Group 1 - The core viewpoint indicates that the rare earth industry is experiencing positive momentum, with the China Rare Earth Industry Index rising by 0.89% and the Rare Earth ETF Fund showing a significant increase of 5.94% over the past two weeks, leading among comparable funds [1][4] - The Rare Earth ETF Fund has seen a notable increase in trading volume, with a turnover rate of 1.69% and a total transaction value of 30.82 million yuan, ranking first among comparable funds in terms of average daily trading volume over the past year [4] - The fund's scale has grown significantly, with an increase of 63.04 million yuan in the past week, also ranking first among comparable funds, and a growth of 42 million shares in the same period [4] Group 2 - In terms of exports, China exported 58,100 tons of rare earth permanent magnet materials in 2024, with the export volume accounting for approximately 24% of the total production of neodymium-iron-boron [5] - The export control on medium and heavy rare earths is expected to tighten supply overseas, potentially driving up prices both internationally and domestically [5] - The top ten weighted stocks in the China Rare Earth Industry Index account for 57.42% of the index, indicating a concentrated investment landscape [5]

Group 1: Commodity Market Insights - Citigroup has lowered its short-term gold price target to $3,150 per ounce, expecting gold to consolidate in the $3,000-$3,300 range in the coming months [1] - Goldman Sachs indicates that mid-term risks for oil prices are skewed to the downside, predicting Brent and WTI crude prices to average $60 and $56 per barrel respectively in 2025, based on strong global supply growth and demand slowdown [2] - Goldman Sachs also forecasts that OPEC+ will stop increasing oil production starting in August due to slowing economic activity and weak oil demand [3] Group 2: Trade and Currency Implications - Nomura has upgraded Chinese stocks to "tactical overweight" following an unexpected U.S.-China tariff agreement, which is expected to support positive risk sentiment in global markets [1] - Deutsche Bank notes that the recent easing of the global trade war has an unclear impact on the U.S. dollar, suggesting that positive trade news benefits global economic growth more than the U.S. itself [4] - CICC suggests that if tariffs are further reduced, the Federal Reserve may have the opportunity to cut interest rates in the latter half of the year to alleviate growth pressures [5] Group 3: Domestic Market Developments - CITIC Securities expects that the issuance of new special bonds will exceed 1 trillion in both the second and third quarters of 2025, driven by a more accommodative monetary policy [10] - CITIC Securities maintains a positive outlook on the U.S. internet sector over the next 6-12 months, anticipating strong performance from major internet companies despite potential adjustments due to tariff policy changes [11] - Deutsche Bank's chief economist emphasizes a bullish outlook on A-shares, focusing on three main lines: domestic demand, trade recovery, and technology [12]

以下文章来源于东不压桥研究院 ，作者南极土著 东不压桥研究院 . 关注地缘政治竞争中的科技政策与数字治理，仅代表个人观点，与作者所在的组织无关。 申请入围"中国IC独角兽" 半导体高质量发展创新成果征集 今天BIS宣布了三项"指导意见"（guidance），等了半天也没见到具体的文本，先基于现有的信息谈谈看法。 首先，BIS很不严谨，这么重要的通知竟然会有错别字：把"推理"（inference）写成了"interference"(似乎奠定 了相关规则很不科学的基调？) 之所以先发这个通知，主要是因为5月15号"AI扩散规则"正式生效了，美国公司都在问：我们还要不要遵守拜 登政府当时定的这套规定？受控芯片还能不能卖给Tier 2国家？ BIS在这个通知里明确说了：拜登的AI扩散规则要废除，而且BIS的副部长凯斯勒已经指示，不要再执行这个 规则。 当然最重要的还是三项"指导意见"： 此外，美国商务部工业与安全局今日宣布了加强海外人工智能芯片出口管制的行动，包括： 第一条"指导意见"确实挺霸道的，等于是在全球范围内逼大家在华为H卡和英伟达N卡之间选边站。BIS（美 国商务部工业与安全局）直接说：你要是用了华为的昇腾 ...

