近日，证监会正式发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，共提出25条举措，督促行业加大薪酬管理力度。其中，对三年以上产品业绩低于业绩比较基 准超过10%的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降；对三年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度提高其绩效薪酬。 公募排排网根据Choice的整理的数据显示，截至2025年5月13日，有近三年超额收益（净值超越基准收益率）展示的产品共有13478只，超额收益平均 为-3.72%。其中，超额收益在10%的基金数量为1191只，占比仅8.84%。 按照基金类型来看，QDII基金、股票型基金、混合型基金近三年超额收益在10%以上的基金占比最高，占比分别为23.76%、16.04%、9.93%。 | 基金分类 | 有近一年超 | 近三年本 | 近三年平均 | | 近三年平均 有近三年超额 近三年超额收 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | (一级) | 额收益展示 | 均单位净 的基金数量 | 业绩比较基 准增长率% | 准收益率% | 净值超越墓 收益在10%以 益在10%以上 上的基金数量 的基金 ...

智通财经APP获悉，5月16日港股市场，北水成交净买入10.95亿港元，其中港股通(沪)成交净买入21.2亿 港元，港股通(深)成交净卖出10.25亿港元。 北水净买入最多的个股是建设银行(00939)、吉利汽车(00175)、美团-W(03690)。北水净卖出最多的个股 是盈富基金(02800)、腾讯(00700)、小米集团-W(01810)。 | 股票名称 | 买入额 | 卖出额 | 买卖总额 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 净流入 | | 阿里巴巴-W HK 09988 | 39.56亿 | 33.85 乙 | 73.41亿 +5.72 乙 | | 腾讯控股 | 13.09亿 | 17.61 乙 | 30.70亿 | | HK 00700 | | | -4.53 Z | | 小米集团-W | 11.54 乙 | 15.73 乙 | 27.27 亿 | | HK 01810 | | | -4.201Z | | 美团-W | 11.52 乙 | 8.26亿 | 19.78亿 | | HK 03690 | | | +3.26 乙 | | 建设银行 | 14.64 Z | ...

近段时间，金融板块整体表现亮眼，成为市场关注的焦点。 Wind 资讯数据显示，截至 5 月 15 日收盘，Wind 银行行业指数报 7072.61 点，创历史新高。 而前一日，银行、保险、券商等板块齐发力，带动上证指数站上 3400 点，提振了市场情绪。在此背景 下，金融板块后续配置价值如何，成为投资者的关注点。 在业内人士看来，中国人民银行降准降息、公募基金改革方案发布、险资权益投资力度持续加大等积极 因素叠加，有望为包括银行板块在内的金融板块带来增配机遇，推动更多资金流入。 华泰证券认为公募改革落地有望驱动银行板块估值。 智通财经APP获悉，证监会最近发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，显著强化业绩比较基准约 束力，预计未来基金配置或向业绩基准靠拢。2025 年一季度主动权益深度欠配银行，较沪深 300 偏离 度近 10pct，改革驱动下或有较大增配空间。近期一揽子政策落地，驱动经济修复。华泰证券最新研报 认为，被动基金持续扩容，险资加速入市，增量资金持续流入可期，有望进一步支撑板块行情。个股关 注：1）2025 年一季度公募低配的股份行；2）稳健大行仍有配置价值；3）质优个股。 内银相关港股企业： ...

倍受市场关注的公募基金改革终于拉开序幕。5月7日，中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《方案》），从优化权益类基金收费模 式、强化与投资者利益绑定、提升行业服务投资者能力等方面提出25条具体改革措施，着力督促基金公司、基金销售机构等行业机构从"重规模"向"重回 报"转变。 从《方案》的内容来看，这次公募基金改革的一个重要亮点，就是优化基金运营模式，建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制。为此，《方案》 提出，建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制。对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，对符合一定持 有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平。如持有期间产品实际业绩表现符合同期业绩比较基准的，适用基准档费率； 明显低于同期业绩比较基准的，适用低档费率；显著超越同期业绩比较基准的，适用升档费率。 依据《方案》作出的上述规定，业绩好的投资基金，在计提管理费的时候，可以适用更高一些的费率（即升档费率）；而业绩差的投资基金，在计提管理费 的时候，就只能适用低档费率。如此一来，业绩好的投资基金就可以提取更多的管理费，而业绩差的投资基 ...

