翰森制药 20250718 摘要 翰森制药受集采影响，2021-2023 年仿制药收入下滑，但自 2023 年起， 创新药收入显著增长，研发投入从 2020 年的 12 亿元增至 2024 年的 27 亿元，预计今年突破 30 亿元，占营收比例达 22%。 公司肿瘤板块聚焦肺癌、胃肠道肿瘤及妇科肿瘤，以阿美替尼为基石， 开发联合疗法，并积极布局双抗、ADC、小分子抑制剂等技术。非肿瘤 领域则聚焦代谢、自免及中枢神经系统疾病。 翰森制药过去三年达成四项对外授权交易，总金额约 20 亿美元，体现 研发管线得到海外头部 MNC 认可。同时，公司通过引入外部管线，如 EGFR c MA 双抗，增强研发实力。 阿美替尼已获批多个适应症并纳入医保，预计今年收入超 60 亿元，峰 值预期 80 亿元。公司计划通过联合疗法延长其生命周期并提升销售峰 值，巩固其国产三代 EGFR TKI 领先地位。 公司肿瘤领域接棒品种包括多个 ADC，如 EGFR CMET 双抗 ADC（肺 癌）、BCH3 ADC（小细胞肺癌、肉瘤）、BCH4 ADC（妇科肿瘤）等， 其中 BCH3 ADC 已与 GSK 达成授权协议，收取 1.85 亿首 ...

此次科创债ETF推进节奏非常高效，从产品上报到上市仅用了一个月。从上市交易公告书披露的信息来看，机构是本批产品的认购主力。 业内机构表示，科创债ETF的推出为投资者提供了兼具稳健收益与政策红利的资产配置新选择，投资者可以结合自己的风险偏好和久期管理进行适当配 置。 今年二季度市场震荡上行，不少绩优基金保持高仓位运作，重点加仓了科技与医药板块。展望后市，基金经理普遍看好权益类资产的配置价值，认为有较 多结构性机会可把握。 7.17【★★★★★】科创债ETF 来了！首批10只，明日上市！ 受到近300亿元资金追捧的首批科创债ETF，将于本周四（7月17日）集体上市交易。10只产品正式登陆沪深交易所，投资者将迎来参与科创债市场的高效 投资工具。 7月17日，A股市场全天震荡走高，AI硬件再度爆发。当日行业主题ETF资金净流入居前，达18.91亿元。其中，证券、红利低波、光伏等热门主题ETF产 品成为"吸金"主力。此外，创业板ETF、科创50ETF、沪深300ETF等宽基ETF成为"失血"大户。 7.18【★★★★★】基金经理动态 刚刚，大曝光！"牛基"狂买 本周五（7月18日），上证基金指数涨0.09%收报6970 ...

7.18【★★ ★ ★ ★ 】 基金经理动态 刚刚，大曝光！"牛基"狂买 今年二季度市场震荡上行，不少绩优基金保持高仓位运作，重点加仓了科技与医药板块。展望后市，基金 经理普遍看好权益类资产的配置价值，认为有较多结构性机会可把握。 7.17【★★ ★ ★ ★ 】 科创债ETF 来了！首批10只，明日上市！ 受到近300亿元资金追捧的首批科创债ETF，将于本周四（7月17日）集体上市交易。10只产品正式登陆沪 深交易所，投资者将迎来参与科创债市场的高效投资工具。 此次科创债ETF推进节奏非常高效，从产品上报到上市仅用了一个月。从上市交易公告书披露的信息来 看，机构是本批产品的认购主力。 业内机构表示，科创债ETF的推出为投资者提供了兼具稳健收益与政策红利的资产配置新选择，投资者可 以结合自己的风险偏好和久期管理进行适当配置。 本 周五（7月18日），上证基金指数涨0.09%收报6970.69点，深证ETF涨0.56%收报1566.62点，乐富指数涨 0.55%收报7829.00点。 7.18 【 ★ ★ ★ ★ 】 ETF 资金出手，加仓这类行业ETF 7月17日，A股市场全天震荡走高，AI硬件再度爆发。当日行 ...

