布鲁可 20250710 摘要 布鲁可是一家高速成长的拼搭角色类玩具领导者，成立于 2014 年， 2025 年推出女性向和成人向玩具，并开始海外布局，为未来业绩提升 打基础。公司股权结构集中，创始人周伟松持股 55%，上市后总股本接 近 90%全流通。 公司收入从 2021 年的 3 亿增长至 2025 年的预计 40 亿，2024 年净利 润 5.8 亿，净利率 26%，毛利率 53%，财务指标优秀。预计 2025 年 利润约为 10 亿元。 公司主要产品为拼搭角色类玩具，奥特曼 IP 占比接近一半。渠道方面， 从线上销售为主转向拓展线下经销渠道，目前主要市场仍集中在中国， 海外市场占比低，但东南亚市场占比提升。 全球玩具市场规模约 7,000 多亿人民币，增速约 5%；中国玩具市场规 模约 1,000 多亿人民币，增速预计达 10%左右。中国拼搭类玩具增速 预计达 20%左右，角色类玩具市场增速接近 20%。 全球拼搭角色类玩具市场由乐高和万代主导，合计市占率 75%。布鲁可 在全球市占率约为 6%，在中国市占率高达 30%，远超乐高和万代。公 司采取农村包围城市战略，以低价产品布局三四线及以下城市。 ...

机构：中邮证券 研究员：李鑫鑫 公司概况：高速成长的拼搭角色类玩具领导者。公司成立于2014年，2016年公司开始研发积木玩具，一 年后打造自有IP百变布鲁可并基于此推出积木玩具，截至24年公司营收22.4亿元，经调净利润5.85亿 元。创始人朱伟松先生二次创业，核心团队均具有多年玩具及游戏行业经验。公司股权高度集中，创始 人朱伟松上市前有公司54.95%股份，公司核心成员在上市前均通过员工激励平台持有公司股份。 行业分析：拼搭角色玩具高速增长，追星与造星模式不尽相同。1）行业规模：23年全球玩具市场规模 7731亿元，23-28年CAGR为5.1%，其中拼搭类、角色类，拼搭角色类23-28年CAGR分别为15%、 9.3%、20.5%；23年我国玩具市场规模1049亿元，23-28年CAGR为9.5%，其中拼搭类、角色类，拼搭角 色类23-28年CAGR分别为22%、17.7%、41.3%，拼搭角色类玩具增速具有绝对优势；2）行业格局： 2023 年全球拼搭角色类玩具市场前二的是日本万代和乐高，市占率分别为 39.5%、35.9%，形成了双寡 头垄断的市场竞争格局；中国布鲁可市占率达 30.3%，市占率绝对 ...

柳工 20250625 摘要 柳工完成换届，但核心管理层及战略方向保持稳定，新任领导层权限调 整遵循证监会"五分开"原则，确保公司运营独立性，并继续推进 2027 年 500 亿目标及"三全战略"，同时制定 2030 年十四五规划。 国际市场方面，柳工在北方特区和北美市场下滑幅度小于行业平均水平， 欧洲市场实现 20%以上增长，整体海外市场保持两位数以上的销量和收 入增长。 国内市场，受益于专项债发行和工程机械换机潮，柳工预计未来几年国 家政策将继续支持固定资产投资，从而产生增量需求，目标是跑赢行业 10 个百分点以上，1-5 月国内市场收入增长接近 20%。 挖掘机市场需求结构分化，中型挖掘机受房地产影响下滑，小型和大型 挖掘机受益于水利、农业及矿山开工保持增长，柳工小型和超大型、大 型挖掘机销售实现两位数以上利润增长。 装载机市场，电装设备增长迅速，但毛利率较低，柳工计划适时涨价并 推出新一代电动化装载机和液压系统以提高盈利能力，海外电装设备销 量计划翻倍至 1,200 台，毛利率预计超过 50%。 Q&A 公司换届对柳工的发展是否会产生影响？ 柳工的换届不会对公司的发展产生负面影响。首先，柳工的混合所有 ...

以下文章来源于柳工机械LiuGong ，作者柳工机械 柳工机械LiuGong . 关注柳工机械，柳工新闻动态、柳工产品介绍一手掌握。 五月初夏迎客至，潮涌柳江共此时。2 0 2 5年5月2 8日， "Tough wo r ld·Tough equipment 智慧·绿色·延伸人类力量"第五届柳工5 · 2 8全球客户节 在广西柳州盛大开 幕。 来自全球近百个国家和地区的近千名嘉宾，自天南海北奔赴而来，齐聚柳工，共同见 证一场融合科技与人文、力量与温度的"机甲盛宴"。 << 滑动查看更多 >> 中国工程机械工业协会会长苏子孟，柳工高层领导郑津、王太平、罗国兵、李于宁、 黄 海 波 、 文 武 、 黄 旭 、 俞 传 芬 、 袁 世 国 、 黎 睦 汉 、 朱 斌 强 、 肖 小 磊 、 潘 恒 亮 、 李 东 春、黄华琳等出席活动。 以"实"为先 握紧"传承之钥" 推动"三全"战略 开幕式上，8 2 5 0TE特大型矿用装载机缓缓驶入会场。广西柳工集团有限公司党委书 记、董事长，广西柳工机械股份有限公司党委书记、董事长郑津乘坐其上，以坚定有 力的声音向全体来宾致以热烈欢迎，并擘画新一届董事会的发展战略蓝图。 近 ...