再推【稀土磁材】：类比锑，内外同涨逻辑加速 20250513 • 《稀土管理条例》和《总量调控管理办法》规范稀土冶炼，打击非合规活 动，影响部分氧化镨钕和中重稀土供应。政策从"保供稳价"转向"保价 稳供"，赋予市场更高涨价弹性。 • 进口矿供应预计显著下降，国内离子型稀土矿产能弹性小，库存低位。冶 炼指标发布但缺乏原材料支撑，稀土价格上涨趋势确定，部分特种稀土价 格或接近历史峰值。 摘要 • 中国取消对美国非关税反制措施，但中重稀土出口管制预计仅小幅修复， 难完全放开。此前系统出口基本禁运，未来或延续小幅恢复策略，但不会 大幅增加出口量。 • 中国主导全球中重稀土供应，轻稀土方面美国和澳大利亚有一定供应能力。 中重稀土下游军工应用比例高，中国在军工金属领域具话语权，因此出口 管制不会完全解除。 • 关税落地缓解终端消费压力，利于价格稳定。出口管制后，国内钕铁硼和 镝铁合金价格曾下跌 5-10%，近期因少量出口批文价格有所修复。若终端 消费预期改善，中下游备货将陆续进行。 • 类比锑出口管制，预计稀土市场将呈现内外同涨格局。国内盘价格或下降， 而外盘价格可能翻倍上涨，导致我国对海外矿进口下降，小幅恢复但不大 比 ...

大家都看到了，今晚BIS正式废除了拜登的AI扩散规则，市场风偏明显改善，被关税和宏观左右了2个 月，终于看到AI叙事重新占据主导（至少今晚） 上述都被几天前的彭博新闻提前曝光了。 但最大增量信息是下面几句话 ，非常值得琢磨： 也就是BIS打算替换的新规则的核心思想： 1. 在全世界任何地方使用华为昇腾芯片都违反了出口管制 2. 对使用美国芯片训练和推理中国AI模型，会警告 这两句话信息量其实很大 1. 中国本地难道也不能使用昇腾芯片？BAT如果用了就违反美国的出口管制，会怎样？ 2. 不能使用美国芯片训练推理中国模型，这招看起来挺狠。意思是即便中国用各种方式拿到了NV卡， 也只能推理你美国模型？但目前仅说会警告（黄牌），作为开源模型，层层套壳...这种监督可能很难落 地执行。何况还是跨国监督，未免有点手伸太长、想管的太多了吧... 3. 不过对海外云厂来说，意味着海外CSP但凡去host Qwen或者deepseek，都会被警告公众？但是否有 进一步限制措施？如果只是警告，那相当于没有了制裁？ 因此看到这儿，可以划分下，哪些是BIS能管的哪些不能管。 美国公司海外推理，不能用华为昇腾（这 个也还没指望过... ...

[Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 有色金属行业双周报 2025 年 05 月 13 日 [Table_Title] 贵金属价格小幅回调，进一步加强战略矿产出口管制 ——有色金属行业双周报 [Table_Summary] 报告要点： 行情回顾：近 2 周申万有色金属指数下跌 0.68% 近 2 周（2025.4.28-2025.5.09），有色金属行业指数下跌 0.68%，沪 深 300 指数上涨 1.64%。从细分领域看，金属新材料（5.78%）、小金 属（4.30%）和能源金属（2.56%）涨幅居前，工业金属和贵金属分别 下跌为-0.91%、-10.42%。 金属价格：贵金属价格小幅下调，铜价受供需格局影响上涨 截至 5 月 9 日，COMEX 黄金收盘价为 3329.1 美元/盎司，近 2 周下 降 0.03%；COMEX 银收盘价为 32.88 美元/盎司，近 2 周下降 0.42%； LME 铜现货结算价为 9486 美元/吨，近 2 周上涨 1.30%；LME 铝现 货结算价为 2401 美元/吨，近 2 周下降 0.46%。LME 锡 31,790 美元 /吨，近两周下跌 ...

近日，中国开展了打击战略矿产走私出口专项行动，近期还将组织一系列行动，而此前实施出口管制的 中重稀土就包含在其中。 此前美国研究机构就发出过担忧，中国的稀土管制使美国无力填补稀土缺口，毕竟当下超九成的稀土都 要由中国进行冶炼加工。 中信建投研报称，自4月4日我国对部分中重稀土出口管制以来，海外稀土供给偏紧，部分产品大幅上 涨。 参考此前我国对锗、镓、锑、钨等产品出口管制之后，国内价格短暂下跌后均出现大幅上涨，因此国内 稀土价格后续有望止跌反弹，大幅补涨海外。建议持续关注稀土板块。 国泰君安证券认为，2025年或再度开启稀土磁材成长大年。 海关总署：中国1-4月稀土出口为18962.3吨。 智通财经APP获悉，有研究机构称，以欧洲为代表的海外稀土价格大幅上涨，贸易商惜售情绪浓厚。国 际能源及大宗商品价格评估机构阿格斯5月6日发布的数据显示，阿格斯99.5%含量氧化镝的欧洲月度评 估价从一个月前的250美元/公斤—310美元/公斤跃升至700美元/公斤—1000美元/公斤。99.99%含量的氧 化铽欧洲到岸价格从4月初的930美元/千克—1000美元/千克上涨到2000美元/千克—4000美元/千克。氧 化镝、氧 ...