该基金属于标准股票型基金，长期投资于医药医疗股票。截至7月18日，单位净值为1.659元。基金经理是葛兰，目前管理3只基金近一年均为正收益。其 中，截至7月18日，中欧医疗创新股票A近一年复权单位净值增长率最高，达79.73%；中欧明睿新起点混合最低，为0.39%。 AI基金中欧医疗创新股票A（006228）披露2025年二季报，第二季度基金利润4.67亿元，加权平均基金份额本期利润0.1268元。报告期内，基金净值增长率 为9.9%，截至二季度末，基金规模为48.74亿元。 基金管理人在二季报中表示，展望三季度，创新药领域，看好全球合作深化与重要临床数据披露预期。国内企业在ADC、双抗、多肽等领域的竞争力逐步 获得全球认可，已成为跨国药企管线布局的重要伙伴，后续仍有多个品种存在海外授权预期。被跨国药企引进的国产品种在全球多适应症开发持续开展，相 关海外临床数据将逐步展示。国内政策层面持续优化，如《支持创新药高质量发展的若干措施》的出台，支持研发效率与质量提升，完善多元化支付机制； 投融资渠道的疏通有望进一步支持创新药企业发展。消费医疗板块的结构性机会有望延续，医美、眼科等可选消费领域受益于居民健康意识提升， ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights the performance and investment strategy of the AI Fund Dongcai Vision Growth Mixed Initiation A (018088), which reported a profit of 652,900 yuan in Q2 2025, with a net value growth rate of 7.02% [2][3] - The fund focuses on long-term investments in pharmaceutical and medical stocks, with a unit net value of 0.866 yuan as of July 18 [2][3] - The fund manager, Sun Chenyang, oversees two funds that have both achieved positive returns over the past year, with the Dongcai Excellence Growth Mixed Initiation A showing the highest growth rate of 51.42% [2][3] Group 2 - The fund's management indicated a strategic shift towards the innovative drug industry chain, emphasizing the potential of AI in drug development, disease diagnosis, and surgical treatment [3] - AI's role in enhancing the accuracy and efficiency of medical diagnoses and treatments is noted, with expectations for increased investment in AI pharmaceuticals and medical applications [3] - The fund's recent performance metrics show a three-month net value growth rate of 23.86%, a six-month growth rate of 36.14%, and a one-year growth rate of 50.53%, positioning it favorably among comparable funds [3] Group 3 - As of June 27, the fund's Sharpe ratio since inception is 0.0874, indicating its risk-adjusted return [7] - The maximum drawdown since inception is reported at 48.55%, with the largest quarterly drawdown occurring in Q1 2024 at 30.58% [11] - The fund has maintained an average stock position of 92.39% since inception, with a peak of 94.38% in H1 2024 [14] Group 4 - As of Q2 2025, the fund's total assets amount to 9.6956 million yuan [16] - The top ten holdings of the fund include companies such as MicroPort Medical, Hongbo Pharmaceutical, and Tigermed, reflecting its focus on the healthcare sector [19]

AI基金长盛养老健康混合A（000684）披露2025年二季报，第二季度基金利润265.91万元，加权平均基金份额本期利润0.0437元。报告期内，基金净值增长 率为2.1%，截至二季度末，基金规模为1.27亿元。 该基金属于灵活配置型基金，长期投资于医药医疗股票。截至7月18日，单位净值为2.171元。基金经理是郝征，目前管理4只基金近一年均为正收益。其 中，截至7月18日，长盛医疗量化股票A近一年复权单位净值增长率最高，达29.74%；长盛景气优选混合最低，为13.82%。 基金管理人在二季报中表示，2025 年二季度，医药行业仍然是创新药及产业链为主题。同时三生制药的大额BD落地，使得整体创新药的行情继续得以延 续。本产品主要围绕A股医药产业链进行布局。二季度适当做了一定的分散，减持了部分创新药标的，增加部分高值耗材和中药的配置。但是从产业趋势 看，国内创新药及创新药产业链的产业浪潮仍在进行中，因此对于产业链中业绩增速快或者出海预期确定的标的会选择在调整中继续增加配置。 截至7月18日，长盛养老健康混合A近三个月复权单位净值增长率为13.68%，位于同类可比基金116/138；近半年复权单位净值增长率为 ...

近年来，随着投资者偏好转变、薪酬监管与费率改革等原因，公募基金经理队伍流动加剧，人事 频繁变动。截至7月16日，今年来已发生了超2700条基金经理变更事项，其中194位基金经理卸 任，另有307位基金经理为新聘基金经理。 今年以来，鲍无可、周海栋、张宇帆、王士聪、王鹏等多位绩优基金经理选择清仓式卸任，还有 曹名长、于洋、周克平等知名公募基金经理离任引发市场热议。 其中，投奔私募或成为了公募基 金经理的重要去向之一。 私募排排网数据显示，截至2025年6月底，拥有公募从业背景的私募基金经理有863位，他们管理 且有业绩显示的私募产品为320只，上半年收益均值为11.17%。 从他们分布的私募规模来看， 共有 555位任职于 0-5亿私募，成为大部分 "公奔私" 基金经理的选择，仅有 36位 "公奔私" 基金 经理任职于百亿私募。 其中高毅资产、睿郡资产、勤辰资产、睿璞投资拥有的 "公奔私" 基金经理最多， 高毅资产拥有 6位"公奔私"基金经理分别是：邱国鹭、卓利伟、邓晓峰、孙庆瑞、韩海峰、吴任昊。 （ 点此查 看名单 ） 本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） | 私募简称 | 私募规模 ...

