智通财经APP获悉，华源证券发布研报称，风电设备整机盈利能力有望持续提升，国内企业加速出海。 国内风电招标量维持高位，招标价格呈上升趋势，该行判断2026年整机成本端或仍有改善趋势，风机盈 利能力有望恢复。此外我国风机企业成本优势明显，出口加速，国内外共振下风电整机有望迎来投资机 遇。 (1)特高压：历史上特高压建设节奏与电力供需变化有关。"十四五"后期我国电力供需形式趋于缓和， 特高压建设也随之放缓。但"十五五"我国电改全面铺开，绿电需求有望上升，特高压作为新能源输送和 消纳的核心环节之一，建设有望重新提速，此外新输配电价定价机制允许特高压直流采用容量电价，有 望进一步提高建设积极性;(2)配电网："十四五"投资占比持续位于低位，有望成为"十五五"建设重 点。"十四五"期间配电网的投资比例持续下降，但最高用电负荷增长较快，导致配网容载比持续下降， 供电可靠性受到挑战。但绿电直连项目采用容量电价政策同时利好用户和电网公司，加上最新一批配网 招标价格回升，2026年配网设备有望迎量价齐升。建议关注：许继电气、国电南瑞、平高电气、中国西 电等。 电力设备出海：算力投资不断上调，美国电力供需显著不足 OpenAI已 ...

Group 1 - The power industry is expected to achieve high-quality development as it enters a year of comprehensive marketization, driven by the "dual carbon" strategy and accelerated reforms in the electricity system [3][7][8] - The electricity market reform is set to fully unfold in the 15th Five-Year Plan, with significant policies introduced in the final year of the 14th Five-Year Plan that will have far-reaching impacts [3][11][12] - The core idea of the electricity reform is to reflect the different values of power sources (energy value, capacity value, adjustment value, and clean value) in market pricing, which has been historically dominated by energy value due to the predominance of coal power [8][10] Group 2 - The reform is expected to accelerate the construction of ultra-high voltage (UHV) and distribution networks, with UHV construction likely to speed up again as green electricity demand rises [3][16][24] - The investment in distribution networks has been low, with a continuous decline in the investment ratio, but this is expected to change as the demand for reliable power supply increases [28][34][41] - The introduction of capacity pricing for UHV and distribution networks is anticipated to stabilize project returns and promote the development of related projects [26][41] Group 3 - The surge in AI investments is projected to significantly increase electricity demand in the U.S., with OpenAI planning to deploy over 250GW of computing power by 2033, which could lead to a substantial electricity shortfall [45][49] - The U.S. electricity demand has been stagnant, but projections indicate that by 2030, peak load could approach 1000GW, driven largely by data centers [49][51] - The anticipated increase in electricity demand from AI investments presents a significant opportunity for companies involved in power generation and distribution [45][49] Group 4 - The profitability of wind turbine manufacturers is expected to improve, with domestic companies accelerating their international expansion as domestic bidding volumes remain high and prices trend upward [3][4] - Companies such as Goldwind Technology, Yunda Co., Mingyang Smart Energy, and Sany Heavy Industry are recommended for investment due to their competitive advantages in cost and market position [3][4]

随着国内电力市场化改革持续深化，地方电网企业的定价机制优化与业绩释放空间成为行业关注焦点。 作为湖南省最大的地方区域电网公司，郴电国际（600969）凭借水电业务基础与区域垄断优势，在水电 价潜在调整预期下，正迎来显著的投资价值重估机遇。 从行业背景来看，近年来国内电力供需格局重塑，水电作为清洁、稳定的传统能源，其价格传导机制逐 步理顺。受前期来水偏弱影响，地方电网企业外购电成本高企，行业内对水电价合理调整的需求日益迫 切。据行业数据显示，地方电网企业中水电占比超20%的企业，在电价调整后毛利率平均提升3-5个百 分点，盈利稳定性显著增强，这为郴电国际提供了清晰的行业参照。 行业层面，地方电网企业在电力体制改革中持续受益。郴电国际作为湖南省农网改造承贷主体之一，可 依托政策支持推进电网升级，进一步优化水电输送效率。同时，公司水电业务与新能源业务形成协同 ——水电的稳定性可弥补光伏等新能源的间歇性，提升整体供电可靠性，这一"传统+新兴"能源组合模 式，符合行业"保供+转型"的双重需求。 郴电国际在水电领域具备天然优势。公司电源结构中，约30%的供电量来自当地水电，是其电力供应的 核心组成部分。作为郴州两区四县及 ...

