证券研究报告——煤炭行业周报 港口库存持续释放，焦炭开启第三轮提降 【2025.6.2-2025.6.8】 行业评级：中性 核心观点 发布日期：2025.6.9 煤炭行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 2024-06-14 2024-07-14 2024-08-14 2024-09-14 2024-10-14 2024-11-14 2024-12-14 2025-01-14 2025-02-14 2025-03-14 2025-04-14 2025-05-14 沪深300 煤炭指数 liuyongfang@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 格稳中有降，尤其是产地煤价继续反弹受，随着高温天气增多， 需求边际改善，价格有望止跌企稳。 ◆ 焦煤价格稳中有降，焦钢总库存持续走低。本周，炼焦煤在基 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。 请务必阅读最后一页免责声明 1 大同证券研究中心 分析师：刘永芳 执业证书编号：S07705241 ...

021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 | | | | | 表1：6月6日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元） | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | J2509 | 1342 | 1348 | 1379 | 1335.5 | 1350.5 | 0.67% | 33,479 | 53,370 | | -90 0.07 | | JM2509 | 757 | 764.5 | 796 | 757.5 | 778.5 | ...

021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 日期 2025 年 6 月 9 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | | 表1：6月6日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | RB2510 | 2959 | 2969 | 3002 | 2963 | 2975 | 0.57% | 1,845,348 | 2,216,449 | -40,564 | -0.59 | | HC2510 | 3077 | 30 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 6 月 9 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 观点参考 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：国内动力煤价格在经历 5 月下旬的短暂企稳后，再次走弱。5 月份，山西等主产区出 现安全事故，6 月进入国家安全生产月后，产地安监和环保影响有所加大，但当前正值迎峰度夏 关键时期，预计对国内煤炭产量整体影响可控。需求方面，6 月 4 日，国家气候中心发布 2025 年 汛期全国气候趋势滚动预测，显示今夏我国降水呈现"北多南少"的特征，其中四川东北部、云 南西部等地降水较常年同期偏多，且大部地区气温偏高。不过，截至 5 月底，国 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 】 2025 06 08 年 月 日 煤炭开采 动煤高低卡分化，焦煤期货暴涨为哪般？ 行情回顾（2025.6.3~2025.6.6）： 中信煤炭指数 3,247.89 点，下跌 0.32%，跑输沪深 300 指数 1.20 pct，位列中信板 块涨跌幅榜第 27 位。 在本周发布的专题报告《复盘煤价止跌的启示——历史如镜、照见兴衰规律》中我们 对 2008 年、2015 年、2020 年三次煤炭见底过程，通过产业链运行情况、宏观经 济环境、政策调控手段及煤炭市场自身供需等多个视角，深度剖析价格见底的主要逻 辑和影响因素，试图"以史为鉴"，更好的帮助我们预判本轮价格底部以及理解价格 触底可能出现的信号。 复盘 2008 年（底部 500 元/吨左右）、2015 年（底部 350 元/吨左右）、2020 年（底部 470 元/吨左右）三轮价格探底过程，发现其有着颇多共同之处： 亟需政策春风，扭转预期，重燃信心。以史为鉴，参考此前三轮价格探底的经验，完 全靠市场自发力量（即煤价下行→跌破成本→煤企减产）致产能出清，扭转供需过剩 局面，促使价格止跌难度较大。煤炭市 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·煤炭开采 煤炭开采行业跟踪周报 港口库存仍处高位，需求疲弱，煤价震荡运 行 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 行业近况 供给端，本周环渤海四港区日均调入量 174.64 万吨，环比上周减少 3.96 万吨，降幅 2.22%。矿山产地煤矿正常供应，港口供给略有下降。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量 191.69 万吨，环比上周减少 12.6 万吨，降幅 6.17%；日均锚地船舶共 68 艘，环比上周减少 14 艘，降幅 17.25%。库存端，环渤海四港区库存端 2931.9 万吨，环比上周减少 125 万吨，降幅 4.1%。港口本周日均调出量环比下降，库存绝对值减少， 但绝对值仍处高位，煤价震荡运行。 我们分析认为：煤炭价格目前主要受库存高位影响以及汛期水电稳增 影响导致上涨动能有限，但伴随逐步进入迎峰度夏旺季期，煤价或有进 一步触底上行可能。 估值与建议： 仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固 收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预 期更青睐于资源股。 本周（6 月 2 日至 6 月 6 日） ...

