5月7日，中国证监会公开印发《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），证监 会主席吴清在国新办新闻发布会上用"基金业绩差的必须少收管理费"等通俗易懂的话语解释了这一方 案。向来备受诟病的资管行业"旱涝保收"生态，有望迎来质变。 主动管理权益类基金，也就是我们俗称的股票型、偏股型基金，考验的是基金经理的主动选股能力。此 前无论基金业绩好坏，甚至不少亏损严重的基金，管理费照收不误，无疑给了投资者"双杀"，心理上更 是添堵。毕竟，受人之托得忠人之事，这也是资管行业的安身立命之本。客户不挣钱，自己管理费一毛 钱不少，这个无论如何说不过去。与基金业绩表现挂钩的浮动管理费率的方案落地，无疑是正本清源之 举。具体而言，就是对于符合一定持有期要求的投资者，将根据其持有期间产品的业绩表现来适用差异 化的管理费率。业绩明显低于比较基准的，基金公司必须少收管理费。这一举措将基金公司、基金经理 与投资者的利益更加紧密地绑定在了一起。 针对当前公募基金权益投资规模和稳定性不足的问题，行动方案也提出了具体的解决措施。如优化基金 注册安排，推出更多场内外指数基金和中低波动含权型产品，促进权益类基金创新发展等。其中强化基 ...

公募基金迎来重大行业变革。 券商中国记者从业内获悉，近期，多家基金公司将会上报首批费率创新型基金。该类基金将按照每个投资者、 每笔基金份额的持有时间、持有期间的年化收益率来分档收取管理费。其中，基金份额持有时间少于365天， 基金管理人仅能获取基础管理费，基金份额持有时间大于等于365天，管理费收取与持有人持有期间的年化收 益率挂钩。 5月7日，《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》）正式发布，《方案》通过25条举措直击 行业痛点，通过优化主动管理权益类基金收费模式、强化基金公司与投资者的利益绑定、提升行业服务投资者 的能力、提高公募基金权益投资的规模和稳定性等重点内容，着力督促基金公司、基金销售机构等行业机构 从"重规模"向"重回报"转变，形成行业高质量发展的"拐点"。 券商中国记者采访多家基金公司，对《方案》的行业意义进行第一时间解读。受访基金公司表示，《方案》的 出台为公募基金改革提供了明确的行动指引，未来，基金公司与投资者利益更加紧密绑定，投资者回报、基金 公司报酬和投研人员激励将更为统一，公募基金行业将更加突出投资人利益导向，以更合理的收费机制与更多 的创新产品为投资者带来更好的投资体 ...

事关公募基金的重磅改革方案靴子落地！5月7日，《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》）正式出炉，具体来看，《方案》涉及建立健 全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制，强化长周期考核与激励约束机制等多个重点举措。同时，还对基金经理设置"奖惩机制"，对三年以上产品业绩 低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应明显下降。 公开数据显示，截至一季度末，近三年共有2834只主动权益类基金（份额分开计算，下同）净值增长率跑输业绩比较基准增长率超过10个百分点，占比超五 成，其中，更有53只基金跑输超50个百分点。有业内人士表示，《方案》从制度上突破了此前以规模为标准的管理费收入模式，转向了与投资者收益挂钩的 绩效考核模式，这是一个革命性改变。《方案》落地后，公募和基金经理可能会将更多的精力放在提高投资者收益的投研层面。 收入与投资者回报强挂钩 5月7日，公募基金改革方案出炉。《方案》共提出25条举措，除总体要求外，还包括优化基金运营模式，建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机 制；完善行业考核评价制度，全面强化长周期考核与激励约束机制；大力提升公募基金权益投资规模与占比，促进行业功能 ...

600亿长期投资试点新增规模+风险因子调降10%+推动完善长周期考核。 加大保险资金入市稳市力度的推动政策继续加码。 继上月上调险资权益投资比例上限后，在5月7日上午举行的国新办新闻发布会上，国家金融监督管理总 局局长李云泽再次宣布了险资入市"正在路上"的三大措施，继续支持稳定和活跃资本市场。 从发布会信息来看，这三大措施分别是拟再批复600亿元长期投资试点规模，将股票投资的风险因子进 一步调降10%，以及推动完善长周期考核机制。 "5月7日的政策可以说是之前一轮险资入市政策的延续，有之前政策的加码和落实，也有像风险因子下 调这类回应行业呼声的政策。总体而言，这进一步释放了险资的投资空间。"一名险企投资负责人对第 一财经记者表示。 这些政策会带来多少增量资金？中泰证券非银金融行业首席分析师葛玉翔回复第一财经记者的测算数据 显示，股票投资的风险因子调降10%或将带动增量险资规模逾1300亿元。这1300亿元的理论增量，再加 上拟批复的"实打实"的600亿元规模险资长期投资试点，以及长周期考核所带来的底层影响，撬动的增 量险资权益投资空间或将是超千亿量级的。 政策一：股票投资风险因子调降10%，或带动增量资金逾1 ...