日前，河南、湖北、陕西等省份陆续发布通知，提出对固定分时电价制度进行调整。 根据多地公布的相关政策，取消固定分时电价后，电价形成、时段划分将主要由市场供需主导。发电企 业与电力用户（或售电公司）通过中长期合同协商确定核心条款，最终电价还将挂钩电力现货市场，精 准匹配实时供需动态。 "随着电力现货市场实现全国覆盖，现货价格提供了能够反映实时供需情况的分时价格信号。"韩放说， 取消固定分时电价能够畅通电力批发市场与零售市场之间的价格传导，让用户真切感知电力系统负荷变 化，引导用户根据分时价格调整用电行为，促进削峰填谷，更好地实现新型电力系统供需互动的目标， 进一步提高资源优化配置水平。 取消固定分时电价也对相关电力企业和用电企业的经营能力提出了更高要求。韩放认为，分时电价由市 场供需主导后，发电侧要更加注重提高发电机组稳定支撑和灵活调节能力；用电侧，特别是工商业用户 要能够根据实时的市场价格信号优化用电行为；售电公司则需从"赚取固定差价"的经营模式向提供专业 化风险管理与定制化服务的方向转变。 "相关政策主要针对直接参与电力市场的工商业用户，居民和农业用电基本不受影响，仍将执行原有分 时电价政策。"韩放说。 （文 ...

日前，河南、湖北、陕西等省份陆续发布通知，提出对固定分时电价制度进行调整。 2025年底，国家发展改革委和国家能源局共同印发的《电力中长期市场基本规则》明确提出，2026年3 月1日起，对直接参与市场交易的经营主体，不再人为规定分时电价水平和时段。随着多地相继出台政 策、落实举措，分时电价制度正加快进入以市场供需为主导、更加灵活高效的发展阶段。 固定分时电价制度是由主管部门统一确定的电价调控机制。其核心是根据电网负荷变化，将一天划分为 高峰、平段、低谷等固定时段，并设定相应的固定价格浮动比例，长期保持不变。 "峰谷分时电价机制是国际通用的电价机制，是引导电力用户削峰填谷、保障电力系统安全稳定、经济 正常运行的一项重要机制。"中国电力企业联合会规划发展部副主任韩放告诉记者，此前，固定分时电 价主要是基于电网负荷的峰谷时段进行划分。在过去很长一段时间内，固定分时电价制度有效缩小了负 荷峰谷之间的差距，缓解了用电高峰时段电力供应紧张的情况。 但自"双碳"目标确立以来，我国电力供需格局发生了巨大变化，电源结构绿色转型步伐持续加快，风 电、太阳能等可再生能源装机容量快速增长。国家能源局的数据显示，2025年，我国风光累 ...

市场定价成主流方向 取消电力固定分时电价，并不意味着全天"一口价"。 1月以来，全国11省市密集出台新政，明确对直接参与电力市场交易的工商业用户取消政府核定固定分 时电价，将定价权利与市场责任同步交还市场，推动电价完全由市场供需自主形成。 此轮地方政策调整，是国家发展改革委、国家能源局联合印发的《电力中长期市场基本规则》（以下简 称"1656号文"）的具体落地。 其最直接的影响，是长期依托固定峰谷价差套利的工商业储能企业，以及固守传统批零差盈利模式的售 电公司，迎来经营逻辑的根本性重构——过往依赖政策红利的发展路径难以为继。 记者梳理11省市的政策细则，发现主要变化表现在两方面： 华北电力大学经济与管理学院副教授许传博认为，"这是我国电力市场化改革'水到渠成'的必然趋势"。 他解释称，当前，电力现货市场已实现了基本全覆盖，多数省份已具备按小时形成价格、真实反映供需 的市场基础，若继续保留由政府核定的固定分时电价，反而会与现货价格形成"双轨制"，削弱价格信号 的有效性。 另一方面，新能源装机占比快速攀升，尤其是光伏在中午时段集中出力，传统"峰高谷低"的固定分时结 构已难以匹配实际供需特征，亟需通过市场化价格动态 ...