中原期货研究所 晨会纪要 2025 第（83）期 发布日期：2025-05-13 | 投资咨询业务资格 | | | --- | --- | | 证监发【2014】217 | 号 | | 中原期货研究所 | 0371-58620081 | | 0371-58620083 | | | 公司官方微信 | | 公司官方微信 1 中原期货研究所 | 化工 | 主力合约 | 2025/5/13 | 2025/5/12 | 涨跌 | 涨跌幅/% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 8:00 | 15:00 | | | | | 焦煤 | 872.00 | 889.50 | -17.50 | -1.967 | | | 焦炭 | 1,456.50 | 1.471.50 | -15.0 | -1.019 | | | 天然橡胶 | 15,000.00 | 15,025.00 | -25.0 | -0.166 | | | 20号胶 | 12,795.00 | 12,820.00 | -25.0 | -0.195 | | | 塑料 | 7,127.00 | 7,090.00 | 3 ...

5月8日，就在中美瑞士经贸会谈前夕，特朗普公开表示，对华加征的145%关税已经没啥上调空间了，话里话外，甚至暗示着这关税可能还得降。 据《纽约邮报》报道，特朗普政府可能接受了零售商的建议，打算在中美会谈中提出把对华关税从145%降低到50%-54%。 不仅如此，他对即将到来的中美会谈那是相当乐观，还声称双方"会度过一个愉快的周末"。 这说法一出来，在国际舆论场就掀起了不小的波澜。 要知道，特朗普以往在贸易问题上的态度那可是相当强硬，这次突然这般"软化"，到底是在打什么"算盘"？ 果不其然，还不到24小时就有消息称：特朗普政府降税的前提是中方要像英国一样，对美国全面开放市场，还要取消稀土出口限制，并且加大芬太尼管控 等。 在此之前，美国才刚与英国达成关税协议，英国在谈判中被迫妥协，不仅保留了原本不存在的10%关税，还得取消自身贸易壁垒，加大美国农产品进口力 度。 特朗普这明显是想借和英国达成协议的势头，压中国接受类似的不平等条款 。 可如今的中国哪能任人拿捏！ 中方市场一直对美国企业敞开大门，是美国单方面发动的贸易战，阻碍了美国企业对华出口。 而且，中美贸易逆差是美国自二战后"自废武功"，走上"金融立国"道路， ...

再论中重稀土出口管制影响 20250512 当前有色金属板块的整体观点是什么？ 目前有色金属板块的逻辑依旧非常顺畅，主要看好黄金、稀土和钴。黄金方面， 短期内商品和权益市场都呈现震荡走势，尤其是 COMEX 金价更倾向于进入三 角形收敛走势。前期黄金涨幅过大，需要进行一定的消化，但这种调整只是上 涨过程中的歇息，而不是出现拐点。每轮金价上涨过程中，回踩一般不超过 10%。近期最大的利空因素是中美会谈，但贸易冲突可能反复，因此逢低增配 黄金是可行的策略。预计 6 月份会是重要节点，因为美国有大量短债到期，这 可能导致美元贬值，从而推动金价进一步上涨。在港股方面，可以关注万国黄 金、灵宝黄金、潼关黄金等标的。 稀土方面，4 月份价格回落主要由于需求侧 担忧和关税与出口管制冲击，但镨钕金属价格在 40 万左右已经企稳，并有所 上涨。随着中美谈判开启，市场预期转好，下游出口也传出个案获批，新稀土 价格或将重回温和上涨过程。这轮中重稀土价格受海外矿成本支撑，有望继续 • 中重稀土方面，中国冶炼分离能力集中，但开采指标连续六年不变。依赖 缅甸进口，受内战和雨季影响，进口下滑，供给紧张。中重稀土价格短期 上行已成定局，或传 ...