保险行业点评 ➢ 进一步扩大保险资金长期投资试点范围，为市场引入更多的增量资金。截至 2025 年 5 月 7 日，保险资金长期投资试点规模总计达 2220 亿元，自 2023 年 10 月首批试点以来，头部大型险企不断获得试点规模份额，权益空间不断打开， 同时，试点允许险资通过私募证券基金投资股票，采用权益法核算或以 FVOCI 类 资产计量，从而减少市值波动带来的公允价值变动损益波动影响当期利润表，有 望逐步达到"长期资金入市+平滑利润表波动"的平衡。 ➢ 我们认为结合险资负债端的刚性约束和投资风格，险资有望重点配置高股 息、高 ROE、抗周期性强的资产，并有望逐步增加对中证 A500 指数（侧重科技 和新兴产业龙头）成分股的配置，充分受益宏观经济企稳后的市场回暖，并助力 新质生产力发展。 ➢ 继续完善险资长周期考核，助力"长钱长投"。新会计准则下，权益投资一 般分类为 FVTPL，当期净利润和净资产的波动加大。2023 年 10 月，财政部印 发《关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通 知》，明确将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标的"净资产收益率"由 "当年度指标"调整为 ...

5月7日，据证监会网站，落实2024年9月26日中央政治局会议"稳步推进公募基金改革"决策部署，中国 证监会于近日公开印发《推动公募基金高质量发展行动方案》。 此次行动方案共提出25条举措，包括优化主动管理权益类基金收费模式； 强化基金公司与投资者的利 益绑定； 提高公募基金权益投资的规模和稳定性等。 方案要点包括： 基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，适当降低规模排名、收入利润等经营性指标的考 核权重。基金投资收益指标应当涵盖基金产品业绩和投资者盈亏情况，前者包括基金净值增长率、业绩 比较基准对比等指标，后者包括基金利润率、盈利投资者占比等指标。 基金公司股东和董事会对公司 高管的考核，基金投资收益指标权重不低于50%；对基金经理的考核，基金产品业绩指标权重不低于 80% 。对基金投资收益全面实施长周期考核机制，其中三年以上中长期收益考核权重不低于80%。 推动公募基金高质量发展行动方案 近年来，我国公募基金行业在服务实体经济与国家战略、促进资本市场改革发展稳定、满 足居民财富管理需求等方面发挥了积极作用，但也暴露出经营理念有偏差、功能发挥不充 分、发展结构不均衡、投资者获得感不强等问题。为推动 ...

《方案》指出，强化业绩比较基准的约束作用。制定公募基金业绩比较基准监管指引，明确基金产品业 绩比较基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制，对基金公司选用业绩比较基准的行为实施严格 监管，切实发挥其确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的作 用。 5月7日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》）。《方案》聚焦 广大投资者特别关心的堵点、难点、痛点问题，针对公募基金存在的"旱涝保收""重规模轻回报""风格 漂移""货不对板""追涨杀跌"等问题，系统性提出25项改革举措。 当日，中国证监会主席吴清在国新办新闻发布会上表示，这次改革更好体现基金管理人与投资者同甘共 苦、共同发展、相互成就，努力形成"回报增、资金进、市场稳"的良性循环。 基金管理费率与业绩表现挂钩 业绩明显低于基准适用低档费率 《方案》提出，建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制。对新设立的主动管理权益类基金大力 推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，对符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品 业绩表现确定具体适用管理费率水平。 如持有期间产品实际业绩表现符合同期业绩比较基准 ...

证监发〔2025〕21号 中国证监会各派出机构，各交易所，各下属单位，各协会，会内各司局： 现将《推动公募基金高质量发展行动方案》印发给你们，请认真贯彻落实。 资者，根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平。如持有期间产品实 际业绩表现符合同期业绩比较基准的，适用基准档费率；明显低于同期业绩比较基准 的，适用低档费率；显著超越同期业绩比较基准的，适用升档费率。在未来一年内， 引导管理规模居前的行业头部机构发行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发 行数量的60%；试行一年后，及时开展评估，并予以优化完善，逐步全面推开。 中国证监会 2025年5月7日 推动公募基金高质量发展行动方案 近年来，我国公募基金行业在服务实体经济与国家战略、促进资本市场改革发展 稳定、满足居民财富管理需求等方面发挥了积极作用，但也暴露出经营理念有偏差、 功能发挥不充分、发展结构不均衡、投资者获得感不强等问题。为推动行业加快实现 高质量发展，制定本方案。 一、总体要求 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十届三中全 会、中央经济工作会议、中央金融工作会议、2024年9月26日中央政治局会议以及 新"国 ...