红利与风险。 涨势如虹的银行股无疑是近期A股市场上最大的"显眼包"。 继5月14日中证银行指数续创新高、A股银行板块市值突破10万亿元后，15日中证银行指数盘中进一步 触及7751.80点的高点，之后随大盘震荡回落，未能实现"七连阳"。此前6个交易日，中证银行指数涨近 7%，不断刷新纪录。 最近两年，银行股在高股息、低估值与避险特性等因素支撑下，成为二级市场上"最抗跌"板块，股份 行、国有大行、城农商行等各类型银行轮番大涨。对于近期银行股在高位逆势上行，有两股力量被市场 重点关注，一是考核标准迎来改革的公募基金，二是作为长钱代表的保险资金。 在多位受访人士看来，银行股的红利策略优势在不确定性中持续凸显，但将公募基金为应对改革压力调 仓看作背后推手，更像是市场为短期炒作找的新由头。"行业要改革不是基金经理调仓那么简单。""就 算调仓换股也不是一朝一夕的事情，而且监管导向并不是让公募基金都去做成ETF。"不止一位金融行 业人士对第一财经表达了类似观点。 有银行研究人士表示，随着市场回归理性，银行股的长期表现仍将依赖于基本面与股息稳健性。息差持 续收窄、信贷扩张节奏放缓、零售领域的资产质量问题等经营压力仍值得关注。 ...

以下文章来源于兴证全球基金 ，作者与您相伴的 兴证全球基金 . 投资理财，有温度，有深度，有态度。 2025年 以来 ， 全球经济格局 巨变，中国资产在关税纷争的 反复 中展现出 较强 韧性 ，以 A I 为代表的科技板块技术突破，国产文化 I P 出海引发世界 瞩目，中国军工装备大显身手，一季度出口增速高企，政策发力坚定稳经济、稳股市，无不体现着当前中国资产的韧性十足。 关税扰动虽一波三折 国内主要指数均已修复前期低位 近期最受关注、对市场影响最大的话题莫过于关税摩擦。 2 025 年 4月初美国对等关税政策公布后，资产预期发生重大变化，全球股指大幅下跌，恒生科技指数4月7日当日下跌超 17% ，上证指数当日下跌超 7 % 。但紧随而来的是各监管机构坚定发声稳市场，中央汇金等国家队大规模注入稳市基金、各上市公司和金融机构加码回购增持有，有效推动市场回升； 叠加 5月 7 日央行等三部门联合会议推出降准降息、稳经济、继续坚定稳股市等一系列措施，截至 2 025 年 5 月 12 日，国内主要指数均已修复前期低 位。 政策端的密集发力为股市注入长期稳定预期 ，中国资产的信心和韧性已然凸显。 近期，中美经贸高层会 ...

银行业策略深度报告 四维度再看当下银行配置机会 推荐（维持） ——银行配置策略报告系列一 前言： 行业研究 银行 2025 年 05 月 15 日 证 券 研 究 报 告 证券分析师：林宛慧 邮箱：linwanhui@hcyjs.com 执业编号：S0360524110001 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 42 | 0.01 | | 总市值(亿元) | 143,218.58 | 14.35 | | 流通市值(亿元) | 98,807.18 | 12.44 | 相对指数表现 华创证券研究所 证券分析师：贾靖 邮箱：jiajing@hcyjs.com 执业编号：S0360523040004 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 2025-05-11 《银行业重大事项点评：货币政策再发力，降成 本优结构主线延续——评 507 国新办发布会》 2025-05-09 《华创金融|红利资产 4 月报：险资 FVOCI 类资 产占比提升，银行平均股息率仍有 4. ...