执业证书编号：S0740522040001 Email：duchong@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 上市公司数 | 37 | | 行业总市值(亿元) | 17,486.70 | | 行业流通市值(亿元) | 17,095.77 | 电煤需求不断走强，港口库存持续去化 煤炭 证券研究报告/行业定期报告 2025 年 06 月 07 日 评级： 增持（维持） 行业定期报告 降催化，低估值红利属性强、机构重仓标的，仍将占优。推荐【中国神华】【陕西煤 业】以及煤电一体【新集能源】【淮河能源】。【中煤能源】【晋控煤业】【山煤国 际】【兖矿能源】【广汇能源】有望受益。2）预期先行，弹性优先，买入炼焦煤： 财政政策持续发力，顺周期预期催化，煤炭下游需求改善在路上。重点推荐炼焦煤【淮 北矿业】【平煤股份】【潞安环能】【山西焦煤】，【神火股份】有望受益。3）市 值管理催化，破净标的迎来机遇：推荐央企破净标的【上海能源】，交易面与基本面 共振，上涨可期。破净民营标的、中证 A500 成分股【永泰能源】有望受益。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 报告摘要 请务必阅读正文之后的重要声 ...

上党变电站共有4台主变，其中供电容量750兆伏安的1、2号主变为镇江西部地区电力保障。"去年 底，我们利用4个月时间更新换代1号主变，此次更换2号主变，以国产变压器替代进口设备，更好满足 日益增长的用电需求。"包磊说，建设期间，他们与建设、监理单位协同联动，统筹建设、生产、物资 等专业力量，针对施工人员多、作业点多面广等特点，科学划分作业区域，从源头上杜绝交叉作业风 险。此外，创新建设规范标准的无尘化施工空间，使用无尘化工艺安装设备，设置百万级颗粒度监测 仪、空气净化器、温湿度仪等监控设施，优化施工工艺，确保工程按期并网投运。 此次增容改造后，镇江地区4座500千伏变电站主变全部实现国产化，设备可靠性得到进一步提升， 保障地区经济社会发展用电需求。（记者 朱婕 通讯员 裔宁） 近日，江苏今年500千伏"迎峰度夏"电网重点工程——镇江500千伏上党变电站2号主变增容改造工 程正式投运，新增用电容量约50万千伏安。此举将显著提升镇江西部地区供电能力和可靠性，为今夏华 东地区"北电南送"区域电力稳定供应提供重要支撑。 作为经济大省，江苏用电量需求持续增长。2025年前4个月，全省全社会用电量达2641亿千瓦时， 同 ...

围绕迎峰度夏防汛减灾，国网北京电力强化配电站室监测主机安装应用，提升防汛保电能力。据悉，该 装置利用先进的传感器技术与高效的数据采集系统，实时监测配电站室内的温度、湿度、水浸等环境参 数，为防汛工作提供精准、详实的数据支持。一旦检测到水浸等异常情况，监测主机会向物联网云平台 发出警报信息，同时依据预设的联动机制，迅速启动相应处置流程。 新华财经北京6月6日电（记者沈寅飞）随着夏季高温天气到来，电力系统迎来保供"大考"。为确保度夏 期间电力设备稳定运行，各地电力公司在电力设备"体检"中加大无人机、机器人等新技术应用，提高巡 检效率和精度，以硬核科技筑牢电网安全防线。 国网河南电力组织专人加大对500千伏及以上电压等级输变电设备运维力度，累计投入人员8130人次、 车辆2782台次，开展2437站次变电站特殊巡视和一轮次设备专业化巡视，并利用智能化监拍、无人机等 手段增加巡视频次。在重要变电站、重载变电站恢复有人值守，利用无人机对重载断面及设备开展高空 巡视，重点跟踪主变运行情况，"人巡"与"机巡"携手，共同保障设备安全运行。 国网上海超高压公司为确保迎峰度夏期间上海主电网5800余公里输电线路可靠运行，应用"无 ...

证券研究报告——煤炭行业周报 港口库存压力缓解，动力煤产地价强势反弹 分析师：刘永芳 执业证书编号：S0770524100001 邮箱： liuyongfang@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。 【2025.5.26-2025.6.1】 行业评级：中性 发布日期：2025.6.3 煤炭行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 2024-06-07 2024-07-07 2024-08-07 2024-09-07 2024-10-07 2024-11-07 2024-12-07 2025-01-07 2025-02-07 2025-03-07 2025-04-07 2025-05-07 沪深300 煤炭指数 大同证券研究中心 请务必阅读最后一页免责声明 核心观点 ◆ 港口库存压力缓解，动力煤产地价强势反弹。本周，煤价稳中 有升，随着高温天增加，电煤日耗将进入提升阶段，但当前供 需宽松，预计在库 ...