1月29日，为积极响应国家深化电力体制改革、构建全国统一电力市场体系的政策导向，由兰州市发展 和改革委员会、兰州市工业和信息化局主办，国网兰州供电公司承办的电力市场化政策宣贯会在兰成功 举办。会议聚焦政策解读与实操指引，吸引了超200家企业代表积极参与。 在政策解读环节，国网兰州供电公司结合兰州市产业结构和用电实际，系统分析了目前电力市场运行情 况，解析了电力市场化交易为企业带来的管理优化与成本控制机遇。围绕《甘肃省电力中长期交易实施 细则》等文件，专家详细讲解了市场构成、交易品种、电价机制、结算方式等核心内容，并通过实际案 例辅助说明，使复杂政策变得通俗易懂。 针对企业普遍关注的"如何参与"问题，会议同步进行了入市流程指导，培训专家逐一演示了从市场注 册、资质审核到合同签订、信息维护的全过程操作步骤，并梳理了材料准备、时间节点、信用承诺等关 键注意事项，为企业提供了实用、明确的入市指南。 会议指出，电力市场化改革已进入深化推进阶段，需要政府、电网、企业三方协同发力。国网兰州供电 公司将持续提升服务水平，在政府部门支持下，通过多渠道提供政策咨询与业务保障，做好企业进入电 力市场的"引路人"与"服务员"。 会议 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight" [4][7] Core Insights - The report highlights the establishment of an independent capacity pricing mechanism for energy storage and a reliable capacity compensation mechanism, which further improves the market-oriented pricing system [6] - The notification from the National Development and Reform Commission and the National Energy Administration clarifies the capacity pricing mechanism for independent energy storage, providing clearer operational income guarantees and revenue expectations for independent storage [6] - The report emphasizes the importance of the reliable capacity concept and its corresponding compensation mechanism, which compensates units that can provide stable power during peak demand periods, marking a significant improvement in the capacity pricing system [6] Summary by Sections Industry Overview - The industry comprises 358 listed companies with a total market value of 51,526.63 billion and a circulating market value of 45,711.37 billion [2] Key Company Status - The report recommends specific companies such as Guoneng Rixin and suggests continuous attention to companies like Langxin Technology and Dongfang Electronics [6] Financial Projections - Guoneng Rixin is projected to have an EPS of 0.85 in 2023, increasing to 1.38 by 2027, with a PE ratio decreasing from 77.38 in 2023 to 36.49 in 2027 [4] - Dongfang Electronics is expected to have an EPS of 0.40 in 2023, rising to 0.76 by 2026, with a PE ratio decreasing from 32.60 in 2023 to 15.02 in 2027 [4]

章鱼能源通过领先的算法和技术平台，颠覆传统电力零售模式，已成为英国最大的电力供应商之一，并 正在全球范围内快速扩张。此次选择碧澄能源作为进入中国市场的合作伙伴，是基于碧澄能源在中国电 力市场的综合能力和业务积淀。碧澄能源作为集发电与售电于一体的综合能源服务商，拥有丰富的工商 业用户资源和专业的电力交易团队，这为引进国际先进技术提供了坚实保障。 经济观察网 1月30日，中国领先的工商业分布式清洁能源电站投资运营商碧澄能源与总部在英国的能源 科技公司章鱼能源（Octopus Energy）正式宣布战略合资，并在中英商务论坛中正式签约。双方将共同 在华设立聚焦电力交易业务的合资公司——碧桐能源。这一合作代表世界顶级能源科技企业正式进入中 国市场，成为中国电力市场化改革进程中的标志性事件之一。 此次合作设立的合资公司碧桐能源，将成为碧澄能源"综合能源服务"战略板块的核心组成部分，也是其 未来发展的关键布局。借助数字化工具和算法模型，将切实帮助工商业用户优化用电成本、提升绿电消 费比例。在此基础上，双方也将共同探索适应中国市场的绿色电力产品与负荷聚合服务，赋能用户更有 效地参与电力市场，从而为电网的灵活性与清洁化转型提 ...

陕西：2025年12月8日发布《陕西省2026年电力市场化交易实施方案》。明确自2026年1月1日起，各经营主体在月度及以上周期的交易中，可参考现货已 连续运行月份分时价格走势，充分考虑现货限价、供需预测、市场行情、政策变化等因素，通过市场化方式形成具有合理价差的分时交易价格，且输配电 价不参与浮动。 云南：2026年1月20日发布《关于进一步优化调整分时电价政策的通知》。明确自2026年3月1日起，除国家有专门规定的电气化铁路（含地铁）牵引用电 外，由电网代理购电的大工业用户和用电容量在100千伏安及以上的一般工商业用户执行政府规定的分时电价，直接参与电力市场交易的用户不再执行政 府规定的分时电价，且输配电价不参与浮动。 吉林：2025年12月28日发布《关于2026年电力中长期市场价格机制相关事项的通知》。明确自2026年1月1日起，直接参与市场用户不再执行政府规定的分 时电价，各市场经营主体可参考现货实时市场已运行月份分时均价形成的峰平谷价格信号，并考虑供需预测，市场行情，政策变化等因素，通过市场化方 式合理形成分时交易价格，且输配电价不参与浮动。 需要注意的是，取消固定分时≠全天一口价！所有政策均为取 ...