5月15日，沪指水下震荡，能源板块走强，截至午盘，能源ETF（159930）放量微涨0.16%，冲击四连阳！ 能源ETF（159930）标的指数成分股涨跌不一，陕西煤业、中国神华、晋控煤业涨超1%。，冀中能源、中煤能源等微涨，石油股多数回调，三桶油集体走 弱，杰瑞股份、中国海油等跌幅居前。 个股消息面上，2025年5月14日，中国石化表示，中国石化集团通过其全资附属公司在港交所首次增持了本公司3.02亿股H股股份，约占已发行总股份的 0.25%，增持金额为港币12.32亿元，增持后持有本公司13.45亿股H股股份。 有关部门于近日公开印发了《推动公募基金高质量发展行动方案》。在此背景下，公募基金配置方向或转向长期均衡配置策略，高股息属性突出、基本面稳 健、相对低配的能源板块有望成为长线资金增配方向。 《方案》提出推行与基金业绩表现挂钩的浮动管理费率收取模式，业绩明显低于比较基准的，须少收管理费。 随着管理费率与业绩深度绑定，或驱动机构资金向长期均衡投资策略倾斜，以降低产品波动，部分低配行业，如煤炭、石油化工有望获得增配。据浙商证券 统计，2025Q1公募基金低配石油石化（-0.9%）和煤炭（-0.1%），其中 ...

证券研究报告 银行 重视基金改革下银行配置新逻辑 华泰研究 2025 年 5 月 14 日│中国内地 动态点评 我们认为公募改革落地有望驱动银行板块估值。证监会最近发布《推动公募 基金高质量发展行动方案》（简称"方案"），显著强化业绩比较基准约束力， 预计未来基金配置或向业绩基准靠拢。25Q1 主动权益深度欠配银行，较沪 深 300 偏离度近 10pct，改革驱动下或有较大增配空间。近期一揽子政策落 地，驱动经济修复，此外，被动基金持续扩容，险资加速入市，增量资金持 续流入可期，有望进一步支撑板块行情。个股推荐：1）25Q1 公募低配的 股份行：如招行 AH、兴业；2）稳健大行仍有配置价值，如农行 AH、交行 AH；3）质优个股，如成都、上海、渝农 AH、重庆 AH。 明确长期导向，强化基准约束 改革明确长周期业绩考核导向，强化业绩比较基准的约束作用，或驱动基金 产品增配此前低配的权重行业。方案提出，建立与基金业绩表现挂钩的浮动 管理费收取机制，同时强化业绩比较基准的约束作用，避免"风格漂移"等 问题。方案全面强化长周期考核与激励约束机制，在对基金经理的考核方面， 提出构建以 5 年以上长周期业绩为核心的评价 ...

公募基金改革方案深度解读：公募重磅改革，加速生态重 塑 20240514 公募基金新规旨在解决居民投资收益问题及部分经营机构短期化经营理念问题， 同时体现金融工作政治性、人民性与行业功能性、盈利性的统一。这一方案不 仅承认公募行业在服务实体经济中的重要作用，还进一步降低基金投资者成本， 将代销机构、基金公司与投资者利益绑定，引导从重规模向重回报转变。从 2023 年 7 月起，该方案分三阶段实行，目前已完成主动权益基金管理费率、 托管费率及交易佣金下降两个阶段，并将继续推进降低公募基金销售费率。 摘要 • 公募基金新规旨在解决居民投资收益问题，降低投资者成本，引导行业从 重规模向重回报转变，已完成主动权益基金管理费率、托管费率及交易佣 金下降两个阶段。 • 新规强调绩效考核，引导公募行业更注重实际回报，降低投资者成本，提 高代销机构与基金公司的责任感，以服务实体经济，提升公募基金整体竞 争力。 • 未来基金公司将加强长周期考核，并将投资者盈亏纳入考核机制，更重视 业绩回报和稳定性，可能促使基金经理重新配置低配行业及个股。 • 基民成本降低体现在销售费率和管理费两方面，销售费率稳步降低，管理 费率整体呈下降趋势 ...