新发基金 总数的71.41%，且同比大增56.64%。 权益类基金中，被动型基金自2024年规模首超主动型后，2025年继续快速发展。2025年新发被动指数型股票基金 618只，占新发权益类基金的比例为55.73%。 在公募基金行业变革创新和快速发展的2025年，哪些基金公司紧抓机遇，乘势而上？ 为了探寻企业界、金融界破局引路的标杆力量，"见未来·2025第 ...

国泰海通证券日前发布基金公司权益类基金绝对收益排行榜，揭晓谜底。 十年"王者" 财通、信达澳亚、华商位居前三 过去10年股市起伏间，一批基金公司抓住市场机会取得了不错的业绩。 国泰海通证券数据显示，2016年1月1日至2025年12月31日，财通基金拿下最近十年权益类基金绝对收益榜榜首宝座，其最近十年权益基金平均单位净值增 长率为291.18%，在97家基金中排名第一。 【导读】基金公司主动权益中长期投资业绩大比拼 中国基金报记者 方丽 孙晓辉 2025年正式收官，公募基金主动权益领域的年度业绩正式落定。 投资是一场跨越牛熊的马拉松，短期冲刺的爆发力远不及长期续航的稳定性更具参考价值。最近10年牛熊交替中，哪些基金公司领跑？大中型基金公司中 又有谁独领风骚？最近5年，哪些公司踏对了市场节奏，把握住结构性机会？最近3年波动行情下，哪些公司的抗风险能力最强？在2025年A股走牛行情 中，哪些公司表现抢眼？ | 其余公司 | 最近十年 | | | --- | --- | --- | | | (2016.01.01-2025.12.31) | | | | 收益率[%] | 排名 | | 财通 | 291.18 | 1 ...

证券研究报告·行业点评报告·非银金融 非银金融行业点评报告 公募基金降费第三阶段落地，引导权益类基 金发展，平滑对短债基金的影响 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 风险提示：宏观经济波动加大，监管政策趋严，公募基金行业竞争加剧。 2026 年 01 月 03 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 何婷 执业证书：S0600524120009 heting@dwzq.com.cn -7% -4% -1% 2% 5% 8% 11% 14% 17% 20% 23% 26% 2025/1/3 2025/5/3 2025/8/31 2025/12/29 非银金融 沪深300 相关研究 《低利率时代的重逢——中国分红险 发展的前世今生》 2025-12-30 《春季躁动行情启动，看好保险"开 门红"表现》 2025-12-28 东吴证券研究所 1 / 3 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业走势 ◼ 事件：证监会修订《开放式证券投资基金销售费用管理规定》，更名为 《公开募集证券投资基金销售费用管理规定 ...

2026 年度投资策略会（资产配置专场）20251230 摘要 2025 年中国经济前三季度增长 5.2%，为全年 5%的目标奠定基础。预 计 2026 年财政政策前置，基建和制造业投资有望回稳，出口形势保持 乐观，服务业零售增速或达 6%。 预计 2026 年基建投资增速回升至 5%以上，制造业投资在技术和价格 因素推动下止跌回稳至 5%左右。房地产投资降幅预计收窄，但库存压 力仍存，去库存政策或加码。 2025 年出口强劲，预计 2026 年新兴市场工业化和贸易摩擦缓和将支 撑出口，增速约为 5%。工业增加值预计增长 5.5%，整体经济政策基调 积极，扩大内需。 预计 2026 年财政政策前置，新增专项债规模或增至 4.6 万亿元，广义 赤字率约为 9.5%。货币政策将保持流动性稳定，可能降准 50 个基点， 降息空间 10-20 个基点。 预计 2026 年 CPI 中枢水平在 0.5%以上，PPI 逐步回升至-0.5%左右。 综合来看，预计 2026 年通胀率将回到 0%左右，GDP 增速为 5%。 Q&A 2026 年中国宏观经济的政策基调和主要方向是什么？ 2026 年的政策基调将继续强调逆周期调 ...

站在2026年的门槛上回望，A股总市值突破百万亿元、科技板块市值占比超四分之一、各类中长期资金 持有流通市值逾21万亿元——这一连串数字背后，是资本市场从"单向融资通道"向"投融资协同生态"的 历史性转变。 从"深化"到"持续深化"，资本市场投融资综合改革已连续两年跻身中央经济工作会议重点任务清单。这 一表述的升级，不仅标志着改革进入"深水区"，更彰显了国家在"十五五"开局之年推动资本市场向纵深 突破的坚定决心。 展望新的一年，随着注册制从"全面落地"走向"精细优化"、退市制度从"常态化"迈向"高效化"、多层次 市场体系从"成型"走向"成势"，资本市场将在服务科技创新、培育新质生产力、推动经济高质量发展中 扮演更加关键的角色。 向纵深推进 近年来，推进投融资综合改革已成为资本市场改革发展的主线。 2024年中央经济工作会议提出，深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资 本市场制度的包容性、适应性。2025年中央经济工作会议在部署明年经济工作时，在"深化"前再加"持 续"二字，明确提出"持续深化资本市场投融资综合改革"，既延续方向，又升级力度，标志着改革正式 迈入纵深推进的新阶段。 在中国 ...

一、交易提示 A股回暖叠加监管引导，2025年公募开启"自购模式"，年内公募机构自购权益类基金净申购额近49亿元，多位基金经理公 开实盘并斩获正收益，为投资者提供"跟投"范本。随着费率改革深化、绩效考核与持有期挂钩，高管及基金经理自购将趋 于常态化，利益协同机制有望进一步固化，行业"与投资者共进退"的生态正加速成型。 二、基金要闻 （1）12月30日新发基金共有3只，主要为股票型基金；基金分红18只，多为债券型，派发红利最多的基金是银华交易型货 币市场基金，每10份基金份额派发红利13.8710元。 （2）四个月新增1万亿元，ETF总量逼近1400只，海量工具令投资者"选择困难"。监管层倡导清晰标识，易方达、广发、 汇添富等头部公司年末集中更名，统一采用"指数+投资方向+ETF"简洁格式，力争"一眼看懂"。名称标准化将降低投资者 比较成本，推动优胜劣汰，6万亿时代的ETF竞争从"跑马圈地"正式升级为"精细运营"。 四、12月30日基金分红一览 | 基金代码 | 基金简称 | 权益登记日 | 每10份基金份额 | 红利发放日 | 基金融 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...