Core Viewpoint - The current surge in China's innovative drug sector is supported by long-term industry trends and has entered a harvest phase after over a decade of policy and capital market support [1][3]. Group 1: Industry Trends - The innovative drug market is experiencing a significant uptrend, driven by favorable industry cycles and business development (BD) transactions [2]. - Since the reform of the drug review system in 2014, China's innovative drug sector has become the second-largest source of innovative drugs globally, following the U.S. [3][7]. - The upcoming expiration of patents for major U.S. pharmaceutical products will create demand for new drugs, positioning Chinese innovative drugs as attractive options due to their cost-effectiveness and advanced development timelines [3][6]. Group 2: Market Dynamics - The innovative drug sector has shown the highest growth among various sub-sectors in the pharmaceutical industry, with continuous revenue growth over several quarters [3]. - The improvement in macro liquidity has significantly boosted the valuation of Hong Kong-listed innovative drug companies, which had previously been undervalued [3][4]. Group 3: Competitive Position - China has cultivated a large pool of biopharmaceutical talent, ranking high globally in the number of graduates in related fields, which enhances its competitive edge in the industry [8]. - The large population and extensive healthcare infrastructure in China allow for rapid clinical trials, reducing clinical costs significantly compared to the U.S. [9]. Group 4: Future Outlook - The innovative drug sector is transitioning from quantitative to qualitative growth, with expectations of significant BD transactions and potential mergers and acquisitions in the coming years [13]. - The next 5-10 years are anticipated to be a period of explosive growth for Chinese innovative drugs, both domestically and internationally, with several companies expected to emerge as globally competitive players [13]. Group 5: Investment Strategy - For individual investors, focusing on high-growth sub-sectors and long-term holding strategies is recommended to capitalize on industry trends [14][15]. - Professional investors should concentrate on specific stocks, particularly during the research and development phase, and monitor BD transactions for potential investment opportunities [14].

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 信仰还在-洛哥 来源：雪球 今年主战场在创新药 ， 写作也是一个让我梳理逻辑的过程 ， 也是跟大家分享一下 。 废话不多说 ， 开整 。 这一波创新药行情起于港股创新药 ， 现在已经扩散到了大 A 。 那么以当下的视角看 ， 它因何 而起 ， 会走向多高多远呢 ？ 其实个别创新药大票在去年就已经在走牛了 ， 只不过那时就几个票 ， 影响力弱 ， 都是各自走 各自的 ， 没有形成这样的场面 。 个人总结几个方面 1.BD 热潮 ， 从年初开始 ， 多个药企的 BD 消息就层出不穷 。 大金额不在少数 。 对整个行情 起到了带动的作用 。 至于为什么 BD 有这么大的影响力 一是 ， 首付款解决了企业现金流的问题 。 二是 ， 能够得到国际药厂的合作 ， 说明产品质量过硬 。 业绩有保障 。 三是 ， 拓展了国际市场 ， 尤其海外临床实验也提供了支持 。 所以说 ， BD 对创新药来说 ， 是至关重要的 。 以前药企多数以国内市场为主 ， 因为集采 。 所以持续走弱 ， 现在不一样了 ， 叠加全球市场 ， 空间巨大 。 ...

以下文章来源于公募排排网 ，作者悟空 公募排排网 . 看财经、查排名、买基金，就上公募排排网，申购费低至0.001折。 本文首发于公众号"公募排排网"。（点击↑↑上图查看详情） 导语 7月15日，纳斯达克、标普500、加拿大S&P/TSX、富时新加坡海峡时报、英国富时100等多个海外股指再创历史新高；7月以来，还有葡萄牙PSI20、德 国DAX、越南胡志明、巴基斯坦拉奇等 多个股指创历史新高。 区 间表现来看，韩国综合指数、俄罗斯RTS、西班牙IBEX35、德国DAX等 多个海外股指在今年上半年取得了 20%以上的涨幅 。德国 DAX、纳斯达克、标普500等 多个海外股指在近三年（截至 2025年6月30日）取得了60%以上的涨幅 。 | 菲席 | 指数名称 | 下未在 | 近一年 涨跌幅 | | 近三年 涨跌幅 | 历史 | 7月14日 距离历史 | | 历史新高 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 涨跌幅 | | | (截至6-30) | | (截至6-30) | 最高价 最高价 | | 高点 时点 | | | ...